10 июля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Небольшое торможение роста на нефтяных рынках привело к тому, что курс рубля стал несколько снижаться по отношению к доллару, что увело индекс РТС в отрицательную область. Индекс ММВБ вел себя более сдержанно, и не сильно просел по итогам дня, удержавшись выше уровня в 1400 пунктов, хотя делать это становится все сложнее и сложнее.
На рынке сейчас происходит весьма очевидное затишье, которые пытается быть «разбавленным» некоторыми новостями, но их влияние весьма кратковременное и не может считаться определяющим ценовое развитие. Малые объемы и достаточно высокая волатильность на нефтяном рынке пока делают невозможным созидание длинных позиций. Получается, что участники рынка довольствуются малым, активно формируя спекулятивные позиции. Ожидания ухудшения ситуации с добычей нефти в Норвегии будут держать цены достаточно высоко, если только резко не придут новости о том, что правительство Норвегии после консультаций с профсоюзами и представителями нефтяной промышленности решило отменить «локаут», который должен был начаться сегодня.
Сезон корпоративной отчетности в США за I полугодие будет еще одним триггером рынка, который должен будет задать некий тренд движения рынка. Начался он с отчета алюминиевого гиганта Alcoa, результаты которого разочаровали на отчетность американских банков: Wells Fargo, а также на замешанного в скандалах с деривативами банка JP Morgan.
В Европе пока временное затишье, особенно после выступлений главы ЕЦБ Марио Драги, который, выступая на заседании Европарламента, заявил, что пока не исключает дальнейшего снижения базовой процентной ставки в случае такой необходимости. Еще одно заявление: если в течение оставшейся части 2012-го года инфляция будет снижаться, то к 2013-му году она может опуститься ниже 2%. Это был сигнал к тому, чтобы инвесторы поняли, что свою текущую политику ЕЦБ прекращать не планирует.
Другое дело – Испания, где рынок гособлигаций продолжает терпеть крах, демонстрируя умопомрачительный рост доходностей: ставка по десятилетним бумагам снова ушла выше уровня в 7%. Еврогруппа согласовала предложение о переносе крайнего срока по сокращению дефицита бюджета Испании с 2013 на 2014 год с учетом сильно ухудшившейся экономической ситуации в Испании, и ее влияния на бюджетные показатели страны, но от этого не легче. Помогать вечно банкам Испании еврозоны не может, но и допустить крах экономики объемом около 15% суммарного объема ВВП Еврозоны она не может тоже.
Российский рынок акций пока корректируется, но до уровня в 1400 пунктов по ММВБ еще далеко, поэтому пока паниковать не стоит, хотя внешний фон на данный момент складывается умеренно негативный. Может быть, сезон отчетностей в США не будет столь унылым, как отчет Alcoa.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 0,02% до уровня в 1 414,62 пунктов, индекс РТС снизился на 0,4% до уровня в 1 352,33 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 336 млрд. руб.
Торги в понедельник стартовали на фоне достаточно активных попыток организовать отскок вверх после двух дней снижения, но эти попытки не слишком увенчались успехом по причине неблагоприятного внешнего фона. Добавим к этому весьма негативные новости из Японии, которые зафиксировали майский спад на 14,8% объемов заказов на машины и оборудование при ожидании понижения показателя только на 3,3%. В результате торги в Японии завершились снижением индекса Nikkei на 1,37%, а фьючерс на S&P 500 довольно сильно просел, в результате чего назревший краткосрочный отскок вверх на российском рынке после крайне быстрого подъема также быстро завершился. Ближе к концу дня инвесторы продолжили фиксировать прибыль по факту обнародованного на минувшей неделе рядом ведущих центробанков мира решения смягчить денежно-кредитную политику. По мере начала сезона корпоративной отчетности в США история с денежно-кредитной политикой все-таки будет уходить на второй план.
На нефтяных рынках цены выросли на фоне сообщения о том, что из-за забастовки Норвегия может прекратить производство нефти. Конфликт между рабочими нефтяной отрасли и работодателями в Норвегии, вчера достиг своей высшей точки. Которая уже по счету попытка переговоров между Норвежской ассоциацией нефтяной промышленности, представляющей работодателей, среди которых присутствуют компании Statoil и ExxonMobil, и профсоюзами, практически провалилась, в результате чего было принято решение остановить добычу нефти на континентальном шельфе.
Напомним, что целью акции протеста, которая продолжается уже больше 15 дней, является желание 6 тыс. работников нефтегазового сектора получить право выходить на пенсию в 62 года, тогда как пенсионный возраст в стране составляет 65 лет. В ходе забастовки около 10% работников сектора уже потеряли работу. Понятно, что цены не могут не реагировать на подобные события, вот они и стали расти на фоне предположений о том, что с рынка может исчезнуть норвежская нефть.
По итогам торгов августовский контракт на нефть Brent подорожал на $2,13 до уровня в $100,32 за баррель, а цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в августе выросла на $1,54 до уровня в $85,99 за баррель.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов на фоне беспокойства инвесторов относительно перспектив роста мировой экономики. Негатив был связан с обнародованной в КНР и Японии макроэкономической статистикой и неопределенной ситуацией в Европе.
Согласно вышедшим данным, рост потребительских цен в Китае в июне 2012-го года замедлился до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с ростом на 3%, наблюдавшемся в мае, что породило слухи о том, что рост экономики страны несколько замедлится.
Не прибавляет оптимизма и статистка из Японии: индекс объема заказов на продукцию машиностроения продемонстрировал в мае 2012г. спад на 14,8% по сравнению с апрелем с.г., что сильно разошлось с прогнозами аналитиков, ожидавших снижения на 3,3%. Индикатор отражает готовность компаний инвестировать в развитие бизнеса, и эксперты всерьез опасаются, что снижение объема средств, выделяемого на капитальные затраты, может создать серьезный риск для роста экономики Японии.
На фоне весьма негативных макроэкономических данных активно проседали котировки акций тех компаний, бизнес которых напрямую зависит от темпов экономического роста. Речь идет об американских промышленных (3M, Caterpillar) и горнодобывающих компаниях (Freeport McMoRan), а также об американских банках (Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Morgan Stanley). Бумаги 3M и Caterpillar потеряли в цене 0,03% и 1,74%, Freeport McMoRan подешевела на 1,37%, а котировки Bank of America и Citigroup понизились на 1,37% и 0,95% соответственно.
Начало сезона корпоративной отчетности ознаменовалось отчетом алюминиевого гиганта Alcoa, но это произошло уже после завершения регулярной торговой сессии в Нью-Йорке, поэтому снижение прибыли на 81% по сравнению с I полугодием 2011-го года будет отыгрывать сегодня вечером.
По итогам сессии индекс Dow Jones снизился на 0,28% до уровня в 12 736,29 пунктов, индекс S&P просел на 0,16% до уровня в 1 352,46 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,19% до уровня в 2 931,77 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе преобладали довольно активные продажи, даже, несмотря на прирост цен на нефть. Возможно, осознание того факта, что августовский контракт Brent торгуется ниже отметки в $100 за акцию, влечет за собой желание продавать. Именно по этой причине большинство представителей отрасли завершили торги в "минусе": Газпром – на 0,59%, Татнефть – на 0,87%, Газпром нефть – на 0,01%, НОВАТЭК – на 0,68%. Чуть больше подросла Роснефть (+0,29%), которая получившая лицензии на геологоразведку на четырех участках в Чечне. UBS обрадовался стратегическим сделкам Роснефти с международными нефтяными гигантами, поскольку они являются, по мнению UBS, революционным прорывом в российской нефтяной отрасли и могут значительно укрепить международную репутацию Роснефти.
2. В банковском секторе бумаги смотрелись лучше рынка – ВТБ подорожали на 0,44%, Сбербанк – только на 1,01% на сообщении о том, что Россия предоставит Кипру кредит на рекапитализацию банковской системы, что и ожидалось ввиду тесной интеграции банковской системы Кипра и российского бизнеса. Вчера постпред России в ЕС подчеркнул, что предоставляемый Россией кредит вообще никак не связан с программой Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ, что дает Кипру шанс не сокращать расходы, а значит, и большую вероятность возврата кредита. Проседали бумаги Санкт-Петербурга (-1,87%) и Возрождения (+0,21%) из-за снижения рентабельности.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковой день. Растущая нефть на фоне норвежского конфликта с профсоюзами будет поддерживать рынок и способна удержать индекс ММВБ в позитивной области. Другое дело – насколько позитивным окажется сезон корпоративной отчетности в США. Пока ожидания не самые лучшие, а в этом случае среднесрочный тренд на рынке будет смотреть вниз.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Сегодня стало известно, что компания PetroMonagas, будучи совместным предприятием ТНК-ВР (16,7%) и венесуэльской государственной компании PDVSA (83,3%), увеличила с начала года добычу высоковязкой нефти на 11% до уровня в 130 тыс. баррелей в сутки. Компания планирует добывать 145 тыс. баррелей в сутки уже в 2013-м году. Совместное предприятие PetroMonagas является интегрированным проектом, которое включает в себя добычу высоковязкой тяжелой нефти и ее переработку в более легкую синтетическую сырую нефть для экспорта.
Нефтегазоносная площадь, на которой работает PetroMonagas, представляет собой блок площадью 185 квадратных километров, который находится в восточной части богатого ресурсами пояса тяжелой нефти Фаха на севере от реки Ориноко в Венесуэле. Лицензия на добычу и разработку месторождения действует до марта 2033-го года, поэтому планы, которые связывает с этим проектом ТНК-ВР, весьма перспективные. Компания может добыть свыше 1 млрд. баррелей нефти.
Мы считаем сам факт увеличения добычи весьма позитивным для бумаг ТНК-ВР, поскольку, чем активнее будет вестись добыча в Венесуэле, тем больше опыта и компетенций наработает ТНК-ВР именно по добыче высоковязкой нефти, поскольку подобные фракции в России практически не добываются. Таким образом, компания в перспективе может увеличить свои доходы, подняв добавленную стоимость добычи, используя новые технологии. Если уже с начала года уровень добычи будет увеличен на 11%, то есть вероятность увеличить этот показатель в ближайшие годы.
Цена: 76,2
Цель: 86,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Сегодня один из крупнейших российских ритейлеров Магнит увеличил выручку за полгода на 32,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 207,4 млрд. рублей. Выручка компании за июнь выросла на 34% по сравнению с июнем прошлого года до уровня в 36,4 млрд. рублей.
Формат магазинов «у дома» показал хорошие результаты, увеличив продажи за I полугодие на 25,18% до уровня в 171,468 млрд. рублей. Выручка магазинов "Магнит Семейный" за шесть месяцев достигла 797,63 млн. рублей, магазинов косметики – 2 млрд. рублей.
Выручка сопоставимых магазинов за I полугодие выросла в рублях на 3,5% при росте среднего чека на 4,48%. Это при том, что трафик был снижен на 0,94%. При этом сопоставимые магазины «у дома» показали рост выручки на 3,26% при росте среднего чека на 4,37% и снижении трафика на 1,06%, сопоставимые гипермаркеты увеличили продажи на 5,69% при росте среднего чека на 3,06% и росте трафика на 2,55%.
В долларовом выражении выручка Магнита за первое полугодие текущего года выросла на 23,82% до $6,77 млрд.,
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Магнита, поскольку они дают все основания полагать, что Магнит продолжит вести агрессивную экспансию в регионах, в том числе и благодаря активным приобретениям. Сейчас речь идет о сети Холидей, приобретя которую Магнит может по денежным показателям выручки обойти своего конкурента X5 Retail Group.
Цена: 3790
Цель: 5215
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На рынке сейчас происходит весьма очевидное затишье, которые пытается быть «разбавленным» некоторыми новостями, но их влияние весьма кратковременное и не может считаться определяющим ценовое развитие. Малые объемы и достаточно высокая волатильность на нефтяном рынке пока делают невозможным созидание длинных позиций. Получается, что участники рынка довольствуются малым, активно формируя спекулятивные позиции. Ожидания ухудшения ситуации с добычей нефти в Норвегии будут держать цены достаточно высоко, если только резко не придут новости о том, что правительство Норвегии после консультаций с профсоюзами и представителями нефтяной промышленности решило отменить «локаут», который должен был начаться сегодня.
Сезон корпоративной отчетности в США за I полугодие будет еще одним триггером рынка, который должен будет задать некий тренд движения рынка. Начался он с отчета алюминиевого гиганта Alcoa, результаты которого разочаровали на отчетность американских банков: Wells Fargo, а также на замешанного в скандалах с деривативами банка JP Morgan.
В Европе пока временное затишье, особенно после выступлений главы ЕЦБ Марио Драги, который, выступая на заседании Европарламента, заявил, что пока не исключает дальнейшего снижения базовой процентной ставки в случае такой необходимости. Еще одно заявление: если в течение оставшейся части 2012-го года инфляция будет снижаться, то к 2013-му году она может опуститься ниже 2%. Это был сигнал к тому, чтобы инвесторы поняли, что свою текущую политику ЕЦБ прекращать не планирует.
Другое дело – Испания, где рынок гособлигаций продолжает терпеть крах, демонстрируя умопомрачительный рост доходностей: ставка по десятилетним бумагам снова ушла выше уровня в 7%. Еврогруппа согласовала предложение о переносе крайнего срока по сокращению дефицита бюджета Испании с 2013 на 2014 год с учетом сильно ухудшившейся экономической ситуации в Испании, и ее влияния на бюджетные показатели страны, но от этого не легче. Помогать вечно банкам Испании еврозоны не может, но и допустить крах экономики объемом около 15% суммарного объема ВВП Еврозоны она не может тоже.
Российский рынок акций пока корректируется, но до уровня в 1400 пунктов по ММВБ еще далеко, поэтому пока паниковать не стоит, хотя внешний фон на данный момент складывается умеренно негативный. Может быть, сезон отчетностей в США не будет столь унылым, как отчет Alcoa.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 0,02% до уровня в 1 414,62 пунктов, индекс РТС снизился на 0,4% до уровня в 1 352,33 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 336 млрд. руб.
Торги в понедельник стартовали на фоне достаточно активных попыток организовать отскок вверх после двух дней снижения, но эти попытки не слишком увенчались успехом по причине неблагоприятного внешнего фона. Добавим к этому весьма негативные новости из Японии, которые зафиксировали майский спад на 14,8% объемов заказов на машины и оборудование при ожидании понижения показателя только на 3,3%. В результате торги в Японии завершились снижением индекса Nikkei на 1,37%, а фьючерс на S&P 500 довольно сильно просел, в результате чего назревший краткосрочный отскок вверх на российском рынке после крайне быстрого подъема также быстро завершился. Ближе к концу дня инвесторы продолжили фиксировать прибыль по факту обнародованного на минувшей неделе рядом ведущих центробанков мира решения смягчить денежно-кредитную политику. По мере начала сезона корпоративной отчетности в США история с денежно-кредитной политикой все-таки будет уходить на второй план.
На нефтяных рынках цены выросли на фоне сообщения о том, что из-за забастовки Норвегия может прекратить производство нефти. Конфликт между рабочими нефтяной отрасли и работодателями в Норвегии, вчера достиг своей высшей точки. Которая уже по счету попытка переговоров между Норвежской ассоциацией нефтяной промышленности, представляющей работодателей, среди которых присутствуют компании Statoil и ExxonMobil, и профсоюзами, практически провалилась, в результате чего было принято решение остановить добычу нефти на континентальном шельфе.
Напомним, что целью акции протеста, которая продолжается уже больше 15 дней, является желание 6 тыс. работников нефтегазового сектора получить право выходить на пенсию в 62 года, тогда как пенсионный возраст в стране составляет 65 лет. В ходе забастовки около 10% работников сектора уже потеряли работу. Понятно, что цены не могут не реагировать на подобные события, вот они и стали расти на фоне предположений о том, что с рынка может исчезнуть норвежская нефть.
По итогам торгов августовский контракт на нефть Brent подорожал на $2,13 до уровня в $100,32 за баррель, а цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI с поставкой в августе выросла на $1,54 до уровня в $85,99 за баррель.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов на фоне беспокойства инвесторов относительно перспектив роста мировой экономики. Негатив был связан с обнародованной в КНР и Японии макроэкономической статистикой и неопределенной ситуацией в Европе.
Согласно вышедшим данным, рост потребительских цен в Китае в июне 2012-го года замедлился до 2,2% в годовом исчислении по сравнению с ростом на 3%, наблюдавшемся в мае, что породило слухи о том, что рост экономики страны несколько замедлится.
Не прибавляет оптимизма и статистка из Японии: индекс объема заказов на продукцию машиностроения продемонстрировал в мае 2012г. спад на 14,8% по сравнению с апрелем с.г., что сильно разошлось с прогнозами аналитиков, ожидавших снижения на 3,3%. Индикатор отражает готовность компаний инвестировать в развитие бизнеса, и эксперты всерьез опасаются, что снижение объема средств, выделяемого на капитальные затраты, может создать серьезный риск для роста экономики Японии.
На фоне весьма негативных макроэкономических данных активно проседали котировки акций тех компаний, бизнес которых напрямую зависит от темпов экономического роста. Речь идет об американских промышленных (3M, Caterpillar) и горнодобывающих компаниях (Freeport McMoRan), а также об американских банках (Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Morgan Stanley). Бумаги 3M и Caterpillar потеряли в цене 0,03% и 1,74%, Freeport McMoRan подешевела на 1,37%, а котировки Bank of America и Citigroup понизились на 1,37% и 0,95% соответственно.
Начало сезона корпоративной отчетности ознаменовалось отчетом алюминиевого гиганта Alcoa, но это произошло уже после завершения регулярной торговой сессии в Нью-Йорке, поэтому снижение прибыли на 81% по сравнению с I полугодием 2011-го года будет отыгрывать сегодня вечером.
По итогам сессии индекс Dow Jones снизился на 0,28% до уровня в 12 736,29 пунктов, индекс S&P просел на 0,16% до уровня в 1 352,46 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,19% до уровня в 2 931,77 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе преобладали довольно активные продажи, даже, несмотря на прирост цен на нефть. Возможно, осознание того факта, что августовский контракт Brent торгуется ниже отметки в $100 за акцию, влечет за собой желание продавать. Именно по этой причине большинство представителей отрасли завершили торги в "минусе": Газпром – на 0,59%, Татнефть – на 0,87%, Газпром нефть – на 0,01%, НОВАТЭК – на 0,68%. Чуть больше подросла Роснефть (+0,29%), которая получившая лицензии на геологоразведку на четырех участках в Чечне. UBS обрадовался стратегическим сделкам Роснефти с международными нефтяными гигантами, поскольку они являются, по мнению UBS, революционным прорывом в российской нефтяной отрасли и могут значительно укрепить международную репутацию Роснефти.
2. В банковском секторе бумаги смотрелись лучше рынка – ВТБ подорожали на 0,44%, Сбербанк – только на 1,01% на сообщении о том, что Россия предоставит Кипру кредит на рекапитализацию банковской системы, что и ожидалось ввиду тесной интеграции банковской системы Кипра и российского бизнеса. Вчера постпред России в ЕС подчеркнул, что предоставляемый Россией кредит вообще никак не связан с программой Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ, что дает Кипру шанс не сокращать расходы, а значит, и большую вероятность возврата кредита. Проседали бумаги Санкт-Петербурга (-1,87%) и Возрождения (+0,21%) из-за снижения рентабельности.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковой день. Растущая нефть на фоне норвежского конфликта с профсоюзами будет поддерживать рынок и способна удержать индекс ММВБ в позитивной области. Другое дело – насколько позитивным окажется сезон корпоративной отчетности в США. Пока ожидания не самые лучшие, а в этом случае среднесрочный тренд на рынке будет смотреть вниз.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ТНК-ВР Холдинг"
Сегодня стало известно, что компания PetroMonagas, будучи совместным предприятием ТНК-ВР (16,7%) и венесуэльской государственной компании PDVSA (83,3%), увеличила с начала года добычу высоковязкой нефти на 11% до уровня в 130 тыс. баррелей в сутки. Компания планирует добывать 145 тыс. баррелей в сутки уже в 2013-м году. Совместное предприятие PetroMonagas является интегрированным проектом, которое включает в себя добычу высоковязкой тяжелой нефти и ее переработку в более легкую синтетическую сырую нефть для экспорта.
Нефтегазоносная площадь, на которой работает PetroMonagas, представляет собой блок площадью 185 квадратных километров, который находится в восточной части богатого ресурсами пояса тяжелой нефти Фаха на севере от реки Ориноко в Венесуэле. Лицензия на добычу и разработку месторождения действует до марта 2033-го года, поэтому планы, которые связывает с этим проектом ТНК-ВР, весьма перспективные. Компания может добыть свыше 1 млрд. баррелей нефти.
Мы считаем сам факт увеличения добычи весьма позитивным для бумаг ТНК-ВР, поскольку, чем активнее будет вестись добыча в Венесуэле, тем больше опыта и компетенций наработает ТНК-ВР именно по добыче высоковязкой нефти, поскольку подобные фракции в России практически не добываются. Таким образом, компания в перспективе может увеличить свои доходы, подняв добавленную стоимость добычи, используя новые технологии. Если уже с начала года уровень добычи будет увеличен на 11%, то есть вероятность увеличить этот показатель в ближайшие годы.
Цена: 76,2
Цель: 86,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Магнит"
Сегодня один из крупнейших российских ритейлеров Магнит увеличил выручку за полгода на 32,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 207,4 млрд. рублей. Выручка компании за июнь выросла на 34% по сравнению с июнем прошлого года до уровня в 36,4 млрд. рублей.
Формат магазинов «у дома» показал хорошие результаты, увеличив продажи за I полугодие на 25,18% до уровня в 171,468 млрд. рублей. Выручка магазинов "Магнит Семейный" за шесть месяцев достигла 797,63 млн. рублей, магазинов косметики – 2 млрд. рублей.
Выручка сопоставимых магазинов за I полугодие выросла в рублях на 3,5% при росте среднего чека на 4,48%. Это при том, что трафик был снижен на 0,94%. При этом сопоставимые магазины «у дома» показали рост выручки на 3,26% при росте среднего чека на 4,37% и снижении трафика на 1,06%, сопоставимые гипермаркеты увеличили продажи на 5,69% при росте среднего чека на 3,06% и росте трафика на 2,55%.
В долларовом выражении выручка Магнита за первое полугодие текущего года выросла на 23,82% до $6,77 млрд.,
Мы считаем данные отчетности позитивными для котировок Магнита, поскольку они дают все основания полагать, что Магнит продолжит вести агрессивную экспансию в регионах, в том числе и благодаря активным приобретениям. Сейчас речь идет о сети Холидей, приобретя которую Магнит может по денежным показателям выручки обойти своего конкурента X5 Retail Group.
Цена: 3790
Цель: 5215
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 10 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу