21 декабря 2011 Метрополь (ИФК)
В ноябре 2011 г. объем производства цемента составил 211 000 тонн, что на 2% ниже, чем в ноябре 2010 г. За 11M 2011 г. объем производства цемента вырос на 17% в годовом сопоставлении, до 3,6 млн. тонн, что ниже наших ожиданий. Принимая во внимание сезонный спад производства, мы понизили наш прогноз на полный год с 4 млн. тонн до 3,8 млн. тонн.
Мы также снизили наш прогноз по объемам производства на период 2012-2015 гг., так как полагаем, что компании не удастся увеличить рост производства темпом CAGR в среднесрочной перспективе, что связано с возможным замедлением роста рынка.
Понижение финансового прогноза на фоне более слабого прогноза по объемам производства
Мы пересмотрели наш прогноз по выручке в сторону понижения, что связано с более слабым производственным прогнозом, тогда как прогноз по реализационным ценам остался без изменений. Однако мы незначительно снизили наш прогноз по рентабельности EBITDA на период 2011-2015 гг. по причине ожидаемого роста коммерческих и административных издержек в расчете на тонну продукции.
Мы понижаем нашу справедливую стоимость акций Сибцема на 19%, до 31,90 долл. США за акцию
Мы установили справедливую стоимость акций Сибцема на конец 2012 г., увеличив ставку WACC на 0,4 п.п., до 13,2%, вследствие ухудшения корпоративного управления. С учетом обозначенных выше новых прогнозов, мы понизили справедливую стоимость акций Сибцема с 39,40 долл. США до 31,90 долл. США за акцию. Наша новая оценка указывает на потенциал роста в размере 155%, в связи с чем рекомендация «Покупать» сохранена.
http://metropol.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы также снизили наш прогноз по объемам производства на период 2012-2015 гг., так как полагаем, что компании не удастся увеличить рост производства темпом CAGR в среднесрочной перспективе, что связано с возможным замедлением роста рынка.
Понижение финансового прогноза на фоне более слабого прогноза по объемам производства
Мы пересмотрели наш прогноз по выручке в сторону понижения, что связано с более слабым производственным прогнозом, тогда как прогноз по реализационным ценам остался без изменений. Однако мы незначительно снизили наш прогноз по рентабельности EBITDA на период 2011-2015 гг. по причине ожидаемого роста коммерческих и административных издержек в расчете на тонну продукции.
Мы понижаем нашу справедливую стоимость акций Сибцема на 19%, до 31,90 долл. США за акцию
Мы установили справедливую стоимость акций Сибцема на конец 2012 г., увеличив ставку WACC на 0,4 п.п., до 13,2%, вследствие ухудшения корпоративного управления. С учетом обозначенных выше новых прогнозов, мы понизили справедливую стоимость акций Сибцема с 39,40 долл. США до 31,90 долл. США за акцию. Наша новая оценка указывает на потенциал роста в размере 155%, в связи с чем рекомендация «Покупать» сохранена.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://metropol.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter