12 апреля 2011 Эксперт Online
«Совет директоров NYSE Euronext единогласно подтверждает приверженность уже согласованному слиянию с Boerse Deutsche, отвергая предложение NASDAQ и Intercontinental Exchange как стратегически непривлекательное, несущее в себе неприемлемые риски», – говорится в сообщении, опубликованном на сайте американской биржи.
Заседания совета директоров состоялось в прошедшее воскресенье. На нем обсуждалось предложение о слиянии с NASDAQ OMX Group и Intercontinental Exchange, сделанное в самом начале апреля. Напомним, американские биржи NASDAQ и ICE выставили оферту на приобретение NYSE Euronext за 11,3 млрд долларов. Это предложение было почти на 20% выгоднее предложения франкфуртской Deutsche Boerse, которая в начале года заявила о намерении объединиться с NYSE.
Согласно предложению, акционеры NYSE Euronext за каждую акцию биржи могли получить наличными 14,24 доллара и 0,4069 обыкновенной акции NASDAQ OMX, а также 0,1436 обыкновенной акции ICE. В рамках предложения ICE приобретала деривативный бизнес NYSE Euronext, а NASDAQ сохраняла все другие сферы деятельности биржи, в том числе площадки NYSE Euronext в Нью-Йорке, Брюсселе, Амстердаме и Лондоне. Как говорилось в совместном релизе NASDAQ и ICE, «альянс NASDAQ и NYSE Euronext предполагает слияние торгов, листинга и рыночных технологий компаний».
Однако NYSE Euronext все же выбрала слияние с Deutsche Boerse, о котором стало известно в середине февраля. Deutsche Boerse предлагала за покупку нью-йоркской биржи 9,5 млрд долларов. По первоначальным планам, акции NYSE должны быть обменены на акции Deutsche Boerse из расчета 1 акция на 0,47 акции новой компании, которая будет зарегистрирована в Нидерландах. В свою очередь, акции европейской биржи будут обмениваться в соотношении 1:1. Согласно намерениям организаторов сделки, на объединенной площадке будут торговаться бумаги общей стоимостью 20 трлн долларов, или 36% капитализации всех публичных компаний мира.
Карты несколько спутало предложение NASDAQ OMX Group и Intercontinental Exchange, но совет директоров биржи ясно дал понять, что его привлекает первое предложение, несмотря на то что второе было более выгодным с финансовой точки зрения и могло избавить NYSE от проблем с акционерами.
Так, сразу же после объявления о слиянии с Deutsche Boerse акционеры NYSE Euronext выступили против сделки и попытались заблокировать ее через суд. По мнению держателей акций американской площадки, цена, предложенная за актив, была «совершенно неадекватна». Причиной называлась низкая оценка актива, так как решение принималось в отсутствие других претендентов на его приобретение. Истцы считали, что правление допустило ряд ошибок при оценке компании, заключив сделку без учета их интересов.
Совет директоров NYSE Euronext, однако, проигнорировал мнение акционеров, отказавшись от более выгодного, но «нежелательного и весьма условного предложения». «Слияние NYSE Euronext / Deutsche Boerse соответствует долгосрочной стратегии биржи, принятой советом директоров NYSE Euronext в 2009 году, которая подтверждается и успешно выполняется. Сделка с Deutsche Boerse создаст объединенную компанию, которая станет ведущим международным биржевым оператором и будет выгодной в долгосрочном плане для акционеров. Существует высокая вероятность того, что она будет успешно закрыта», – говорится в пресс-релизе биржи.
Выступая от имени совета директоров NYSE Euronext, его глава Жан-Майкл Хессельс сказал: «Разделение NYSE Euronext, обременение высоким долгом и уничтожение его бесценного человеческого капитала будет стратегической ошибкой с точки зрения того, куда идут глобальные рынки и, очевидно, не в интересах наших акционеров. Весьма условное предложение NASDAQ / ICE также создаст для акционеров неприемлемый риск».
В решении совета директоров NYSE наверняка сыграла роль позиция антимонопольного регулятора США, согласие на сделку которых надо было еще получить. Как полагают в аналитическом отделе Fibo Group, скорее всего, свою лепту в отказ внесла позиция антимонопольных органов, которые могли заблокировать данную сделку. Именно это, по мнению компании, является тем, что представители NYSE Euronext называют «неприемлемыми рисками» для акционеров NYSE.
«При этом почва для сделки с Deutsche Boerse остается твердой, что не позволяет говорить о какой-либо тенденции. Скорее всего, это единичный случай отказа от сделки, так как интерес акционеров и репутацию NYSE сейчас ставит выше цены предложения NASDAQ», – говорят в Fibo Group.
Решение Euronext об отказе от слияния с NASDAQ и ICE не было неожиданным, но оно создает условия для длительной битвы за судьбу крупнейших бирж США. Американские биржи могут сделать новое враждебное предложение, если они сочтут это целесообразным, сообщает Financial Times со ссылкой на собственные источники, знакомые с вопросом. Некоторые крупные акционеры NYSE Euronext, по данным издания, уже заявили в частном порядке, что они хотели бы рассмотреть более высокое предложение.
С этим мнением согласны и аналитики. Как заявила в интервью «Эксперту Online» Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела «Инвесткафе», «на мой взгляд, предложение NASDAQ и ICE, цена которого на 19% превышала предложение немецкой Deutsche Boerse, было сделано в целях сыграть на повышение стоимости NYSE Euronext. Однако после отказа Deutsche Boerse продолжить торг стороны, вероятно, решили продолжить переговоры в прежнем ключе». По мнению эксперта, объединение американской и немецкой биржевых площадок выглядит более перспективным с точки зрения экономических и политических выгод.
Представители NASDAQ и ICE также успели намекнуть, что будут бороться за актив. Как сообщает MarketWatch, председатель совета директоров и главный исполнительный директор ICE Джеффри Спрехер заявил, что «отказавшись от слияния с нами, совет директоров NYSE Euronext игнорирует свои обязательства перед акционерами». Он добавил, что ICE и NASDAQ будут «продолжать встречи с инвесторами, клиентами и регулирующими органами, чтобы доказать, что наше предложение лучше», чем у Deutsche Boerse.
Таким образом, NASDAQ and Intercontinental Exchange продолжат делать попытки для того, чтобы США по-прежнему оставались ведущим финансовым центром в мире в период «исторических перемен». Сейчас еще рано говорить о том, кто же победит в войне за актив. Однако в пользу предложений американских площадок говорит большая сумма предложения, а также то, что политики в США с большим оптимизмом отнесутся к «внутриамериканскому» слиянию, чем к появлению заграничного игрока на своем поле, полагает Александр Веретенников из аналитического отдела X-Trade Brokers. Не помешает в «политическом вопросе» даже позиция антимонопольщиков США.
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Заседания совета директоров состоялось в прошедшее воскресенье. На нем обсуждалось предложение о слиянии с NASDAQ OMX Group и Intercontinental Exchange, сделанное в самом начале апреля. Напомним, американские биржи NASDAQ и ICE выставили оферту на приобретение NYSE Euronext за 11,3 млрд долларов. Это предложение было почти на 20% выгоднее предложения франкфуртской Deutsche Boerse, которая в начале года заявила о намерении объединиться с NYSE.
Согласно предложению, акционеры NYSE Euronext за каждую акцию биржи могли получить наличными 14,24 доллара и 0,4069 обыкновенной акции NASDAQ OMX, а также 0,1436 обыкновенной акции ICE. В рамках предложения ICE приобретала деривативный бизнес NYSE Euronext, а NASDAQ сохраняла все другие сферы деятельности биржи, в том числе площадки NYSE Euronext в Нью-Йорке, Брюсселе, Амстердаме и Лондоне. Как говорилось в совместном релизе NASDAQ и ICE, «альянс NASDAQ и NYSE Euronext предполагает слияние торгов, листинга и рыночных технологий компаний».
Однако NYSE Euronext все же выбрала слияние с Deutsche Boerse, о котором стало известно в середине февраля. Deutsche Boerse предлагала за покупку нью-йоркской биржи 9,5 млрд долларов. По первоначальным планам, акции NYSE должны быть обменены на акции Deutsche Boerse из расчета 1 акция на 0,47 акции новой компании, которая будет зарегистрирована в Нидерландах. В свою очередь, акции европейской биржи будут обмениваться в соотношении 1:1. Согласно намерениям организаторов сделки, на объединенной площадке будут торговаться бумаги общей стоимостью 20 трлн долларов, или 36% капитализации всех публичных компаний мира.
Карты несколько спутало предложение NASDAQ OMX Group и Intercontinental Exchange, но совет директоров биржи ясно дал понять, что его привлекает первое предложение, несмотря на то что второе было более выгодным с финансовой точки зрения и могло избавить NYSE от проблем с акционерами.
Так, сразу же после объявления о слиянии с Deutsche Boerse акционеры NYSE Euronext выступили против сделки и попытались заблокировать ее через суд. По мнению держателей акций американской площадки, цена, предложенная за актив, была «совершенно неадекватна». Причиной называлась низкая оценка актива, так как решение принималось в отсутствие других претендентов на его приобретение. Истцы считали, что правление допустило ряд ошибок при оценке компании, заключив сделку без учета их интересов.
Совет директоров NYSE Euronext, однако, проигнорировал мнение акционеров, отказавшись от более выгодного, но «нежелательного и весьма условного предложения». «Слияние NYSE Euronext / Deutsche Boerse соответствует долгосрочной стратегии биржи, принятой советом директоров NYSE Euronext в 2009 году, которая подтверждается и успешно выполняется. Сделка с Deutsche Boerse создаст объединенную компанию, которая станет ведущим международным биржевым оператором и будет выгодной в долгосрочном плане для акционеров. Существует высокая вероятность того, что она будет успешно закрыта», – говорится в пресс-релизе биржи.
Выступая от имени совета директоров NYSE Euronext, его глава Жан-Майкл Хессельс сказал: «Разделение NYSE Euronext, обременение высоким долгом и уничтожение его бесценного человеческого капитала будет стратегической ошибкой с точки зрения того, куда идут глобальные рынки и, очевидно, не в интересах наших акционеров. Весьма условное предложение NASDAQ / ICE также создаст для акционеров неприемлемый риск».
В решении совета директоров NYSE наверняка сыграла роль позиция антимонопольного регулятора США, согласие на сделку которых надо было еще получить. Как полагают в аналитическом отделе Fibo Group, скорее всего, свою лепту в отказ внесла позиция антимонопольных органов, которые могли заблокировать данную сделку. Именно это, по мнению компании, является тем, что представители NYSE Euronext называют «неприемлемыми рисками» для акционеров NYSE.
«При этом почва для сделки с Deutsche Boerse остается твердой, что не позволяет говорить о какой-либо тенденции. Скорее всего, это единичный случай отказа от сделки, так как интерес акционеров и репутацию NYSE сейчас ставит выше цены предложения NASDAQ», – говорят в Fibo Group.
Решение Euronext об отказе от слияния с NASDAQ и ICE не было неожиданным, но оно создает условия для длительной битвы за судьбу крупнейших бирж США. Американские биржи могут сделать новое враждебное предложение, если они сочтут это целесообразным, сообщает Financial Times со ссылкой на собственные источники, знакомые с вопросом. Некоторые крупные акционеры NYSE Euronext, по данным издания, уже заявили в частном порядке, что они хотели бы рассмотреть более высокое предложение.
С этим мнением согласны и аналитики. Как заявила в интервью «Эксперту Online» Александра Лозовая, заместитель начальника аналитического отдела «Инвесткафе», «на мой взгляд, предложение NASDAQ и ICE, цена которого на 19% превышала предложение немецкой Deutsche Boerse, было сделано в целях сыграть на повышение стоимости NYSE Euronext. Однако после отказа Deutsche Boerse продолжить торг стороны, вероятно, решили продолжить переговоры в прежнем ключе». По мнению эксперта, объединение американской и немецкой биржевых площадок выглядит более перспективным с точки зрения экономических и политических выгод.
Представители NASDAQ и ICE также успели намекнуть, что будут бороться за актив. Как сообщает MarketWatch, председатель совета директоров и главный исполнительный директор ICE Джеффри Спрехер заявил, что «отказавшись от слияния с нами, совет директоров NYSE Euronext игнорирует свои обязательства перед акционерами». Он добавил, что ICE и NASDAQ будут «продолжать встречи с инвесторами, клиентами и регулирующими органами, чтобы доказать, что наше предложение лучше», чем у Deutsche Boerse.
Таким образом, NASDAQ and Intercontinental Exchange продолжат делать попытки для того, чтобы США по-прежнему оставались ведущим финансовым центром в мире в период «исторических перемен». Сейчас еще рано говорить о том, кто же победит в войне за актив. Однако в пользу предложений американских площадок говорит большая сумма предложения, а также то, что политики в США с большим оптимизмом отнесутся к «внутриамериканскому» слиянию, чем к появлению заграничного игрока на своем поле, полагает Александр Веретенников из аналитического отдела X-Trade Brokers. Не помешает в «политическом вопросе» даже позиция антимонопольщиков США.
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу