21 мая 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Ситуация на российском рынке остается достаточно напряженной: хотя, казалось бы, снижаться дальше уже некуда – спекулянтам надо бы и подкупить чуть-чуть во избежание дальнейшей рыночной депрессии. Когда прервется череда снижений, пока сказать сложно: индекс ММВБ уже повторил минимумы осени 2011-го года, остановившись в диапазоне 1240-1250 руб. Этот уровень сейчас является достаточно серьезной технической поддержкой, поэтому будем надеяться, что формирование локального отскока наверх все-таки начнется.
На американских площадках пока ситуация тоже непонятная – перспективы туманны, поскольку тон торгов больше характеризуется медвежьими настроениями. Индекс S&P 500 опустился ниже 1300 пунктов, а размещение Facebook оставило больше вопросов, нежели ответов. В моменте цена поднималась на 10% и наиболее «ушлые» инвесторы даже смогли продать свои бумаги по этим уровням, но к концу торгов котировки пошли вниз дойдя до цены размещения. Банки-организаторы размещения не дали бумаге сильно уйти вниз, обеспечив спрос со стороны тех, чьи заявки на покупку не были удовлетворены. Будем следить за дальнейшими торгами этой бумагой: каков будет спрос, и насколько велик риск большой просадки. Кто-то считает, что компания является крайне перспективной и стоит гораздо дороже, чем сейчас (хотя куда уж дороже: P/E равен 100!) а кто-то помнит о пузыре доткомов 2001-го года.
В Европе пока ситуация остается тяжелой особенно в свете заявлений различного рода власть имущих: вот и испанские власти заявили о том, что они не намерены прибегать к финансовой помощи Евросоюза для выхода из экономического кризиса и стабилизации банковского сектора. Как Испании это удастся сделать самой, пока не очень ясно, поскольку в стране наблюдается рецессия, а правительство Испании в очередной раз пересмотрело дефицит бюджета в сторону повышения.
На российском рынке пока существует крайне высокая перепроданность на дневных графиках ММВБ, но локальное «дно» вроде бы сформировано, поэтому ниже уровня в 1250 пунктов уйти не должны. Нефть немного помогает рынку, но не существенно, поскольку объемы пока невелики – все смотрят за океан
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 1,27% до уровня в 1 271,48 пунктов, индекс РТС просел на 1,77% до уровня в 1 290,24 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 430,62 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили на фоне активности "медведей" на российском фондовом рынке, которые и не думали сбавлять темп, поскольку после закрытия очень слабой торговой сессии в четверг негатива добавилось. Свою лепту внесли рейтинговые агентства Fitch и Moody's, которые понизили рейтинги Греции, 4 испанским провинциям, а также 16 испанским банкам, включая крупнейший в стране Banco Santander. Добавим к этому решение Международного валютного фонда вернуться к вопросу предоставления Греции следующего кредитного транша только после выборов в июне 2012-го года, и получим отсутствие поводов для покупки. Без финансирования извне Греция может остаться без средств к существованию еще до конца июня и выйти из еврозоны, что приведет к дефолту по номинированным в евро ее государственным облигациям – чем не негатив. Американские участники рынка все это отыграли еще в четверг, из-за чего индекс S&P 500 просел до уровня в 1300 пунктов, а у нас стали срабатывать маржин-коллы, в результате чего индекс ММВБ обвалился чуть ниже 1250 пунктов. Будем надеяться, что на достигнутых уровнях сформируется долгосрочное "дно", а спекулянты смогут сделать ставку на рост и организовать приличный отскок вверх.
На нефтяном рынке цены росли в понедельник на ожиданиях роста потребления ресурса в Китае и ускорения экономических темпов страны после заявлений премьер-министра Вэня Цзябао. Как сообщила статистическая служба китайского таможенного ведомства, за январь-апрель 2012-го года КНР закупил 92,87 млн. тонн нефти, что на 9,3% больше аналогичного показателя прошлого года. Кроме того, страна импортировала 86,55 млн. тонн угля, что сразу на 70% больше, чем в первые четыре месяца 2011-го года. Порадовали участников рынка заявления китайского лидера, который объявил о намерении властей приложить усилия для стабильного экономического роста. Апрельская макроэкономическая статистика стала тревожным звонком для Китая, поэтому власти страны должны пойти на большие меры стимулирования экономики, роста кредитования и увеличат количество инфраструктурных проектов.
Давление на рынок нефтяных фьючерсов продолжала оказывать обстановка на рынке Forex. Американский доллар в пятницу сохранил стабильные позиции против евро, что вызвано опасениями усугубления долговых проблем Испании после того, как Международное рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочный рейтинг платежеспособности 16 испанских банков, включая крупнейший Banco Santander S.A.
Иран и «шестерка» стран (Россия, США, Китай, Великобритания, Франция и Германия) в будущий четверг в Багдаде проведут второй раунд переговоров по ядерной программе Ирана. Подготовительные встречи начались уже на этой неделе, но на нынешнем раунде переговоров страны-участники заметно смягчили тон, хотя рынок в целом не ожидает положительных итогов, что неудивительно, принимая во внимание историю вопроса. Иран с большой вероятностью будет пытаться смягчить условия санкций и возмжного эмбарго, что на данном этапе вряд ли возможно, но Иран может готовить предложение по доступу к производственной площадке в Парчине. Если это произойдет в ходе переговоров на будущей неделе, то рынок воспримет это как положительный результат, что отрицательно скажется на ценах на нефть.
По итогам торгов июльский контракт на нефть Brent подешевел на $2,26 до уровня в $107,49 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI снизилась на $0,25 до уровня в $92,56 за баррель.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов на фоне дебюта Facebook в рамках IPO, от которого участники рынка ждали несколько большего. По завершении торгов сессии стоимость акций социальной сети Facebook, осуществившей одно из самых успешных в истории IPO, составила $38,23 на акцию. Первые сделки по бумагам прошли по цене $43 при цене первичного размещения в $38 за акцию, однако позднее цена опустилась почти до первоначальной. По итогам дня котировки выросли на 0,61%.
В отсутствие макроэкономической статистики в США на первый план вышли корпоративные новости и сообщения из Европы, где происходит эскалация долгового кризиса на фоне действий рейтинговых агентств. В четверг международное рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с B- до ССС по причине резко выросшего риска выхода страны из зоны евро. Усугубили обстановку на фондовом рынке и действия агентства Moody's, которое снизило долгосрочный рейтинг платежеспособности 16 испанских банков, включая крупнейший Banco Santander S.A.
На закрытии ростом стоимости акций на 0,37% отметился многоотраслевой конгломерат General Electric, после того как компания заявила о намерении вдвое увеличить число совместных предприятий в Китае с нынешних 28. Ростом характеризовались и бумаги высокотехнологичного сектора. Капитализация интернет-гиганта Yahoo! выросла на 3,7% на информации о том, что компания находится на завершающей стадии переговоров о продаже доли в Alibaba Group Holding Ltd.
Бумаги Salesforce.com подросли на закрытии торгов на 8,8% на фоне обнародованных финансовых результатов за I квартал 2012-го года, которые превзошли прогнозы участников рынка. Крайне спокойно были восприняты рынком данные крупнейшего в мире поставщика программного обеспечения для промышленного и гражданского строительства, машиностроения, рынка средств информации и развлечений – Autodesk за I квартал 2012г., на фоне чего котировки компании просели на 13%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,59% до уровня в 12 369,38 пунктов, индекс S&P просел на 0,74% до уровня в 1 295,22 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,24% до уровня в 2 778,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе наблюдались ожидаемые продажи: если ранее стоимость июльских фьючерсов на нефть марки Brent упала ниже уровня в $110 за баррель, то теперь появились опасения снижение нефти и до отметки в $100 за баррель. Пока никаких предпосылок к развороту нисходящего тренда на рынке сырья не будет, никаких массовых покупок акций российских нефтяников ждать не стоит. Газпром потерял 3,08%, Роснефть – 1,33%, Транснефть – 3,15%, Татнефть – 0,9%, и Сургутнефтегаз (-2,13%) никто не покупал.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо, поскольку просадка здесь началась даже раньше, чем в других секторах. Инвесторы практически не отреагировали на вышедший днем прогноз экспертов государственного информационного центра Китая, согласно которому на фоне ситуации на рынке недвижимости и спада внешнего спроса рост экономики Китая во II квартале 2012г. может замедлиться до 7,5%. Раньше после таких новостей следовал бы неминуемый сброс бумаг, но сейчас в свете столь низких уровней участники рынка предположили, что хуже уже не будет, в результате по рынку прошли точечные покупки. Росли бумаги ГМК (+0,71%), НЛМК (+2,47%) и ТМК (+2,58%).
3. В банковском секторе бумаги проседали сильнее остальных, поскольку инвесторы негативно реагировали на понижение рейтингов испанских банков, связанное с возможными проблемами в обслуживании долгов без помощи третьих лиц, включая государство. Глава министерства финансов ФРГ Вольфганг Шойбле заявил о том, что волнения на финансовом рынке еврозоны будут продолжаться еще год-два. Понятно, что после таких заявлений покупать бумаги российских банков мало кто хотел: Сбербанк просел на 3,32%, Банк Москвы – на 0,62%, Росбанк – на 1,68%, Санкт-Петербург – на 3,06%. Хотя ценовые уровни и так довольно низки, но покупок нет. Вырасти смогли только бумаги ВТБ (+0,37%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня с легким ростом на фоне растущих цен на нефть и желания спекулянтов все-таки начать откупать с неведомо низких уровней. Будем надеяться, что по итогам волны маржин-коллов все минимальные уровни уже были достигнуты и преодолены. Постепенно должно прийти время инвесторов, а не спекулянтов, но события на американском фондовом рынке, которые сильно влияют на положение дел в России, пока непредсказуемы, поскольку и бумаги Facebook на предстоящей неделе могут сильно просесть, что уведет американские индексы к новым минимумам.
Рекомендации по бумагам
ОАО "РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ"
Сегодня один из крупнейших ресторанных операторов в России Росинтер Ресторантс Холдинг обнародовал свои результаты за 2011-й год по МСФО, согласно которой компания получила чистый убыток в размере 281,2 млн. рублей по сравнению с 257,5 млн. рублей чистой прибыли в прошлом году. Показатель прибыли оказался существенно хуже прогноза по рынку, согласно которому чистый убыток Росинтера ожидался в размере 211 млн. рублей.
Выручка Росинтера по итогам 2011-го года выросла на 6,4% до 10,371 млрд. рублей, из которых 2,74 млрд. рублей была заработана в IV квартале. Этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, предполагавшему 10,29 млрд. рублей.
Рост выручки был связан с ростом выручки корпоративных ресторанов на 7,3% и увеличением выручки от франчайзинга на 17,1%. Выручка сопоставимых ресторанов выросла в 2011-м году на 1,6% благодаря увеличению среднего чека на 4,8%.
Валовая прибыль компании сократилась на 8,7% до уровня в 2,1 млрд. рублей, из-за чего снизилась и рентабельность по валовой прибыли до 20,3% в 2011-м году по сравнению с 23,8% в 2010-м году, что было связано с ростом себестоимости продуктов и напитков, расходов на оплату труда и страховых взносов, а также материалов. EBITDA сократилась на 68% до уровня в 335,1 млн. рублей, что оказалось несколько хуже прогноза, ожидавшему 390,6 млн. рублей.
Только в IV квартале 2011-го года Росинтер получил чистый убыток в размере 4,6 млн. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 17,2 млн. рублей в IV квартале 2010-го года. EBITDA сократилась на 30% до уровня в 197,2 млн. рублей.
Мы считаем данные отчетности негативными, поскольку они свидетельствуют о росте чистого расходования средств по инвестиционной деятельности до 623,3 млн. рублей по сравнению с 389,9 млн. рублей в 2010-м году. По этой причине компания увеличила инвестиции в объекты и перенесла ряд открытий ресторанов на следующий год.
Величина общего валового долга "Росинтера" увеличилась на 10% до уровня в 1,551 млрд. рублей, при этом размер чистого долга вырос на 10,4% по сравнению с 31 декабря 2010 года до уровня в 1,267 млрд. рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,8x по состоянию на 31 декабря 2011 года с 1,1x с концом 2010-го года, что было связано с динамикой показателя EBITDA.
Цена: 126,9
Цель: 113,4
Рекомендация: Продавать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно, что совет директоров ГМК "Норильский никель" на заседании в четверг планирует выработать рекомендации по размеру дивидендов за 2011-й год и порядку их выплаты в рамках подготовки к годовому собранию акционеров.
По итогам 2010-го года ГМК выплатил дивиденды в размере 180 руб. на акцию, что на 14% ниже уровня 2009-го года (210 рублей на акцию). До 2008 года ГМК также платила и промежуточные дивиденды по итогам девяти месяцев.
Согласно дивидендной политике "Норникеля", которая была утверждена советом директоров компании еще в 2002-м году, компания стремится направлять на выплату дивидендов порядка 20-25% чистой прибыли по МСФО за прошлый год.
Сейчас уставный капитал ГМК состоит из 190,628 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Основными акционерами ГМК являются ХК "Интеррос" Владимира Потанина, которому принадлежит 28% акций ГМК, и Русал, который владеет блокирующим пакетом.
Реестр акционеров будет закрыт по состоянию на 24 мая.
Мы советуем до 24 мая держать бумаги ГМК в портфеле, поскольку вполне вероятно, что совет директоров может изменить свою первоначальную точку зрения и все-таки рекомендовать собранию акционеров заплатить дивиденды миноритариям.
Цена: 5003
Цель: 6182
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На американских площадках пока ситуация тоже непонятная – перспективы туманны, поскольку тон торгов больше характеризуется медвежьими настроениями. Индекс S&P 500 опустился ниже 1300 пунктов, а размещение Facebook оставило больше вопросов, нежели ответов. В моменте цена поднималась на 10% и наиболее «ушлые» инвесторы даже смогли продать свои бумаги по этим уровням, но к концу торгов котировки пошли вниз дойдя до цены размещения. Банки-организаторы размещения не дали бумаге сильно уйти вниз, обеспечив спрос со стороны тех, чьи заявки на покупку не были удовлетворены. Будем следить за дальнейшими торгами этой бумагой: каков будет спрос, и насколько велик риск большой просадки. Кто-то считает, что компания является крайне перспективной и стоит гораздо дороже, чем сейчас (хотя куда уж дороже: P/E равен 100!) а кто-то помнит о пузыре доткомов 2001-го года.
В Европе пока ситуация остается тяжелой особенно в свете заявлений различного рода власть имущих: вот и испанские власти заявили о том, что они не намерены прибегать к финансовой помощи Евросоюза для выхода из экономического кризиса и стабилизации банковского сектора. Как Испании это удастся сделать самой, пока не очень ясно, поскольку в стране наблюдается рецессия, а правительство Испании в очередной раз пересмотрело дефицит бюджета в сторону повышения.
На российском рынке пока существует крайне высокая перепроданность на дневных графиках ММВБ, но локальное «дно» вроде бы сформировано, поэтому ниже уровня в 1250 пунктов уйти не должны. Нефть немного помогает рынку, но не существенно, поскольку объемы пока невелики – все смотрят за океан
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 1,27% до уровня в 1 271,48 пунктов, индекс РТС просел на 1,77% до уровня в 1 290,24 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 430,62 млрд. руб.
Торги в пятницу проходили на фоне активности "медведей" на российском фондовом рынке, которые и не думали сбавлять темп, поскольку после закрытия очень слабой торговой сессии в четверг негатива добавилось. Свою лепту внесли рейтинговые агентства Fitch и Moody's, которые понизили рейтинги Греции, 4 испанским провинциям, а также 16 испанским банкам, включая крупнейший в стране Banco Santander. Добавим к этому решение Международного валютного фонда вернуться к вопросу предоставления Греции следующего кредитного транша только после выборов в июне 2012-го года, и получим отсутствие поводов для покупки. Без финансирования извне Греция может остаться без средств к существованию еще до конца июня и выйти из еврозоны, что приведет к дефолту по номинированным в евро ее государственным облигациям – чем не негатив. Американские участники рынка все это отыграли еще в четверг, из-за чего индекс S&P 500 просел до уровня в 1300 пунктов, а у нас стали срабатывать маржин-коллы, в результате чего индекс ММВБ обвалился чуть ниже 1250 пунктов. Будем надеяться, что на достигнутых уровнях сформируется долгосрочное "дно", а спекулянты смогут сделать ставку на рост и организовать приличный отскок вверх.
На нефтяном рынке цены росли в понедельник на ожиданиях роста потребления ресурса в Китае и ускорения экономических темпов страны после заявлений премьер-министра Вэня Цзябао. Как сообщила статистическая служба китайского таможенного ведомства, за январь-апрель 2012-го года КНР закупил 92,87 млн. тонн нефти, что на 9,3% больше аналогичного показателя прошлого года. Кроме того, страна импортировала 86,55 млн. тонн угля, что сразу на 70% больше, чем в первые четыре месяца 2011-го года. Порадовали участников рынка заявления китайского лидера, который объявил о намерении властей приложить усилия для стабильного экономического роста. Апрельская макроэкономическая статистика стала тревожным звонком для Китая, поэтому власти страны должны пойти на большие меры стимулирования экономики, роста кредитования и увеличат количество инфраструктурных проектов.
Давление на рынок нефтяных фьючерсов продолжала оказывать обстановка на рынке Forex. Американский доллар в пятницу сохранил стабильные позиции против евро, что вызвано опасениями усугубления долговых проблем Испании после того, как Международное рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочный рейтинг платежеспособности 16 испанских банков, включая крупнейший Banco Santander S.A.
Иран и «шестерка» стран (Россия, США, Китай, Великобритания, Франция и Германия) в будущий четверг в Багдаде проведут второй раунд переговоров по ядерной программе Ирана. Подготовительные встречи начались уже на этой неделе, но на нынешнем раунде переговоров страны-участники заметно смягчили тон, хотя рынок в целом не ожидает положительных итогов, что неудивительно, принимая во внимание историю вопроса. Иран с большой вероятностью будет пытаться смягчить условия санкций и возмжного эмбарго, что на данном этапе вряд ли возможно, но Иран может готовить предложение по доступу к производственной площадке в Парчине. Если это произойдет в ходе переговоров на будущей неделе, то рынок воспримет это как положительный результат, что отрицательно скажется на ценах на нефть.
По итогам торгов июльский контракт на нефть Brent подешевел на $2,26 до уровня в $107,49 за баррель. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI снизилась на $0,25 до уровня в $92,56 за баррель.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов на фоне дебюта Facebook в рамках IPO, от которого участники рынка ждали несколько большего. По завершении торгов сессии стоимость акций социальной сети Facebook, осуществившей одно из самых успешных в истории IPO, составила $38,23 на акцию. Первые сделки по бумагам прошли по цене $43 при цене первичного размещения в $38 за акцию, однако позднее цена опустилась почти до первоначальной. По итогам дня котировки выросли на 0,61%.
В отсутствие макроэкономической статистики в США на первый план вышли корпоративные новости и сообщения из Европы, где происходит эскалация долгового кризиса на фоне действий рейтинговых агентств. В четверг международное рейтинговое агентство Fitch понизило суверенный кредитный рейтинг Греции с B- до ССС по причине резко выросшего риска выхода страны из зоны евро. Усугубили обстановку на фондовом рынке и действия агентства Moody's, которое снизило долгосрочный рейтинг платежеспособности 16 испанских банков, включая крупнейший Banco Santander S.A.
На закрытии ростом стоимости акций на 0,37% отметился многоотраслевой конгломерат General Electric, после того как компания заявила о намерении вдвое увеличить число совместных предприятий в Китае с нынешних 28. Ростом характеризовались и бумаги высокотехнологичного сектора. Капитализация интернет-гиганта Yahoo! выросла на 3,7% на информации о том, что компания находится на завершающей стадии переговоров о продаже доли в Alibaba Group Holding Ltd.
Бумаги Salesforce.com подросли на закрытии торгов на 8,8% на фоне обнародованных финансовых результатов за I квартал 2012-го года, которые превзошли прогнозы участников рынка. Крайне спокойно были восприняты рынком данные крупнейшего в мире поставщика программного обеспечения для промышленного и гражданского строительства, машиностроения, рынка средств информации и развлечений – Autodesk за I квартал 2012г., на фоне чего котировки компании просели на 13%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,59% до уровня в 12 369,38 пунктов, индекс S&P просел на 0,74% до уровня в 1 295,22 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,24% до уровня в 2 778,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе наблюдались ожидаемые продажи: если ранее стоимость июльских фьючерсов на нефть марки Brent упала ниже уровня в $110 за баррель, то теперь появились опасения снижение нефти и до отметки в $100 за баррель. Пока никаких предпосылок к развороту нисходящего тренда на рынке сырья не будет, никаких массовых покупок акций российских нефтяников ждать не стоит. Газпром потерял 3,08%, Роснефть – 1,33%, Транснефть – 3,15%, Татнефть – 0,9%, и Сургутнефтегаз (-2,13%) никто не покупал.
2. В металлургическом секторе бумаги смотрелись неплохо, поскольку просадка здесь началась даже раньше, чем в других секторах. Инвесторы практически не отреагировали на вышедший днем прогноз экспертов государственного информационного центра Китая, согласно которому на фоне ситуации на рынке недвижимости и спада внешнего спроса рост экономики Китая во II квартале 2012г. может замедлиться до 7,5%. Раньше после таких новостей следовал бы неминуемый сброс бумаг, но сейчас в свете столь низких уровней участники рынка предположили, что хуже уже не будет, в результате по рынку прошли точечные покупки. Росли бумаги ГМК (+0,71%), НЛМК (+2,47%) и ТМК (+2,58%).
3. В банковском секторе бумаги проседали сильнее остальных, поскольку инвесторы негативно реагировали на понижение рейтингов испанских банков, связанное с возможными проблемами в обслуживании долгов без помощи третьих лиц, включая государство. Глава министерства финансов ФРГ Вольфганг Шойбле заявил о том, что волнения на финансовом рынке еврозоны будут продолжаться еще год-два. Понятно, что после таких заявлений покупать бумаги российских банков мало кто хотел: Сбербанк просел на 3,32%, Банк Москвы – на 0,62%, Росбанк – на 1,68%, Санкт-Петербург – на 3,06%. Хотя ценовые уровни и так довольно низки, но покупок нет. Вырасти смогли только бумаги ВТБ (+0,37%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня с легким ростом на фоне растущих цен на нефть и желания спекулянтов все-таки начать откупать с неведомо низких уровней. Будем надеяться, что по итогам волны маржин-коллов все минимальные уровни уже были достигнуты и преодолены. Постепенно должно прийти время инвесторов, а не спекулянтов, но события на американском фондовом рынке, которые сильно влияют на положение дел в России, пока непредсказуемы, поскольку и бумаги Facebook на предстоящей неделе могут сильно просесть, что уведет американские индексы к новым минимумам.
Рекомендации по бумагам
ОАО "РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ"
Сегодня один из крупнейших ресторанных операторов в России Росинтер Ресторантс Холдинг обнародовал свои результаты за 2011-й год по МСФО, согласно которой компания получила чистый убыток в размере 281,2 млн. рублей по сравнению с 257,5 млн. рублей чистой прибыли в прошлом году. Показатель прибыли оказался существенно хуже прогноза по рынку, согласно которому чистый убыток Росинтера ожидался в размере 211 млн. рублей.
Выручка Росинтера по итогам 2011-го года выросла на 6,4% до 10,371 млрд. рублей, из которых 2,74 млрд. рублей была заработана в IV квартале. Этот показатель оказался лучше прогноза по рынку, предполагавшему 10,29 млрд. рублей.
Рост выручки был связан с ростом выручки корпоративных ресторанов на 7,3% и увеличением выручки от франчайзинга на 17,1%. Выручка сопоставимых ресторанов выросла в 2011-м году на 1,6% благодаря увеличению среднего чека на 4,8%.
Валовая прибыль компании сократилась на 8,7% до уровня в 2,1 млрд. рублей, из-за чего снизилась и рентабельность по валовой прибыли до 20,3% в 2011-м году по сравнению с 23,8% в 2010-м году, что было связано с ростом себестоимости продуктов и напитков, расходов на оплату труда и страховых взносов, а также материалов. EBITDA сократилась на 68% до уровня в 335,1 млн. рублей, что оказалось несколько хуже прогноза, ожидавшему 390,6 млн. рублей.
Только в IV квартале 2011-го года Росинтер получил чистый убыток в размере 4,6 млн. рублей по сравнению с чистой прибылью в размере 17,2 млн. рублей в IV квартале 2010-го года. EBITDA сократилась на 30% до уровня в 197,2 млн. рублей.
Мы считаем данные отчетности негативными, поскольку они свидетельствуют о росте чистого расходования средств по инвестиционной деятельности до 623,3 млн. рублей по сравнению с 389,9 млн. рублей в 2010-м году. По этой причине компания увеличила инвестиции в объекты и перенесла ряд открытий ресторанов на следующий год.
Величина общего валового долга "Росинтера" увеличилась на 10% до уровня в 1,551 млрд. рублей, при этом размер чистого долга вырос на 10,4% по сравнению с 31 декабря 2010 года до уровня в 1,267 млрд. рублей. Соотношение чистый долг/EBITDA выросло до 3,8x по состоянию на 31 декабря 2011 года с 1,1x с концом 2010-го года, что было связано с динамикой показателя EBITDA.
Цена: 126,9
Цель: 113,4
Рекомендация: Продавать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно, что совет директоров ГМК "Норильский никель" на заседании в четверг планирует выработать рекомендации по размеру дивидендов за 2011-й год и порядку их выплаты в рамках подготовки к годовому собранию акционеров.
По итогам 2010-го года ГМК выплатил дивиденды в размере 180 руб. на акцию, что на 14% ниже уровня 2009-го года (210 рублей на акцию). До 2008 года ГМК также платила и промежуточные дивиденды по итогам девяти месяцев.
Согласно дивидендной политике "Норникеля", которая была утверждена советом директоров компании еще в 2002-м году, компания стремится направлять на выплату дивидендов порядка 20-25% чистой прибыли по МСФО за прошлый год.
Сейчас уставный капитал ГМК состоит из 190,628 млн. обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 рубль каждая. Основными акционерами ГМК являются ХК "Интеррос" Владимира Потанина, которому принадлежит 28% акций ГМК, и Русал, который владеет блокирующим пакетом.
Реестр акционеров будет закрыт по состоянию на 24 мая.
Мы советуем до 24 мая держать бумаги ГМК в портфеле, поскольку вполне вероятно, что совет директоров может изменить свою первоначальную точку зрения и все-таки рекомендовать собранию акционеров заплатить дивиденды миноритариям.
Цена: 5003
Цель: 6182
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 21 мая. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу