14 августа 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Индекс S&P 500 уже достаточно давно пытается закрепиться выше уровня в 1400 пунктов, но пока безуспешно. Объемы торгов на площадках США достаточно большие, но это не помогает индексу пробить набивший оскомину уровень сопротивления. Российский рынок берет пример со старшего «брата» и тоже пытается преодолеть свой уровень сопротивления в 1450 пунктов по ММВБ, но в отличие от ситуации с индексом S&P в России большие проблемы с объемами, поэтому ожидать преодоления этого «магического» уровня в ближайшее время не стоит. Отметим и еще одно отличие американского положения дел от российского по основным индексам: индекс волатильности VIX, который традиционно показывает степень уверенности участников рынка в дальнейшем тренде, в США опустился до новых минимальных значений – ниже 14 пунктов, что сопоставимо еще с докризисными показателями 2007-го года. В США инвесторы выходить на рынок не боятся, они просто ждут подходящего момента.
Нефтяные рынки остаются пока основным фактором поддержки отечественных площадок. Ситуация на них остается достаточно спокойной: котировки Brent в понедельник обновили свои максимальные значения и даже смогли уйти выше уровня в $115 за баррель. Заметим, что сильный рост на рынке углеводородов продолжается уже достаточно давно – с середины июня; за это время фьючерсы на Brent подорожали почти на $25. Состояние перекупленности на рынке все ближе и ближе, что не может не беспокоить большинство инвесторов. Что будет поддерживать рынок в периоды сильной воалтильности, не самой лучшей статистики и проблем в Еврозоне? Тем временем, технические индикаторы на дневных временных интервалах начинают смотреть в сторону перекупленности и сигнализировать о скором старте технической коррекции в самое ближайшее время. Показатель RSI уже давно подбирается по графику Brent к состоянию перекупленности – около 65 пунктов.
Российские инвесторы это чувствуют, и не пытаются осуществлять массовые покупки. Индекс ММВБ снова обновил свои локальные максимумы и добрался до уровня в 1465 пунктов, но это был лишь всплеск. Котировки к концу дня снова оказались возле точки в 1450 пунктов по ММВБ, поскольку любые попытки закрепиться над этим уровнем сопротивления и сформировать тренд роста упираются в массовые распродажи и фиксацию прибыли. Выход статистических данных из США и Европы в виде ВВП Германии и Еврозоны вкупе с изменением объемов розничной торговли и индекса цен производителей в Америке.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ повысился на 0,75% до уровня в 1 452,42 пунктов, индекс РТС вырос на 0,67% до уровня в 1 436,85 пунктов. Объем торгов на Московской бирже по итогам дня составил 342,72 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском рынке характеризовались преобладанием оптимистичных настроений, поскольку инвесторы не остановились на пятничных покупках и продолжили покупать в понедельник, даже несмотря на сообщение о неожиданно слабом росте ВВП Японии во II квартале – всего на 1,4% в годовом сопоставлении. Греция тоже выдала не самую лучшую статистику: ВВП страны просел на 6,2% во II квартале, но это мало кого удивило, поскольку в условиях, когда страна борется с бюджетным дефицитом путем сокращения расходов, без снижения темпов экономического роста просто не обойтись. Но эти данные не смутили участников рынка: индекс ММВБ вчера сумел обновить трехмесячный максимум на фоне роста нефтяных цен на сентябрьский контракт нефти Brent до $115 за баррель из-за большой напряженности на Ближнем Востоке. Ближе к закрытию участники рынка несколько приуныли после снижения индекса S&P 500 к уровню в 1400 пунктов, в связи с чем пришлось вернуть ММВБ к ключевому уровню в размере 1450 пунктов.
На нефтяных рынках цены вчера снижались по причине влияния слабых фундаментальных показателей и постоянно вносящей неопределенность макроэкономической статистики продолжат оказывать давление на цены на нефть. Многие инвесторы находятся в более пессимистичном состоянии, чем в начале лета (в отношении перспектив цен на нефть), поскольку очередная вспышка европейских проблем вкупе с не самыми лучшими фундаментальными показателями активно стали способствовать снижению цен. Если производство в картеле ОПЕК останется на текущих повышенных уровнях, то запасы нефти в III квартале продолжат расти. Хотя запасы нефти в странах ОЭСР во II квартале находились существенно ниже нормальных уровней, многие считают, что в глобальном масштабе ситуация с запасами менее конструктивна.
Котировки WTI после первоначального подъема попали под давление на фоне данных по Японии. Во II квартале 2012-го года ВВП страны вырос всего на 0,3%, что намного меньше показателя I квартала (+1,3%) и почти в 2 раза ниже ожиданий по рынку (+0,6%). Слабые макроэкономические данные из Японии вызывают беспокойство, поскольку Япония является большим потребителем нефти.
По итогам торгов сентябрьский контракт на нефть Brent подорожал на $0,65 до уровня в $113,6 за баррель. Цена на нефть WTI снизилась на $0,14 до уровня в $92,73 за баррель.
На американском рынке торги закрылись преимущественно снижением ведущих индексов. Негативным фоном для торгов стала публикация данных о росте ВВП Японии во II квартале 2012-го года, который составил 1,4% и оказался значительно ниже среднего прогноза в 2,3%. Японская статистика стала важным сигналом замедления роста мировой экономики после выхода на прошлой неделе разочаровывающих данных о китайском промышленном производстве и торговом балансе. После выхода этих данных Bank of America сократил прогноз роста ВВП Китая на 2012-го года с 8 до 7,7%.
Это подтолкнуло инвесторов к распродаже активов компаний, которые наиболее всего зависят от темпов экономического роста. Среди компаний всех десяти секторов в составе индекса S&P 500 больше всего сократили свою капитализацию производители сырья и энергетические компании.
Из компаний, входящих в состав индекса Dow Jones, больше всего пострадали бумаги производителя сетевого оборудования Cisco Systems, чьи котировки просели на 1,14%, производителя алюминия Alcoa (-1,67%), производителя оргтехники Hewlett-Packard (-1,49%), промышленного конгломерата General Electric (-0,59%) и нефтегазовой компании ExxonMobil (-0,34%). Акции крупнейшего в мире интернет-гиганта Google подорожали на 2,81%, после того как компания объявила о сокращении 4 тыс. рабочих мест в штате принадлежащего ей производителя мобильной электроники Motorola Mobility. Также Google собирается закрывать или объединять треть офисов Motorola Mobility по всему миру. В мае 2012-го года Google закрыл сделку по приобретению Motorola Mobility за $12,5 млрд.
По итогам торгов Dow Jones понизился на 0,29% до уровня в 13 169,43 пунктов, индекс S&P опустился на 0,13% до уровня в 1404,11 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,05% до уровня в 3 022,52 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги не смогли сильно вырасти, но зато рост был уверенный. Газпром подорожал на 0,88%, ЛУКОЙЛ – на 1,11%, Роснефть – на 1,37%, НОВАТЭК – на 2,12%. Тем не менее, такие результаты не сильно соответствуют ожиданиям инвесторов, которые предполагали получение прибыли в случае роста цен на нефть марки Brent до $110 за баррель, а теперь уже и до уровня в $115. Рост на рынке углеводородов не приводит к соответствующей переоценке эмитентов нефтегазовой отрасли, что порождает неоправданно высокий риск инвестиций на текущих ценовых уровнях. Возможно, что участники рынка уже осознали, что среднесрочный потенциал роста в отрасли к настоящему моменту уже завершен. Проседали котировки Газпром нефти (-0,35%) в свете сообщения о росте чистой прибыли компании по МСФО в I полугодии 2012-го года всего на 0,4%.
2. В энергетическом секторе бумаги торговались позитивно на фоне новости об одобрении ФРС покупки компанией ТГК-9 пакетов акций ТГК-5, ТГК-6 и Волжской ТГК с последующим их объединением на базе ТГК-9. Говорить о продолжительности влияния данной новости на котировки пока рано, но кто-то уже активно решил использовать данный новостной фон для разгона котировок. За день котировки ТГК-9 выросли на 8,03%, ТГК-5 – на 15,96%, ТГК-6 - на 20,74%, а Волжской ТГК – на 7,15%.
3. В банковском секторе бумаги прибавляли в цене на фоне слабой макроэкономической статистики из Японии и Греции. Поводом для роста стало успешное размещение однолетних гособлигаций Италии, доходность по которым превысила отметку 2,7% и поднялась до своего двухмесячного максимума, но рынок решил, что это – не негатив. По итогам дня Сбербанк прибавил в цене 0,36%, ВТБ – 0,71%, а Возрождение - 3,42%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущего дня, но без существенного роста, поскольку возможности для увода индекса ММВБ выше уровня в 1450 пунктов пока нет из-за продолжающегося снижения объема торгов и неуверенности российских покупателей. Пока американский индекс S&P 500 не закрепится выше уровня в 1400 пунктов, покупок ждать не стоит
Рекомендации по бумагам
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"
Сегодня авиакомпания ЮТэйр обнародовала финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2012-го года, согласно которым выручка компании по контрактам с ООН сократилась на 15,3% до 3,16 млрд. рублей по сравнению с аналогичным периодом 2011-го года. Агрегированный показатель выручки авиакомпании за I полугодие 2012-го года по РСБУ составила 27,2 млрд. рублей, что примерно на 30% больше аналогичного показателя Iполугодия 2011-го года.
Сокращение выручки по контрактам с ООН связано с сокращением объемов работ из-за влияния геополитических факторов, финансового кризиса в США, долгового кризиса в Еврозоне. Немаловажный вклад в снижение выручки добавило и снижение финансовой стабильности Японии после последствий катастрофы на атомной станции Фукусима в 2011-м году.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Ютэйра, поскольку выручка по контрактам с ООН составляет всего около 12% от общей выручки авиакомпании, поэтому снижение доходов в данном сегменте не повлияет на динамику суммарной выручки компании.
Цена: 20,1
Цель: 32,1
Рекомендация: Держать
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня генеральный директор Аэрофлота Виталий Савельев объявил о том, что государству, которое контролирует 51%-й пакет акций перевозчика, не следует полностью выходить из капитала авиакомпании.
По мнению г-на Савельева, к 2016-му году можно будет вернуться к этому вопросу, но не ранее, поскольку до этого периода конъюнктура на рынке будет способствовать продаже госпакета. В случае резкого улучшения ситуации государству стоит разместить лишь блокирующий пакет, сохранив за собой лишь 25%-й пакет.
Полностью выходить из капитала авиакомпании, особенно с учетом такого масштабного покрытия территории, как в России, и большие разрывы в плотности населения, г-н Савельев не считает целесообразным. Вероятно, Аэрофлот продаст со временем и оставшиеся 25% госдоли, но только при наличии весомых оснований для этого.
Само по себе отношение руководство Аэрофлота к процессу грядущей приватизации госпакета остается неопределенным, поскольку крайне нестабильной остается ситуация на рынке, а ожидания у компании больше негативные. По причине текущей ситуации в Европе большинство котировок российских акций снижаются.
Мы считаем данную новость больше позитивную для бумаг первозчика, поскольку курс руководства компании на нежелание продать госпакет сейчас говорит о том, что оно ищет достойного покупателя, для которого доля в капитале Аэрофлота стала бы профильным активом во избежание дальнейшей перепродажи. Более того, мы уже говорили о том, что Аэрофлот сейчас остается недооцененным. Если сейчас 1 акция Аэрофлота стоит 42-45 рублей, то наша целевая цена остается около 85-90 рублей.
Цена: 44,9
Цель: 87,4
Рекомендация: Накапливать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Нефтяные рынки остаются пока основным фактором поддержки отечественных площадок. Ситуация на них остается достаточно спокойной: котировки Brent в понедельник обновили свои максимальные значения и даже смогли уйти выше уровня в $115 за баррель. Заметим, что сильный рост на рынке углеводородов продолжается уже достаточно давно – с середины июня; за это время фьючерсы на Brent подорожали почти на $25. Состояние перекупленности на рынке все ближе и ближе, что не может не беспокоить большинство инвесторов. Что будет поддерживать рынок в периоды сильной воалтильности, не самой лучшей статистики и проблем в Еврозоне? Тем временем, технические индикаторы на дневных временных интервалах начинают смотреть в сторону перекупленности и сигнализировать о скором старте технической коррекции в самое ближайшее время. Показатель RSI уже давно подбирается по графику Brent к состоянию перекупленности – около 65 пунктов.
Российские инвесторы это чувствуют, и не пытаются осуществлять массовые покупки. Индекс ММВБ снова обновил свои локальные максимумы и добрался до уровня в 1465 пунктов, но это был лишь всплеск. Котировки к концу дня снова оказались возле точки в 1450 пунктов по ММВБ, поскольку любые попытки закрепиться над этим уровнем сопротивления и сформировать тренд роста упираются в массовые распродажи и фиксацию прибыли. Выход статистических данных из США и Европы в виде ВВП Германии и Еврозоны вкупе с изменением объемов розничной торговли и индекса цен производителей в Америке.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ повысился на 0,75% до уровня в 1 452,42 пунктов, индекс РТС вырос на 0,67% до уровня в 1 436,85 пунктов. Объем торгов на Московской бирже по итогам дня составил 342,72 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском рынке характеризовались преобладанием оптимистичных настроений, поскольку инвесторы не остановились на пятничных покупках и продолжили покупать в понедельник, даже несмотря на сообщение о неожиданно слабом росте ВВП Японии во II квартале – всего на 1,4% в годовом сопоставлении. Греция тоже выдала не самую лучшую статистику: ВВП страны просел на 6,2% во II квартале, но это мало кого удивило, поскольку в условиях, когда страна борется с бюджетным дефицитом путем сокращения расходов, без снижения темпов экономического роста просто не обойтись. Но эти данные не смутили участников рынка: индекс ММВБ вчера сумел обновить трехмесячный максимум на фоне роста нефтяных цен на сентябрьский контракт нефти Brent до $115 за баррель из-за большой напряженности на Ближнем Востоке. Ближе к закрытию участники рынка несколько приуныли после снижения индекса S&P 500 к уровню в 1400 пунктов, в связи с чем пришлось вернуть ММВБ к ключевому уровню в размере 1450 пунктов.
На нефтяных рынках цены вчера снижались по причине влияния слабых фундаментальных показателей и постоянно вносящей неопределенность макроэкономической статистики продолжат оказывать давление на цены на нефть. Многие инвесторы находятся в более пессимистичном состоянии, чем в начале лета (в отношении перспектив цен на нефть), поскольку очередная вспышка европейских проблем вкупе с не самыми лучшими фундаментальными показателями активно стали способствовать снижению цен. Если производство в картеле ОПЕК останется на текущих повышенных уровнях, то запасы нефти в III квартале продолжат расти. Хотя запасы нефти в странах ОЭСР во II квартале находились существенно ниже нормальных уровней, многие считают, что в глобальном масштабе ситуация с запасами менее конструктивна.
Котировки WTI после первоначального подъема попали под давление на фоне данных по Японии. Во II квартале 2012-го года ВВП страны вырос всего на 0,3%, что намного меньше показателя I квартала (+1,3%) и почти в 2 раза ниже ожиданий по рынку (+0,6%). Слабые макроэкономические данные из Японии вызывают беспокойство, поскольку Япония является большим потребителем нефти.
По итогам торгов сентябрьский контракт на нефть Brent подорожал на $0,65 до уровня в $113,6 за баррель. Цена на нефть WTI снизилась на $0,14 до уровня в $92,73 за баррель.
На американском рынке торги закрылись преимущественно снижением ведущих индексов. Негативным фоном для торгов стала публикация данных о росте ВВП Японии во II квартале 2012-го года, который составил 1,4% и оказался значительно ниже среднего прогноза в 2,3%. Японская статистика стала важным сигналом замедления роста мировой экономики после выхода на прошлой неделе разочаровывающих данных о китайском промышленном производстве и торговом балансе. После выхода этих данных Bank of America сократил прогноз роста ВВП Китая на 2012-го года с 8 до 7,7%.
Это подтолкнуло инвесторов к распродаже активов компаний, которые наиболее всего зависят от темпов экономического роста. Среди компаний всех десяти секторов в составе индекса S&P 500 больше всего сократили свою капитализацию производители сырья и энергетические компании.
Из компаний, входящих в состав индекса Dow Jones, больше всего пострадали бумаги производителя сетевого оборудования Cisco Systems, чьи котировки просели на 1,14%, производителя алюминия Alcoa (-1,67%), производителя оргтехники Hewlett-Packard (-1,49%), промышленного конгломерата General Electric (-0,59%) и нефтегазовой компании ExxonMobil (-0,34%). Акции крупнейшего в мире интернет-гиганта Google подорожали на 2,81%, после того как компания объявила о сокращении 4 тыс. рабочих мест в штате принадлежащего ей производителя мобильной электроники Motorola Mobility. Также Google собирается закрывать или объединять треть офисов Motorola Mobility по всему миру. В мае 2012-го года Google закрыл сделку по приобретению Motorola Mobility за $12,5 млрд.
По итогам торгов Dow Jones понизился на 0,29% до уровня в 13 169,43 пунктов, индекс S&P опустился на 0,13% до уровня в 1404,11 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,05% до уровня в 3 022,52 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги не смогли сильно вырасти, но зато рост был уверенный. Газпром подорожал на 0,88%, ЛУКОЙЛ – на 1,11%, Роснефть – на 1,37%, НОВАТЭК – на 2,12%. Тем не менее, такие результаты не сильно соответствуют ожиданиям инвесторов, которые предполагали получение прибыли в случае роста цен на нефть марки Brent до $110 за баррель, а теперь уже и до уровня в $115. Рост на рынке углеводородов не приводит к соответствующей переоценке эмитентов нефтегазовой отрасли, что порождает неоправданно высокий риск инвестиций на текущих ценовых уровнях. Возможно, что участники рынка уже осознали, что среднесрочный потенциал роста в отрасли к настоящему моменту уже завершен. Проседали котировки Газпром нефти (-0,35%) в свете сообщения о росте чистой прибыли компании по МСФО в I полугодии 2012-го года всего на 0,4%.
2. В энергетическом секторе бумаги торговались позитивно на фоне новости об одобрении ФРС покупки компанией ТГК-9 пакетов акций ТГК-5, ТГК-6 и Волжской ТГК с последующим их объединением на базе ТГК-9. Говорить о продолжительности влияния данной новости на котировки пока рано, но кто-то уже активно решил использовать данный новостной фон для разгона котировок. За день котировки ТГК-9 выросли на 8,03%, ТГК-5 – на 15,96%, ТГК-6 - на 20,74%, а Волжской ТГК – на 7,15%.
3. В банковском секторе бумаги прибавляли в цене на фоне слабой макроэкономической статистики из Японии и Греции. Поводом для роста стало успешное размещение однолетних гособлигаций Италии, доходность по которым превысила отметку 2,7% и поднялась до своего двухмесячного максимума, но рынок решил, что это – не негатив. По итогам дня Сбербанк прибавил в цене 0,36%, ВТБ – 0,71%, а Возрождение - 3,42%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем растущего дня, но без существенного роста, поскольку возможности для увода индекса ММВБ выше уровня в 1450 пунктов пока нет из-за продолжающегося снижения объема торгов и неуверенности российских покупателей. Пока американский индекс S&P 500 не закрепится выше уровня в 1400 пунктов, покупок ждать не стоит
Рекомендации по бумагам
ОАО "Авиакомпания ЮТэйр"
Сегодня авиакомпания ЮТэйр обнародовала финансовые результаты по РСБУ за I полугодие 2012-го года, согласно которым выручка компании по контрактам с ООН сократилась на 15,3% до 3,16 млрд. рублей по сравнению с аналогичным периодом 2011-го года. Агрегированный показатель выручки авиакомпании за I полугодие 2012-го года по РСБУ составила 27,2 млрд. рублей, что примерно на 30% больше аналогичного показателя Iполугодия 2011-го года.
Сокращение выручки по контрактам с ООН связано с сокращением объемов работ из-за влияния геополитических факторов, финансового кризиса в США, долгового кризиса в Еврозоне. Немаловажный вклад в снижение выручки добавило и снижение финансовой стабильности Японии после последствий катастрофы на атомной станции Фукусима в 2011-м году.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Ютэйра, поскольку выручка по контрактам с ООН составляет всего около 12% от общей выручки авиакомпании, поэтому снижение доходов в данном сегменте не повлияет на динамику суммарной выручки компании.
Цена: 20,1
Цель: 32,1
Рекомендация: Держать
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня генеральный директор Аэрофлота Виталий Савельев объявил о том, что государству, которое контролирует 51%-й пакет акций перевозчика, не следует полностью выходить из капитала авиакомпании.
По мнению г-на Савельева, к 2016-му году можно будет вернуться к этому вопросу, но не ранее, поскольку до этого периода конъюнктура на рынке будет способствовать продаже госпакета. В случае резкого улучшения ситуации государству стоит разместить лишь блокирующий пакет, сохранив за собой лишь 25%-й пакет.
Полностью выходить из капитала авиакомпании, особенно с учетом такого масштабного покрытия территории, как в России, и большие разрывы в плотности населения, г-н Савельев не считает целесообразным. Вероятно, Аэрофлот продаст со временем и оставшиеся 25% госдоли, но только при наличии весомых оснований для этого.
Само по себе отношение руководство Аэрофлота к процессу грядущей приватизации госпакета остается неопределенным, поскольку крайне нестабильной остается ситуация на рынке, а ожидания у компании больше негативные. По причине текущей ситуации в Европе большинство котировок российских акций снижаются.
Мы считаем данную новость больше позитивную для бумаг первозчика, поскольку курс руководства компании на нежелание продать госпакет сейчас говорит о том, что оно ищет достойного покупателя, для которого доля в капитале Аэрофлота стала бы профильным активом во избежание дальнейшей перепродажи. Более того, мы уже говорили о том, что Аэрофлот сейчас остается недооцененным. Если сейчас 1 акция Аэрофлота стоит 42-45 рублей, то наша целевая цена остается около 85-90 рублей.
Цена: 44,9
Цель: 87,4
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 14 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу