В ближайшие годы мировая инфляция будет оставаться на достаточно высоком уровне. Этому, в первую очередь, поспособствует снижение процентных ставок по большинству мировых валют. Причем быстрее всего будут расти цены на товары, предложение которых ограничено по объективным причинам (нефть, газ, металлы, зерно, древесину). К такому выводу пришли участники прошедшей конференции на Finam.ru "Валюта и сырье: новые рекорды, новые тенденции".
"Если производство товаров народного потребления ограничено лишь производственными мощностями, которые легко расширить, то, например, месторождения нефти или меди нужно еще найти. Кроме того, их запасы тоже имеют предел. Точно также нельзя где угодно посеять пшеницу: пригодных для этого почв ограниченное количество", - говорит аналитик "Национального Резервного Банка" Александр Демьянович. Соответственно, тот факт, что цены на нефть будут продолжать расти, не вызывает сомнений у экспертного сообщества. Вполне возможно, что в ближайшие два-три года стоимость черного золота приблизится к отметке 200 долларов за баррель.
Что же касается краткосрочных перспектив, то в этом вопросе руководитель отдела информации и анализа мировых рынков Finam.ru Михаил Аристакесян не исключает возможности, что в ближайшие 12 месяцев цена на нефть достигнет уровня 150 долларов за баррель. Такого же мнения придерживается и главный экономист УК "Финам менеджмент" Александр Осин. В то же время эксперт полагает, что уже во второй половине этого года темпы роста стоимости черного золота начнут сокращаться. "Возможно, уровень $130 все же будет протестирован уже в текущем году", - говорит аналитик. Однако Осин не считает, что снижение цен на нефть может быть устойчивым в условиях роста в мировой экономике уровня инфляционных ожиданий.
Значительным потенциалом роста, как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе, обладает золото, считают участники конференции. "Учитывая, что конец весны - лето являются традиционно "слабым" периодом для цены золота, то покупка в районе 850$/tr.oz. выглядит весьма привлекательно при инвестиционном горизонте больше года", - говорит Михаил Аристакесян. Эксперт полагает, что в течении этого года будут достигнуты новые исторические максимумы по золоту. По прогнозам ведущего аналитика отдела макроэкономического анализа ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрия Харлампиева, в конце 2008 года золото достигнет отметки $940/OZ. В то же время, аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Евгений Рябов полагает, что в связи с завершением периода неуверенности на финансовых рынках золото не выглядит перспективным объектом для инвестиций. "К концу года золотые цены можно ожидать на уровне $800-850", - убежден экономист.
По словам Александра Демьяновича, сейчас трудно назвать наиболее устойчивую валюту на ближайшие 2-3 года. Однако российский рубль представляется эксперту весьма устойчивым. "Он привязан к корзине из доллара и евро и, таким образом, колебания его курса сглаживаются. Накопленные золотовалютные резервы, безусловно, позволят Банку России удерживать эту привязку долгое время даже в условиях значительного ухудшения внешнеторговой конъюнктуры. Более того, в условиях нынешних цен на сырье ЦБ будет вынужден укреплять рубль даже по отношению к корзине", - анализирует Демьянович.
Ранее крупнейшие инвестиционные банки мира дали рекомендации своим клиентам приобретать российскую валюту. По их мнению, в ближайшее время произойдет укрепление курса рубля. Причем, по прогнозам Merrill Lynch & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Deutsche Bank AG, в ближайшие полгода курс российской валюты должен вырасти по отношению к ведущим валютам мира на 4%. "Допускаю, что краткосрочные вложения как в спекулятивный инструмент имели место. Однако едва ли кто-то сейчас рассматривает национальную валютную единицу РФ как резервный актив. Хотя подобные проекты в масштабе СНГ и ЕврАзЭс существуют", - считает Дмитрий Харлампиев.
В свою очередь, Александр Осин считает такую позицию иностранных банков вполне адекватной текущим рыночным условиям. "МВФ в опубликованном в апреле т.г. среднесрочном обзоре повысил прогноз прироста в 2008 г. ВВП России, Бразилии и стран Ближнего Востока. Учитывая повышение в мировой экономике роли стран, обеспеченных сырьевыми, прежде всего энергетическими, ресурсами и на фоне выравнивания глобальных инвестиционных рисков относительно высокая среднесрочная привлекательность инвестиций в рублевые активы представляется вероятной", - отмечает экономист. По его словам, здесь, скорее всего, идет речь о динамике курса рубля к бивалютной "корзине" ЦБ России. "При этом, учитывая устойчивую долгосрочную отрицательную корреляцию курсов EUR/USD и USD/RUB, а также возможное в среднесрочном периоде повышение относительной стоимости USD на FX, в текущих условиях указанное ожидаемое курса рубля к бивалютной корзине, по-видимому, будет развиваться в определяющей мере за счет снижения котировок EUR/RUB, - продолжает эксперт. - Соответственно, в случае возможного в текущих условиях снижения до конца т.г. курса EUR/RUB до уровня 34,20 руб. и повышения в указанный период котировок USD/RUB до отметки 24,7 руб., общий рост относительной стоимости бивалютной "корзины" ЦБР составит 2,16%".
Эксперты говорят, что в мире сейчас уже идет процесс создания наднациональных региональных ЦБ и наднациональных региональных валют, однако он может занять десятилетия. По словам Дмитрия Харлампиева, сейчас речь может идти об использовании отдельных валютных единиц в качестве резервных/региональных в контексте процессов региональной экономической интеграции. "Хотя и это достаточно сложный и многофакторный процесс, что, например, подтверждают трудности формирования монетарного союза в рамках Союзного Государства России и Белоруссии", - говорит аналитик. Евгений Рябов, в свою очередь, отмечает, что сейчас существуют две основных идеи региональных валют - Динар Залива (объединит арабские страны Персидского залива) и Амеро (США, Канада и Мексика). Обе ожидаются приблизительно к 2010 году. Вряд ли они сильно повлияют на валютный рынок, по крайней мере, на первых порах своего существования. "Все потенциальные проекты пока ещё очень далеки от практической реализации", - заключает Михаил Аристакесян.
"Если производство товаров народного потребления ограничено лишь производственными мощностями, которые легко расширить, то, например, месторождения нефти или меди нужно еще найти. Кроме того, их запасы тоже имеют предел. Точно также нельзя где угодно посеять пшеницу: пригодных для этого почв ограниченное количество", - говорит аналитик "Национального Резервного Банка" Александр Демьянович. Соответственно, тот факт, что цены на нефть будут продолжать расти, не вызывает сомнений у экспертного сообщества. Вполне возможно, что в ближайшие два-три года стоимость черного золота приблизится к отметке 200 долларов за баррель.
Что же касается краткосрочных перспектив, то в этом вопросе руководитель отдела информации и анализа мировых рынков Finam.ru Михаил Аристакесян не исключает возможности, что в ближайшие 12 месяцев цена на нефть достигнет уровня 150 долларов за баррель. Такого же мнения придерживается и главный экономист УК "Финам менеджмент" Александр Осин. В то же время эксперт полагает, что уже во второй половине этого года темпы роста стоимости черного золота начнут сокращаться. "Возможно, уровень $130 все же будет протестирован уже в текущем году", - говорит аналитик. Однако Осин не считает, что снижение цен на нефть может быть устойчивым в условиях роста в мировой экономике уровня инфляционных ожиданий.
Значительным потенциалом роста, как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе, обладает золото, считают участники конференции. "Учитывая, что конец весны - лето являются традиционно "слабым" периодом для цены золота, то покупка в районе 850$/tr.oz. выглядит весьма привлекательно при инвестиционном горизонте больше года", - говорит Михаил Аристакесян. Эксперт полагает, что в течении этого года будут достигнуты новые исторические максимумы по золоту. По прогнозам ведущего аналитика отдела макроэкономического анализа ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрия Харлампиева, в конце 2008 года золото достигнет отметки $940/OZ. В то же время, аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Евгений Рябов полагает, что в связи с завершением периода неуверенности на финансовых рынках золото не выглядит перспективным объектом для инвестиций. "К концу года золотые цены можно ожидать на уровне $800-850", - убежден экономист.
По словам Александра Демьяновича, сейчас трудно назвать наиболее устойчивую валюту на ближайшие 2-3 года. Однако российский рубль представляется эксперту весьма устойчивым. "Он привязан к корзине из доллара и евро и, таким образом, колебания его курса сглаживаются. Накопленные золотовалютные резервы, безусловно, позволят Банку России удерживать эту привязку долгое время даже в условиях значительного ухудшения внешнеторговой конъюнктуры. Более того, в условиях нынешних цен на сырье ЦБ будет вынужден укреплять рубль даже по отношению к корзине", - анализирует Демьянович.
Ранее крупнейшие инвестиционные банки мира дали рекомендации своим клиентам приобретать российскую валюту. По их мнению, в ближайшее время произойдет укрепление курса рубля. Причем, по прогнозам Merrill Lynch & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Deutsche Bank AG, в ближайшие полгода курс российской валюты должен вырасти по отношению к ведущим валютам мира на 4%. "Допускаю, что краткосрочные вложения как в спекулятивный инструмент имели место. Однако едва ли кто-то сейчас рассматривает национальную валютную единицу РФ как резервный актив. Хотя подобные проекты в масштабе СНГ и ЕврАзЭс существуют", - считает Дмитрий Харлампиев.
В свою очередь, Александр Осин считает такую позицию иностранных банков вполне адекватной текущим рыночным условиям. "МВФ в опубликованном в апреле т.г. среднесрочном обзоре повысил прогноз прироста в 2008 г. ВВП России, Бразилии и стран Ближнего Востока. Учитывая повышение в мировой экономике роли стран, обеспеченных сырьевыми, прежде всего энергетическими, ресурсами и на фоне выравнивания глобальных инвестиционных рисков относительно высокая среднесрочная привлекательность инвестиций в рублевые активы представляется вероятной", - отмечает экономист. По его словам, здесь, скорее всего, идет речь о динамике курса рубля к бивалютной "корзине" ЦБ России. "При этом, учитывая устойчивую долгосрочную отрицательную корреляцию курсов EUR/USD и USD/RUB, а также возможное в среднесрочном периоде повышение относительной стоимости USD на FX, в текущих условиях указанное ожидаемое курса рубля к бивалютной корзине, по-видимому, будет развиваться в определяющей мере за счет снижения котировок EUR/RUB, - продолжает эксперт. - Соответственно, в случае возможного в текущих условиях снижения до конца т.г. курса EUR/RUB до уровня 34,20 руб. и повышения в указанный период котировок USD/RUB до отметки 24,7 руб., общий рост относительной стоимости бивалютной "корзины" ЦБР составит 2,16%".
Эксперты говорят, что в мире сейчас уже идет процесс создания наднациональных региональных ЦБ и наднациональных региональных валют, однако он может занять десятилетия. По словам Дмитрия Харлампиева, сейчас речь может идти об использовании отдельных валютных единиц в качестве резервных/региональных в контексте процессов региональной экономической интеграции. "Хотя и это достаточно сложный и многофакторный процесс, что, например, подтверждают трудности формирования монетарного союза в рамках Союзного Государства России и Белоруссии", - говорит аналитик. Евгений Рябов, в свою очередь, отмечает, что сейчас существуют две основных идеи региональных валют - Динар Залива (объединит арабские страны Персидского залива) и Амеро (США, Канада и Мексика). Обе ожидаются приблизительно к 2010 году. Вряд ли они сильно повлияют на валютный рынок, по крайней мере, на первых порах своего существования. "Все потенциальные проекты пока ещё очень далеки от практической реализации", - заключает Михаил Аристакесян.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба