26 июля 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Рынок практически ежедневно пытается сделать попытку что-то противопоставить глобально наблюдаемому тренду на снижение, но все эти попытки пока терпят неудачу. Причины этих неудач могут быть разные: от внешнего информационного фона и отсутствия корпоративных идей до активных попыток «медведей» что-то заработать на фоне несколько приостановившей свой рост цены на нефть.
На рынках металлов сейчас происходит весьма занятная история, которая характеризуется тем, что цена на самый «ценный» металл уже довольно долго консолидируется в рамках четко сформированного диапазона $1550 и $1620-1630 за унцию, поскольку волатильность там сократилась к минимуму. Видимо, в самое ближайшее время стоит ожидать попытку прорвать пределы этого торгового коридора, из-за чего вероятность открытия спекулятивных позиций в случае пробоя одной из границ диапазона.
Если бросить взгляд от рынка металлов на мировые фондовые площадки, то здесь стоит обратить внимание на предстоящее на следующей неделе заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Что оно принесет рынкам, пока сказать сложно, поскольку сколько специалистов на рынке, столько и мнений относительно исходов заседания. Очевидно, что до президентских выборов в первое воскресенье ноября резких движений регулятор осуществлять не будет, поскольку демократам нет никакого смысла давать очередной повод «ястребам» покритиковать правящую элиту от души.
Программа Twist несколько модифицировалась; после того, как короткие долги, по сути, были переформатированы в длинные. Таким образом, проблемы на рынке американского госдолга несколько отложились на неопределенный срок. Поскольку экономические показатели в США сейчас не являются совсем уж негативными, вряд ли регулятор будет вводить очередной раунд количественного смягчения до выборов.
Индекс ММВБ сейчас находится на перепутье между 1350 и 1400 пунктами, и движение к любой из границ этого диапазона будет означать формирование долгосрочного тренда, но пока никакого оптимизма по поводу продолжения восходящего тренда не предвидится
По итогам торгов среды индекс ММВБ повысился на 0,14% до уровня в 1 367,67 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,27% до уровня в 1 317,88 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 398,08 млрд. руб.
Торги в среду на российском рынке проходили достаточно волатильно после публикации неоправдавшего надежды финансового отчета Apple (видимо, пользователи отложили покупку смартфонов до выхода нового iPhone 5) и решения Moody's сменить прогноз по рейтингу EFSF на "негативный" после совершения аналогичного действия в отношении Германии, Нидерландов и Люксембурга. Индекс ММВБ снова просел к 1350 пунктам, после чего покупатели решили попытать счастья, в результате чего практически за два часа индекс ММВБ добрался до уровня в 1 385 пунктов. Правда, закрепиться там не удалось, поскольку макроэкономическая статистика из Европы и США была ярко негативной, из-за чего после произошедшей в среду утром стремительной коррекции к снижению, рынок вернулся в состояние медленного, но верного снижения. Пока нет четкого выхода из долгового кризиса в еврозоне, продолжение среднесрочного движения вниз и российскими, и американскими индексами будет наиболее логичным продолжением событий.
На нефтяных рынках цены в среду повысились на фоне роста курса евро по отношению к доллару и надежд инвесторов на действия центральных банков по стимулированию экономического роста. Помогало росту цены на нефть и небольшое укрепление курса евро к доллару на фоне сообщений о возможных действиях ЕЦБ по поддержке и укреплению европейского механизма финансовой стабильности и заявлений глав Минфинов Испании и Франции.
Вчера член совета Европейского Центробанка Эвальд Новотны сообщил о том, что еврочиновники активно обсуждают вопрос предоставления ESM банковской лицензии, что позволит ему получать в случае необходимости кредиты от ЕЦБ на финансовую поддержку наиболее проблемным странам региона. Стоит отметить и сообщения от глав Минфинов Испании и Франции, которые призывали к немедленному предоставлению финансовой помощи банкам Испании. Они считают, что скорая реализация плана по спасению банковского сектора страны должна вселить уверенность инвесторов в испанскую экономику и привести к снижению доходности гособлигаций этой страны.
Цена сентябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent по итогам торгов повысилась на $0,96 до уровня в $104,38 за баррель. На нью-йоркской бирже NYMEХ стоимость сентябрьских фьючерсов на нефть марки Light Sweet выросла на $0,47 до уровня в $88,97 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением большинства ведущих индексов, причем несмотря на достаточно неплохую отчетность, основные американские индикаторы просели после выхода статистических данных по рынку жилья США.
В ходе сессии Министерство торговли США обнародовало отчет об объеме продаж новых домов в США по итогам июня 2012-го года. По сравнению с предыдущим месяцем этот показатель сократился на 8,4% до уровня в 350 тыс. единиц, что сильно разошлось с прогнозом по рынку, который ожидал, что значение показателя составит 371 тыс. домов.
Снижение котировок наблюдалось и в сырьевом секторе из-за того, что цены на нефть в ходе торгового дня опустились на 0,5%, что отрицательно сказалось на ведущих компаниях, которые занимаются добычей и переработкой. Акции нефтегазовых ConocoPhillips и Chevron подешевели на 2,6% и 0,2% соответственно, а нефтесервисной Halliburton – на 0,8%.
В других отраслях корпоративный фон на протяжении всего торгового дня оставался сравнительно позитивным. Росли котировки Caterpillar, которая накануне обнародовала свои финансовые результаты за I полугодие 2012г. Чистая прибыль выросла на 47% до уровня в $3,29 млрд. по сравнению с $2,24 млрд., полученных за I полугодие прошлого года. Совокупная выручка группы прибавила 23% по сравнению с показателем годовой давности до уровня в $33,4 млрд. Котировки компании выросли на 1,4%.
По итогам торгов индекс Dow Jones поднялся на 0,47% до уровня в 12 676,05 пунктов, индекс S&P 500 снизился на 0,03% до уровня в 1 337,89 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 0,31% до уровня в 2 854,24 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в стоимости, реагируя на происходящее на сырьевом рынке, где после падения под отметку в $105 за баррель сентябрьский контракт на нефть марки Brent продолжал снижение после выхода данных о росте коммерческих запасов сырой нефти в США на 2,7 млн. баррелей. Это создало дополнительное давление на котировки российских компаний, которое будет продолжаться до достижения маркой Brent круглой отметки в $100 за баррель, где могут начаться покупки в расчете на отскок вверх. В остальном бумаги теряли: ЛУКОЙЛ проседали на 0,34%, Сургутнефтегаз на 0,62%, НОВАТЭК на 0,52%, Газпром нефть – на 1,31%, Роснефть – на 2,8%. После того, как Роснефть выразила желание приобрести долю в ТНК-ВР, это стало дополнительным фактором риска для акционеров ТНК-ВР Холдинга. Большинство отраслевых экспертов считает, что Роснефть в качестве акционера будет заинтересована в высоких дивидендных выплатах, поэтому текущая дивидендная политика не пострадает. Привилегированные акции ТНК-ВР Холдинга выросли на 0,92%.
2. В банковском секторе бумаги росли, даже несмотря на плохую макростатистику из Европы и решение агентства Moody's о прогнозе по рейтингу EFSF. Дело в том, что вчера активно снижалась доходность гособлигаций проблемных Италии и Испании – к концу дня бонды торговались с доходностью 7,4 и 6,5% соответственно. Пока не очень ясно, в чем причины подобного снижения: смена инвестиционных настроений, резкая активность ЕЦБ на рынке бондов, или что-то еще, но сам по себе факт краткосрочного улучшения ситуации в этой сфере держит котировки российских банков: Сбербанк подорожал на 2,89%, Возрождение – на 1,27%, банк Санкт-Петербург – на 0,18%, тогда как ВТБ просел на 0,2%.
3. В химическом секторе хорошо смотрелись акции Акрона (+3,22%) на фоне сообщения о повышении предельного уровня цен на минеральные удобрения для российского АПК на II полугодие 2012-го года: на 5% на аммиачную селитру и карбамид и чуть менее чем на 3,5% - на азофоску (NPK).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковое движение, поскольку вчерашний рост все равно не указал возможности расценить сложившуюся ситуацию как перемену инвестиционных настроений в лучшую сторону. Финансовые отчеты американских корпораций позитивны: хорошо отчитались Caterpillar, Eli Lilly, Ford, PepsiCo и Boeing, но на торгах за океаном это никак не отразилось, что может увести индекс S&P 500 на месячный минимум. В подобных условиях желающих купить найдется немного даже при относительно высокой цене на нефть.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Фармстандарт"
Сегодня Фармстандарт обнародовал отчетность по стандартам РСБУ за I полугодие 2012-го года, согласно которой чистая прибыль компании снизились на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 16,16 млрд. рублей.
Выручка от продаж фармацевтической продукции также уменьшилась на 14,1% до уровня в 15,78 млрд. рублей, но зато выросли продажи медицинского оборудования сразу на 40% до уровня в 380,2 млн. рублей, что составляет 2,4% от общего объема продаж.
В структуре продаж фармацевтической продукции около 50% пришлось на продажи лекарственных средств собственного производства, около 48% - на продажи товаров сторонних производителей и около 2% - на продажи субстанций.
Снижение объема выручки и чистой прибыли было нами ожидаемо по причине падения продаж компании в I квартале 2012-го года почти на 30% из-за отсутствия эпидемиологической ситуации в России по данным Роспотребнадзора и снижения продаж препаратов, которые обладают ярко выраженной сезонной зависимостью. Добавим к этому перенос на IV квартал 2011-го года с 2012-го года поставок основной части товаров сторонних производителей для обеспечения потребностей россиян, нуждающихся в дорогостоящих лекарственных средствах, и получим причины снижения.
Тем не менее, II квартал обнадежил существенно больше Объем продаж компании во II квартале текущего года по сравнению со II кварталом 2011-го года вырос на 14,7% до уровня в 8,01 млрд. рублей, причем основной вклад внес рост выручки от продаж фармацевтической продукции на 14,5%.
Немалую долю в рост выручки II квартала внесла выручка украинской компании Фармстандарт-Биолек в I полугодии 2012-го года, которая выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 43,4% до уровня в 291,7 млн. рублей.
Цена: 1300
Цель: 1423
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня стало известно, что собственная сеть АЗС Башнефти, которая включает в себя около 500 станций, в июле 2012-го года полостью перешла на продажу автомобильного бензина и дизельного топлива стандарта Евро-5.
Теперь после перехода на использование бензина стандарта Евро-5 Башнефть сможет минимизировать содержание опасных для здоровья веществ в выхлопных газах автотранспорта, который в Республике Башкортостан обеспечивает более 65% вредных выбросов в атмосферу.
В этом году большинство российских заводов крупнейших российских ВИНКОв (ЛУКОЙЛ, ТНК-ВР, Газпром нефти) планируют перейти на выпуск нефтяных продуктов по стандарту Евро-5. С целью стимулирования модернизации нефтепереработки и использования более экологичных моторных топлив были повышены ставки акцизов в отношении бензина и дизельного топлива классов Евро-3 и ниже, а для Евро-4 – оставлены на прежнем уровне, а для Евро-5 - существенно снижены.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Башнефти, поскольку считаем, что хорошо, что Башнефть решила не затягивать с переводом своих АЗС на новые стандарты и сделала это раньше срока, тогда как в соответствии с действующим техническим регламентом, реализация топлив Евро-5 станет обязательной в РФ с 1 января 2016 года.
Цена: 1550
Цель: 1733
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На рынках металлов сейчас происходит весьма занятная история, которая характеризуется тем, что цена на самый «ценный» металл уже довольно долго консолидируется в рамках четко сформированного диапазона $1550 и $1620-1630 за унцию, поскольку волатильность там сократилась к минимуму. Видимо, в самое ближайшее время стоит ожидать попытку прорвать пределы этого торгового коридора, из-за чего вероятность открытия спекулятивных позиций в случае пробоя одной из границ диапазона.
Если бросить взгляд от рынка металлов на мировые фондовые площадки, то здесь стоит обратить внимание на предстоящее на следующей неделе заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Что оно принесет рынкам, пока сказать сложно, поскольку сколько специалистов на рынке, столько и мнений относительно исходов заседания. Очевидно, что до президентских выборов в первое воскресенье ноября резких движений регулятор осуществлять не будет, поскольку демократам нет никакого смысла давать очередной повод «ястребам» покритиковать правящую элиту от души.
Программа Twist несколько модифицировалась; после того, как короткие долги, по сути, были переформатированы в длинные. Таким образом, проблемы на рынке американского госдолга несколько отложились на неопределенный срок. Поскольку экономические показатели в США сейчас не являются совсем уж негативными, вряд ли регулятор будет вводить очередной раунд количественного смягчения до выборов.
Индекс ММВБ сейчас находится на перепутье между 1350 и 1400 пунктами, и движение к любой из границ этого диапазона будет означать формирование долгосрочного тренда, но пока никакого оптимизма по поводу продолжения восходящего тренда не предвидится
По итогам торгов среды индекс ММВБ повысился на 0,14% до уровня в 1 367,67 пунктов, индекс РТС поднялся на 0,27% до уровня в 1 317,88 пунктов. Объем фондовых торгов на бирже ММВБ-РТС по итогам дня составил 398,08 млрд. руб.
Торги в среду на российском рынке проходили достаточно волатильно после публикации неоправдавшего надежды финансового отчета Apple (видимо, пользователи отложили покупку смартфонов до выхода нового iPhone 5) и решения Moody's сменить прогноз по рейтингу EFSF на "негативный" после совершения аналогичного действия в отношении Германии, Нидерландов и Люксембурга. Индекс ММВБ снова просел к 1350 пунктам, после чего покупатели решили попытать счастья, в результате чего практически за два часа индекс ММВБ добрался до уровня в 1 385 пунктов. Правда, закрепиться там не удалось, поскольку макроэкономическая статистика из Европы и США была ярко негативной, из-за чего после произошедшей в среду утром стремительной коррекции к снижению, рынок вернулся в состояние медленного, но верного снижения. Пока нет четкого выхода из долгового кризиса в еврозоне, продолжение среднесрочного движения вниз и российскими, и американскими индексами будет наиболее логичным продолжением событий.
На нефтяных рынках цены в среду повысились на фоне роста курса евро по отношению к доллару и надежд инвесторов на действия центральных банков по стимулированию экономического роста. Помогало росту цены на нефть и небольшое укрепление курса евро к доллару на фоне сообщений о возможных действиях ЕЦБ по поддержке и укреплению европейского механизма финансовой стабильности и заявлений глав Минфинов Испании и Франции.
Вчера член совета Европейского Центробанка Эвальд Новотны сообщил о том, что еврочиновники активно обсуждают вопрос предоставления ESM банковской лицензии, что позволит ему получать в случае необходимости кредиты от ЕЦБ на финансовую поддержку наиболее проблемным странам региона. Стоит отметить и сообщения от глав Минфинов Испании и Франции, которые призывали к немедленному предоставлению финансовой помощи банкам Испании. Они считают, что скорая реализация плана по спасению банковского сектора страны должна вселить уверенность инвесторов в испанскую экономику и привести к снижению доходности гособлигаций этой страны.
Цена сентябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent по итогам торгов повысилась на $0,96 до уровня в $104,38 за баррель. На нью-йоркской бирже NYMEХ стоимость сентябрьских фьючерсов на нефть марки Light Sweet выросла на $0,47 до уровня в $88,97 за баррель.
На американском рынке торги завершились снижением большинства ведущих индексов, причем несмотря на достаточно неплохую отчетность, основные американские индикаторы просели после выхода статистических данных по рынку жилья США.
В ходе сессии Министерство торговли США обнародовало отчет об объеме продаж новых домов в США по итогам июня 2012-го года. По сравнению с предыдущим месяцем этот показатель сократился на 8,4% до уровня в 350 тыс. единиц, что сильно разошлось с прогнозом по рынку, который ожидал, что значение показателя составит 371 тыс. домов.
Снижение котировок наблюдалось и в сырьевом секторе из-за того, что цены на нефть в ходе торгового дня опустились на 0,5%, что отрицательно сказалось на ведущих компаниях, которые занимаются добычей и переработкой. Акции нефтегазовых ConocoPhillips и Chevron подешевели на 2,6% и 0,2% соответственно, а нефтесервисной Halliburton – на 0,8%.
В других отраслях корпоративный фон на протяжении всего торгового дня оставался сравнительно позитивным. Росли котировки Caterpillar, которая накануне обнародовала свои финансовые результаты за I полугодие 2012г. Чистая прибыль выросла на 47% до уровня в $3,29 млрд. по сравнению с $2,24 млрд., полученных за I полугодие прошлого года. Совокупная выручка группы прибавила 23% по сравнению с показателем годовой давности до уровня в $33,4 млрд. Котировки компании выросли на 1,4%.
По итогам торгов индекс Dow Jones поднялся на 0,47% до уровня в 12 676,05 пунктов, индекс S&P 500 снизился на 0,03% до уровня в 1 337,89 пунктов, индекс NASDAQ опустился на 0,31% до уровня в 2 854,24 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в стоимости, реагируя на происходящее на сырьевом рынке, где после падения под отметку в $105 за баррель сентябрьский контракт на нефть марки Brent продолжал снижение после выхода данных о росте коммерческих запасов сырой нефти в США на 2,7 млн. баррелей. Это создало дополнительное давление на котировки российских компаний, которое будет продолжаться до достижения маркой Brent круглой отметки в $100 за баррель, где могут начаться покупки в расчете на отскок вверх. В остальном бумаги теряли: ЛУКОЙЛ проседали на 0,34%, Сургутнефтегаз на 0,62%, НОВАТЭК на 0,52%, Газпром нефть – на 1,31%, Роснефть – на 2,8%. После того, как Роснефть выразила желание приобрести долю в ТНК-ВР, это стало дополнительным фактором риска для акционеров ТНК-ВР Холдинга. Большинство отраслевых экспертов считает, что Роснефть в качестве акционера будет заинтересована в высоких дивидендных выплатах, поэтому текущая дивидендная политика не пострадает. Привилегированные акции ТНК-ВР Холдинга выросли на 0,92%.
2. В банковском секторе бумаги росли, даже несмотря на плохую макростатистику из Европы и решение агентства Moody's о прогнозе по рейтингу EFSF. Дело в том, что вчера активно снижалась доходность гособлигаций проблемных Италии и Испании – к концу дня бонды торговались с доходностью 7,4 и 6,5% соответственно. Пока не очень ясно, в чем причины подобного снижения: смена инвестиционных настроений, резкая активность ЕЦБ на рынке бондов, или что-то еще, но сам по себе факт краткосрочного улучшения ситуации в этой сфере держит котировки российских банков: Сбербанк подорожал на 2,89%, Возрождение – на 1,27%, банк Санкт-Петербург – на 0,18%, тогда как ВТБ просел на 0,2%.
3. В химическом секторе хорошо смотрелись акции Акрона (+3,22%) на фоне сообщения о повышении предельного уровня цен на минеральные удобрения для российского АПК на II полугодие 2012-го года: на 5% на аммиачную селитру и карбамид и чуть менее чем на 3,5% - на азофоску (NPK).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем боковое движение, поскольку вчерашний рост все равно не указал возможности расценить сложившуюся ситуацию как перемену инвестиционных настроений в лучшую сторону. Финансовые отчеты американских корпораций позитивны: хорошо отчитались Caterpillar, Eli Lilly, Ford, PepsiCo и Boeing, но на торгах за океаном это никак не отразилось, что может увести индекс S&P 500 на месячный минимум. В подобных условиях желающих купить найдется немного даже при относительно высокой цене на нефть.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Фармстандарт"
Сегодня Фармстандарт обнародовал отчетность по стандартам РСБУ за I полугодие 2012-го года, согласно которой чистая прибыль компании снизились на 13,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 16,16 млрд. рублей.
Выручка от продаж фармацевтической продукции также уменьшилась на 14,1% до уровня в 15,78 млрд. рублей, но зато выросли продажи медицинского оборудования сразу на 40% до уровня в 380,2 млн. рублей, что составляет 2,4% от общего объема продаж.
В структуре продаж фармацевтической продукции около 50% пришлось на продажи лекарственных средств собственного производства, около 48% - на продажи товаров сторонних производителей и около 2% - на продажи субстанций.
Снижение объема выручки и чистой прибыли было нами ожидаемо по причине падения продаж компании в I квартале 2012-го года почти на 30% из-за отсутствия эпидемиологической ситуации в России по данным Роспотребнадзора и снижения продаж препаратов, которые обладают ярко выраженной сезонной зависимостью. Добавим к этому перенос на IV квартал 2011-го года с 2012-го года поставок основной части товаров сторонних производителей для обеспечения потребностей россиян, нуждающихся в дорогостоящих лекарственных средствах, и получим причины снижения.
Тем не менее, II квартал обнадежил существенно больше Объем продаж компании во II квартале текущего года по сравнению со II кварталом 2011-го года вырос на 14,7% до уровня в 8,01 млрд. рублей, причем основной вклад внес рост выручки от продаж фармацевтической продукции на 14,5%.
Немалую долю в рост выручки II квартала внесла выручка украинской компании Фармстандарт-Биолек в I полугодии 2012-го года, которая выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 43,4% до уровня в 291,7 млн. рублей.
Цена: 1300
Цель: 1423
Рекомендация: Держать
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Сегодня стало известно, что собственная сеть АЗС Башнефти, которая включает в себя около 500 станций, в июле 2012-го года полостью перешла на продажу автомобильного бензина и дизельного топлива стандарта Евро-5.
Теперь после перехода на использование бензина стандарта Евро-5 Башнефть сможет минимизировать содержание опасных для здоровья веществ в выхлопных газах автотранспорта, который в Республике Башкортостан обеспечивает более 65% вредных выбросов в атмосферу.
В этом году большинство российских заводов крупнейших российских ВИНКОв (ЛУКОЙЛ, ТНК-ВР, Газпром нефти) планируют перейти на выпуск нефтяных продуктов по стандарту Евро-5. С целью стимулирования модернизации нефтепереработки и использования более экологичных моторных топлив были повышены ставки акцизов в отношении бензина и дизельного топлива классов Евро-3 и ниже, а для Евро-4 – оставлены на прежнем уровне, а для Евро-5 - существенно снижены.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Башнефти, поскольку считаем, что хорошо, что Башнефть решила не затягивать с переводом своих АЗС на новые стандарты и сделала это раньше срока, тогда как в соответствии с действующим техническим регламентом, реализация топлив Евро-5 станет обязательной в РФ с 1 января 2016 года.
Цена: 1550
Цель: 1733
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 26 июля. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу