7 декабря 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Сегодня уже можно говорить о том, что, по сути, рейтинговое агентство S&P довольно жестко и четко дало понять большинству еврочиновников: если на грядущем саммите ЕС 8-9 декабря не будет принято никаких конкретных шагов по стабилизации ситуации и по преодолению долгового кризиса, рейтинги будут снижены большинству стран Еврозоны. Агентство решило сыграть на упреждение, дав сигнал в сторону власть имущих в Европе, который четко указал на серьезность сложившейся ситуации. Рынки отреагировали на это событие разнонаправлено: европейские показатели снижались, тогда как российские вели себя разнонаправлено. Гораздо больше на котировки отечественных компаний повлияли события в Москве и других крупных городах, свидетельствующие о ростках политического кризиса в стране и ростом недовольства прошедшими выборами. Некоторые западные СМИ вообще показали сюжеты о войсках на улицах Москвы. Понятно, что для иностранных инвесторов политические риски возрастают, что незамедлительно отразилось на рынке в виде активных продаж и снижения под закрытие. Конечно, обвалом прошедшее снижение назвать нельзя, но и не замечать его тоже было не совсем верно. Учет политических рисков в цене бумаг – вещь, в принципе, довольно часто распространенная, поэтому удивляться здесь нечему.
Неплохими оказались данные по ВВП еврозоны, которые показали увеличение в III квартале на 0,2% кв/кв, что совпало с ожиданиями и предварительными оценками.
Кстати, предупреждение агентством Standard & Poor's о возможности понижения рейтинга 15 странам ЕС может отразиться и долгосрочном кредитном рейтинге Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). Сейчас он находится на максимальной отметке «AAA», но вероятность его помещения в список на пересмотр с возможностью понижения вполне велика. Если будут снижены рейтинги шести странам-членам этого фонда, то агентству S&P не останется ничего другого, кроме как снизить рейтинг самому фонду.
Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер вчера поспешил как-то успокоить общественность, критикуя помещение на пересмотр кредитных рейтингов агентством Standard & Poor's тем, что это решение крайне несвоевременно, поскольку осложняет работу по принятию решений по выходу из кризиса. Может быть, предупреждения S&P и не основаны на реальных экономических данных, а лишь вызваны беспокойством финансовых рынков еврозоны в целом? Время покажет…
По итогам торгов вторника индекс ММВБ снизился на 3,95% до уровня в 1 457,9 пунктов, индекс РТС просел на 4,72% до уровня в 1 485,67 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 79,95 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 290 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard составил 12,8 млрд. руб.
Торги во вторник на российском рынке проходили по примеру предшествовавших сессий: индекс ММВБ изменялся в рамках сформировавшегося "боковика" с границами 1500-1520 пунктов, причем даже помещение международным рейтинговым агентством S&P рейтингов 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением к окончанию саммита ЕС 9 декабря не смогло противостоять покупкам. Понятно, что своим решением агентства S&P никому ничего нового не рассказало, но зато заставило еврочиновников более взвешенно подходить к тем решениям, которые будут приниматься на ближайшем саммите ЕС. Сейчас Европе придется снижать возросшую доходность гособлигаций региона, поэтому надо сделать все возможное, чтобы не допустить понижения рейтингов стран валютного союза, которое способно отпугнуть инвесторов. Незначительная внутренняя политическая напряженность в России также отнюдь не способствовала росту инвестиционной привлекательности отечественных бумаг.
Все-таки в ходе торгов ситуация на российском фондовом рынке пришла в большее соответствие реалиям, но для этого игрокам пришлось дождаться очередной попытки штурма фьючерсом на американский индекс S&P500 сильного уровня сопротивления в 1260 пунктов. Это не удалось, после чего участники торгов решились на активные продажи акций.
На нефтяных рынках цены на нефть демонстрировали достаточно смешанную динамику в ходе торгов на фоне ожидания инвесторами недельных данных по коммерческим запасам в США, а также опасений ввода запрета на импорт сырья из Ирана Европейским союзом.
Вчера еврокомиссар по энергетике Гюнтер Эттингер заявил о том, что ЕС близок к подписанию соглашения о запрете на импорт иранской нефти. Цены на нефть сейчас растут из-за напряженности между Ираном и Западом.
Сегодня Минэнергетики США опубликует данные по коммерческим запасам нефти за минувшую неделю. Скорее всего, нас ожидает снижение запасов на 1,25 миллиона баррелей. Согласно неофициальной статистике Американского института нефти, запасы горючего выросли на 875 тысяч баррелей, а дистиллятов – на 1,68 миллионов баррелей, что замедляет позитивную динамику котировок нефти. Влияние на цены нефти продолжает оказывать и сохраняющаяся политическая нестабильность в Кувейте, где на прошлой ушло в отставку правительство во главе с шейхом Нассером аль-Мухаммедом ас-Сабахом. Причиной для этого послужили обвинения в адрес кабинета министров и его председателя в коррупции и использовании государственных средств в личных целях. Накануне Эмир Кувейта шейх Сабах аль-Ахмед ас-Сабах распустил парламент страны. Точная дата выборов нового парламента пока неизвестна.
Отметим, что еще в ноябре канцлер Германии Ангела Меркель с классической немецкой эффективностью заменила лидеров Греции и Италии, но, к сожалению, даже Германия, похоже, бессильна остановить развитие финансовой катастрофы в Европе. На фоне кризиса в еврозоне краткосрочные перспективы и мировой экономики и цены на нефть представляется весьма туманными.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $1 и составила $110,81 за баррель. Официальная цена нефти WTI по итогам торгов повысилась на $0,29 и составила $101,28 за баррель.
На американском рынке торги закрылись незначительным изменением ведущих индексов с тенденцией к повышению на фоне надежд на принятие скоординированных действий европейских политиков по разрешению долговых проблем еврозоны. Участники рынка теперь будут следить за развитием ситуации в Европе и ждать конкретных решений от саммита Евросоюза, который состоится 9 декабря 2011-го года и станет отправной точкой для многих решений.
В отсутствии макроэкономических новостей из США и в свете последних действий международного рейтингового агентства S&P новости из Европы вышли на первый план. Напомним, что ранее S&P поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны в список на пересмотр с возможным понижением. В этот список были помещены рейтинги "флагманских" стран Европы - Германии и Франции. Решение S&P говорит о том, что вероятность снижения рейтингов помещенных в список государств в течение 90 дней составляет 50%. Напомним, что накануне S&P поместило долгосрочный кредитный рейтинг Европейского фонда финансовой стабильности, находящийся на высшей отметке AAA, в список на пересмотр с возможностью понижения. Рейтинг EFSF теперь может опуститься на одну или две ступени, если агентство понизит рейтинги одного или нескольких государств еврозоны, выступающих гарантами фонда.
По итогам торгов американские банки продемонстрировали смешанную динамику котировок с тенденцией к понижению: акции Morgan Stanley и Goldman Sachs повысились в цене на 0,06% и 1,34% соответственно, а бумаги Citigroup, Wells Fargo и JPMorgan Chase подешевели на 0,27%, 0,34% и 0,84% соответственно.
Акции американской многопрофильной компании 3M прибавили в цене 1,5% на фоне информации о том, что в 2012-м году выручка компании может увеличиться на 6% в качестве эффекта от ряда сделок по слиянию и поглощению. Бумаги еще одной многопрофильной компании – General Electric – подорожали на 2,4% на фоне повышения аналитиками Sanford C. Bernstein рекомендаций по ценным бумагам компании. Котировки оператора сети ресторанов, где предлагается меню из морепродуктов Red Lobster, Darden Restaurants обвалились на 12% на фоне снижения собственного прогноза по прибыли и обороту на текущий финансовый год.
По итогам сессии индекс Dow Jones вырос на 0,43% до уровня в 12 150,13 пунктов, индекс S&P вырос на 0,11% до уровня в 1 258,47 пунктов. Индекс NASDAQ снизился на 0,23% до уровня в 2 649,56 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе негативным моментом стало то, что нефтяной фактор перестал поддерживать котировки. Цены на марку Brent к закрытию торгов находились вчера близко к уровню в $110 за баррель, в то время как индекс ММВБ и нефтегазовая отрасль несли значительные потери. Участники рынка уже несколько устали держать на руках подорожавшие акции отечественных эмитентов и планируют зайти в них на более низких уровнях, когда сырьевые площадки отыграют историю с рейтингами. Произойти это должно в том числе и из-за валютного фактора, поскольку после понижения рейтингов столь большого числа европейских стран доллар укрепится к евро, а котировкам нефти придется отойти ниже. По итогам торгов вторника значительно потеряли в цене Газпром (-5%), ЛУКОЙЛ (-3,53%), Роснефть (-4,19%). Татнефть (-2,88%) и Газпром нефть (-0,5%) смотрелись чуть лучше рынка благодаря хорошим корпоративным новостям: Газпром нефть намерена принять участие в тендерах по распределению месторождений в Ираке, а "Татнефть" сообщила о небольшом росте добычи нефти за 11 месяцев 2011-го года.
2. В банковском секторе бумаги торговалась еще хуже нефтяной отрасли: хуже других смотрелись бумаги Возрождения (-3,07%) и Санкт-Петербурга (-5,39%), а также одна из наиболее ликвидных "фишек" на ММВБ – ВТБ (-5,73%). Негатив в отношении ВТБ был связан с ожидающейся завтра публикацией финансового отчета банка по МСФО за III квартал и девять месяцев текущего года. Инвесторы пока не знают, чего ждать от ВТБ в связи с консолидацией Банка Москвы и обновлением годового минимума на российском фондовом рынке в III квартале. В периоды роста на ММВБ Сбербанк поднимается быстрее, а во время падения теряет капитализацию медленнее.
3. В потребительском секторе одной из немногих компаний на ММВБ, которой удалось по итогам сессии подорожать, стала "Калина" на новостях от Unilever закрыли сделку по покупке 82% акций Калины за 17,4 млрд. руб. и планирует обеспечить принятие решения российским концерном об исключении акций из котировальных списков РТС и ММВБ уже в декабре 2011-го года. Ориентировочно 10 января 2012-го года ожидается предложение Unilever о приобретении остальных акций Калины по 4 267,92 руб. за бумагу, что превышает цену закрытия предшествовавшей сессии на 9,5%. Во вторник котировки Калины повысились на 4,1%, и небольшой потенциал для роста у бумаг еще сохраняется.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения на фоне выходов нерезидентов из российских бумаг в свете реакции на результаты выборов. После хотя бы нескольких дней активного снижения на российские бумаги могут найтись покупатели у себя, несмотря на зону евро, хотя до конца текущей недели большинство будет воздерживаться от покупок
Рекомендации по бумагам
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня стало известно, что приватизация государственного пакета акций Сбербанка России может состояться не ранее начала 2012-го года. Банк в лице Германа Грефа заявил о том, что не имеет четкой даты приватизации, а просто ждет, пока рынки стабилизируются и цена на акции банка пойдет вверх. Со слов г-на Грефа, если благоприятная конъюнктура сложится в январе следующего года, то Сбербанк будет готов провести размещение в январе.
Напомним, что ранее г-н Греф уже сообщал, что Сбербанк будет готов к приватизации госпакета акций, если рыночная цена приблизится к 100 руб. за акцию, а заместитель президента Сбербанка России Белла Златкис сообщала, что в 2011-м году вряд ли удастся провести приватизацию 7,6%-го пакета акций банка. Председатель правительства РФ Владимир Путин в мае 2011-го года подписал распоряжение о приватизации 7,58%-го пакета Сбербанка при одновременном снижении доли Банка России в уставном капитале Сбербанка до 50%.
Мы считаем, что продажа акций Сбербанка может быть осуществлена в условиях исключительно благоприятной конъюнктуры рынка в любой период в течение 2011-2013 годов.
Интересной новостью о банке стало заявление г-на Грефа о том, что Сбербанк планирует рост кредитования в 2012-м году на 24% при росте рынка кредитования на 20%. Если Сбербанк сдержит свое обещание, то это станет существенным драйвером для котировок банка. При благоприятной рыночной конъюнктуре Сбербанк планирует в течение трех лет ежегодно увеличивать кредитование от 35% до 2 раз и к 2015-му году довести объем кредитного портфеля до 1 трлн. руб. при росте рынка кредитования в целом по стране свыше 20% в год.
Тем не менее, мы оцениваем данные заявления как нейтральные для котировок Сбербанка, поскольку возможность негативного сценария, в соответствии с которым цена на нефть упадет до $65-70 за баррель, вполне реальна. В этом случае снизятся цены на энергоносители и упадут доходы у крупных заемщиков, что существенно снизит нынешние темпы роста кредитования.
Цена: 86,6
Цель: 122,2
Рекомендация: Держать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня дочернее предприятие ГМК "Норильский никель" NN Investments в рамках обратного выкупа завершило приобретение акций ГМК, оплатив около 7,7% уставного капитала. В результате проведения обратного выкупа приобретено 14,7 млн. акций и американских депозитарных акций по цене $306 за акцию и $30,6 за АДА на общую сумму до $4,5 млрд. Напомним, что программа приобретения была открыта для приема заявок на продажу с 28 сентября 2011 года по 28 октября 2011 года.
Еще до завершения программы приобретения косвенная дочерняя компания Норникеля – Corbiere Holdings заключила с международными инвестиционными банками и финансовыми институтами сделки РЕПО, в соответствии с которыми передала право собственности и на голосование в отношении акций и АДА, составляющих около 7,4% уставного капитала "Норникеля". Мы считаем, что после заключения данных сделок РЕПО и приобретения бумаг в рамках обратного выкупа прямые и косвенные дочерние компании "Норильского никеля" в совокупности владеют не более 12% уставного капитала ГМК. ГМК в сентябре объявлял, что его дочерняя компания Norilsk Nickel Investments осуществит обратный выкуп акций, потратив на эти цели до $4,5 млрд., причем около $2,25 млрд. ГМК планировал привлечь в виде заемных средств.
По итогам выкупа миноритарные акционеры ГМК предъявили к выкупу 1,797 миллиона акций, состоящих из 17,97 тыс. лотов по 100 акций, что предполагает около 18 тысяч заявок. Коэффициент выкупа акций "Норникеля" по итогам программы по обратному выкупу составил 0,1094789399. Это значит, что поданные акционерами заявки удовлетворены на 10,95%.
Всего были поданы заявки на продажу 119,78 миллиона акций (включая акции, права на которые удостоверены ADS), что составляет около 63% уставного капитала ГМК.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг ГМК, поскольку завершение выкупа без вмешательства в процесс кого-либо из мажоритарных акционеров на предмет правомочности совершения сделки говорит о том, что Интеррос получил практически контрольный пакет в компании, а значит, сможет лоббировать свои решение на советах директоров, поскольку количество его представителей теперь увеличится. На финансовые показатели ГМК успешность проведения обратного выкупа большого влияния не окажет, так как для его совершения компания привлекала достаточно большой объем заемных средств, которые в течение ближайших периодов компании придется возвращать.
Цена: 5383
Цель: 5882
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Неплохими оказались данные по ВВП еврозоны, которые показали увеличение в III квартале на 0,2% кв/кв, что совпало с ожиданиями и предварительными оценками.
Кстати, предупреждение агентством Standard & Poor's о возможности понижения рейтинга 15 странам ЕС может отразиться и долгосрочном кредитном рейтинге Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). Сейчас он находится на максимальной отметке «AAA», но вероятность его помещения в список на пересмотр с возможностью понижения вполне велика. Если будут снижены рейтинги шести странам-членам этого фонда, то агентству S&P не останется ничего другого, кроме как снизить рейтинг самому фонду.
Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер вчера поспешил как-то успокоить общественность, критикуя помещение на пересмотр кредитных рейтингов агентством Standard & Poor's тем, что это решение крайне несвоевременно, поскольку осложняет работу по принятию решений по выходу из кризиса. Может быть, предупреждения S&P и не основаны на реальных экономических данных, а лишь вызваны беспокойством финансовых рынков еврозоны в целом? Время покажет…
По итогам торгов вторника индекс ММВБ снизился на 3,95% до уровня в 1 457,9 пунктов, индекс РТС просел на 4,72% до уровня в 1 485,67 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 79,95 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 290 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard составил 12,8 млрд. руб.
Торги во вторник на российском рынке проходили по примеру предшествовавших сессий: индекс ММВБ изменялся в рамках сформировавшегося "боковика" с границами 1500-1520 пунктов, причем даже помещение международным рейтинговым агентством S&P рейтингов 15 стран еврозоны на пересмотр с возможным понижением к окончанию саммита ЕС 9 декабря не смогло противостоять покупкам. Понятно, что своим решением агентства S&P никому ничего нового не рассказало, но зато заставило еврочиновников более взвешенно подходить к тем решениям, которые будут приниматься на ближайшем саммите ЕС. Сейчас Европе придется снижать возросшую доходность гособлигаций региона, поэтому надо сделать все возможное, чтобы не допустить понижения рейтингов стран валютного союза, которое способно отпугнуть инвесторов. Незначительная внутренняя политическая напряженность в России также отнюдь не способствовала росту инвестиционной привлекательности отечественных бумаг.
Все-таки в ходе торгов ситуация на российском фондовом рынке пришла в большее соответствие реалиям, но для этого игрокам пришлось дождаться очередной попытки штурма фьючерсом на американский индекс S&P500 сильного уровня сопротивления в 1260 пунктов. Это не удалось, после чего участники торгов решились на активные продажи акций.
На нефтяных рынках цены на нефть демонстрировали достаточно смешанную динамику в ходе торгов на фоне ожидания инвесторами недельных данных по коммерческим запасам в США, а также опасений ввода запрета на импорт сырья из Ирана Европейским союзом.
Вчера еврокомиссар по энергетике Гюнтер Эттингер заявил о том, что ЕС близок к подписанию соглашения о запрете на импорт иранской нефти. Цены на нефть сейчас растут из-за напряженности между Ираном и Западом.
Сегодня Минэнергетики США опубликует данные по коммерческим запасам нефти за минувшую неделю. Скорее всего, нас ожидает снижение запасов на 1,25 миллиона баррелей. Согласно неофициальной статистике Американского института нефти, запасы горючего выросли на 875 тысяч баррелей, а дистиллятов – на 1,68 миллионов баррелей, что замедляет позитивную динамику котировок нефти. Влияние на цены нефти продолжает оказывать и сохраняющаяся политическая нестабильность в Кувейте, где на прошлой ушло в отставку правительство во главе с шейхом Нассером аль-Мухаммедом ас-Сабахом. Причиной для этого послужили обвинения в адрес кабинета министров и его председателя в коррупции и использовании государственных средств в личных целях. Накануне Эмир Кувейта шейх Сабах аль-Ахмед ас-Сабах распустил парламент страны. Точная дата выборов нового парламента пока неизвестна.
Отметим, что еще в ноябре канцлер Германии Ангела Меркель с классической немецкой эффективностью заменила лидеров Греции и Италии, но, к сожалению, даже Германия, похоже, бессильна остановить развитие финансовой катастрофы в Европе. На фоне кризиса в еврозоне краткосрочные перспективы и мировой экономики и цены на нефть представляется весьма туманными.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на $1 и составила $110,81 за баррель. Официальная цена нефти WTI по итогам торгов повысилась на $0,29 и составила $101,28 за баррель.
На американском рынке торги закрылись незначительным изменением ведущих индексов с тенденцией к повышению на фоне надежд на принятие скоординированных действий европейских политиков по разрешению долговых проблем еврозоны. Участники рынка теперь будут следить за развитием ситуации в Европе и ждать конкретных решений от саммита Евросоюза, который состоится 9 декабря 2011-го года и станет отправной точкой для многих решений.
В отсутствии макроэкономических новостей из США и в свете последних действий международного рейтингового агентства S&P новости из Европы вышли на первый план. Напомним, что ранее S&P поместило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги 15 стран еврозоны в список на пересмотр с возможным понижением. В этот список были помещены рейтинги "флагманских" стран Европы - Германии и Франции. Решение S&P говорит о том, что вероятность снижения рейтингов помещенных в список государств в течение 90 дней составляет 50%. Напомним, что накануне S&P поместило долгосрочный кредитный рейтинг Европейского фонда финансовой стабильности, находящийся на высшей отметке AAA, в список на пересмотр с возможностью понижения. Рейтинг EFSF теперь может опуститься на одну или две ступени, если агентство понизит рейтинги одного или нескольких государств еврозоны, выступающих гарантами фонда.
По итогам торгов американские банки продемонстрировали смешанную динамику котировок с тенденцией к понижению: акции Morgan Stanley и Goldman Sachs повысились в цене на 0,06% и 1,34% соответственно, а бумаги Citigroup, Wells Fargo и JPMorgan Chase подешевели на 0,27%, 0,34% и 0,84% соответственно.
Акции американской многопрофильной компании 3M прибавили в цене 1,5% на фоне информации о том, что в 2012-м году выручка компании может увеличиться на 6% в качестве эффекта от ряда сделок по слиянию и поглощению. Бумаги еще одной многопрофильной компании – General Electric – подорожали на 2,4% на фоне повышения аналитиками Sanford C. Bernstein рекомендаций по ценным бумагам компании. Котировки оператора сети ресторанов, где предлагается меню из морепродуктов Red Lobster, Darden Restaurants обвалились на 12% на фоне снижения собственного прогноза по прибыли и обороту на текущий финансовый год.
По итогам сессии индекс Dow Jones вырос на 0,43% до уровня в 12 150,13 пунктов, индекс S&P вырос на 0,11% до уровня в 1 258,47 пунктов. Индекс NASDAQ снизился на 0,23% до уровня в 2 649,56 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе негативным моментом стало то, что нефтяной фактор перестал поддерживать котировки. Цены на марку Brent к закрытию торгов находились вчера близко к уровню в $110 за баррель, в то время как индекс ММВБ и нефтегазовая отрасль несли значительные потери. Участники рынка уже несколько устали держать на руках подорожавшие акции отечественных эмитентов и планируют зайти в них на более низких уровнях, когда сырьевые площадки отыграют историю с рейтингами. Произойти это должно в том числе и из-за валютного фактора, поскольку после понижения рейтингов столь большого числа европейских стран доллар укрепится к евро, а котировкам нефти придется отойти ниже. По итогам торгов вторника значительно потеряли в цене Газпром (-5%), ЛУКОЙЛ (-3,53%), Роснефть (-4,19%). Татнефть (-2,88%) и Газпром нефть (-0,5%) смотрелись чуть лучше рынка благодаря хорошим корпоративным новостям: Газпром нефть намерена принять участие в тендерах по распределению месторождений в Ираке, а "Татнефть" сообщила о небольшом росте добычи нефти за 11 месяцев 2011-го года.
2. В банковском секторе бумаги торговалась еще хуже нефтяной отрасли: хуже других смотрелись бумаги Возрождения (-3,07%) и Санкт-Петербурга (-5,39%), а также одна из наиболее ликвидных "фишек" на ММВБ – ВТБ (-5,73%). Негатив в отношении ВТБ был связан с ожидающейся завтра публикацией финансового отчета банка по МСФО за III квартал и девять месяцев текущего года. Инвесторы пока не знают, чего ждать от ВТБ в связи с консолидацией Банка Москвы и обновлением годового минимума на российском фондовом рынке в III квартале. В периоды роста на ММВБ Сбербанк поднимается быстрее, а во время падения теряет капитализацию медленнее.
3. В потребительском секторе одной из немногих компаний на ММВБ, которой удалось по итогам сессии подорожать, стала "Калина" на новостях от Unilever закрыли сделку по покупке 82% акций Калины за 17,4 млрд. руб. и планирует обеспечить принятие решения российским концерном об исключении акций из котировальных списков РТС и ММВБ уже в декабре 2011-го года. Ориентировочно 10 января 2012-го года ожидается предложение Unilever о приобретении остальных акций Калины по 4 267,92 руб. за бумагу, что превышает цену закрытия предшествовавшей сессии на 9,5%. Во вторник котировки Калины повысились на 4,1%, и небольшой потенциал для роста у бумаг еще сохраняется.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения на фоне выходов нерезидентов из российских бумаг в свете реакции на результаты выборов. После хотя бы нескольких дней активного снижения на российские бумаги могут найтись покупатели у себя, несмотря на зону евро, хотя до конца текущей недели большинство будет воздерживаться от покупок
Рекомендации по бумагам
АК "Сберегательный банк РФ"
Сегодня стало известно, что приватизация государственного пакета акций Сбербанка России может состояться не ранее начала 2012-го года. Банк в лице Германа Грефа заявил о том, что не имеет четкой даты приватизации, а просто ждет, пока рынки стабилизируются и цена на акции банка пойдет вверх. Со слов г-на Грефа, если благоприятная конъюнктура сложится в январе следующего года, то Сбербанк будет готов провести размещение в январе.
Напомним, что ранее г-н Греф уже сообщал, что Сбербанк будет готов к приватизации госпакета акций, если рыночная цена приблизится к 100 руб. за акцию, а заместитель президента Сбербанка России Белла Златкис сообщала, что в 2011-м году вряд ли удастся провести приватизацию 7,6%-го пакета акций банка. Председатель правительства РФ Владимир Путин в мае 2011-го года подписал распоряжение о приватизации 7,58%-го пакета Сбербанка при одновременном снижении доли Банка России в уставном капитале Сбербанка до 50%.
Мы считаем, что продажа акций Сбербанка может быть осуществлена в условиях исключительно благоприятной конъюнктуры рынка в любой период в течение 2011-2013 годов.
Интересной новостью о банке стало заявление г-на Грефа о том, что Сбербанк планирует рост кредитования в 2012-м году на 24% при росте рынка кредитования на 20%. Если Сбербанк сдержит свое обещание, то это станет существенным драйвером для котировок банка. При благоприятной рыночной конъюнктуре Сбербанк планирует в течение трех лет ежегодно увеличивать кредитование от 35% до 2 раз и к 2015-му году довести объем кредитного портфеля до 1 трлн. руб. при росте рынка кредитования в целом по стране свыше 20% в год.
Тем не менее, мы оцениваем данные заявления как нейтральные для котировок Сбербанка, поскольку возможность негативного сценария, в соответствии с которым цена на нефть упадет до $65-70 за баррель, вполне реальна. В этом случае снизятся цены на энергоносители и упадут доходы у крупных заемщиков, что существенно снизит нынешние темпы роста кредитования.
Цена: 86,6
Цель: 122,2
Рекомендация: Держать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня дочернее предприятие ГМК "Норильский никель" NN Investments в рамках обратного выкупа завершило приобретение акций ГМК, оплатив около 7,7% уставного капитала. В результате проведения обратного выкупа приобретено 14,7 млн. акций и американских депозитарных акций по цене $306 за акцию и $30,6 за АДА на общую сумму до $4,5 млрд. Напомним, что программа приобретения была открыта для приема заявок на продажу с 28 сентября 2011 года по 28 октября 2011 года.
Еще до завершения программы приобретения косвенная дочерняя компания Норникеля – Corbiere Holdings заключила с международными инвестиционными банками и финансовыми институтами сделки РЕПО, в соответствии с которыми передала право собственности и на голосование в отношении акций и АДА, составляющих около 7,4% уставного капитала "Норникеля". Мы считаем, что после заключения данных сделок РЕПО и приобретения бумаг в рамках обратного выкупа прямые и косвенные дочерние компании "Норильского никеля" в совокупности владеют не более 12% уставного капитала ГМК. ГМК в сентябре объявлял, что его дочерняя компания Norilsk Nickel Investments осуществит обратный выкуп акций, потратив на эти цели до $4,5 млрд., причем около $2,25 млрд. ГМК планировал привлечь в виде заемных средств.
По итогам выкупа миноритарные акционеры ГМК предъявили к выкупу 1,797 миллиона акций, состоящих из 17,97 тыс. лотов по 100 акций, что предполагает около 18 тысяч заявок. Коэффициент выкупа акций "Норникеля" по итогам программы по обратному выкупу составил 0,1094789399. Это значит, что поданные акционерами заявки удовлетворены на 10,95%.
Всего были поданы заявки на продажу 119,78 миллиона акций (включая акции, права на которые удостоверены ADS), что составляет около 63% уставного капитала ГМК.
Мы считаем данную новость нейтральной для бумаг ГМК, поскольку завершение выкупа без вмешательства в процесс кого-либо из мажоритарных акционеров на предмет правомочности совершения сделки говорит о том, что Интеррос получил практически контрольный пакет в компании, а значит, сможет лоббировать свои решение на советах директоров, поскольку количество его представителей теперь увеличится. На финансовые показатели ГМК успешность проведения обратного выкупа большого влияния не окажет, так как для его совершения компания привлекала достаточно большой объем заемных средств, которые в течение ближайших периодов компании придется возвращать.
Цена: 5383
Цель: 5882
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 7 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу