16 марта 2011 Инфина Иванищев Александр
Во вторник на российском рынке акций началось ощутимое снижение. Основные отечественные индексы завершили день в красной зоне: ММВБ (- 1.52%, 1700 п.), РТС (-1.96%, 1906.7 п.), РТС2 (- 1.95%, 2256 п.). Торги проходили при высокой активности игроков. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, впервые с начала года преодолел отметку в 100 млрд. рублей (103.109 млрд.). В отраслевом срезе хуже рыка смотрелись индексы ММВБ Машиностроение (-4.8%), Химия (-4.18%) и Электроэнергетика (-3.04%). Остальные секторы просели в пределах 1.4/3%. На ФБ ММВБ среди голубых фишек в плюсе закрылись лишь акции Норникеля (+1.55%), Аэрофлота (+0.84%), Полиметалла об. (+0.81%) и Газпрома (+0.68%). В лидерах падения в течение всего дня уверенно держались бумаги энергетических и металлургических компаний, потерявшие по итогам торгов в среднем 3.8%.
Валютный рынок $ - Панические распродажи рискованных активов вызвали резкий рост волатильности валютных курсов. Внутри вчерашнего дня индекс доллара вырастал до дневного максимума 77.04 п., но закрылся на уровне открытия 76.4 п. €/$ - Аналогичная картина наблюдалась и в паре евро/доллар. Евро в середине дня упал до 1.3856 п., но к концу торгов вернулся на прежний уровень ~1.40 п. ?/€ - Репатриация прибыли японских компаний и возросший спрос на йену как на защитную валюту способствует ее дальнейшему укреплению. В паре с евро йена выросла до 112 п. После очередного вливания ликвидности Банком Японии утром в среду йена отступила к 113 п. ?/$ - В паре с долларом йена вчера укрепилась до 80.6 п. В случае пробоя минимума 79.75 п. (апрель 1995 г.) йена может получить дополнительный импульс роста. По нашим оценкам, йена может вырасти к концу лета до ~70 п. ?/$ - Юань снизился к доллару с 6.57 до 6.572 п.
Рынок акций США – Dow Jones упал на 1.15%, SP500 - на 1.12%, NASDAQ - на 1.25%. Торговый оборот по индексу SP500 оказался максимальным за последние три недели. Индекс волатильности VIX вырос (+15%) до максимального значения с сентября 2010 г. и преодолел уровень МА200. Индекс финансового сектора снизился на 0.88%. Лучше рынка торговались акции домостроительных компаний, хуже – акции компаний недвижимости и нефтегазового сектора. Европа – Европейские индексы сильно упали: DAX (-3.19%), CAC40 (-2.51%), FTSE100 (-1.38%). Сводный индекс Bloomberg500 снизился на 2.17% - ниже уровня МА200. Сильнее индекса падали акции химических и транспортных компаний. Выросли акции домостроительного сектора. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCIEM упал на 2.17%. Азиатские рынки вчера потеряли 5%, латиноамериканские упали на 0.59%. Индекс группы BRIC снизился на 1.71%. Азия – Утром в среду сводный индекс азиатских голубых фишек прибавляет около 1%. Японский Nikkey225 корректируется вверх на 4.4%.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB упал на 3.6%. Энергоносители подешевели на 4.3%, базовые металлы – на 1.9%, драгоценные металлы на 3.1%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index уменьшился на 0.7%. Нефть – По данным Американского института нефти, запасы сырой нефти в США увеличились на 0.1 млн. баррелей, запасы дистиллятов – на 0.5 млн., запасы бензина снизились на эту же величину. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 4% до $97.2 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 4.5% до $108.5. Индекс акций нефтяных компаний уменьшился на 1.1%. Золото – В среду утром спотовая цена на золото опустилась до $1398 за тройскую унцию, цена серебра – до $34.2. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 1.1%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день снижением цен. В наибольшей степени подешевели контракты на олово и никель (-4.4%), в наименьшей – на медь (-0.8%) и медь (-0.4%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро упала до 1.167%, по доллару не изменилась (0.309%). Доходность 10Y ust упала с 3.358 до 3.305% и показала дневной минимум на 3.2%. Доходность 2Y ust выросла незначительно - с 0.597 до 0.605%. В итоге спрэд доходности ust10-ust2 сузился с 276.1 до 270 п., что можно расценивать как усиление ожиданий инвесторов относительно перспектив роста ставки ФРС.
Перспектива
Катастрофа на японских АЭС продолжает держать в напряжении мировые финансовые рынки. По всей видимости, японским властям пока не удается взять ситуацию под контроль, поэтому инвесторы во всем мире спешно распродают рискованные активы, включая акции и сырье. Под давлением продаж оказались даже золото и драгметаллы. Пришли в движение валютные курсы из-за резко возросшего спроса на cash. Возросла волатильность и на главной фондовой площадке: в США индекс волатильности VIX вчера преодолел уровень долгосрочной сопротивления на МА200 и достиг максимального значения с сентября прошлого года
На нашем рынке произошел окончательный слом up-тренда, продолжавшегося с августа прошлого года. Индекс ММВБ преодолел на высоких оборотах уровень среднесрочной балансовой цены ОВР-60 (1713 п.). Среднесрочные торговые позиции по индексу сейчас показывают отрицательную доходность. В середине дня индекс ММВБ опускался ниже уровня закрытия прошлого года (1688 п.). Технический отскок от этого уровня оказался непродолжительным. В итоге утренний гэп остался незакрытым
Вчерашнее падение могло бы быть еще глубже, если бы не спекулятивная игра в акциях Норникеля и Газпрома. Акции газового монополиста росли на фоне роста фьючерсных цен на природный газ и ожиданиях будущих доходов в связи с ростом спроса на СПГ. Очевидно, что после японских событий структура энергетического баланса претерпит существенные изменения. В то же время пока не ясно, как быстро сможет восстановиться энергопотребление в той же Японии, тем более что истинные масштабы потерь пока не определены. По этой причине мы склонны оценивать нынешнее движение в акциях Газпрома как типичную спекулятивную игру на ожиданиях
На фоне катаклизмов в Японии вчерашнее решение ФРС как бы отошло на второй план. Программа QE-2 преодолела свой экватор. Говорить о достижении всех поставленных целей пока рано. Мы считаем, что в оставшиеся 3.5 месяца тема эффективности QE-2 будет только усиливаться, и это наверняка найдет свое отражение в поведении инвесторов. Мы ожидаем дальнейшего роста спекулятивного ажиотажа на мировых рынках до конца первого полугодия, причем первая половина мая (также как и весь март) может оказаться наиболее волатильным периодом
В мягком сценарии развивающейся коррекции мы оцениваем потенциал возможного снижения российских биржевых индексов в пределах ~8%. В частности по индексу ММВБ общая глубина коррекции от мартовского максимума в этом варианте может составить ~13%, т.е. около двух стандартных отклонений
Учитывая возникшую локальную перепроданность, сегодня возможна консолидация на достигнутых уровнях. В случае отскока выше уровня 1713 п. индекс ММВБ может попытаться закрыть вчерашний утренний гэп. Поддержка расположена сегодня в рамках недельного нисходящего канала в зоне 1660-1670 пп
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок $ - Панические распродажи рискованных активов вызвали резкий рост волатильности валютных курсов. Внутри вчерашнего дня индекс доллара вырастал до дневного максимума 77.04 п., но закрылся на уровне открытия 76.4 п. €/$ - Аналогичная картина наблюдалась и в паре евро/доллар. Евро в середине дня упал до 1.3856 п., но к концу торгов вернулся на прежний уровень ~1.40 п. ?/€ - Репатриация прибыли японских компаний и возросший спрос на йену как на защитную валюту способствует ее дальнейшему укреплению. В паре с евро йена выросла до 112 п. После очередного вливания ликвидности Банком Японии утром в среду йена отступила к 113 п. ?/$ - В паре с долларом йена вчера укрепилась до 80.6 п. В случае пробоя минимума 79.75 п. (апрель 1995 г.) йена может получить дополнительный импульс роста. По нашим оценкам, йена может вырасти к концу лета до ~70 п. ?/$ - Юань снизился к доллару с 6.57 до 6.572 п.
Рынок акций США – Dow Jones упал на 1.15%, SP500 - на 1.12%, NASDAQ - на 1.25%. Торговый оборот по индексу SP500 оказался максимальным за последние три недели. Индекс волатильности VIX вырос (+15%) до максимального значения с сентября 2010 г. и преодолел уровень МА200. Индекс финансового сектора снизился на 0.88%. Лучше рынка торговались акции домостроительных компаний, хуже – акции компаний недвижимости и нефтегазового сектора. Европа – Европейские индексы сильно упали: DAX (-3.19%), CAC40 (-2.51%), FTSE100 (-1.38%). Сводный индекс Bloomberg500 снизился на 2.17% - ниже уровня МА200. Сильнее индекса падали акции химических и транспортных компаний. Выросли акции домостроительного сектора. Развивающиеся рынки - Сводный индекс MSCIEM упал на 2.17%. Азиатские рынки вчера потеряли 5%, латиноамериканские упали на 0.59%. Индекс группы BRIC снизился на 1.71%. Азия – Утром в среду сводный индекс азиатских голубых фишек прибавляет около 1%. Японский Nikkey225 корректируется вверх на 4.4%.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB упал на 3.6%. Энергоносители подешевели на 4.3%, базовые металлы – на 1.9%, драгоценные металлы на 3.1%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index уменьшился на 0.7%. Нефть – По данным Американского института нефти, запасы сырой нефти в США увеличились на 0.1 млн. баррелей, запасы дистиллятов – на 0.5 млн., запасы бензина снизились на эту же величину. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 4% до $97.2 за баррель, контракт на нефть сорта brent – на 4.5% до $108.5. Индекс акций нефтяных компаний уменьшился на 1.1%. Золото – В среду утром спотовая цена на золото опустилась до $1398 за тройскую унцию, цена серебра – до $34.2. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 1.1%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день снижением цен. В наибольшей степени подешевели контракты на олово и никель (-4.4%), в наименьшей – на медь (-0.8%) и медь (-0.4%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро упала до 1.167%, по доллару не изменилась (0.309%). Доходность 10Y ust упала с 3.358 до 3.305% и показала дневной минимум на 3.2%. Доходность 2Y ust выросла незначительно - с 0.597 до 0.605%. В итоге спрэд доходности ust10-ust2 сузился с 276.1 до 270 п., что можно расценивать как усиление ожиданий инвесторов относительно перспектив роста ставки ФРС.
Перспектива
Катастрофа на японских АЭС продолжает держать в напряжении мировые финансовые рынки. По всей видимости, японским властям пока не удается взять ситуацию под контроль, поэтому инвесторы во всем мире спешно распродают рискованные активы, включая акции и сырье. Под давлением продаж оказались даже золото и драгметаллы. Пришли в движение валютные курсы из-за резко возросшего спроса на cash. Возросла волатильность и на главной фондовой площадке: в США индекс волатильности VIX вчера преодолел уровень долгосрочной сопротивления на МА200 и достиг максимального значения с сентября прошлого года
На нашем рынке произошел окончательный слом up-тренда, продолжавшегося с августа прошлого года. Индекс ММВБ преодолел на высоких оборотах уровень среднесрочной балансовой цены ОВР-60 (1713 п.). Среднесрочные торговые позиции по индексу сейчас показывают отрицательную доходность. В середине дня индекс ММВБ опускался ниже уровня закрытия прошлого года (1688 п.). Технический отскок от этого уровня оказался непродолжительным. В итоге утренний гэп остался незакрытым
Вчерашнее падение могло бы быть еще глубже, если бы не спекулятивная игра в акциях Норникеля и Газпрома. Акции газового монополиста росли на фоне роста фьючерсных цен на природный газ и ожиданиях будущих доходов в связи с ростом спроса на СПГ. Очевидно, что после японских событий структура энергетического баланса претерпит существенные изменения. В то же время пока не ясно, как быстро сможет восстановиться энергопотребление в той же Японии, тем более что истинные масштабы потерь пока не определены. По этой причине мы склонны оценивать нынешнее движение в акциях Газпрома как типичную спекулятивную игру на ожиданиях
На фоне катаклизмов в Японии вчерашнее решение ФРС как бы отошло на второй план. Программа QE-2 преодолела свой экватор. Говорить о достижении всех поставленных целей пока рано. Мы считаем, что в оставшиеся 3.5 месяца тема эффективности QE-2 будет только усиливаться, и это наверняка найдет свое отражение в поведении инвесторов. Мы ожидаем дальнейшего роста спекулятивного ажиотажа на мировых рынках до конца первого полугодия, причем первая половина мая (также как и весь март) может оказаться наиболее волатильным периодом
В мягком сценарии развивающейся коррекции мы оцениваем потенциал возможного снижения российских биржевых индексов в пределах ~8%. В частности по индексу ММВБ общая глубина коррекции от мартовского максимума в этом варианте может составить ~13%, т.е. около двух стандартных отклонений
Учитывая возникшую локальную перепроданность, сегодня возможна консолидация на достигнутых уровнях. В случае отскока выше уровня 1713 п. индекс ММВБ может попытаться закрыть вчерашний утренний гэп. Поддержка расположена сегодня в рамках недельного нисходящего канала в зоне 1660-1670 пп
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу