18 апреля 2011 Эксперт Online
Холдинг Cheung Kong, принадлежащий богатейшему в Азии гонконгскому магнату Ли Ка-Шину, в конце текущего месяца намерен провести размещение акций компании Hui Xian Real Estate Investment Trust, номинированных в китайской валюте. В результате IPO инвестор планирует выручить 11,2 млрд юаней (1,7 млрд долларов).
Cheung Kong является крупнейшей девелоперской компанией Гонконга. Инвесторы ожидают, что IPO холдинга будет успешным, и прогнозируют высокий спрос на акции со стороны как частных, так и институциональных инвесторов.
Дмитрий Адамидов, соруководитель аналитического отдела «Инвесткафе», считает, что выбор Гонконга для проведения IPO в юанях вполне объясним. «Надо понимать, что Гонконг расположен рядом с КНР, примерно так же, как Россия с Приднестровьем, Абхазией или Южной Осетией. Другое дело, что в Гонконге очень хорошо раскрученная фондовая биржа и вообще вся финансовая инфраструктура. Поэтому все операции, которые почему-либо неудобно проводить в социалистическом Китае, осуществляются там», – говорит эксперт.
Для юаня это действительно значительное событие. В последнее время на рынках все чаще начали появляться финансовые продукты, номинированные в юанях, недавно начались торги подобными облигациями. Однако акции, номинированные в китайской валюте, пока еще не выходили на рынок. Это, считают эксперты, будет еще одним шагом Китая, направленным на то, чтобы сделать юань мировой валютой.
Впрочем, на рынке существуют опасения, что спрос на подобные акции со стороны иностранных инвесторов будет невысоким, в первую очередь из-за существующей привязки юаня к доллару и ограниченного обращения этой валюты за пределами Гонконга. Есть и другие преграды, в частности, граждане США не имеют права участвовать в размещении.
По мнению Дмитрия Адамидова, ограничения на конвертацию юаня, конечно, существуют, но «думается, что это не столь большая проблема – имея в виду колоссальные обороты международной торговли КНР и то, что спрос и предложение юаней поддерживается на высоком уровне, обменять валюту инвесторы все же смогут достаточно спокойно». Из-за того, что юань не является пока свободной валютой, его движение несколько ограничено. Но вряд ли это остановит тех инвесторов, которые имеют право участвовать в торгах в Гонконге, хотя и порог вхождения на азиатские биржи остается высоким, соглашаются в Fibo Group.
Пока также неясно, будет ли у инвесторов в Гонконге достаточно денег, чтобы поддерживать продолжение торговли данными акциями после размещения. Без достаточной ликвидности для поддержки торгов на вторичном рынке инвесторы могут столкнуться с трудностями при продаже своих бумаг. «Что будет на вторичном рынке? Сможете ли вы продолжить торговлю или сможете просто купить эти акции и держать?» – задается вопросом Фред Ху, основатель Primavera Capital Group и бывший председатель китайского отделения Goldman Sachs Group.
Однако тот факт, что китайская компания намерена выйти на IPO в Гонконге, уже заслуживает внимания. Как отмечают аналитики Fibo Group, «если власти не перекроют эмитенту выход на чужую биржу, это само по себе уже будет являться прорывом. Не так давно Китай в очередной раз ввел мораторий на заимствования компаний за рубежом для того, чтобы ограничить приток в экономику горячих денег, – будет интересно посмотреть, получится ли сама идея провести размещение ценных бумаг за пределами страны».
Впрочем, министерство коммерции КНР и Госуправление по валютному контролю уже одобрили проведение листинга. Он пройдет при поддержке СITIC Securities и HSBC. HSBC Holdings Plc, один из андеррайтеров, уже направил 150 дополнительных сотрудников в 30 своих филиалов в Гонконге, чтобы помочь провести IPO.
Так или иначе, Китай семимильными шагами движется в сторону мировых финансовых рынков: к «освобождению» юаня от доллара США и выходу максимально большого количества ценных бумаг, номинированных в китайской валюте, на зарубежные финансовые рынки. Здесь уместно задать вопрос: а что же Россия? Президент Дмитрий Медведев уже не раз заявлял, что надо «работать над тем, чтобы рубль стал резервной валютой, для этого мы хотим создать финансовый центр в Москве». (http://expert.ru/2011/03/23/nas-zhdet-valyutnaya-korzina/).
Если РФ действительно возьмет курс на то, чтобы сделать рубль резервной валютой, то мы можем увидеть на мировых финансовых рынках ценные бумаги, номинированные в российской валюте. Александр Веретенников из аналитического отдела компании X-Trade Brokers сомневается в таком развитии событий. «России пока не стоит рассчитывать на торги ценными бумагами в рублях за рубежом – отечественная валюта, в отличие от китайского юаня, не является столь сильной и не стремится сместить доллар США с пьедестала мировой резервной валюты», – говорит он.
В свою очередь, Дмитрий Адамидов в отношении размещения ценных бумаг в рублях указывает, что это уже возможно, правда, смотря где: «В большинстве стран СНГ российские компании, наверное, хоть сейчас могут разместиться в рублях, но только вот денег больших не привлекут. А в Нью-Йорке и в Лондоне сегодня по определению никто не сможет разместиться в какой-то другой валюте, кроме доллара и фунта соответственно».
Между тем Дмитрий Круглов из аналитического отдела компании Lionstone Investment Services Ltd считает, что торги рублевыми акциями и облигациями на мировых рынках вполне могут начаться. Эксперт напоминает, что Россия уже поставила перед собой задачу стать международным финансовым центром. И в этом направлении сделала и делает ряд шагов.
«Вполне возможно, что уже в самом недалеком будущем наш президент возьмется за решение данного вопроса (он уже неоднократно делал заявления о том, что отечественная валюта может выйти на мировой уровень и обращение доллара должно быть ограниченным). Поскольку без санкции сверху у нас ничего не делается, сейчас просто нет „четкого заказа” сделать рубль резервной валютой. Когда же „заказ” появится – четко сформулированный, с указанием сроков, тут уже не будет проблемой ни валютный коридор, ни недоверие иностранных инвесторов к российским активам, ни что-либо еще. Вот тогда мы увидим и реальные меры, направленные на достижение цели, в том числе и выход на мировые площадки ценных бумаг, номинированных в рублях», – указывает Круглов.
Как полагает аналитик, подобные ценные бумаги наши власти начнут, вероятнее всего, выпускать именно на азиатских площадках, скорее всего, в Гонконге. Впрочем, говорить о каких-то внятных сроках пока рано: слишком много изменений должно произойти в финансовой системе страны, и власти это, судя по всему, понимают, не спеша давать ценные указания и ставить определенные сроки
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Cheung Kong является крупнейшей девелоперской компанией Гонконга. Инвесторы ожидают, что IPO холдинга будет успешным, и прогнозируют высокий спрос на акции со стороны как частных, так и институциональных инвесторов.
Дмитрий Адамидов, соруководитель аналитического отдела «Инвесткафе», считает, что выбор Гонконга для проведения IPO в юанях вполне объясним. «Надо понимать, что Гонконг расположен рядом с КНР, примерно так же, как Россия с Приднестровьем, Абхазией или Южной Осетией. Другое дело, что в Гонконге очень хорошо раскрученная фондовая биржа и вообще вся финансовая инфраструктура. Поэтому все операции, которые почему-либо неудобно проводить в социалистическом Китае, осуществляются там», – говорит эксперт.
Для юаня это действительно значительное событие. В последнее время на рынках все чаще начали появляться финансовые продукты, номинированные в юанях, недавно начались торги подобными облигациями. Однако акции, номинированные в китайской валюте, пока еще не выходили на рынок. Это, считают эксперты, будет еще одним шагом Китая, направленным на то, чтобы сделать юань мировой валютой.
Впрочем, на рынке существуют опасения, что спрос на подобные акции со стороны иностранных инвесторов будет невысоким, в первую очередь из-за существующей привязки юаня к доллару и ограниченного обращения этой валюты за пределами Гонконга. Есть и другие преграды, в частности, граждане США не имеют права участвовать в размещении.
По мнению Дмитрия Адамидова, ограничения на конвертацию юаня, конечно, существуют, но «думается, что это не столь большая проблема – имея в виду колоссальные обороты международной торговли КНР и то, что спрос и предложение юаней поддерживается на высоком уровне, обменять валюту инвесторы все же смогут достаточно спокойно». Из-за того, что юань не является пока свободной валютой, его движение несколько ограничено. Но вряд ли это остановит тех инвесторов, которые имеют право участвовать в торгах в Гонконге, хотя и порог вхождения на азиатские биржи остается высоким, соглашаются в Fibo Group.
Пока также неясно, будет ли у инвесторов в Гонконге достаточно денег, чтобы поддерживать продолжение торговли данными акциями после размещения. Без достаточной ликвидности для поддержки торгов на вторичном рынке инвесторы могут столкнуться с трудностями при продаже своих бумаг. «Что будет на вторичном рынке? Сможете ли вы продолжить торговлю или сможете просто купить эти акции и держать?» – задается вопросом Фред Ху, основатель Primavera Capital Group и бывший председатель китайского отделения Goldman Sachs Group.
Однако тот факт, что китайская компания намерена выйти на IPO в Гонконге, уже заслуживает внимания. Как отмечают аналитики Fibo Group, «если власти не перекроют эмитенту выход на чужую биржу, это само по себе уже будет являться прорывом. Не так давно Китай в очередной раз ввел мораторий на заимствования компаний за рубежом для того, чтобы ограничить приток в экономику горячих денег, – будет интересно посмотреть, получится ли сама идея провести размещение ценных бумаг за пределами страны».
Впрочем, министерство коммерции КНР и Госуправление по валютному контролю уже одобрили проведение листинга. Он пройдет при поддержке СITIC Securities и HSBC. HSBC Holdings Plc, один из андеррайтеров, уже направил 150 дополнительных сотрудников в 30 своих филиалов в Гонконге, чтобы помочь провести IPO.
Так или иначе, Китай семимильными шагами движется в сторону мировых финансовых рынков: к «освобождению» юаня от доллара США и выходу максимально большого количества ценных бумаг, номинированных в китайской валюте, на зарубежные финансовые рынки. Здесь уместно задать вопрос: а что же Россия? Президент Дмитрий Медведев уже не раз заявлял, что надо «работать над тем, чтобы рубль стал резервной валютой, для этого мы хотим создать финансовый центр в Москве». (http://expert.ru/2011/03/23/nas-zhdet-valyutnaya-korzina/).
Если РФ действительно возьмет курс на то, чтобы сделать рубль резервной валютой, то мы можем увидеть на мировых финансовых рынках ценные бумаги, номинированные в российской валюте. Александр Веретенников из аналитического отдела компании X-Trade Brokers сомневается в таком развитии событий. «России пока не стоит рассчитывать на торги ценными бумагами в рублях за рубежом – отечественная валюта, в отличие от китайского юаня, не является столь сильной и не стремится сместить доллар США с пьедестала мировой резервной валюты», – говорит он.
В свою очередь, Дмитрий Адамидов в отношении размещения ценных бумаг в рублях указывает, что это уже возможно, правда, смотря где: «В большинстве стран СНГ российские компании, наверное, хоть сейчас могут разместиться в рублях, но только вот денег больших не привлекут. А в Нью-Йорке и в Лондоне сегодня по определению никто не сможет разместиться в какой-то другой валюте, кроме доллара и фунта соответственно».
Между тем Дмитрий Круглов из аналитического отдела компании Lionstone Investment Services Ltd считает, что торги рублевыми акциями и облигациями на мировых рынках вполне могут начаться. Эксперт напоминает, что Россия уже поставила перед собой задачу стать международным финансовым центром. И в этом направлении сделала и делает ряд шагов.
«Вполне возможно, что уже в самом недалеком будущем наш президент возьмется за решение данного вопроса (он уже неоднократно делал заявления о том, что отечественная валюта может выйти на мировой уровень и обращение доллара должно быть ограниченным). Поскольку без санкции сверху у нас ничего не делается, сейчас просто нет „четкого заказа” сделать рубль резервной валютой. Когда же „заказ” появится – четко сформулированный, с указанием сроков, тут уже не будет проблемой ни валютный коридор, ни недоверие иностранных инвесторов к российским активам, ни что-либо еще. Вот тогда мы увидим и реальные меры, направленные на достижение цели, в том числе и выход на мировые площадки ценных бумаг, номинированных в рублях», – указывает Круглов.
Как полагает аналитик, подобные ценные бумаги наши власти начнут, вероятнее всего, выпускать именно на азиатских площадках, скорее всего, в Гонконге. Впрочем, говорить о каких-то внятных сроках пока рано: слишком много изменений должно произойти в финансовой системе страны, и власти это, судя по всему, понимают, не спеша давать ценные указания и ставить определенные сроки
Анна Королева
http://expert.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу