27 апреля 2011 Инфина Иванищев Александр
Торги во вторник отечественные фондовые индексы провели вблизи предыдущих уровней и закрылись разнонаправленно: индекс ММВБ в минусе на 0.2% (1766 п.), РТС ростом на 0.1% до 2033 п. Во втором эшелоне наблюдалась негативная динамика (-0.5% по индексу РТС 2). Торги проходили при средней активности игроков. Оборот по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 52 млрд. рублей. Отраслевые индексы показали преимущественно снижение. Слабым ростом закрылись только индексы ММВБ Телекоммуникации (+0.4%) и ММВБ Химия и нефтехимия (+0.6%). В индексных бумагах лидировали Ростелеком (+3.8%), ФСК (+2%), РусГидро (+1.7%), ГМК Норильский никель (+1.6%). Несмотря на падение цен на драгметаллы, акции Полюс Золота благодаря позитивной отчетности компании за 2010 г., опубликованной вчера, прибавили 0.8%. Полиметалл тем временем стал аутсайдером дня (- 2.2%). Акции Татнефти потеряли 0.7% на фоне слабых финансовых результатов по итогам 2010 г, представленных компанией во вторник. Мы пересмотрели справедливую стоимость Татнефти и понизили рекомендацию по акциям до «продавать».
Валютный рынок $ - Накануне заседания ФРС американский доллар остается под давлением. Сегодня утром в Азии индекс доллара опустился до новой минимальной отметки 73.493 с августа 2008 г. Ближайшей поддержкой для индекса DXY может выступить нижняя граница 2- летнего коридора на ~73.2 п. €/$ - Расширяющийся кредитный спрэд между евро и долларом стимулирует покупку высокодоходной единой валюты, которая в среду в Азии торгуется на максимуме 1.4714. Участники по-прежнему игнорируют долговые риски в странах ЕС. ?/€ - За два последних дня евро укрепился к Йене с 118.5 до 120.04 п. ?/$ - Пара снизилась к месячному минимуму по доллару 81,27 п., несмотря на снижение прогноза по суверенному рейтингу Японии от агентства SP. ?/$ - Юань укрепился в среду в Азии к доллару до 6.511 и упал до 15-мес. минимума к евро (9.598).
Рынок акций США - По итогам торгов ведущие фондовые индикаторы продемонстрировали уверенный рост, благодаря сильным корпоративным отчетам. Индекс S&P 500 достиг максимального с июня 2008 года уровня. Позитивное влияние на настроение инвесторов оказали финансовые показатели компаний UPS (+0.9%) и Ford (+0.77%). Котировки Delta Air Lines Inc. увеличились на 11.0% после того, как компания сообщила о меньших, чем ожидалось, потерях из-за повышения тарифов. По итогам торгов индекс Dow Jones прибавил 0.93%, S&P 500 - 0.90%, NASDAQ – 0.77%. Индекс волатильности VIX снизился на 0.95%. Фьючерсы на американские индексы сегодня прибавляют порядка 0.2%. Европа - Торги завершились в зеленой зоне, чему способствовал позитивный внешний фон: FTSE 100 вырос на 0.85%, DAX – на 0.84%, CAC 40 – на 0.58%. Азия - Азиатские фондовые индексы сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику. По состоянию на 09:55 Nikkei 500 растет на 1.39%, Hang Seng – на 0.47%, Kospi и Shanghai Composite теряют 0.06% и 0.03% соответственно.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB снизился на 0.1%. Энергоносители подорожали на 0.2%, базовые металлы подешевели на 1.3%, драгоценные металлы – на 0.7%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index уменьшился на 0.3. Нефть – По данным Американского института нефти, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в США выросли на 4.9 млн. баррелей, запасы бензина снизились на 2.1 млн., запасы дистиллятов увеличились на 1.5 млн. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 0.1% до $112.2 за баррель, контракт на нефть сорта brent подорожал на 0.4% до $124.1. Индекс акций нефтяных компаний вырос на 0.8%. Золото – В среду утром спот-цена на золото поднялась до $1508 за тройскую унцию, цена серебра – до $45.8. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 1%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленным движением цен. Подорожал контракт на алюминий (+0.1%), олово в цене не изменилось. В наименьшей степени подешевел контракт на никель (- 0.9%), в наибольшей – на олово и цинк (4.2%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла на 0.37% до уровня 1.361%, по доллару снизилась на 0.37% - до уровня 0.2727%. Доходность 10-летних UST снизилась до уровня 3.309%, а доходность 2-летних UST - до уровня 0.607%. Спрэд доходности ust10- ust2 сузился и составил 270.2 п.
Перспектива
Главный итог сегодняшнего заседания ФРС сводится к ответу на вопросы о том, какой будет стратегия выхода из QE2 и как изменится в будущем дифференциал учетных ставок ФРС и ЕЦБ. Пока рынки голосуют за его дальнейшее расширение, о чем говорят растущие кредитные спрэды. Например, разница в ставках LIBOR-3m по евро и доллару в настоящий момент составляет 1.09% - это в полтора раза выше по сравнению с началом года.
Дешевый доллар в текущем моменте весьма выгоден американской экономике, поскольку стимулирует собственного производителя. Одновременно слабый доллар способствует поддержанию высоких цен на сырье, что угнетающе действует на производство в странах- конкурентах. Таким образом, за восстановление американской экономики сегодня по большому счету приходится платить остальному миру.
Пока участники не верят в то, что американская экономика способна продолжить самостоятельное движение без поддержки печатного станка ФРС. Этот факт может служить наглядным свидетельством того, насколько изменилось в мире отношение к доллару, как к главной мировой резервной валюте. В этом же ряду следует рассматривать и вчерашние новые продажи доллара, ставшие ответом участников на заявление министра финансов США Гайтнера о приверженности политике крепкого доллара. Мы полагаем, что любое напоминание о возможности программы QE3 может обернуться в нынешних условиях катастрофическими последствиями для репутации доллара. Однако и резкий отказ от выкупа гособлигаций США может привести к непредсказуемому росту доходности на долговом рынке. По всей видимости, будет принят вариант мягкого выхода, при котором объем активов ФРС останется неизменным, а средства, получаемые от погашения гособлигаций, будут снова реинвестированы
Отличительной особенностью текущей ситуации по индексу ММВБ является близкое расположение балансовых цен – среднесрочной ОВР-60 (1768.71) и краткосрочной (недельной) ОВР-5 (1766.44). Вчерашняя торговля проходила под знаком консолидации около этих уровней, что, скорее всего, будет продолжено и сегодня. После вчерашнего снижения к отметке 1746 п. (62%-ная коррекция от недельного роста) напрашивается возвратное движение. Уровнем сопротивления может оказаться зона ~1778 п., где расположены скользящие средние МА5 (1778.83) и МА11 (1775.95).
Предстоящий выход из консолидации может оказаться достаточно сильным, учитывая сложение интересов игроков с разной длиной денег – среднесрочных инвесторов и краткосрочных спекулянтов. К тому же торговый портфель спекулянтов почти пуст – индикатор нетто-объема недельных торговых позиций OBV-5 в настоящее время близок к нулю. Росту спекулятивной активности будет также способствовать фактор длинных выходных. Вероятность снижения оценивается выше, хотя следует быть готовым к любым неожиданностям
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок $ - Накануне заседания ФРС американский доллар остается под давлением. Сегодня утром в Азии индекс доллара опустился до новой минимальной отметки 73.493 с августа 2008 г. Ближайшей поддержкой для индекса DXY может выступить нижняя граница 2- летнего коридора на ~73.2 п. €/$ - Расширяющийся кредитный спрэд между евро и долларом стимулирует покупку высокодоходной единой валюты, которая в среду в Азии торгуется на максимуме 1.4714. Участники по-прежнему игнорируют долговые риски в странах ЕС. ?/€ - За два последних дня евро укрепился к Йене с 118.5 до 120.04 п. ?/$ - Пара снизилась к месячному минимуму по доллару 81,27 п., несмотря на снижение прогноза по суверенному рейтингу Японии от агентства SP. ?/$ - Юань укрепился в среду в Азии к доллару до 6.511 и упал до 15-мес. минимума к евро (9.598).
Рынок акций США - По итогам торгов ведущие фондовые индикаторы продемонстрировали уверенный рост, благодаря сильным корпоративным отчетам. Индекс S&P 500 достиг максимального с июня 2008 года уровня. Позитивное влияние на настроение инвесторов оказали финансовые показатели компаний UPS (+0.9%) и Ford (+0.77%). Котировки Delta Air Lines Inc. увеличились на 11.0% после того, как компания сообщила о меньших, чем ожидалось, потерях из-за повышения тарифов. По итогам торгов индекс Dow Jones прибавил 0.93%, S&P 500 - 0.90%, NASDAQ – 0.77%. Индекс волатильности VIX снизился на 0.95%. Фьючерсы на американские индексы сегодня прибавляют порядка 0.2%. Европа - Торги завершились в зеленой зоне, чему способствовал позитивный внешний фон: FTSE 100 вырос на 0.85%, DAX – на 0.84%, CAC 40 – на 0.58%. Азия - Азиатские фондовые индексы сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику. По состоянию на 09:55 Nikkei 500 растет на 1.39%, Hang Seng – на 0.47%, Kospi и Shanghai Composite теряют 0.06% и 0.03% соответственно.
Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB снизился на 0.1%. Энергоносители подорожали на 0.2%, базовые металлы подешевели на 1.3%, драгоценные металлы – на 0.7%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index уменьшился на 0.3. Нефть – По данным Американского института нефти, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в США выросли на 4.9 млн. баррелей, запасы бензина снизились на 2.1 млн., запасы дистиллятов увеличились на 1.5 млн. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 0.1% до $112.2 за баррель, контракт на нефть сорта brent подорожал на 0.4% до $124.1. Индекс акций нефтяных компаний вырос на 0.8%. Золото – В среду утром спот-цена на золото поднялась до $1508 за тройскую унцию, цена серебра – до $45.8. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 1%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день разнонаправленным движением цен. Подорожал контракт на алюминий (+0.1%), олово в цене не изменилось. В наименьшей степени подешевел контракт на никель (- 0.9%), в наибольшей – на олово и цинк (4.2%).
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро выросла на 0.37% до уровня 1.361%, по доллару снизилась на 0.37% - до уровня 0.2727%. Доходность 10-летних UST снизилась до уровня 3.309%, а доходность 2-летних UST - до уровня 0.607%. Спрэд доходности ust10- ust2 сузился и составил 270.2 п.
Перспектива
Главный итог сегодняшнего заседания ФРС сводится к ответу на вопросы о том, какой будет стратегия выхода из QE2 и как изменится в будущем дифференциал учетных ставок ФРС и ЕЦБ. Пока рынки голосуют за его дальнейшее расширение, о чем говорят растущие кредитные спрэды. Например, разница в ставках LIBOR-3m по евро и доллару в настоящий момент составляет 1.09% - это в полтора раза выше по сравнению с началом года.
Дешевый доллар в текущем моменте весьма выгоден американской экономике, поскольку стимулирует собственного производителя. Одновременно слабый доллар способствует поддержанию высоких цен на сырье, что угнетающе действует на производство в странах- конкурентах. Таким образом, за восстановление американской экономики сегодня по большому счету приходится платить остальному миру.
Пока участники не верят в то, что американская экономика способна продолжить самостоятельное движение без поддержки печатного станка ФРС. Этот факт может служить наглядным свидетельством того, насколько изменилось в мире отношение к доллару, как к главной мировой резервной валюте. В этом же ряду следует рассматривать и вчерашние новые продажи доллара, ставшие ответом участников на заявление министра финансов США Гайтнера о приверженности политике крепкого доллара. Мы полагаем, что любое напоминание о возможности программы QE3 может обернуться в нынешних условиях катастрофическими последствиями для репутации доллара. Однако и резкий отказ от выкупа гособлигаций США может привести к непредсказуемому росту доходности на долговом рынке. По всей видимости, будет принят вариант мягкого выхода, при котором объем активов ФРС останется неизменным, а средства, получаемые от погашения гособлигаций, будут снова реинвестированы
Отличительной особенностью текущей ситуации по индексу ММВБ является близкое расположение балансовых цен – среднесрочной ОВР-60 (1768.71) и краткосрочной (недельной) ОВР-5 (1766.44). Вчерашняя торговля проходила под знаком консолидации около этих уровней, что, скорее всего, будет продолжено и сегодня. После вчерашнего снижения к отметке 1746 п. (62%-ная коррекция от недельного роста) напрашивается возвратное движение. Уровнем сопротивления может оказаться зона ~1778 п., где расположены скользящие средние МА5 (1778.83) и МА11 (1775.95).
Предстоящий выход из консолидации может оказаться достаточно сильным, учитывая сложение интересов игроков с разной длиной денег – среднесрочных инвесторов и краткосрочных спекулянтов. К тому же торговый портфель спекулянтов почти пуст – индикатор нетто-объема недельных торговых позиций OBV-5 в настоящее время близок к нулю. Росту спекулятивной активности будет также способствовать фактор длинных выходных. Вероятность снижения оценивается выше, хотя следует быть готовым к любым неожиданностям
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу