21 декабря 2011 Архив Хурцидзе Александр
Сегодня встреча на высшем уровне проходит под кодовым названием "fiscal compact". Появление новых правительств в Италии и Испании, внушают оптимизм в сердца евро чиновником, которые с удвоенным аскетизмом пытаются бороться с кризисом. По их словам новый проект будет представлен уже к концу января.
Фонд спасения Европы ESFS, который в пору уже спасать самого, то же попал под пристальное внимание. Еще сегодня утром, до встречи министров, Марио Драги пытался поддержать репутацию фонда спасения, указывая на его возможное расширение, и говоря о недооцененности его силы.
Чиновники согласились с тем, что МВФ надо расширять на 150 миллиардов евро, для его эффективности. Министры обсуждали двухсторонние кредиты в фонд до 50 млрд евро, которые придется выделять странам за пределами еврозоны.
Но в последнее время инвесторы, которые уже наслушались обещаний, и по итогу получили реструктуризацию по Греческим долгам, не верят в успех мероприятия. У многих есть сомнения относительно жизнеспособности схемы. Опасения в первую очередь вызывают не европейские страны, которым предстоит серьезно раскошелиться. На каких условиях это будет сделано, что Европа сможет предложить в замен?
Так же практически нереальным кажется участие США в новой схеме увеличения капитала МВФ. Министр финансов германии Шойбле, не видит шансов в получении взноса от США. Конгресс не пропустит данный проект, так как ребята уже полгода не могут договориться между собой относительно сокращения расходов. Вариант выделения новых денег в МВФ, за счет налогоплательщиков невозможен, добавляет он. В преддверии выборов в США, на это ни кто не пойдет. Это было бы политическим самоубийством.
ЕЦБ уже в эту среду начнет предлагать трех летние кредиты банкам, дабы остановить замораживание межбанковского кредитования. Франция надеется, что банки будут использовать деньги на покупку облигаций еврозоны. Вряд ли и эти надежды оправдаются, банки в настоящий момент не приемлют риски, коими являются облигации Европы, да и капитал необходимо восстанавливать, так что вряд ли банки побегут на долговые рынки с новыми деньгами от ЕЦБ.
Как мы с Вами прекрасно помним, реакция инвесторов на саммит 9 декабря, была далеко не радужной. В основном из-за неделания ЕЦБ активизировать покупки на долговом рынке. Одним словом все ждали «количественного смягчения» (QE), но не получили его. Мало того, самые верхние чины ЕС, неоднократно, говорили о недопустимости такого сценария. Вот и сегодня Марио Драги высказался по этому поводу. ЕЦБ не будет нарушать договоренности и проводить программу «количественного смягчения» (QE).
Декабрь уходящего года запомнится инвесторам, еще и повальными предупреждениями со стороны всех рейтинговых агентств о снижении рейтинга всем и вся, сразу и безвозмездно. Под каток попали банки, в том числе и немецкие. Страны, в том числе и Германия. Ну и конечно же, наша любимая Франция, которой Китайское рейтинговое агентство, уже понизило рейтинг.
Одним словом все продолжается из раза в раз, все новые и новые страны (на этот раз Испания) клятвенно обещают сокращение государственных расходов, и безукоризненное выполнение всех требований предъявленных к ним со стороны ЕС. И вряд ли автоматическое наказание, предусмотренное в новом соглашении от 9 декабря на саммите ЕС, смогу предотвратить их нарушения.
А может быть они правы?
Сегодня Испания провела последний аукцион в этом году. Размещение прошло успешно, продано было больше чем планировалось. Доходности упали, в сравнении с предыдущим аукционом. Положительный эффект произвели трех летние кредиты со стороны ЕЦБ.
Сегодня было продано государственных казначейских облигаций на 7330 млн долларов, со сроками погашения три и шесть месяцев. По началу предполагалось провести аукцион на 4,5 миллиарда евро, но в связи с большим переспросим расширили лимиты размещения. Банки покупающие длинные деньги у ЕЦБ, продавали сегодня их Испании в короткую. По всей видимости рабочая схема, на какой-то промежуток времени, другой вопрос, будут ли банки перепродавать деньги на более длинные сроки, нежели 3-6 месяцев, пока остается открытым.
Впечатляет разница в доходности по трехмесячным облигациям, средняя доходность всего 1.735% по сравнению с аукционом от 22 ноября, когда доходности были на уровне 5.11%. Спрос был так же внушительным превысив 18 миллиардов евро. Давненько не выстраивались в такую длинную очередь за государственными облигациями.
В следующем году Испании необходимо будет размещаться на 800 миллиардов евро. При таких показателях как сегодня сделать это будет не особо проблематично, но не следует обольщаться несколькими удачными аукционами и предполагать что уверенность инвесторов вернулась на всегда. Проблемы в Европе ни куда не делись, и временный спрос на короткие облигации пока еще не новый тренд, для будущего года.
В первые, в эту среду, ЕЦБ будет выделять неограниченное количество трехлетних кредитов для увлечения ликвидности в банках. По мнению одних аналитиков спрос ожидается на уровне 300 млрд евро, по другим данным сумма заимствований значительно превысит этот показатель. Остается подождать всего один день, и станет более менее понятно на сколько огромная потребность в ликвидности сформировалась у Европейских банков.
/Компиляция. 21 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба