19 мая 2008
Андрей Александров
Давно замечено и многократно подтверждено: фондовый рынок чутко реагирует на погоду. Прежде всего политическую. Принцип у этого барометра простой. Любую неопределенность он дисконтирует: инвесторы строят стратегии, исходя из наихудшего варианта развития событий. Поэтому цены оказываются ниже. Зато с появлением определенности риски нивелируются. Происходит замещение негатива позитивными ожиданиями. Словом, настроение политиков - главный фактор риска биржевых игроков.
Так было и в первые месяцы 2000 года. Перед президентскими выборами, в которых победу одержал Владимир Путин, индекс РТС вырос на 65 процентов - со 150 до 250 пунктов. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2004 году. Причем и после объявления итогов выборов коррекции не произошло: цены продолжали подниматься. Именно предсказуемость результата определила восходящую динамику рынков. В начале этого года казалось, что российский рынок уже "учел" все позитивные политические факторы, заложив их в стоимость акций. Тем не менее спекулянты отыграли не только президентские выборы, но и инаугурацию, и назначение правительства, и налоговые инициативы, озвученные новым премьером. "Политические риски, существовавшие до марта, исчезли, - говорит президент ИГ "ИСТ КОММЕРЦ" Асхат Сагдиев, - и мы надеемся, что нас ждут четыре года политического спокойствия".
За пять торговых сессий с момента инаугурации индекс РТС прибавил более 11,5 процента, преодолев психологический уровень в 2360 пунктов. "2300 пунктов по индексу РТС на конец года", - говорили пессимистично настроенные аналитики. Но этот рубеж пробит уже в начале мая! Новый всплеск роста вызвала новость о снижении налогового бремени для нефтяников, о необходимости введения "налоговых каникул" для компаний, разрабатывающих новые месторождения. "Российский фондовый рынок более чем наполовину состоит из бумаг нефтегазового сектора, - говорит аналитик по инвестиционной стратегии Douche Bank Георгий Карташев, - и именно это послужило хорошим сигналом для рынка. У рынка сейчас два драйвера: налоговые льготы и недооценка инвесторами политической ситуации в нашей стране". Биржевики ставили на консерватизм Дмитрия Медведева в принятии решений. Но уже первые его шаги в новом качестве свидетельствуют, что это заблуждение.
Вопрос в другом. Отечественный фондовый рынок действительно настроен на рост, внутриполитические риски сняты. А как быть с рисками внешними?
Инвесторы воспринимают рецессию в США как неизбежность и свершившийся факт. Практически весь негатив уже известен, а новый вряд ли кардинальным образом повлияет на настроения биржевых игроков. По оценкам Fitch Ratings, мировые финансовые институты списали более 80 процентов убытков, связанных с ипотечным кризисом в США. А значит, худшее уже позади. Кроме того, у многих инвесторов сложилось понимание, что кризис развитых стран едва затронет развивающиеся государства. В пользу этого говорит неизменность прогнозов крупнейших инвестиционных компаний по российскому фондовому рынку: 2800-3300 пунктов по индексу РТС. "Привлекательным остается нефтегазовый сектор, - говорит Асхат Сагдиев, - он еще не отыграл свой потенциал роста. Наверстать упущенное должен электроэнергетический сектор. Но это, по всей видимости, произойдет уже после фиксации нефтяных фишек".
В любом случае, вкладываясь на период более года, инвестор еще ни разу не оставался в убытке. Статистика РТС тому прямое подтверждение. Покупать никогда не поздно, но завтра будет дороже.
Давно замечено и многократно подтверждено: фондовый рынок чутко реагирует на погоду. Прежде всего политическую. Принцип у этого барометра простой. Любую неопределенность он дисконтирует: инвесторы строят стратегии, исходя из наихудшего варианта развития событий. Поэтому цены оказываются ниже. Зато с появлением определенности риски нивелируются. Происходит замещение негатива позитивными ожиданиями. Словом, настроение политиков - главный фактор риска биржевых игроков.
Так было и в первые месяцы 2000 года. Перед президентскими выборами, в которых победу одержал Владимир Путин, индекс РТС вырос на 65 процентов - со 150 до 250 пунктов. Аналогичная ситуация наблюдалась и в 2004 году. Причем и после объявления итогов выборов коррекции не произошло: цены продолжали подниматься. Именно предсказуемость результата определила восходящую динамику рынков. В начале этого года казалось, что российский рынок уже "учел" все позитивные политические факторы, заложив их в стоимость акций. Тем не менее спекулянты отыграли не только президентские выборы, но и инаугурацию, и назначение правительства, и налоговые инициативы, озвученные новым премьером. "Политические риски, существовавшие до марта, исчезли, - говорит президент ИГ "ИСТ КОММЕРЦ" Асхат Сагдиев, - и мы надеемся, что нас ждут четыре года политического спокойствия".
За пять торговых сессий с момента инаугурации индекс РТС прибавил более 11,5 процента, преодолев психологический уровень в 2360 пунктов. "2300 пунктов по индексу РТС на конец года", - говорили пессимистично настроенные аналитики. Но этот рубеж пробит уже в начале мая! Новый всплеск роста вызвала новость о снижении налогового бремени для нефтяников, о необходимости введения "налоговых каникул" для компаний, разрабатывающих новые месторождения. "Российский фондовый рынок более чем наполовину состоит из бумаг нефтегазового сектора, - говорит аналитик по инвестиционной стратегии Douche Bank Георгий Карташев, - и именно это послужило хорошим сигналом для рынка. У рынка сейчас два драйвера: налоговые льготы и недооценка инвесторами политической ситуации в нашей стране". Биржевики ставили на консерватизм Дмитрия Медведева в принятии решений. Но уже первые его шаги в новом качестве свидетельствуют, что это заблуждение.
Вопрос в другом. Отечественный фондовый рынок действительно настроен на рост, внутриполитические риски сняты. А как быть с рисками внешними?
Инвесторы воспринимают рецессию в США как неизбежность и свершившийся факт. Практически весь негатив уже известен, а новый вряд ли кардинальным образом повлияет на настроения биржевых игроков. По оценкам Fitch Ratings, мировые финансовые институты списали более 80 процентов убытков, связанных с ипотечным кризисом в США. А значит, худшее уже позади. Кроме того, у многих инвесторов сложилось понимание, что кризис развитых стран едва затронет развивающиеся государства. В пользу этого говорит неизменность прогнозов крупнейших инвестиционных компаний по российскому фондовому рынку: 2800-3300 пунктов по индексу РТС. "Привлекательным остается нефтегазовый сектор, - говорит Асхат Сагдиев, - он еще не отыграл свой потенциал роста. Наверстать упущенное должен электроэнергетический сектор. Но это, по всей видимости, произойдет уже после фиксации нефтяных фишек".
В любом случае, вкладываясь на период более года, инвестор еще ни разу не оставался в убытке. Статистика РТС тому прямое подтверждение. Покупать никогда не поздно, но завтра будет дороже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба