14 июня 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Длинные выходные принесли на российский рынок преимущественно корпоративные события и новости из-за рубежа – рынок был не очень богат на технические события. Желание многих спекулянтов зафиксировать часть своих позиций перед длинными выходными на фоне завершения недели уверенным ростом индекса РТС на 2,5% было вполне логично и понятно. Понятно, что новостной фон понедельника будет для рынка крайне важным в силу дальнейшего отыгрыша тех событий, которые могли случиться во время перерыва.
А некоторые события все же случились, причем наиболее заметным событием стоит признать очередное понижение рейтинга Греции со стороны рейтингового агентства Standard & Poor's до самого начального уровня ССС с заявлением того, что есть существенно большая вероятность одного или более дефолтов в стране.
Новости приходили и с рынка металлов, где фьючерсы на серебро снизились в цене по итогам торгов в понедельник, что оказало давление на все драгоценные металлы, поскольку опасения относительно замедления экономического роста в Китае и отсутствие торгов на нескольких ключевых европейских рынках негативно повлияли на настроения инвесторов. Более 60% серебра используется в промышленности, поэтому, с моей точки зрения, оно больше относится к промышленным сырьевым товарам, чем к драгоценным металлам. Именно поэтому опасения относительно экономической ситуации в Китае оказали понижательное давление на цену серебра в понедельник.
Китай впервые за долгое время неприятно удивил своими данными. Рынок традиционно привык к производительному уклону китайской экономики, который объяснял растущий экспорт. Сейчас же отчет об инфляции и промышленном производстве дали рынку понять, что страна плавно начинает переориентироваться в сторону потребления. Инфляция в Китае в мае составила 5,5% против 5,3% в апреле. В сельской местности индекс потребительских цен увеличился в минувшем месяце на 6%, а в городах цены повысились на 5,3%. Наиболее очевидное подорожание коснулось продуктов питания, цены на которые увеличились в мае на 11,7%.
Только за первые пять месяцев года показатель инфляции в Китае составил 5,2%, поэтому все разговоры китайских властей о свом желании удержать инфляцию в 2011-м году в пределах 4% пока мало реализуемы. Если цены на драгоценные металлы должны выиграть от повышения инфляции в Китае, то замедление экономического роста и темпов производства уверенно говорят в пользу удешевления цен на промышленные металлы в обозримой перспективе.
Сегодня мы ожидаем небольшого роста на фоне вчерашних покупок в США, но большого спроса на бумаги до выхода макроэкономической статистики из США и Европы не будет. Данные по розничным продажам и индекс цен производителей за май определят дальнейшее направление рынка
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,5% до уровня в 1 683,96 пунктов, индекс РТС просел на 0,77% до уровня в 1 926,02 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 48,25 млрд. руб., объем торгов на рынках РТС достиг 272 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 11,8 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили негативно на фоне отскока американского биржевого индекса S&P, который почти добрался до своего апрельского минимума в количестве 1295 пунктов. Понятно, что на таком отскоке желающих покупать было не так много, поскольку многие участники рынка ждали возобновления снижения. Статистические данные продолжали указывать на продолжение ухудшения инвестиционного фона в виде резкого снижения объемов промышленного производства в Индии, Франции и Великобритании. Новости из Китая тоже не сильно порадовали – наблюдалось резкое замедление роста экспорта в мае вкупе со столь же резким ростом объема импорта. Центральные банки дружно стали повышать процентные ставки: корейский банк свою уже повысил, ЕЦБ тоже объявил о возможном скором повышении ставки в июле.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов WTI в понедельник снизились на 2% и оказались около уровня в $97 за баррель на фоне опасений относительно большого объема запасов и низкого спроса. Тем не менее, цены на нефть марки Brent повысились. Сейчас нефтяные рынки сталкиваются с разными фундаментальными факторами, поскольку поставки сырой нефти сократились в связи с войной в Ливии и беспорядками в Нигерии. Параллельно с этим запасы сырой нефти в США превышают пятилетние средние уровни, если измерять их по сравнению со спросом, который находится ниже наблюдавшихся год назад значений.
Отдельно стоит отметить достижение разницы между основными марками нефти, WTI, торгуемой на NYMEX, и европейской Brent, до нового рекордного максимума в $19,49 за баррель, установленного в пятницу. Возможно, столь большой спрэд связан с тем, что многие инвестиционные фонды подтолкнули вверх цены на нефть марки Brent в силу эскалации ситуации на ближнем востоке и нежелания картеля ОПЕК поднимать квоты на добычу. Фундаментальные факторы сигнализируют о том, что эта нефть должна торговаться около $90 долларов за баррель против 85 долларов за баррель для WTI.
Прогнозы предусматривают рост мирового спроса на нефть во второй половине текущего года, но в США спрос практически не изменился по сравнению с прошлым годом, тогда как запасы сырой нефти и основных нефтепродуктов, таких как бензин, остаются высокими. Сейчас цены на нефть марки WTI остаются в рамках диапазона $95-105 за баррель с начала мая, но в свете больших опасений относительно американской экономики и снижения рейтинга Греции агентством Standard and Poor`s возможно скорое снижение цен на нефть WTI до нижней границы диапазона.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июльских фьючерсов на нефть WTI снизились на $1,99 до уровня в $97,30 за баррель, что стало самым низким уровнем с середины мая. По итогам торгов на ICE июльские фьючерсы на нефть марки Brent выросли на $0,32 до уровня в $119,10 за баррель.
На американском рынке торги завершились боковым движением основных индексов. Уверенность участников рынка, благодаря которой сессия открылась сравнительно стабильным ростом индикаторов, была прекращена решением международного рейтингового агентства Standard & Poors снизить в очередной раз рейтинг Греции. Долгосрочный суверенный кредитный рейтинг страны был снижен на три ступени – с B до ССС, а краткосрочный рейтинг был подтвержден на уровне С с подтверждением негативного прогноза. Теперь Греция в мировом рейтинге S&P опустилась даже ниже Эквадора, Ямайки, Пакистана и Гренады, заняв почетное последнее место.
Поскольку решение агентства негативно повлияло на сырьевой рынок США, то и котировки ведущих нефтесервисных компаний страны также просели: акции Halliburton упали на 2,4%, а ее конкурента Schlumberger – на 1,2%, акции ConocoPhillips подешевели на 1%, а ее конкурентов Chevron и Exxon Mobil – на 0,7%. Негативно завершили торговую сессию и ведущие металлургические компании в связи со снижением цен на рынках металлов – вчера цены на серебро опустились на 4%, а на золото – на 1%. На негативном фоне снижались котировки акций сектора – бумаги ведущей в США медедобывающей компании Freeport-McMoRan упали на 1,2%, как и ее конкурента, крупнейшего в мире производителя алюминия Alcoa, акции Barrick Gold и Newmont Mining подешевели на 0,4%.
Тем не менее, были и бумаги, которые существенно подросли на фоне корпоративных новостей. Компания по производству одежды VF, обладающая торговыми марками Wrangler и North Face, сообщила о приобретении обувной компании Timberland за $2 млрд., после чего акции Timberland подскочили в цене на 44,1%, а VF – на 10%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,01% до уровня в 11 952,97 пунктов, индекс S&P прибавил 0,07% до уровня в 1 271,83 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 0,15% до уровня в 2 639,69 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги активно фиксировались по причине падения цен на нефть и коррекцией бумаг Газпрома, выросших в четверг почти на 2,5%. В пятницу котировки акций газового концерна откатились вниз на 1,3% до уровня в 207,5 рублей за акцию. На 0,57% просели бумаги ЛУКОЙЛа, на 1,08% - бумаги Роснефти по причине полного игнорирования заявления президента Роснефти Эдуарда Худайнатова о намерении в среднесрочной перспективе увеличить капитализацию компании на сумму до $200 млрд. Сейчас капитализация компании составляет около $96 млрд. долл., поэтому до обозначенной цели ей необходимо вырасти более чем вдвое. Рынок отреагировал спокойно, поскольку помнит о недавних заявлениях Газпрома о повышении своей капитализации до $1 трлн., но с тех пор бумаги преимущественно дешевели, хотя цены на нефть восстановились.
2. В металлургическом секторе преобладало разнонаправленное движение – котировки Северстали (-1,51%), НЛМК (-1,24%) и ММК (-2,38%) снижались, тогда как бумаги золотодобывающих компаний в лице Полюс золота (+0,74%) и Полиметалла (+0,6%) пользовались спросом. Вкупе со снижением в пятницу цен на золото и на серебро спрос на эти бумаги свидетельствует о возвращении на рынок опасений возобновления падения ММВБ. Сильнее рынка выглядели бумаги Норильского никеля (+1,18%), цена бумаг которого поднялась выше уровня в 7000 рублей за акцию, и большие покупки рядом с ним не дали бумаги просесть. Хорошо росли и привилегированные бумаги Мечела в свете сообщения об утверждении акционерами дивидендов за 2010-й год в размере 26,21 руб. на привилегированную акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 6% на текущий момент.
3. В банковском секторе бумаги спросом не пользовались, более того, наблюдалось ощутимое снижение – обыкновенные акции банка подешевели на 1,64%, а привилегированные – на 1,8%. Дешевели и банковские бумаги второго эшелона, в частности, Росбанк (-1,24%), Возрождение (-0,5%) и Банк Москвы (-1,48%). ВТБ стал исключением из правил (+1,51%), обновив свой месячный максимум.
ПРОГНОЗ: Похоже на то, что участники рынка просто начали совершать сделки по факту появления конкретных новостей. Сегодня на фоне ожиданий большого массива данных из США покупки будут, но умеренные – все-таки снижение рейтинга Греции до самого низкого уровня дало о себе знать
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
СБЕРБАНК
Сбербанк России за пять месяцев 2011-го года заработал 136,9 млрд. руб. чистой прибыли по стандартам РСБУ по сравнению с 58,1 млрд. руб. в прошлом отчетном периоде. Это значит, что рост прибыли составил 2,35 раза. За 4 месяца 2011-го года банк заработал 111,2 млрд. руб. чистой прибыли, что выводит на майский уровень прибыли в размере 25,7 млрд. руб.
Активы банка с начала 2011-го года увеличились на 282 млрд. руб. и составили 8,829 трлн. руб., а только за май они подросли на 2,15%. Основой вклад в рост активов в мае внес прирост кредитов юридическим лицам. Только в мае Сбербанк предоставил российским предприятиям кредитов на сумму около 400 млрд. руб., а с начала года эта цифра составила 1,8 трлн. руб. Кредитный портфель корпоративных клиентов на 1 июня 2011-го года составил 5,065 трлн. руб., увеличившись за месяц на 2,6%. Что касается прироста кредитов физическим лицам, то с начала года Сбербанк выдал их на сумму около 390 млрд. руб., а портфель розничных кредитов на 1 июня составил 1,405 трлн. руб., увеличившись за май на 3%.
Отдельно стоит выделить появление у банка в текущем году доходов от восстановления совокупных резервов, которые составили 13,8 млрд. руб., тогда как по итогам аналогичного периода прошлого года банк нес расходы на создание совокупных резервов в сумме 74,9 млрд. руб. Это произошло, поскольку в текущем году резервы были восстановлены при реструктуризации нескольких крупных сделок в рамках плановой работы с проблемными активами, а также существенно сократились расходы, связанные с реализацией собственных прав требования: их сумма составила 6,3 млрд. руб. по сравнению с 49 млрд. руб. за 5 месяцев 2010-го года.
Мы оцениваем данные отчетности как позитивные, поскольку налицо рост активов банка, который стал возможен по причине отрицательной переоценки остатков в иностранной валюте из-за снижения курса доллара США к рублю.
Среди позитивных моментов стоит отметить и рост доходов Сбербанка: чистого процентного на 4,3% по причине увеличение доходов по розничным кредитам за счет роста портфеля и сокращения расходов по средствам клиентов и банков за счет снижения их стоимости и чистого комиссионного – на 3,7% за счет роста эмиссии банковских карт и операций по ним и роста объемов банковского страхования.
Цена: 98,4 руб.
Цель: 122 руб.
Рекомендация: покупать
ЛСР
Группа "ЛСР" объявила о приобретении 93,44%-го пакета уставного капитала одного из крупнейших производителей лицевого кирпича в России – ОАО "Павловская керамика" за 1,24 млрд. руб. Проектная производственная мощность предприятия составляет 70 млн. шт. условного кирпича в год. Сейчас завод является одним из самых современных кирпичных производств в России. В 2006-2008 гг. на предприятии, которое с 1970 года специализируется на выпуске лицевого кирпича, была проведена полная реконструкция – все старые производственные корпуса были демонтированы, а на их месте возведены новые цеха, установлено новое оборудование всемирно известных компаний Keller HCW (Германия) и Bedeschi (Италия), благодаря чему производственный процесс стал полностью автоматизированным.
В свете текущего технического состояния данного актива для группы ЛСР данная покупка выглядит шагом по усилению своих конкурентных позиций, поскольку при выходе завода на полную мощность доля предприятия на рынке лицевого кирпича Московского региона составит 17%. ЛСР будет обеспечивать завод сырьем из принадлежащего группе глиняного месторождения в г Ожерелье Каширского района Московской области.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок группы ЛСР, поскольку если ранее производственные мощности группы были сконцентрированы исключительно в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, то теперь компания вышла и на рынок Центрального округа, что даст возможность компании укрепить свое положение в Московском регионе, куда раньше поставлялась продукция с заводов ЛСР, расположенных на Северо-Западе России.
Цена: 977 руб.
Цель: 1205 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
А некоторые события все же случились, причем наиболее заметным событием стоит признать очередное понижение рейтинга Греции со стороны рейтингового агентства Standard & Poor's до самого начального уровня ССС с заявлением того, что есть существенно большая вероятность одного или более дефолтов в стране.
Новости приходили и с рынка металлов, где фьючерсы на серебро снизились в цене по итогам торгов в понедельник, что оказало давление на все драгоценные металлы, поскольку опасения относительно замедления экономического роста в Китае и отсутствие торгов на нескольких ключевых европейских рынках негативно повлияли на настроения инвесторов. Более 60% серебра используется в промышленности, поэтому, с моей точки зрения, оно больше относится к промышленным сырьевым товарам, чем к драгоценным металлам. Именно поэтому опасения относительно экономической ситуации в Китае оказали понижательное давление на цену серебра в понедельник.
Китай впервые за долгое время неприятно удивил своими данными. Рынок традиционно привык к производительному уклону китайской экономики, который объяснял растущий экспорт. Сейчас же отчет об инфляции и промышленном производстве дали рынку понять, что страна плавно начинает переориентироваться в сторону потребления. Инфляция в Китае в мае составила 5,5% против 5,3% в апреле. В сельской местности индекс потребительских цен увеличился в минувшем месяце на 6%, а в городах цены повысились на 5,3%. Наиболее очевидное подорожание коснулось продуктов питания, цены на которые увеличились в мае на 11,7%.
Только за первые пять месяцев года показатель инфляции в Китае составил 5,2%, поэтому все разговоры китайских властей о свом желании удержать инфляцию в 2011-м году в пределах 4% пока мало реализуемы. Если цены на драгоценные металлы должны выиграть от повышения инфляции в Китае, то замедление экономического роста и темпов производства уверенно говорят в пользу удешевления цен на промышленные металлы в обозримой перспективе.
Сегодня мы ожидаем небольшого роста на фоне вчерашних покупок в США, но большого спроса на бумаги до выхода макроэкономической статистики из США и Европы не будет. Данные по розничным продажам и индекс цен производителей за май определят дальнейшее направление рынка
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,5% до уровня в 1 683,96 пунктов, индекс РТС просел на 0,77% до уровня в 1 926,02 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 48,25 млрд. руб., объем торгов на рынках РТС достиг 272 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 11,8 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили негативно на фоне отскока американского биржевого индекса S&P, который почти добрался до своего апрельского минимума в количестве 1295 пунктов. Понятно, что на таком отскоке желающих покупать было не так много, поскольку многие участники рынка ждали возобновления снижения. Статистические данные продолжали указывать на продолжение ухудшения инвестиционного фона в виде резкого снижения объемов промышленного производства в Индии, Франции и Великобритании. Новости из Китая тоже не сильно порадовали – наблюдалось резкое замедление роста экспорта в мае вкупе со столь же резким ростом объема импорта. Центральные банки дружно стали повышать процентные ставки: корейский банк свою уже повысил, ЕЦБ тоже объявил о возможном скором повышении ставки в июле.
На нефтяных рынках котировки фьючерсов WTI в понедельник снизились на 2% и оказались около уровня в $97 за баррель на фоне опасений относительно большого объема запасов и низкого спроса. Тем не менее, цены на нефть марки Brent повысились. Сейчас нефтяные рынки сталкиваются с разными фундаментальными факторами, поскольку поставки сырой нефти сократились в связи с войной в Ливии и беспорядками в Нигерии. Параллельно с этим запасы сырой нефти в США превышают пятилетние средние уровни, если измерять их по сравнению со спросом, который находится ниже наблюдавшихся год назад значений.
Отдельно стоит отметить достижение разницы между основными марками нефти, WTI, торгуемой на NYMEX, и европейской Brent, до нового рекордного максимума в $19,49 за баррель, установленного в пятницу. Возможно, столь большой спрэд связан с тем, что многие инвестиционные фонды подтолкнули вверх цены на нефть марки Brent в силу эскалации ситуации на ближнем востоке и нежелания картеля ОПЕК поднимать квоты на добычу. Фундаментальные факторы сигнализируют о том, что эта нефть должна торговаться около $90 долларов за баррель против 85 долларов за баррель для WTI.
Прогнозы предусматривают рост мирового спроса на нефть во второй половине текущего года, но в США спрос практически не изменился по сравнению с прошлым годом, тогда как запасы сырой нефти и основных нефтепродуктов, таких как бензин, остаются высокими. Сейчас цены на нефть марки WTI остаются в рамках диапазона $95-105 за баррель с начала мая, но в свете больших опасений относительно американской экономики и снижения рейтинга Греции агентством Standard and Poor`s возможно скорое снижение цен на нефть WTI до нижней границы диапазона.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки июльских фьючерсов на нефть WTI снизились на $1,99 до уровня в $97,30 за баррель, что стало самым низким уровнем с середины мая. По итогам торгов на ICE июльские фьючерсы на нефть марки Brent выросли на $0,32 до уровня в $119,10 за баррель.
На американском рынке торги завершились боковым движением основных индексов. Уверенность участников рынка, благодаря которой сессия открылась сравнительно стабильным ростом индикаторов, была прекращена решением международного рейтингового агентства Standard & Poors снизить в очередной раз рейтинг Греции. Долгосрочный суверенный кредитный рейтинг страны был снижен на три ступени – с B до ССС, а краткосрочный рейтинг был подтвержден на уровне С с подтверждением негативного прогноза. Теперь Греция в мировом рейтинге S&P опустилась даже ниже Эквадора, Ямайки, Пакистана и Гренады, заняв почетное последнее место.
Поскольку решение агентства негативно повлияло на сырьевой рынок США, то и котировки ведущих нефтесервисных компаний страны также просели: акции Halliburton упали на 2,4%, а ее конкурента Schlumberger – на 1,2%, акции ConocoPhillips подешевели на 1%, а ее конкурентов Chevron и Exxon Mobil – на 0,7%. Негативно завершили торговую сессию и ведущие металлургические компании в связи со снижением цен на рынках металлов – вчера цены на серебро опустились на 4%, а на золото – на 1%. На негативном фоне снижались котировки акций сектора – бумаги ведущей в США медедобывающей компании Freeport-McMoRan упали на 1,2%, как и ее конкурента, крупнейшего в мире производителя алюминия Alcoa, акции Barrick Gold и Newmont Mining подешевели на 0,4%.
Тем не менее, были и бумаги, которые существенно подросли на фоне корпоративных новостей. Компания по производству одежды VF, обладающая торговыми марками Wrangler и North Face, сообщила о приобретении обувной компании Timberland за $2 млрд., после чего акции Timberland подскочили в цене на 44,1%, а VF – на 10%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,01% до уровня в 11 952,97 пунктов, индекс S&P прибавил 0,07% до уровня в 1 271,83 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 0,15% до уровня в 2 639,69 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги активно фиксировались по причине падения цен на нефть и коррекцией бумаг Газпрома, выросших в четверг почти на 2,5%. В пятницу котировки акций газового концерна откатились вниз на 1,3% до уровня в 207,5 рублей за акцию. На 0,57% просели бумаги ЛУКОЙЛа, на 1,08% - бумаги Роснефти по причине полного игнорирования заявления президента Роснефти Эдуарда Худайнатова о намерении в среднесрочной перспективе увеличить капитализацию компании на сумму до $200 млрд. Сейчас капитализация компании составляет около $96 млрд. долл., поэтому до обозначенной цели ей необходимо вырасти более чем вдвое. Рынок отреагировал спокойно, поскольку помнит о недавних заявлениях Газпрома о повышении своей капитализации до $1 трлн., но с тех пор бумаги преимущественно дешевели, хотя цены на нефть восстановились.
2. В металлургическом секторе преобладало разнонаправленное движение – котировки Северстали (-1,51%), НЛМК (-1,24%) и ММК (-2,38%) снижались, тогда как бумаги золотодобывающих компаний в лице Полюс золота (+0,74%) и Полиметалла (+0,6%) пользовались спросом. Вкупе со снижением в пятницу цен на золото и на серебро спрос на эти бумаги свидетельствует о возвращении на рынок опасений возобновления падения ММВБ. Сильнее рынка выглядели бумаги Норильского никеля (+1,18%), цена бумаг которого поднялась выше уровня в 7000 рублей за акцию, и большие покупки рядом с ним не дали бумаги просесть. Хорошо росли и привилегированные бумаги Мечела в свете сообщения об утверждении акционерами дивидендов за 2010-й год в размере 26,21 руб. на привилегированную акцию, что соответствует дивидендной доходности в размере 6% на текущий момент.
3. В банковском секторе бумаги спросом не пользовались, более того, наблюдалось ощутимое снижение – обыкновенные акции банка подешевели на 1,64%, а привилегированные – на 1,8%. Дешевели и банковские бумаги второго эшелона, в частности, Росбанк (-1,24%), Возрождение (-0,5%) и Банк Москвы (-1,48%). ВТБ стал исключением из правил (+1,51%), обновив свой месячный максимум.
ПРОГНОЗ: Похоже на то, что участники рынка просто начали совершать сделки по факту появления конкретных новостей. Сегодня на фоне ожиданий большого массива данных из США покупки будут, но умеренные – все-таки снижение рейтинга Греции до самого низкого уровня дало о себе знать
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
СБЕРБАНК
Сбербанк России за пять месяцев 2011-го года заработал 136,9 млрд. руб. чистой прибыли по стандартам РСБУ по сравнению с 58,1 млрд. руб. в прошлом отчетном периоде. Это значит, что рост прибыли составил 2,35 раза. За 4 месяца 2011-го года банк заработал 111,2 млрд. руб. чистой прибыли, что выводит на майский уровень прибыли в размере 25,7 млрд. руб.
Активы банка с начала 2011-го года увеличились на 282 млрд. руб. и составили 8,829 трлн. руб., а только за май они подросли на 2,15%. Основой вклад в рост активов в мае внес прирост кредитов юридическим лицам. Только в мае Сбербанк предоставил российским предприятиям кредитов на сумму около 400 млрд. руб., а с начала года эта цифра составила 1,8 трлн. руб. Кредитный портфель корпоративных клиентов на 1 июня 2011-го года составил 5,065 трлн. руб., увеличившись за месяц на 2,6%. Что касается прироста кредитов физическим лицам, то с начала года Сбербанк выдал их на сумму около 390 млрд. руб., а портфель розничных кредитов на 1 июня составил 1,405 трлн. руб., увеличившись за май на 3%.
Отдельно стоит выделить появление у банка в текущем году доходов от восстановления совокупных резервов, которые составили 13,8 млрд. руб., тогда как по итогам аналогичного периода прошлого года банк нес расходы на создание совокупных резервов в сумме 74,9 млрд. руб. Это произошло, поскольку в текущем году резервы были восстановлены при реструктуризации нескольких крупных сделок в рамках плановой работы с проблемными активами, а также существенно сократились расходы, связанные с реализацией собственных прав требования: их сумма составила 6,3 млрд. руб. по сравнению с 49 млрд. руб. за 5 месяцев 2010-го года.
Мы оцениваем данные отчетности как позитивные, поскольку налицо рост активов банка, который стал возможен по причине отрицательной переоценки остатков в иностранной валюте из-за снижения курса доллара США к рублю.
Среди позитивных моментов стоит отметить и рост доходов Сбербанка: чистого процентного на 4,3% по причине увеличение доходов по розничным кредитам за счет роста портфеля и сокращения расходов по средствам клиентов и банков за счет снижения их стоимости и чистого комиссионного – на 3,7% за счет роста эмиссии банковских карт и операций по ним и роста объемов банковского страхования.
Цена: 98,4 руб.
Цель: 122 руб.
Рекомендация: покупать
ЛСР
Группа "ЛСР" объявила о приобретении 93,44%-го пакета уставного капитала одного из крупнейших производителей лицевого кирпича в России – ОАО "Павловская керамика" за 1,24 млрд. руб. Проектная производственная мощность предприятия составляет 70 млн. шт. условного кирпича в год. Сейчас завод является одним из самых современных кирпичных производств в России. В 2006-2008 гг. на предприятии, которое с 1970 года специализируется на выпуске лицевого кирпича, была проведена полная реконструкция – все старые производственные корпуса были демонтированы, а на их месте возведены новые цеха, установлено новое оборудование всемирно известных компаний Keller HCW (Германия) и Bedeschi (Италия), благодаря чему производственный процесс стал полностью автоматизированным.
В свете текущего технического состояния данного актива для группы ЛСР данная покупка выглядит шагом по усилению своих конкурентных позиций, поскольку при выходе завода на полную мощность доля предприятия на рынке лицевого кирпича Московского региона составит 17%. ЛСР будет обеспечивать завод сырьем из принадлежащего группе глиняного месторождения в г Ожерелье Каширского района Московской области.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок группы ЛСР, поскольку если ранее производственные мощности группы были сконцентрированы исключительно в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, то теперь компания вышла и на рынок Центрального округа, что даст возможность компании укрепить свое положение в Московском регионе, куда раньше поставлялась продукция с заводов ЛСР, расположенных на Северо-Западе России.
Цена: 977 руб.
Цель: 1205 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу