2 августа 2012 Международный финансовый центр Чернолецкая Елена
Российский рынок
► Инфляция в РФ за период с 24 по 30 июля составила 0,1%, сообщил в среду Росстат. С начала июля инфляция составила 1,2%, с начала года - 4,5% против 0% и 5% соответственно в те же периоды прошлого года. До последней недели в июле наблюдался более существенный рост цен. В период с 26 июня по 2 июля Росстат зафиксировал скачок цен на 0,8%, связанный с индексацией регулируемых тарифов, с 3 по 9 июля цены выросли на 0,3%, далее две недели подряд поднимались на 0,2%. Официальный прогноз по инфляции на 2012 год - 5-6%. Минэкономразвития ожидало инфляцию в июле на уровне 1,2-1,4%. При этом замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач в середине июля не исключал, что инфляция по итогам года может незначительно превысить 6% (уточненный прогноз министерство представит в конце августа).
▼ Чистый убыток Роснефти по МСФО во втором квартале составил 8 млрд рублей, говорится в сообщении компании. EBITDA "Роснефти" во II квартале составила 89 млрд рублей. По итогам первого полугодия чистая прибыль компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 45,3% - до 104 млрд рублей. EBITDA "Роснефти" в I полугодии 2012 года снизилась по сравнению с I полугодием 2011 года на 26,6% - до 254 млрд руб. Ключевым фактором снижения показателя стало начало исчисления НДПИ и экспортной пошлины по Ванкорскому месторождению по стандартным ставкам. Отрицательный эффект данного изменения оценивается в 96 млрд руб.
Убыток от курсовых разниц составил 39 млрд рублей по сравнению с прибылью от курсовых разниц 26 млрд рублей в первом квартале. Убыток от курсовых разниц связан со значительным обесценением рубля (12%) по отношению к доллару во втором квартале по сравнению с первым кварталом. При этом в первом квартале укрепление рубля по отношению к доллару составило 9%.
Кроме того, отмечается в сообщении, негативное влияние на динамику показателя оказали индексация базовой ставки НДПИ (отрицательный эффект - 12 млрд рублей) и эффект временного лага по экспортным пошлинам (19 млрд рублей). Последний, как ожидается, будет нивелирован в III квартале в результате снижения ставки экспортной пошлины. Финансовые показатели также ухудшили повышение трубопроводных тарифов на 8% по сравнению с I полугодием 2011 года и рост тарифов на транспортировку железнодорожным транспортом на 6%.
Показатели компании на фоне ожидающейся новой волны падения рубля и роста инфляции, предположительный рост капитальных вложений Роснефти до конца года и высокий уровень долговой нагрузки заставляет нас снизить прогнозную цену акций эмитента с 295 до 242 руб. Потенциал роста 25%, рекомендация «ДЕРЖАТЬ».
Комментарий по рынку
Итак, первая часть надеж инвесторов благополучно развеялась. ФРС США сделала то, что и должна была, то есть ничего. Как мы и говорили: сложно было ждать новых мер по стимуляции экономики, когда предыдущие фактически провалилась, уровень ликвидности в системе и так находится на высоком уровне, как и фондовые индексы, а инвестиции по-прежнему предпочитают безрисковые активы.
FOMC несколько смягчил риторику о возможности стимуляции в будущем. ФРС "предоставит дополнительное стимулирование в случае необходимости", отмечается в заявлении. В прошлом месяце этот фрагмент пресс-релиза звучал как "комитет готов предпринимать дальнейшие действия по мере необходимости".
То есть с одной стороны, рынки могут увидеть в словах ФРС большую решимость, но конкретных шагов или планов нет.
Впрочем, повторимся, реалисты этого ожидали, поэтому рынки отреагировали очень небольшим снижением, сегодня с утра фьючерс на индекс S&P отыгрывает падение, инвесторы ждут следующей порции интересных новостей: от ЕЦБ и Банка Англии.
И здесь как раз могут быть сюрпризы. У ЕЦБ, в отличие от ФРС, есть варианты для поддержки экономики еврозоны, а также механизмы формирования новых монетарных программ. К примеру, на прошлой неделе президент Европейского центрального банка Марио Драги пообещал, что ЕЦБ сделает "все необходимое" в рамках своего мандата, чтобы защитить евро. Это может быть поддержка долгового рынка за счет покупки облигаций проблемных стран еврозоны. Это могут быть те или иные программы по рефинансированию банковского сектора или использование средств европейских стабфондов для выкупа итальянских и испанских бондов на первичном рынке, а также очередное снижение базовой процентной ставки и запуск нового раунда предоставления банкам долгосрочных кредитов. В отношении использованиям стабфондов у ЕЦБ есть противоречия с позицией Германии, так что эта мера наименее вероятна, но тем не менее, возможности для поддержки и стимуляции рынков сохраняются.
То есть ЕЦБ сейчас становится более непредсказуемым и активным участником событий, чем ФРС, и может внести существенную сумятицу в поведение инвесторов. Так что мы продолжаем наблюдать за новостями, не сильно наращивая позиции по бумагам.
Российский рынок воодушевляет нас тем фактом, что уровень 1400 пунктов по ММВБ пройден не был: есть шанс для слома нисходящего тренда, сформированного по трем максимумам июля. Индекс вполне может начать рисовать выход из диапазона 1400-1430 вверх к ключевому сопротивлению 1450 пунктов.
Новости мировых рынков.
► Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам заседания 31 июля - 1 августа приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от нуля до 0,25% годовых, говорится в документе по результатам второго летнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Аналитики также не ожидали изменения ставки, остающейся в этом диапазоне уже более трех лет.
Вместе с тем ФРС вновь подтвердила, что исключительно низкий уровень процентных ставок будет поддерживаться, по крайней мере, до конца 2014 года. Впервые о таком сроке было объявлено в январе этого года.
Формулировки заявления свидетельствуют о большей готовности ФРС к дополнительному стимулированию экономики, и ЦБ, воздержавшись от принятия таких мер в августе, пообещал реализовать их, если того потребует ситуация. Оценка экономической ситуации в США ухудшилась до самого слабого уровня в этом году.
"Информация, полученная после июньского заседания FOMC, указывает на то, что рост экономической активности несколько замедлился в первой половине года", - говорится в сообщении. В июне речь шла о сохранении роста умеренными темпами.
Оценка рынка труда стала существенно прохладнее по сравнению с июнем, что подтверждают и официальные статданные: средний рост занятости в США в последние три месяца составлял 75 тыс. рабочих мест в месяц, то есть вдвое-втрое меньше, чем зимой. Уровень безработицы по-прежнему превышает 8% - как и на момент окончания рецессии летом 2009 года.
"Инфляция снизилась с начала этого года, в основном отражая падение цен на нефть и бензин, и долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными", - утверждают в FOMC.
"Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. Комитет прогнозирует сохранение умеренных темпов роста экономики США в следующие несколько кварталов, а затем крайне постепенное усиление. Как следствие, комитет ожидает, что безработица будет снижаться к уровням, согласующимся с мандатом комитета (способствовать ценовой стабильности и максимальному трудоустройству населения), лишь медленными темпами. Кроме того, напряженность на мировых финансовых рынках продолжает представлять существенные понижательные риски для экономического прогноза", - отмечается в сообщении.
"Для содействия более сильным темпам экономического роста и для того, чтобы помочь в обеспечении возвращения инфляции со временем до уровня, согласующегося с мандатом комитета, FOMC намерен сохранять высоко стимулирующую монетарную политику", - говорится в документе. "Комитет принял решение продолжить реализацию программы изменения структуры баланса ФРС в пользу бумаг с более долгим сроком обращения до конца года, как было объявлено в июне", - сообщает ФРС. "FOMC сохраняет программы реинвестирования поступлений от облигаций федеральных агентств и ипотечных бумаг в ипотечные бумаги", - отмечают в FOMC.
Завершает пресс-релиз заявление о готовности ФРС к дальнейшим действиям. "Комитет будет пристально отслеживать поступающую информацию об экономических и финансовых событиях и предоставит дополнительное стимулирование в случае необходимости, чтобы обеспечить более быстрое восстановление экономики и устойчивое улучшение условий на рынке труда в контексте ценовой стабильности", - говорится в пресс-релизе.
► Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный рейтинг Испании на уровне "BBB+", краткосрочный - "A-2", сообщается в пресс-релизе агентства. Прогноз по рейтингам - "негативный". Подтверждение рейтингов отражает тот факт, что "приверженность правительства страны продолжающемуся осуществлению всесторонних бюджетных и структурных реформ остается сильной", отмечает S&P.
Доходность десятилетних испанских облигаций снизилась в ходе торгов в среду на 8 базисных пунктов (б.п.) - до 6,67% годовых. Доходность двухлетних бондов упала на 30 б.п. - до 4,98%.
► Трехпартийное коалиционное правительство Греции в среду согласовало пакет мер по сокращению бюджетных расходов на 11,5 млрд евро в 2013-2014 гг., что открывает дорогу к выполнению условий предоставления новых кредитов со стороны Еврокомиссии, ЕЦБ и Международного валютного фонда, сообщает The Financial Times. Теперь кабинет должен начать переговоры по бюджетным сокращениям с миссией тройки кредиторов, чтобы получить в сентябре кредитный транш в 31 млрд евро. Без этой помощи Греция может оказаться не в состоянии выполнять свои финансовые обязательства.
Как заявил министр финансов Яннис Стоурнас, все детали плана по сокращениямгосрасходов будут объявлены в конце августа. Хотя детали плана еще не проработаны, около 6 млрд евро сокращений придется на зарплаты бюджетникам, пенсии, различные социальные выплаты, пишет The Wall Street Journal. Новый план бюджетных сокращений должен быть утвержден в сентябре парламентом Греции.
Ожидается сегодня
В России
► ОАО "РусГидро" опубликует финансовые результаты за 1-й квартал 2012 год по МСФО.
В мире
► Банк Англии по итогам двухдневного заседания обнародует решение относительно размера базовой процентной ставки. (15:00)
► Пройдет заседание Европейского центрального банка, по итогам которого будет объявлен уровень процентных ставок на ближайшее время. (15:45)
► Состоится пресс-конференция главы Европейского центрального банка М.Драги по итогам ежемесячного заседания. (16:30)
► Число заявок на пособие по безработице в США выросло за прошедшую неделю на 17 тыс. - до 370 тыс., прогнозируют аналитики, опрошенные агентством Bloomberg. Министерство труда США опубликует данные по безработице в четверг в 16:30 мск.
► В 18:00 мск министерство торговли США обнародует июньские данные о динамике объема заказов промпредприятий. Ожидается, что показатель увеличился в позапрошлом месяце на 0,5% по сравнению с маем, когда его прирост составил 0,7%.
► Как ожидается, Adidas AG, All Nippon Airways Co., American International Group Inc. (AIG), BNP Paribas SA, Deutsche Lufthansa AG, Deutsche Post AG, Enel SpA, GDF Suez SA, General Motors Co., Kraft Foods Inc., Mitsubishi Corp., Natixis SA, Neste Oil Oyj, Sony Corp. обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал.
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
► Инфляция в РФ за период с 24 по 30 июля составила 0,1%, сообщил в среду Росстат. С начала июля инфляция составила 1,2%, с начала года - 4,5% против 0% и 5% соответственно в те же периоды прошлого года. До последней недели в июле наблюдался более существенный рост цен. В период с 26 июня по 2 июля Росстат зафиксировал скачок цен на 0,8%, связанный с индексацией регулируемых тарифов, с 3 по 9 июля цены выросли на 0,3%, далее две недели подряд поднимались на 0,2%. Официальный прогноз по инфляции на 2012 год - 5-6%. Минэкономразвития ожидало инфляцию в июле на уровне 1,2-1,4%. При этом замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач в середине июля не исключал, что инфляция по итогам года может незначительно превысить 6% (уточненный прогноз министерство представит в конце августа).
▼ Чистый убыток Роснефти по МСФО во втором квартале составил 8 млрд рублей, говорится в сообщении компании. EBITDA "Роснефти" во II квартале составила 89 млрд рублей. По итогам первого полугодия чистая прибыль компании сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 45,3% - до 104 млрд рублей. EBITDA "Роснефти" в I полугодии 2012 года снизилась по сравнению с I полугодием 2011 года на 26,6% - до 254 млрд руб. Ключевым фактором снижения показателя стало начало исчисления НДПИ и экспортной пошлины по Ванкорскому месторождению по стандартным ставкам. Отрицательный эффект данного изменения оценивается в 96 млрд руб.
Убыток от курсовых разниц составил 39 млрд рублей по сравнению с прибылью от курсовых разниц 26 млрд рублей в первом квартале. Убыток от курсовых разниц связан со значительным обесценением рубля (12%) по отношению к доллару во втором квартале по сравнению с первым кварталом. При этом в первом квартале укрепление рубля по отношению к доллару составило 9%.
Кроме того, отмечается в сообщении, негативное влияние на динамику показателя оказали индексация базовой ставки НДПИ (отрицательный эффект - 12 млрд рублей) и эффект временного лага по экспортным пошлинам (19 млрд рублей). Последний, как ожидается, будет нивелирован в III квартале в результате снижения ставки экспортной пошлины. Финансовые показатели также ухудшили повышение трубопроводных тарифов на 8% по сравнению с I полугодием 2011 года и рост тарифов на транспортировку железнодорожным транспортом на 6%.
Показатели компании на фоне ожидающейся новой волны падения рубля и роста инфляции, предположительный рост капитальных вложений Роснефти до конца года и высокий уровень долговой нагрузки заставляет нас снизить прогнозную цену акций эмитента с 295 до 242 руб. Потенциал роста 25%, рекомендация «ДЕРЖАТЬ».
Комментарий по рынку
Итак, первая часть надеж инвесторов благополучно развеялась. ФРС США сделала то, что и должна была, то есть ничего. Как мы и говорили: сложно было ждать новых мер по стимуляции экономики, когда предыдущие фактически провалилась, уровень ликвидности в системе и так находится на высоком уровне, как и фондовые индексы, а инвестиции по-прежнему предпочитают безрисковые активы.
FOMC несколько смягчил риторику о возможности стимуляции в будущем. ФРС "предоставит дополнительное стимулирование в случае необходимости", отмечается в заявлении. В прошлом месяце этот фрагмент пресс-релиза звучал как "комитет готов предпринимать дальнейшие действия по мере необходимости".
То есть с одной стороны, рынки могут увидеть в словах ФРС большую решимость, но конкретных шагов или планов нет.
Впрочем, повторимся, реалисты этого ожидали, поэтому рынки отреагировали очень небольшим снижением, сегодня с утра фьючерс на индекс S&P отыгрывает падение, инвесторы ждут следующей порции интересных новостей: от ЕЦБ и Банка Англии.
И здесь как раз могут быть сюрпризы. У ЕЦБ, в отличие от ФРС, есть варианты для поддержки экономики еврозоны, а также механизмы формирования новых монетарных программ. К примеру, на прошлой неделе президент Европейского центрального банка Марио Драги пообещал, что ЕЦБ сделает "все необходимое" в рамках своего мандата, чтобы защитить евро. Это может быть поддержка долгового рынка за счет покупки облигаций проблемных стран еврозоны. Это могут быть те или иные программы по рефинансированию банковского сектора или использование средств европейских стабфондов для выкупа итальянских и испанских бондов на первичном рынке, а также очередное снижение базовой процентной ставки и запуск нового раунда предоставления банкам долгосрочных кредитов. В отношении использованиям стабфондов у ЕЦБ есть противоречия с позицией Германии, так что эта мера наименее вероятна, но тем не менее, возможности для поддержки и стимуляции рынков сохраняются.
То есть ЕЦБ сейчас становится более непредсказуемым и активным участником событий, чем ФРС, и может внести существенную сумятицу в поведение инвесторов. Так что мы продолжаем наблюдать за новостями, не сильно наращивая позиции по бумагам.
Российский рынок воодушевляет нас тем фактом, что уровень 1400 пунктов по ММВБ пройден не был: есть шанс для слома нисходящего тренда, сформированного по трем максимумам июля. Индекс вполне может начать рисовать выход из диапазона 1400-1430 вверх к ключевому сопротивлению 1450 пунктов.
Новости мировых рынков.
► Федеральная резервная система (ФРС) США по итогам заседания 31 июля - 1 августа приняла решение о сохранении целевого диапазона базовой процентной ставки от нуля до 0,25% годовых, говорится в документе по результатам второго летнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Аналитики также не ожидали изменения ставки, остающейся в этом диапазоне уже более трех лет.
Вместе с тем ФРС вновь подтвердила, что исключительно низкий уровень процентных ставок будет поддерживаться, по крайней мере, до конца 2014 года. Впервые о таком сроке было объявлено в январе этого года.
Формулировки заявления свидетельствуют о большей готовности ФРС к дополнительному стимулированию экономики, и ЦБ, воздержавшись от принятия таких мер в августе, пообещал реализовать их, если того потребует ситуация. Оценка экономической ситуации в США ухудшилась до самого слабого уровня в этом году.
"Информация, полученная после июньского заседания FOMC, указывает на то, что рост экономической активности несколько замедлился в первой половине года", - говорится в сообщении. В июне речь шла о сохранении роста умеренными темпами.
Оценка рынка труда стала существенно прохладнее по сравнению с июнем, что подтверждают и официальные статданные: средний рост занятости в США в последние три месяца составлял 75 тыс. рабочих мест в месяц, то есть вдвое-втрое меньше, чем зимой. Уровень безработицы по-прежнему превышает 8% - как и на момент окончания рецессии летом 2009 года.
"Инфляция снизилась с начала этого года, в основном отражая падение цен на нефть и бензин, и долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными", - утверждают в FOMC.
"Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. Комитет прогнозирует сохранение умеренных темпов роста экономики США в следующие несколько кварталов, а затем крайне постепенное усиление. Как следствие, комитет ожидает, что безработица будет снижаться к уровням, согласующимся с мандатом комитета (способствовать ценовой стабильности и максимальному трудоустройству населения), лишь медленными темпами. Кроме того, напряженность на мировых финансовых рынках продолжает представлять существенные понижательные риски для экономического прогноза", - отмечается в сообщении.
"Для содействия более сильным темпам экономического роста и для того, чтобы помочь в обеспечении возвращения инфляции со временем до уровня, согласующегося с мандатом комитета, FOMC намерен сохранять высоко стимулирующую монетарную политику", - говорится в документе. "Комитет принял решение продолжить реализацию программы изменения структуры баланса ФРС в пользу бумаг с более долгим сроком обращения до конца года, как было объявлено в июне", - сообщает ФРС. "FOMC сохраняет программы реинвестирования поступлений от облигаций федеральных агентств и ипотечных бумаг в ипотечные бумаги", - отмечают в FOMC.
Завершает пресс-релиз заявление о готовности ФРС к дальнейшим действиям. "Комитет будет пристально отслеживать поступающую информацию об экономических и финансовых событиях и предоставит дополнительное стимулирование в случае необходимости, чтобы обеспечить более быстрое восстановление экономики и устойчивое улучшение условий на рынке труда в контексте ценовой стабильности", - говорится в пресс-релизе.
► Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный рейтинг Испании на уровне "BBB+", краткосрочный - "A-2", сообщается в пресс-релизе агентства. Прогноз по рейтингам - "негативный". Подтверждение рейтингов отражает тот факт, что "приверженность правительства страны продолжающемуся осуществлению всесторонних бюджетных и структурных реформ остается сильной", отмечает S&P.
Доходность десятилетних испанских облигаций снизилась в ходе торгов в среду на 8 базисных пунктов (б.п.) - до 6,67% годовых. Доходность двухлетних бондов упала на 30 б.п. - до 4,98%.
► Трехпартийное коалиционное правительство Греции в среду согласовало пакет мер по сокращению бюджетных расходов на 11,5 млрд евро в 2013-2014 гг., что открывает дорогу к выполнению условий предоставления новых кредитов со стороны Еврокомиссии, ЕЦБ и Международного валютного фонда, сообщает The Financial Times. Теперь кабинет должен начать переговоры по бюджетным сокращениям с миссией тройки кредиторов, чтобы получить в сентябре кредитный транш в 31 млрд евро. Без этой помощи Греция может оказаться не в состоянии выполнять свои финансовые обязательства.
Как заявил министр финансов Яннис Стоурнас, все детали плана по сокращениямгосрасходов будут объявлены в конце августа. Хотя детали плана еще не проработаны, около 6 млрд евро сокращений придется на зарплаты бюджетникам, пенсии, различные социальные выплаты, пишет The Wall Street Journal. Новый план бюджетных сокращений должен быть утвержден в сентябре парламентом Греции.
Ожидается сегодня
В России
► ОАО "РусГидро" опубликует финансовые результаты за 1-й квартал 2012 год по МСФО.
В мире
► Банк Англии по итогам двухдневного заседания обнародует решение относительно размера базовой процентной ставки. (15:00)
► Пройдет заседание Европейского центрального банка, по итогам которого будет объявлен уровень процентных ставок на ближайшее время. (15:45)
► Состоится пресс-конференция главы Европейского центрального банка М.Драги по итогам ежемесячного заседания. (16:30)
► Число заявок на пособие по безработице в США выросло за прошедшую неделю на 17 тыс. - до 370 тыс., прогнозируют аналитики, опрошенные агентством Bloomberg. Министерство труда США опубликует данные по безработице в четверг в 16:30 мск.
► В 18:00 мск министерство торговли США обнародует июньские данные о динамике объема заказов промпредприятий. Ожидается, что показатель увеличился в позапрошлом месяце на 0,5% по сравнению с маем, когда его прирост составил 0,7%.
► Как ожидается, Adidas AG, All Nippon Airways Co., American International Group Inc. (AIG), BNP Paribas SA, Deutsche Lufthansa AG, Deutsche Post AG, Enel SpA, GDF Suez SA, General Motors Co., Kraft Foods Inc., Mitsubishi Corp., Natixis SA, Neste Oil Oyj, Sony Corp. обнародуют финансовые результаты за прошедший квартал.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter