9 июня 2008
Олег Мальцев
Фондовая биржа Гонконга (HKEx) провела в Москве конференцию, на которой расписывала российским корпорациям преимущества размещения там ценных бумаг. Раньше иностранным эмитентам приходилось регистрировать специальные местные компании – только их акции могли обращаться на внутреннем биржевом рынке. С июля процедура меняется. Как и в других мировых регионах, в Гонконге заработает механизм депозитарных расписок (в данном случае локальных – HDR). Основные котировальные требования таковы: общая прибыль не менее $6,4 млн за последние три года (либо определенный уровень выручки и денежного потока), капитализация от $25 млн, free-float от 25% (для крупных корпораций – от 15%), наличие как минимум 300 акционеров, привлечение так называемого спонсора и готовность раскрывать информацию на английском и китайском. Исполнительный вице-президент площадки Лоренс Фок признает, что листинг будет обходиться не намного дешевле, чем в том же Лондоне или Нью-Йорке. Ценность выхода компаний на HKEx – доступ к азиатским инвестиционным ресурсам, которые обеспечили бы дополнительную подпитку спроса. В Гонконге оперируют инвестфонды с совокупными активами почти в $1,06 трлн. На три четверти это вложения клиентов из других юрисдикций. Наряду с квалифицированными инвесторами расписки разрешено покупать и обычным частным биржевым игрокам через брокеров.
Деньги азиатских инвесторов – конечно, весомый стимул учить китайский язык и стандарты раскрытия информации. Особенно для тех российских корпораций, которых в последние месяцы не жалуют западные фонды. С другой стороны, региональные рынки проходят стадию глобализации и вливаются в мировое фондовое пространство. Инвестбанкиры отмечают, что состав покупателей на ключевых площадках сейчас в значительной степени пересекается. Крупные азиатские фонды наряду с другими участниками уже приобретают перспективные, по их мнению, пакеты в Лондоне и Нью-Йорке, а не только Сингапуре или Гонконге. Так что охотиться остается в первую очередь за мелкими институциональными инвесторами и частными игроками из Азии. Российские эмитенты им не знакомы и малопонятны, поэтому их бумагам легко затеряться в длинном списке финансовых инструментов HKEx. Только в основном секторе этой площадки таковых свыше 1000. А есть еще альтернативный рынок – по аналогии с AIM Лондонской биржи. Больше шансов у добывающих компаний, поскольку Россию знают прежде всего как сырьевую державу.
К слову, удивляет позиция российских биржевиков с учетом претензий Москвы на роль мирового финансового центра. ММВБ еще год назад подписала меморандум с HKEx, направленный в том числе «на создание условий для привлечения эмитентов на гонконгский рынок». По-моему, логичнее, наоборот, пытаться привлечь азиатов в Россию
Фондовая биржа Гонконга (HKEx) провела в Москве конференцию, на которой расписывала российским корпорациям преимущества размещения там ценных бумаг. Раньше иностранным эмитентам приходилось регистрировать специальные местные компании – только их акции могли обращаться на внутреннем биржевом рынке. С июля процедура меняется. Как и в других мировых регионах, в Гонконге заработает механизм депозитарных расписок (в данном случае локальных – HDR). Основные котировальные требования таковы: общая прибыль не менее $6,4 млн за последние три года (либо определенный уровень выручки и денежного потока), капитализация от $25 млн, free-float от 25% (для крупных корпораций – от 15%), наличие как минимум 300 акционеров, привлечение так называемого спонсора и готовность раскрывать информацию на английском и китайском. Исполнительный вице-президент площадки Лоренс Фок признает, что листинг будет обходиться не намного дешевле, чем в том же Лондоне или Нью-Йорке. Ценность выхода компаний на HKEx – доступ к азиатским инвестиционным ресурсам, которые обеспечили бы дополнительную подпитку спроса. В Гонконге оперируют инвестфонды с совокупными активами почти в $1,06 трлн. На три четверти это вложения клиентов из других юрисдикций. Наряду с квалифицированными инвесторами расписки разрешено покупать и обычным частным биржевым игрокам через брокеров.
Деньги азиатских инвесторов – конечно, весомый стимул учить китайский язык и стандарты раскрытия информации. Особенно для тех российских корпораций, которых в последние месяцы не жалуют западные фонды. С другой стороны, региональные рынки проходят стадию глобализации и вливаются в мировое фондовое пространство. Инвестбанкиры отмечают, что состав покупателей на ключевых площадках сейчас в значительной степени пересекается. Крупные азиатские фонды наряду с другими участниками уже приобретают перспективные, по их мнению, пакеты в Лондоне и Нью-Йорке, а не только Сингапуре или Гонконге. Так что охотиться остается в первую очередь за мелкими институциональными инвесторами и частными игроками из Азии. Российские эмитенты им не знакомы и малопонятны, поэтому их бумагам легко затеряться в длинном списке финансовых инструментов HKEx. Только в основном секторе этой площадки таковых свыше 1000. А есть еще альтернативный рынок – по аналогии с AIM Лондонской биржи. Больше шансов у добывающих компаний, поскольку Россию знают прежде всего как сырьевую державу.
К слову, удивляет позиция российских биржевиков с учетом претензий Москвы на роль мирового финансового центра. ММВБ еще год назад подписала меморандум с HKEx, направленный в том числе «на создание условий для привлечения эмитентов на гонконгский рынок». По-моему, логичнее, наоборот, пытаться привлечь азиатов в Россию
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба