10 мая 2008
Пора менять доллары на дешевые американские активы. Если наша страна не реализует свое право требования прямо сейчас, потом может быть слишком поздно
Инфляция во всем мире уже давно превысила все нормы, которые страны используют в качестве ориентиров для своих экономик. За последние 20 лет количество людей в мире, живущих менее чем на $1 в день, уменьшилось вдвое. К 2010 г. прогресс может быть еще значительнее. Но это лишь на бумаге. На деле уровень жизни людей может начать резко ухудшаться. Главный «налог на бедность» — инфляция — скоро сменится новым, изобретенным аналитиками Goldman Sachs понятием «агфляция», то есть безудержным ростом цен на продукты питания. Бывший гендиректор компании Amtel, а ныне директор и председатель правления Centreinvest Group Алексей Гурин считает, что если остановить этот процесс Россия не в силах, то она может по крайней мере использовать его в своих интересах.
ЧАСЫ ТИКАЮТ
От того, насколько быстро напуганные кризисом американские потребители смогут справиться со своими финансовыми сложностями, зависят судьбы жителей всех развивающихся стран. «Падение спроса на 1-2% в США для Китая — основной мировой кузницы — будет означать потери миллиардов долларов. Теоретически эти потери мир сможет пережить относительно безболезненно, главное, чтобы кризис оказался не затяжным», — говорит Гурин.
Мировое производство как маховик. Затормозить его в одночасье невозможно, ведь у производителей всегда есть определенный запас прочности в виде долгосрочных контрактов и инвестиционных договоров. Так что не правы те, кто уверен, что мировая экономика не заметит американской болезни. Тот факт, что цены на нефть достигли новой отметки $120/барр., говорит не о том, что развитием внутреннего спроса в развивающихся экономиках можно компенсировать замедление в США, а скорее о том, что предприятия все еще выполняют старые контракты.
У мира есть не более полутора лет, чтобы все исправить. «Как правило, рынок сырья реагирует на грядущие изменения за 3-6 месяцев. Поэтому, как только цены на сырье начнут падать, остановить процесс будет уже невозможно: это будет означать грядущее сокращение производства в Китае, остановки заводов, увольнения рабочих. Грядет не спад, а полномасштабный кризис», — пессимистичен Гурин. Ситуация ухудшится еще и из-за бегства спекулятивного капитала. И хотя благодаря инфляции цена на нефть вряд ли опустится до $20/барр., она вполне может остановиться на отметке не выше $50/барр. В этом случае Россию вряд ли спасут даже полтриллиона долларов резервов.
Выходов у мировой экономики два. Но оба могут потребовать гораздо больше времени, чем отведено.
ВЗЯЛИ НА ИСПУГ
Удар по американскому потребителю был не столько материальным, сколько психологическим. «В США 80% населения обладает активами — будь то пенсионные накопления, недвижимость, земля, картины или машины. Вовлеченность американцев в игру на бирже тоже превышает 60%», — перечисляет Гурин. Благодаря этим активам, которые в последние 20 лет продолжали расти в цене, американский потребитель чувствовал себя богатым, ощущал, что может тратить больше денег, может позволить себе еще больше кредитов. «В ситуации, когда стоимость активов резко падает, люди начинают психологически чувствовать себя беднее. Это приводит к тому, что они максимально сокращают свои траты и предпочитают начинать откладывать на черный день», — продолжает Гурин. Для США такая ситуация — почти крах, ведь доля потребления в экономике страны превышает три четверти. Единственный способ быстро справиться с ситуацией — начать накачивать экономику дешевыми деньгами. «Америка уже включила печатный станок: ставки снова снижены до минимума, государство возвращает населению налоги. Делается все для того, чтобы рядовой американец вновь почувствовал себя богатым и начал активно потреблять», — рассуждает гендиректор Centreinvest. Пока это не помогает: уровень потребительской уверенности снижался 9 из последних 12 месяцев и упал до низшей отметки с марта 2003 г. Не поможет и потом, уверен Гурин: «Включение печатного станка увеличивает спрос одномоментно, но довольно скоро это становится механизмом раскручивания инфляции. Процесс уже начался: цены переместились на новый уровень, изменился их масштаб».
Другой вариант борьбы с грядущим кризисом — развитие внутреннего рынка в странах с развивающейся экономикой. «Если Россия успеет стать вторым Европейским союзом по уровню потребления, а Китай нарастит внутренний спрос до уровня Японии, то есть порвется цепочка, где главным потребителем является США, американские проблемы для мировой экономики станут менее заметны», — убежден Гурин.
БОЛЕЗНЬ ВО БЛАГО
Для России самое время нажиться на болезни американской экономики. Для этого достаточно воспользоваться валютными резервами и накопленными средствами для скупки подешевевших активов. «До сих пор средства бывшего стабфонда вкладываются в государственные облигации, процент по которым даже не покрывает инфляцию. То есть мы просто сжигаем наши деньги, помогая Америке выбираться из кризиса. Вместо этого давно пора последовать примеру Китая, Сингапура, ОАЭ и других стран, которые используют средства своих государственных инвестфондов, чтобы приобрести акции американских банков, компаний и даже портов», — считает Гурин.
Слабость США временная: сила самой крупной экономики мира — в постоянном притоке мигрантов с их дешевой рабочей силой и существенной прибавкой к росту потребительской активности. Но пользоваться ею надо сейчас. Например, создать альянс с остальными странами BRIC, для того чтобы контролировать укрепление и ослабление доллара. «Резервов в центробанках этих стран хватит, чтобы совершать валютные интервенции и серьезно влиять на курс доллара», — говорит Гурин. В свое время к этому инструменту часто прибегали ЦБ Евросоюза и Японии. Почему бы не последовать их примеру?
Татьяна Сейранян
Инфляция во всем мире уже давно превысила все нормы, которые страны используют в качестве ориентиров для своих экономик. За последние 20 лет количество людей в мире, живущих менее чем на $1 в день, уменьшилось вдвое. К 2010 г. прогресс может быть еще значительнее. Но это лишь на бумаге. На деле уровень жизни людей может начать резко ухудшаться. Главный «налог на бедность» — инфляция — скоро сменится новым, изобретенным аналитиками Goldman Sachs понятием «агфляция», то есть безудержным ростом цен на продукты питания. Бывший гендиректор компании Amtel, а ныне директор и председатель правления Centreinvest Group Алексей Гурин считает, что если остановить этот процесс Россия не в силах, то она может по крайней мере использовать его в своих интересах.
ЧАСЫ ТИКАЮТ
От того, насколько быстро напуганные кризисом американские потребители смогут справиться со своими финансовыми сложностями, зависят судьбы жителей всех развивающихся стран. «Падение спроса на 1-2% в США для Китая — основной мировой кузницы — будет означать потери миллиардов долларов. Теоретически эти потери мир сможет пережить относительно безболезненно, главное, чтобы кризис оказался не затяжным», — говорит Гурин.
Мировое производство как маховик. Затормозить его в одночасье невозможно, ведь у производителей всегда есть определенный запас прочности в виде долгосрочных контрактов и инвестиционных договоров. Так что не правы те, кто уверен, что мировая экономика не заметит американской болезни. Тот факт, что цены на нефть достигли новой отметки $120/барр., говорит не о том, что развитием внутреннего спроса в развивающихся экономиках можно компенсировать замедление в США, а скорее о том, что предприятия все еще выполняют старые контракты.
У мира есть не более полутора лет, чтобы все исправить. «Как правило, рынок сырья реагирует на грядущие изменения за 3-6 месяцев. Поэтому, как только цены на сырье начнут падать, остановить процесс будет уже невозможно: это будет означать грядущее сокращение производства в Китае, остановки заводов, увольнения рабочих. Грядет не спад, а полномасштабный кризис», — пессимистичен Гурин. Ситуация ухудшится еще и из-за бегства спекулятивного капитала. И хотя благодаря инфляции цена на нефть вряд ли опустится до $20/барр., она вполне может остановиться на отметке не выше $50/барр. В этом случае Россию вряд ли спасут даже полтриллиона долларов резервов.
Выходов у мировой экономики два. Но оба могут потребовать гораздо больше времени, чем отведено.
ВЗЯЛИ НА ИСПУГ
Удар по американскому потребителю был не столько материальным, сколько психологическим. «В США 80% населения обладает активами — будь то пенсионные накопления, недвижимость, земля, картины или машины. Вовлеченность американцев в игру на бирже тоже превышает 60%», — перечисляет Гурин. Благодаря этим активам, которые в последние 20 лет продолжали расти в цене, американский потребитель чувствовал себя богатым, ощущал, что может тратить больше денег, может позволить себе еще больше кредитов. «В ситуации, когда стоимость активов резко падает, люди начинают психологически чувствовать себя беднее. Это приводит к тому, что они максимально сокращают свои траты и предпочитают начинать откладывать на черный день», — продолжает Гурин. Для США такая ситуация — почти крах, ведь доля потребления в экономике страны превышает три четверти. Единственный способ быстро справиться с ситуацией — начать накачивать экономику дешевыми деньгами. «Америка уже включила печатный станок: ставки снова снижены до минимума, государство возвращает населению налоги. Делается все для того, чтобы рядовой американец вновь почувствовал себя богатым и начал активно потреблять», — рассуждает гендиректор Centreinvest. Пока это не помогает: уровень потребительской уверенности снижался 9 из последних 12 месяцев и упал до низшей отметки с марта 2003 г. Не поможет и потом, уверен Гурин: «Включение печатного станка увеличивает спрос одномоментно, но довольно скоро это становится механизмом раскручивания инфляции. Процесс уже начался: цены переместились на новый уровень, изменился их масштаб».
Другой вариант борьбы с грядущим кризисом — развитие внутреннего рынка в странах с развивающейся экономикой. «Если Россия успеет стать вторым Европейским союзом по уровню потребления, а Китай нарастит внутренний спрос до уровня Японии, то есть порвется цепочка, где главным потребителем является США, американские проблемы для мировой экономики станут менее заметны», — убежден Гурин.
БОЛЕЗНЬ ВО БЛАГО
Для России самое время нажиться на болезни американской экономики. Для этого достаточно воспользоваться валютными резервами и накопленными средствами для скупки подешевевших активов. «До сих пор средства бывшего стабфонда вкладываются в государственные облигации, процент по которым даже не покрывает инфляцию. То есть мы просто сжигаем наши деньги, помогая Америке выбираться из кризиса. Вместо этого давно пора последовать примеру Китая, Сингапура, ОАЭ и других стран, которые используют средства своих государственных инвестфондов, чтобы приобрести акции американских банков, компаний и даже портов», — считает Гурин.
Слабость США временная: сила самой крупной экономики мира — в постоянном притоке мигрантов с их дешевой рабочей силой и существенной прибавкой к росту потребительской активности. Но пользоваться ею надо сейчас. Например, создать альянс с остальными странами BRIC, для того чтобы контролировать укрепление и ослабление доллара. «Резервов в центробанках этих стран хватит, чтобы совершать валютные интервенции и серьезно влиять на курс доллара», — говорит Гурин. В свое время к этому инструменту часто прибегали ЦБ Евросоюза и Японии. Почему бы не последовать их примеру?
Татьяна Сейранян
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба