18 мая 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Рынок продолжает медленно, а порой и не очень медленно, но верно двигаться в известном направлении. Пробитие уровня в 1300 пунктов стало сильным ударом для участников рынка, поскольку теперь открыта дорога на 1250 пунктов. Добавим к этому активную «помощь» со стороны американских участников рынка и индекса S&P 500, который неуклонно идет к 1300 пунктов и уверенность многих инвесторов в том, что многие инвестбанки США еще и держат рынок ради хорошего размещения Facebook, и получится, что шансы поснижаться еще имеются.
Все, кто ждал какого-либо разворота, оказались обманутыми в своих ожиданиях: индексы ушли на свои новые минимумы. Тем, кто выставил стоп-заявки – большая благодарность, что прислушались. Марка Brent уже идет на снижение от $110 за баррель до уровня в $100 за баррель, что не может не беспокоить и власть имущих, благо бюджет сверстан по цене чуть ниже $100 де-юре и $105 де-факто.
Хорошо хоть держатся котировки на рынке драгоценных металлов, что и не удивительно, поскольку инвесторы всегда выбирают рынок металлов в качестве защитного и направляют в него огромные потоки денег. Фьючерс на золото даже не отреагировал на укрепление доллара и продемонстрировал вертикальный разворот наверх. Второй альтернативной, как обычно, стали американские долговые бумаги, доходность по которым, видимо, скоро дойдет до нуля, а инвесторы будут сами платить за безопасность сбережений.
Европа продолжает быть охваченной политическим кризисом в Греции и проблемами в Испании в свете действий рейтинговых агентств, которые выбрали самый подходящий момент для своих переоценок. Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с «B-» до «ССС» из-за высокого риска выхода страны из зоны евро, а Moody's понизило долгосрочный рейтинг платежеспособности 16 испанским банкам, включая даже самые крупные банки с негативным прогнозом на основании рисков экономического спада, кризиса на рынке недвижимости и общих долговых проблем страны.
Все внимание сейчас приковано к цене акций крупнейшей в мире соцсети Facebook, которая в рамках первичного публичного предложения была определена на уровне $38 за ценную бумагу – по верхней границе установленного ранее ценового диапазона в $34-38. По итогам предложения в свободном обращении будут находиться 421,23 миллиона обыкновенных акций Facebook, из которых 180 миллионов. В итоге продающие стороны привлекли в ходе IPO около $16 млрд. долларов. Активы компании получили оценку примерно в $104 млрд. Первичное размещение Facebook станет третьим крупнейшим IPO в истории США после Visa и General Motors. Для сравнения – интернет-компания Google в ходе своего IPO в 2004 году была оценена в $23,1 млрд., а в прошлом году инвесторы оценили скидочный сервис Groupon в $12,7 млрд., Zynga – в $7 млрд., LinkedIn – лишь в $4,3 млрд. Мультипликатор P/E в районе 104 – это, конечно, дороговато, но посмотрим, насколько реалистично рынок сможет оценить данный актив.
По-прежнему техническая картина рынка выглядит негативно, поскольку инициатива сейчас полностью на стороне медведей. Индекс ММВБ подошел к своим минимальным значениям за последние 2 года, а уровень в 1250 пунктов крайне близок. Главное, чтобы не было паники, поскольку открытие длинных позиций сейчас несет в себе большие риски. Даже сильная перепроданность рынка не помогает – никто не хочет открывать Лонги, оглядываясь на США и Европу
По итогам торгов четверга индекс ММВБ снизился на 3,54% до уровня в 1 287,79 пункта, РТС обвалился на 4,45% и достиг отметки 1312,7 пункта. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 451,65 млрд. руб.
Торги в четверг на российском рынке стартовали весьма активным снижением, поскольку под вечер среды покупатели на американском рынке давали понять, что попытаются штурмовать уровень в 1 340 пунктов по индексу S&P 500, но ничего успешного из этого не вышло. Из-за укрепления курса доллара просели цены на нефть – котировки Brent опустились уже до уровня в $109 за баррель. Вчера помощник президента РФ Аркадий Дворкович заявил о том, что Россию нынешний уровень мировых цен на нефть устраивает, но инвесторы ему даже не поверили, так как о каком устраивании идет речь, если цены на сырье резко идут вниз. Из Европы тоже шел негатив в виде роста доходности испанских облигаций до 5% и неготовности Франции ратифицировать бюджетный пакт ЕС. Статистика из США была нейтральной, поэтому ждать сильного позитива не стоило: индексы опережающих индикаторов и деловой активности снижались. Индекс ММВБ не удержался выше уровня в 1 300 пунктов, и семимесячный минимум был обновлен.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы демонстрировали разнонаправленную динамику. Данные министерства Энергетики США показали более высокий, чем ожидалось, рост товарных запасов нефти. Запасы нефтепродуктов сократились сильнее, чем ожидалось, при этом спрос был существенно выше уровня годичной давности. Прирост товарных запасов нефти составил 2,1 млн. баррелей, что значительно меньше уровня в 6,6 млн. баррелей, показанных во вторник в отчете API, но вполне достаточно для достижения нового максимума с 1990-го года в объеме 382 млн. баррелей. Запасы в Кушинге также поднялись до рекордных уровней (45,1 млн. баррелей), что объясняет факт того, почему марка WTI дешевеет быстрее Brent, даже несмотря на завершение работ по развороту трубопровода Seaway.
По данным организации Conference Board, индекс опережающих экономических показателей снизился на 0,1% в прошлом месяце, хотя ожидался рост на ту же цифру. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии неожиданно упал в мае до -5,8 пунктов с 8,5 пунктов в апреле. Негативная динамика была зафиксирована впервые за последние восемь месяцев. Рынок ожидал роста индикатора до 10 пунктов.
Сам факт того, что товарные запасы в США находятся на достаточном или избыточном уровне, не является новостью – рынок видит прирост товарных запасов и на прочих рынках, что будет продолжаться, поддерживая давление на нефтяные цены, пока котировки Brent не упадут до $100 за баррель.
По итогам торгов нефть Brent подешевела на $0,53 до уровня в $111,71 за баррель, а цена WTI снизилась на $1,17 до уровня в $92,81 за баррель.
На американском рынке торги проходили негативно на фоне вышедших статистических данных за май: индекс опережающих индикаторов США снизился на 0,1% при прогнозе повышения на 0,1% и роста данного показателя в апреле 2012-го года на 0,3%.
По данным пресс-службы г-жи Меркель, на состоявшейся вчера видеоконференции руководства ведущих стран ЕС был достигнут высокий уровень согласия по вопросам и необходимости фискальной консолидации, и важности стимулирования роста экономики, но начинающийся саммит G8 должен дать ответ относительно «высоты» этого уровня согласия. Как будет осуществляться бюджетная дисциплина, и как будет стимулироваться рост экономики, мы узнаем уже совсем скоро. Инвесторы в США были обеспокоены тоном обсуждения этих вопросов на предстоящем саммите G8.
Все внимание сейчас приковано к цене акций крупнейшей в мире соцсети Facebook, которая в рамках первичного публичного предложения была определена на уровне $38 за ценную бумагу – по верхней границе установленного ранее ценового диапазона в $34-38. По итогам предложения в свободном обращении будут находиться 421,23 миллиона обыкновенных акций Facebook, из которых 180 миллионов. В итоге продающие стороны привлекли в ходе IPO около $16 млрд. долларов. Активы компании получили оценку примерно в $104 млрд. Первичное размещение Facebook станет третьим крупнейшим IPO в истории США после Visa и General Motors. Для сравнения – интернет-компания Google в ходе своего IPO в 2004 году была оценена в $23,1 млрд., а в прошлом году инвесторы оценили скидочный сервис Groupon в $12,7 млрд., Zynga – в $7 млрд., LinkedIn – лишь в $4,3 млрд.
Мультипликатор P/E в районе 104 – это, конечно, дороговато, но посмотрим, насколько реалистично рынок сможет оценить данный актив.
По итогам вчерашних торгов индекс Dow Jones снизился на 1,24% до уровня в 12 442,49 индекс Nasdaq снизился на 2,10% до уровня в 2 813,69 пунктов. По итогам вчерашних торгов на Лондонской фондовой бирже индекс FTSE-100 снизился на 1,24% до уровня в 5 338,38 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе большого позитива не наблюдалось. После публикации отчета Транснефти по МСФО за 2011-й год, которая оказалась скорее нейтральной (выручка и чистая прибыль выросли, в то время как показатель EBITDA снизился, а чистый денежный поток остался отрицательным) привилегированные акции компании потеряли в цене 6,71%. Ненамного меньшим снижением отреагировали привилегированные акции Башнефти (-4,12%) на уход из компании двух топ-менеджеров в связи с аварией на месторождении им. Р.Требса в Ненецком автономном округе. Сургутнефтегаз тоже снижался (-2,56%), когда стало ясно, что нефтяная компания стоит меньше суммы денежных средств на своих счетах. Их объем у Сургутнефтегаза сейчас достигает приблизительно $31 млрд., а по итогам закрытия торгов рыночная капитализация компании составила $30,6 млрд.
2. В банковском секторе выделились бумаги Сбербанка: его обыкновенные акции подешевели на 7,03%, а привилегированные – на 7,79% на фоне сообщения о приостановлении операций ЕЦБ в отношении ряда греческих банков из-за достижения ими отрицательного уровня уставного капитала. Сокращать "длинные" позиции в бумагах банка стало можно в условиях снижающегося рынка.
3. В металлургическом секторе снижались бумаги НЛМК (-3,62%) после публикации отчета по US GAAP за I квартал 2012-го года: несмотря на рост выручки на 31% относительно I квартала 2011г., чистая прибыль снизилась на 56%. Остальным бумагам не удалось порадовать игроков динамикой: ГМК Норильский никель просел на 2,96%, Северсталь – на 2,73%, ММК – на 2,04%, Мечел – на 4,5%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем сильного движения – просто коррекция: индекс S&P 500 планомерно продвигается вниз, и то с учетом размещения бумаг социальной сети Facebook, многие инвестбанки могут поддерживать рынок ради успеха IPO. Если так и есть, то 1300 пунктов по S&P 500 и 1250 пунктов по ММВБ – вовсе не предел.
Рекомендации по бумагам
ОАО "РБК Информационные системы"
Сегодня РБК определило цену акции в рамках SPO в размере 20 рублей за ценную бумагу.
РБК сегодня начнет новую эмиссию акций в рамках SPO на фондовой бирже ММВБ-РТС. С 18 по 24 мая будет производиться оплата акций допэмисии теми лицами, которые имеют преимущественное право приобретения. Акции, которые не будут выкуплены акционерами компании, будут предложены инвесторам по открытой подписке после 25 мая. Цена акций для преимущественного выкупа равна цене, которая будет предложена по открытой подписке.
Установленная цена предполагает дисконт в размере 6% к средневзвешенной цене акций компании за последние три месяца. Вчера акции РБК по причине общего снижения российского фондового рынка упали на 3,91% до уровня в 17,39 руб. за бумагу. Федеральная служба по финансовым рынкам в середине января зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных именных бездокументарных акций РБК, размещаемых по открытой подписке, в количестве 51,109 мин. акций.
Напомним, что акционеры компании приняли решение об увеличении уставного капитала медиа-холдинга путем размещения допэмиссии на внеочередном собрании в октябре 2011 года, часть которой предполагалось предложить инвесторам на открытом рынке в рамках SPO.
Группа "Онэксим" ранее сообщала, что планирует воспользоваться преимущественным правом выкупа 51% допэмиссии. Учитывая эти обстоятельства, общий объем эмиссии, выпущенной на рынок, может составить порядка 25 миллионов акций, или менее 7% общего количества акций после размещения.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок РБК, поскольку привлеченные в ходе SPO денежные средства РБК сможет направить на рефинансирование сделки по приобретению ведущего российского регистратора доменных имен и хостинг-провайдера RU-Center и совершение ряда приобретений.
Цена: 17,25
Цель: 23,17
Рекомендация: Держать
ОАО "Автоваз"
Сегодня АВТОВАЗ обнародовал свою отчетность по МСФО за 2011-й год, согласно которой чистая прибыль крупнейшего российского производителя легковых автомобилей, составила 6,7 млрд. рублей, что выше аналогичного показателя 2010-го года в два раза.
Данный результат оказался лучше, чем прогнозировала компания, но ниже прогноза по рынку, предполагавшего 7,4 млрд. рублей. Выручка группы в 2011 году составила 175,1 млрд. рублей, что выше уровня 2010-го году на 27,3%, но также хуже ожиданий по рынку, прогнозировавшему 180,5 млрд. рублей.
Финансовый результат деятельности группы сформировался за счет прибыли компании по РСБУ в сумме 3,1 млрд. рублей, прибыли от деятельности дочерних обществ в сумме 300 млн. рублей и корректировок в соответствии с требованиями МСФО в сумме плюс 3,3 млрд. рублей.
Валовая прибыль по итогам 2011 года выросла на 36,9% до уровня в 23 млрд. рублей, валовая маржа также увеличилась на 0,9% до уровня в 13,1%, а административные расходы за 2011-й год увеличились на 3,2 млрд. рублей до уровня в 13,7 млрд. рублей. Очень сильно выросли транспортные расходы: на 46,7% до уровня в 9,1 млрд. рублей, что связано с ростом продаж.
Мы считаем данные отчетности негативными для котировок АВТОВАЗа, поскольку темпы роста выручки должны обеспечивать компании возможность погашать привлеченные займы. Только в I полугодии 2011-го года АВТОВАЗ подписал дополнительные соглашения к договорам займа с ГК "Ростехнологии" о продлении сроков погашения. Изменения в условиях займов учтены как погашение первоначальных финансовых обязательств и отражение новых по справедливой стоимости с использованием текущей рыночной ставки в размере 9,2%. В отчетности отражен расход от дисконтирования суммы займа в сумме 5,7 млрд. рублей.
Цена: 16,9
Цель: 14,8
Рекомендация: Продавать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Все, кто ждал какого-либо разворота, оказались обманутыми в своих ожиданиях: индексы ушли на свои новые минимумы. Тем, кто выставил стоп-заявки – большая благодарность, что прислушались. Марка Brent уже идет на снижение от $110 за баррель до уровня в $100 за баррель, что не может не беспокоить и власть имущих, благо бюджет сверстан по цене чуть ниже $100 де-юре и $105 де-факто.
Хорошо хоть держатся котировки на рынке драгоценных металлов, что и не удивительно, поскольку инвесторы всегда выбирают рынок металлов в качестве защитного и направляют в него огромные потоки денег. Фьючерс на золото даже не отреагировал на укрепление доллара и продемонстрировал вертикальный разворот наверх. Второй альтернативной, как обычно, стали американские долговые бумаги, доходность по которым, видимо, скоро дойдет до нуля, а инвесторы будут сами платить за безопасность сбережений.
Европа продолжает быть охваченной политическим кризисом в Греции и проблемами в Испании в свете действий рейтинговых агентств, которые выбрали самый подходящий момент для своих переоценок. Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с «B-» до «ССС» из-за высокого риска выхода страны из зоны евро, а Moody's понизило долгосрочный рейтинг платежеспособности 16 испанским банкам, включая даже самые крупные банки с негативным прогнозом на основании рисков экономического спада, кризиса на рынке недвижимости и общих долговых проблем страны.
Все внимание сейчас приковано к цене акций крупнейшей в мире соцсети Facebook, которая в рамках первичного публичного предложения была определена на уровне $38 за ценную бумагу – по верхней границе установленного ранее ценового диапазона в $34-38. По итогам предложения в свободном обращении будут находиться 421,23 миллиона обыкновенных акций Facebook, из которых 180 миллионов. В итоге продающие стороны привлекли в ходе IPO около $16 млрд. долларов. Активы компании получили оценку примерно в $104 млрд. Первичное размещение Facebook станет третьим крупнейшим IPO в истории США после Visa и General Motors. Для сравнения – интернет-компания Google в ходе своего IPO в 2004 году была оценена в $23,1 млрд., а в прошлом году инвесторы оценили скидочный сервис Groupon в $12,7 млрд., Zynga – в $7 млрд., LinkedIn – лишь в $4,3 млрд. Мультипликатор P/E в районе 104 – это, конечно, дороговато, но посмотрим, насколько реалистично рынок сможет оценить данный актив.
По-прежнему техническая картина рынка выглядит негативно, поскольку инициатива сейчас полностью на стороне медведей. Индекс ММВБ подошел к своим минимальным значениям за последние 2 года, а уровень в 1250 пунктов крайне близок. Главное, чтобы не было паники, поскольку открытие длинных позиций сейчас несет в себе большие риски. Даже сильная перепроданность рынка не помогает – никто не хочет открывать Лонги, оглядываясь на США и Европу
По итогам торгов четверга индекс ММВБ снизился на 3,54% до уровня в 1 287,79 пункта, РТС обвалился на 4,45% и достиг отметки 1312,7 пункта. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 451,65 млрд. руб.
Торги в четверг на российском рынке стартовали весьма активным снижением, поскольку под вечер среды покупатели на американском рынке давали понять, что попытаются штурмовать уровень в 1 340 пунктов по индексу S&P 500, но ничего успешного из этого не вышло. Из-за укрепления курса доллара просели цены на нефть – котировки Brent опустились уже до уровня в $109 за баррель. Вчера помощник президента РФ Аркадий Дворкович заявил о том, что Россию нынешний уровень мировых цен на нефть устраивает, но инвесторы ему даже не поверили, так как о каком устраивании идет речь, если цены на сырье резко идут вниз. Из Европы тоже шел негатив в виде роста доходности испанских облигаций до 5% и неготовности Франции ратифицировать бюджетный пакт ЕС. Статистика из США была нейтральной, поэтому ждать сильного позитива не стоило: индексы опережающих индикаторов и деловой активности снижались. Индекс ММВБ не удержался выше уровня в 1 300 пунктов, и семимесячный минимум был обновлен.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы демонстрировали разнонаправленную динамику. Данные министерства Энергетики США показали более высокий, чем ожидалось, рост товарных запасов нефти. Запасы нефтепродуктов сократились сильнее, чем ожидалось, при этом спрос был существенно выше уровня годичной давности. Прирост товарных запасов нефти составил 2,1 млн. баррелей, что значительно меньше уровня в 6,6 млн. баррелей, показанных во вторник в отчете API, но вполне достаточно для достижения нового максимума с 1990-го года в объеме 382 млн. баррелей. Запасы в Кушинге также поднялись до рекордных уровней (45,1 млн. баррелей), что объясняет факт того, почему марка WTI дешевеет быстрее Brent, даже несмотря на завершение работ по развороту трубопровода Seaway.
По данным организации Conference Board, индекс опережающих экономических показателей снизился на 0,1% в прошлом месяце, хотя ожидался рост на ту же цифру. Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии неожиданно упал в мае до -5,8 пунктов с 8,5 пунктов в апреле. Негативная динамика была зафиксирована впервые за последние восемь месяцев. Рынок ожидал роста индикатора до 10 пунктов.
Сам факт того, что товарные запасы в США находятся на достаточном или избыточном уровне, не является новостью – рынок видит прирост товарных запасов и на прочих рынках, что будет продолжаться, поддерживая давление на нефтяные цены, пока котировки Brent не упадут до $100 за баррель.
По итогам торгов нефть Brent подешевела на $0,53 до уровня в $111,71 за баррель, а цена WTI снизилась на $1,17 до уровня в $92,81 за баррель.
На американском рынке торги проходили негативно на фоне вышедших статистических данных за май: индекс опережающих индикаторов США снизился на 0,1% при прогнозе повышения на 0,1% и роста данного показателя в апреле 2012-го года на 0,3%.
По данным пресс-службы г-жи Меркель, на состоявшейся вчера видеоконференции руководства ведущих стран ЕС был достигнут высокий уровень согласия по вопросам и необходимости фискальной консолидации, и важности стимулирования роста экономики, но начинающийся саммит G8 должен дать ответ относительно «высоты» этого уровня согласия. Как будет осуществляться бюджетная дисциплина, и как будет стимулироваться рост экономики, мы узнаем уже совсем скоро. Инвесторы в США были обеспокоены тоном обсуждения этих вопросов на предстоящем саммите G8.
Все внимание сейчас приковано к цене акций крупнейшей в мире соцсети Facebook, которая в рамках первичного публичного предложения была определена на уровне $38 за ценную бумагу – по верхней границе установленного ранее ценового диапазона в $34-38. По итогам предложения в свободном обращении будут находиться 421,23 миллиона обыкновенных акций Facebook, из которых 180 миллионов. В итоге продающие стороны привлекли в ходе IPO около $16 млрд. долларов. Активы компании получили оценку примерно в $104 млрд. Первичное размещение Facebook станет третьим крупнейшим IPO в истории США после Visa и General Motors. Для сравнения – интернет-компания Google в ходе своего IPO в 2004 году была оценена в $23,1 млрд., а в прошлом году инвесторы оценили скидочный сервис Groupon в $12,7 млрд., Zynga – в $7 млрд., LinkedIn – лишь в $4,3 млрд.
Мультипликатор P/E в районе 104 – это, конечно, дороговато, но посмотрим, насколько реалистично рынок сможет оценить данный актив.
По итогам вчерашних торгов индекс Dow Jones снизился на 1,24% до уровня в 12 442,49 индекс Nasdaq снизился на 2,10% до уровня в 2 813,69 пунктов. По итогам вчерашних торгов на Лондонской фондовой бирже индекс FTSE-100 снизился на 1,24% до уровня в 5 338,38 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе большого позитива не наблюдалось. После публикации отчета Транснефти по МСФО за 2011-й год, которая оказалась скорее нейтральной (выручка и чистая прибыль выросли, в то время как показатель EBITDA снизился, а чистый денежный поток остался отрицательным) привилегированные акции компании потеряли в цене 6,71%. Ненамного меньшим снижением отреагировали привилегированные акции Башнефти (-4,12%) на уход из компании двух топ-менеджеров в связи с аварией на месторождении им. Р.Требса в Ненецком автономном округе. Сургутнефтегаз тоже снижался (-2,56%), когда стало ясно, что нефтяная компания стоит меньше суммы денежных средств на своих счетах. Их объем у Сургутнефтегаза сейчас достигает приблизительно $31 млрд., а по итогам закрытия торгов рыночная капитализация компании составила $30,6 млрд.
2. В банковском секторе выделились бумаги Сбербанка: его обыкновенные акции подешевели на 7,03%, а привилегированные – на 7,79% на фоне сообщения о приостановлении операций ЕЦБ в отношении ряда греческих банков из-за достижения ими отрицательного уровня уставного капитала. Сокращать "длинные" позиции в бумагах банка стало можно в условиях снижающегося рынка.
3. В металлургическом секторе снижались бумаги НЛМК (-3,62%) после публикации отчета по US GAAP за I квартал 2012-го года: несмотря на рост выручки на 31% относительно I квартала 2011г., чистая прибыль снизилась на 56%. Остальным бумагам не удалось порадовать игроков динамикой: ГМК Норильский никель просел на 2,96%, Северсталь – на 2,73%, ММК – на 2,04%, Мечел – на 4,5%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем сильного движения – просто коррекция: индекс S&P 500 планомерно продвигается вниз, и то с учетом размещения бумаг социальной сети Facebook, многие инвестбанки могут поддерживать рынок ради успеха IPO. Если так и есть, то 1300 пунктов по S&P 500 и 1250 пунктов по ММВБ – вовсе не предел.
Рекомендации по бумагам
ОАО "РБК Информационные системы"
Сегодня РБК определило цену акции в рамках SPO в размере 20 рублей за ценную бумагу.
РБК сегодня начнет новую эмиссию акций в рамках SPO на фондовой бирже ММВБ-РТС. С 18 по 24 мая будет производиться оплата акций допэмисии теми лицами, которые имеют преимущественное право приобретения. Акции, которые не будут выкуплены акционерами компании, будут предложены инвесторам по открытой подписке после 25 мая. Цена акций для преимущественного выкупа равна цене, которая будет предложена по открытой подписке.
Установленная цена предполагает дисконт в размере 6% к средневзвешенной цене акций компании за последние три месяца. Вчера акции РБК по причине общего снижения российского фондового рынка упали на 3,91% до уровня в 17,39 руб. за бумагу. Федеральная служба по финансовым рынкам в середине января зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных именных бездокументарных акций РБК, размещаемых по открытой подписке, в количестве 51,109 мин. акций.
Напомним, что акционеры компании приняли решение об увеличении уставного капитала медиа-холдинга путем размещения допэмиссии на внеочередном собрании в октябре 2011 года, часть которой предполагалось предложить инвесторам на открытом рынке в рамках SPO.
Группа "Онэксим" ранее сообщала, что планирует воспользоваться преимущественным правом выкупа 51% допэмиссии. Учитывая эти обстоятельства, общий объем эмиссии, выпущенной на рынок, может составить порядка 25 миллионов акций, или менее 7% общего количества акций после размещения.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок РБК, поскольку привлеченные в ходе SPO денежные средства РБК сможет направить на рефинансирование сделки по приобретению ведущего российского регистратора доменных имен и хостинг-провайдера RU-Center и совершение ряда приобретений.
Цена: 17,25
Цель: 23,17
Рекомендация: Держать
ОАО "Автоваз"
Сегодня АВТОВАЗ обнародовал свою отчетность по МСФО за 2011-й год, согласно которой чистая прибыль крупнейшего российского производителя легковых автомобилей, составила 6,7 млрд. рублей, что выше аналогичного показателя 2010-го года в два раза.
Данный результат оказался лучше, чем прогнозировала компания, но ниже прогноза по рынку, предполагавшего 7,4 млрд. рублей. Выручка группы в 2011 году составила 175,1 млрд. рублей, что выше уровня 2010-го году на 27,3%, но также хуже ожиданий по рынку, прогнозировавшему 180,5 млрд. рублей.
Финансовый результат деятельности группы сформировался за счет прибыли компании по РСБУ в сумме 3,1 млрд. рублей, прибыли от деятельности дочерних обществ в сумме 300 млн. рублей и корректировок в соответствии с требованиями МСФО в сумме плюс 3,3 млрд. рублей.
Валовая прибыль по итогам 2011 года выросла на 36,9% до уровня в 23 млрд. рублей, валовая маржа также увеличилась на 0,9% до уровня в 13,1%, а административные расходы за 2011-й год увеличились на 3,2 млрд. рублей до уровня в 13,7 млрд. рублей. Очень сильно выросли транспортные расходы: на 46,7% до уровня в 9,1 млрд. рублей, что связано с ростом продаж.
Мы считаем данные отчетности негативными для котировок АВТОВАЗа, поскольку темпы роста выручки должны обеспечивать компании возможность погашать привлеченные займы. Только в I полугодии 2011-го года АВТОВАЗ подписал дополнительные соглашения к договорам займа с ГК "Ростехнологии" о продлении сроков погашения. Изменения в условиях займов учтены как погашение первоначальных финансовых обязательств и отражение новых по справедливой стоимости с использованием текущей рыночной ставки в размере 9,2%. В отчетности отражен расход от дисконтирования суммы займа в сумме 5,7 млрд. рублей.
Цена: 16,9
Цель: 14,8
Рекомендация: Продавать
/Компиляция. 18 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу