20 августа 2012 Риком-Траст Абелев Олег
Сильная перекупленность на нефтяных рынках сдерживает рост индекса ММВБ. Раньше любой заход нефтяных цен выше уровня в $110 за баррель по марке Brent воспринимался как руководство к активным покупкам; сейчас ситуация несколько иная – инвесторы просто не рискуют активно заходить в нефтяные позиции. Даже активное отставание от темпов роста индексов на западных площадках не принимается в расчет российскими инвесторами, а ведь там было на что посмотреть. Индексы Европы и Америки продолжали наращивать свой рост под завершение прошлой недели по различным причинам. Американские инвесторы принялись активно уводить индекс S&P 500 выше уровня в 1420 пунктов, и практически добились этого: осталось совсем немного: каких-то 3-4 пункта. В итоге индекс S&P500 торгуется практически рядом со своими четырехлетними максимумами – еще чуть-чуть, и докризисные значения 2008-го года будут преодолены.
Европейские фондовые индексы могут сегодня немного поснижаться на сохраняющихся опасениях по поводу выхода Греции из еврозоны после заявлений министра финансов страны Янниса Стурнараса, а также его немецкого коллеги Вольфганга Шойбле. Очередной пересмотр бюджетного дефицита по результатам аудита международной "тройки" кредиторов уже в сентябре. Очевидно, что теперь Греции грозит реальный выход из еврозоны, если она не согласится с многомиллиардным сокращением расходов по настоянию кредиторов.
Российский рынок может быть приободрен тем фактом, что, в отличие от европейских площадок, рынки развивающихся стран: Бразилии и Китая также проседали по сравнению с американскими площадками. На китайском рынке вообще ситуация повторяется с точностью до наоборот с американской: когда в США пришло время очередных локальных максимумов, в Китае наблюдались локальные минимумы с 2009-го года по причине снижающегося спроса на бумаги. Видимо, для преодоления подобной негативной тенденции рынку перед активными долгосрочными покупками необходимо провести фиксацию на развитых рынках.
На валютном рынке российский рубль чувствовал себя крайне неуверенно, из-за чего курс доллара снова укрепился и вернулся выше отметки в 32 рубля. Подобная динамика воспринимается с неуверенностью по той причине, что нефтяные цены в последние дни росли практически безостановочно. Теперь, когда на нефтяной рынок пришла перекупленность, курс рубля находится под угрозой.
Пока ММВБ находится выше уровня 1430 пунктов, есть смысл ждать пробития 1450 пунктов, в противном случае нисходящий импульс с остановкой на 1410 пунктов будет вполне реален.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,52% до уровня в 1 444,27 пунктов, индекс РТС просел на 1,03% до уровня в 1 416,33 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 334,11 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском фондовом рынке сопровождались снижением, хотя причины для возобновления покупок были, причем основной был выход американского индекса S&P 500 на уровень трехмесячного максимума выше 1 415 пунктов, что открывает дорогу для штурма многолетнего максимума на отметке 1 420 пунктов. Макроэкономическая статистика США и Европы оказалась благоприятной, особенно заметный рост индекса потребительского доверия в США, который активно поддерживался отсутствием инфляции потребительских цен и улучшением ситуации на рынке труда. Тем не менее, большинство участников российского рынка решили вообще не реагировать на весь скопившийся позитив. Индекс ММВБ практически весь день провел в узком диапазоне 1450-1460 пунктов, а под закрытие вообще пробил вниз уровень в 1450 пунктов. Понятно, что говорить о скорой перемене рыночных настроений не стоит, из-за чего инвесторы и предпочитают проводить последние летние дни, не погружаясь сильно в рынок. На неделе все-таки должен восстановиться рост волатильности, дабы преодолеть рынку имеющийся «боковик» вплоть до сентябрьского уровня.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы бумаг снижались после роста в четверг, когда канцлер ФРГ Ангела Меркель заявила о поддержке ЕЦБ в его борьбе с кризисом, что подтолкнуло вверх курс евро против доллара США и вызвало рост на рынках акций. Нефть на биржах дешевела из-за фиксации прибыли, образовавшейся за предыдущие две сессии. По итогам торгов накануне цены на нефтяные фьючерсы обновили свои максимальные значения с мая 2012-го года, из-за чего интерес к их дальнейшим покупкам сильно ослабел.
Напомним, что цены на нефть за прошлую неделю выросли еще на 2,5% до уровня в $114 за баррель марки Brent. Всего с начала августа цены выросли уже более чем на 10%, что представляется весьма резким движением в отсутствие новых существенных факторов для роста помимо традиционных: эмбарго против Ирана, приближение сезона ураганов в США и неослабевающая напряженность на Ближнем Востоке. Пока новых факторов для роста нет, нефти расти уже довольно сложно.
Первое за пять торговых сессий снижение цены нефти Brent было вызвано ликвидацией длинных позиций после завершения контрактного периода по сентябрю. Интерес к покупкам нефти Brent стал снижаться, после того как цена ее сентябрьского контракта по итогам торгов четверга достигла максимального значения за три с половиной месяца – $116,9 за баррель, а котировки превысили отметку в $117 за баррель. За четыре торговых дня цена нефти Brent выросла на 3,5%, что обеспечило достаточно большую премию для спекулятивных продаж. В то же время цена нефти WTI продолжила свой рост четвертый день подряд благодаря неплохим макроэкономическим данным из США. Данные о состоянии дел в экономике США оказались чуть лучше ожиданий рынка и сформировали настроения сохранения стабильного спроса на нефть и производные энергоносители.
Цена нефти Brent выросла за неделю не так существенно, как цена нефти WTI, поскольку для фьючерса Brent завершался контрактный период по сентябрю. Из-за бэквордации цена октябрьского фьючерса Brent была примерно на $1,5 ниже цены сентябрьского контракта, что технически заметно ослабило цену нефти Brent. По этой причине спрэд между ценами на фьючерсы по маркам Brent и WTI за неделю заметно сократился и составил $17,7 по сравнению с $20,1 прошлой недели.
Цена нефти WTI повысилась за день на 0,4% и обновила свой трехмесячный максимум, установившись выше отметки в $96 за баррель. Цена нефти Brent снизилась на 1,5% и впервые за пять торговых сессий установилась ниже уровня в $114 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне позитивной макроэкономической статистики и заявлений ряда высокопоставленных чиновников. В середине торгов позитива добавила и публикация индекса потребительского доверия, который рассчитывает Мичиганский университет. По предварительным данным, в августе 2012-го года этот индекс вырос на 1,3 пункта до значения в 73,6 пункта. Рынок прогнозировал сохранение индекса на уровне июля.
Инвесторов активно стимулировал и выход индекса ведущих экономических индикаторов США, включающий в себя производственные заказы, количество заявок на получение пособий по безработице, разрешения на строительство недвижимости и цены на основные акции за июль 2012-го года. Согласно расчетам исследовательской организации Conference Board, рост данного показателя составил 0,4%, что в два раза больше, чем ожидал рынок.
Восходящий тренд задали итоги торгов на европейских площадках. Уверенность игроков существенно подкрепили заявления высокопоставленных функционеров Евросоюза, в том числе главы Европейского центрального банка г-на Марио Драги о готовности сделать все необходимое для сохранения еврозоны. В своих комментариях канцлер Германии Ангела Меркель подтвердила, что слова г-на Драги «абсолютно совпадают» с мнениями глав европейских государств.
Лидером роста стала United Technologies, акции которой за торги подорожали на 2,03%. На 0,88% подросли бумаги акции Bank of America, бумаги Cisco и Microsoft подорожали на 0,21% и 0,39% соответственно. Бумаги Facebook просели на 4,13% добравшись до уровня в $19,05 за акцию, преодолев вниз психологическую отметку в половину цены своего размещения.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,19% до уровня в 13 275,20 пунктов, индекс S&P вырос на 0,19% до уровня в 1 418,16 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,46% до уровня в 3 076,59 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в цене из-за тяжелой ситуации на сырьевом рынке, где почти вся ликвидность ушла в октябрьский контракт на нефть марки Brent. Продавцы стояли на своем, из-за чего контракт по марке Brent подешевел до $113,5 за баррель. Переживать по этому поводу пока не стоит, поскольку это и так достаточно высокий ценовой уровень, а реализация варианта глубокой просадки сейчас маловероятна, поскольку сохраняется напряженность на Ближнем Востоке. По итогам дня ЛУКОЙЛ подрос на 0,31%, Татнефть – на 0,44%, а Газпром вообще пробыл без изменения. Стоит отметить, что отсутствие доверия инвесторов к снижению цен на нефть не стало поводом покупать российский нефтяной сектор; все решили пока остаться в набранных ранее длинных позициях.
2. В металлургическом секторе бумаги сильно теряли в цене, поскольку участники рынка активно продавали данные акции, даже, несмотря на рост котировок большинства промышленных металлов. Фундаментально причин для сильной просадки пока нет, как их нет и для коррекции, поскольку большинство бумаг сектора практически рядом со своими годовыми минимумами. Возможно, что в пятницу мы наблюдали только краткосрочную просадку, а не возобновление мощных распродаж. Нельзя не отметить решение агентства Moody's понизить рейтинг «Мечелу» с B1 до B2 по причине высокой долговой нагрузки и риском снижения цен на железную руду и коксующийся уголь по причине снижения мирового спроса. Понятно, что эта новость не могла не повлиять на поведение бумаги, но больших распродаж после понижения рейтинга мы не ждем, поскольку все инвесторы в курсе, что происходит с долговой нагрузкой Мечела. Бумага просела на 1,76%, подешевели также бумаги «Северстали» (-2,5%) и НЛМК (-1%).
3. В энергетическом секторе хорошо росли бумаги генерирующих компаний. Продолжали прибавлять ТГК-9 (+10,42%) и ТГК-6 (+6,36%). Идея консолидации плотно засела в умах инвесторов. Рост остальных ТГК уже завершился, поэтому к этим бумагам стоит относиться крайне осторожно. ТГК-9 и ТГК-6 еще можно брать, но уже в чуть меньших объемах, чем это было на прошлой неделе.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения, поскольку перекупленность на рынке нефти достигла того уровня, при котором дальнейшие покупки уже небезопасны. Нефтяной фактор больше не является драйвером для сильного роста индекса ММВБ, по крайней мере, пока не пройдет технический отскок вниз. Ждать большого притока инвестиционного капитала, который обычно приходит на каких-то фундаментальных факторах, пока не стоит. Пока «медведи» не возьмутся за дело, лучше оставаться вне рынка.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что подразделение индийской нефтегазовой госкомпании ONGC – ONGC Videsh Ltd., которое отвечает за международные проекты, попросило Роснефть дать ей долю в одном из проектов на арктическом шельфе.
Индийская сторона еще в начале мая направила «Роснефти» письмо, в котором выразила крайнюю заинтересованность в получении пакета акций в одном из трех совместных предприятий российской компании с ExxonMobil, Eni и норвежской Statoil. Как известно, согласно условиям соглашения, иностранные компании получают около 33% акций в совместном проекте с «Роснефтью» и оплачивают геологоразведку и дают российской компании право купить долю в их зарубежных проектах.
Возможно, индийская OVL предложила «Роснефти» дать ей пакет из 67%-й доли госкомпании в любом из трех проектов. Если «Роснефть» откажется от первоначальных условий индийской стороны, то последняя готова войти в любой из оставшихся без партнеров шельфовых проектов российской компании.
Напомним, что пока Роснефть еще не привлекла партнеров для разработки пяти участков из 12-ти, по которым она предлагала сотрудничество российским и иностранным компаниям. Речь идет об участках Магадан-2 и Магадан-3 в Охотском море, Южно-Черноморский в Черном море, Южно-Русский в Печорском море и Медынско-Варандейский в Баренцевом море. По всем этим проектам Роснефть предлагает своим партнерам долю в 33,3%-й доле в проектах на шельфе, а также выплату бонуса в случае подтверждения запасов и финансирования геологоразведки.
Мы считаем, что шансы индийской OVL на получение доли в проекте достаточно высоки, но не в 33%-й доле, поскольку у компании практически нет опыта ведения добычи и разведке на арктическом шельфе. Скорее всего, Роснефть будет настаивать на получении компанией OVL доли меньше 25%-й, чтобы не создавать угрозу реализации проекта. Речь может идти о доле от 10% до 20% в одном из совместных предприятий. В этом случае для Роснефти риски возможных производственных срывов на объектах СП будут частично элиминированы.
Цена: 198,8
Цель: 256,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Уралкалий"
Сегодня один из крупнейших игроков на рынке хлористого калия – Potash Corp. объявила о том, что вынуждена закрыть на месяц предприятие в Ланигане, которое является одним из важнейших для компании. Причина приостановки производства весьма понятна – корректировка предложения хлористого калия на мировом рынке с учетом мирового спроса. Отметим, что на Ланиганские мощности Potashприходится около 27-28% всех мощностей группы, поэтому даже его временная остановка сократит предложение калийных удобрений на мировом рынке примерно на 270-280 тыс. т. Заметим, что подобный опыт не является новым для Potash Corp., поскольку в начале года компания уже закрывала производство, когда на мировом рынке был спад спроса на калийные удобрения.
Сейчас мировой рынок калийных удобрений характеризуется тем, что основные предъявители мирового спроса Бразилия и Индия существенно его сократили по причине пересмотра системы субсидирования своих сельскохозяйственных отраслей. Как раз по этой причине бразильские и индийские потребители крайне медленно выкупают законтрактованные объемы 2011-го года. Сейчас китайские компании уже не хотят заключать долгосрочные контракты с компаниями-производителями о новых поставках в силу как экономических проблем, так и весьма сильно снизившихся цен на калий в начале года. Европейские потребители сейчас резко снизили свой спрос из-за непростой экономической ситуации в Еврозоне, из-за чего цены в регионе просели на 15–20% ниже уровней других товарных рынков. В Бразилии и Индии спрос выше европейского, но по сравнению с ситуацией прошлого года он также снизился, Логично снизились и цены: на $20-22 до $510-530 за тонну хлористого калия.
Мы ожидаем, что продолжительного снижения спроса на рынке калийных удобрений все же не произойдет в силу уникальности производимого сырья и географической сосредоточенности производства в мире: это сырье производят лишь несколько крупных участников рынка. Рынок акций будет отыгрывать снижение спроса медленнее, чем в других отраслях, пока рост цен на сельхозпродукцию не приведет к улучшению баланса спроса и предложения. В качестве основной причины снижения спроса на калийные удобрения по всему миру мы склонны видеть нарушение во взаимосвязи цен на сельхозпродукцию и цен на удобрения вкупе с сужением рынка заемного капитала.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Уралкалия, поскольку есть рсик того, что компания будет сокращать объемы производства на уровне II квартала 2012-го года, когда налицо была полная загрузка мощностей. Экспортные рыночные цены Уралкалия также могут снизиться, но связанность компания долгосрочными контрактами с основными потребителями должна удержать компанию от резкого снижения выручки.
Цена: 252,9
Цель: 314,7
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейские фондовые индексы могут сегодня немного поснижаться на сохраняющихся опасениях по поводу выхода Греции из еврозоны после заявлений министра финансов страны Янниса Стурнараса, а также его немецкого коллеги Вольфганга Шойбле. Очередной пересмотр бюджетного дефицита по результатам аудита международной "тройки" кредиторов уже в сентябре. Очевидно, что теперь Греции грозит реальный выход из еврозоны, если она не согласится с многомиллиардным сокращением расходов по настоянию кредиторов.
Российский рынок может быть приободрен тем фактом, что, в отличие от европейских площадок, рынки развивающихся стран: Бразилии и Китая также проседали по сравнению с американскими площадками. На китайском рынке вообще ситуация повторяется с точностью до наоборот с американской: когда в США пришло время очередных локальных максимумов, в Китае наблюдались локальные минимумы с 2009-го года по причине снижающегося спроса на бумаги. Видимо, для преодоления подобной негативной тенденции рынку перед активными долгосрочными покупками необходимо провести фиксацию на развитых рынках.
На валютном рынке российский рубль чувствовал себя крайне неуверенно, из-за чего курс доллара снова укрепился и вернулся выше отметки в 32 рубля. Подобная динамика воспринимается с неуверенностью по той причине, что нефтяные цены в последние дни росли практически безостановочно. Теперь, когда на нефтяной рынок пришла перекупленность, курс рубля находится под угрозой.
Пока ММВБ находится выше уровня 1430 пунктов, есть смысл ждать пробития 1450 пунктов, в противном случае нисходящий импульс с остановкой на 1410 пунктов будет вполне реален.
По итогам торгов пятницы индекс ММВБ снизился на 0,52% до уровня в 1 444,27 пунктов, индекс РТС просел на 1,03% до уровня в 1 416,33 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 334,11 млрд. руб.
Торги в пятницу на российском фондовом рынке сопровождались снижением, хотя причины для возобновления покупок были, причем основной был выход американского индекса S&P 500 на уровень трехмесячного максимума выше 1 415 пунктов, что открывает дорогу для штурма многолетнего максимума на отметке 1 420 пунктов. Макроэкономическая статистика США и Европы оказалась благоприятной, особенно заметный рост индекса потребительского доверия в США, который активно поддерживался отсутствием инфляции потребительских цен и улучшением ситуации на рынке труда. Тем не менее, большинство участников российского рынка решили вообще не реагировать на весь скопившийся позитив. Индекс ММВБ практически весь день провел в узком диапазоне 1450-1460 пунктов, а под закрытие вообще пробил вниз уровень в 1450 пунктов. Понятно, что говорить о скорой перемене рыночных настроений не стоит, из-за чего инвесторы и предпочитают проводить последние летние дни, не погружаясь сильно в рынок. На неделе все-таки должен восстановиться рост волатильности, дабы преодолеть рынку имеющийся «боковик» вплоть до сентябрьского уровня.
На нефтяных рынках цены на фьючерсы бумаг снижались после роста в четверг, когда канцлер ФРГ Ангела Меркель заявила о поддержке ЕЦБ в его борьбе с кризисом, что подтолкнуло вверх курс евро против доллара США и вызвало рост на рынках акций. Нефть на биржах дешевела из-за фиксации прибыли, образовавшейся за предыдущие две сессии. По итогам торгов накануне цены на нефтяные фьючерсы обновили свои максимальные значения с мая 2012-го года, из-за чего интерес к их дальнейшим покупкам сильно ослабел.
Напомним, что цены на нефть за прошлую неделю выросли еще на 2,5% до уровня в $114 за баррель марки Brent. Всего с начала августа цены выросли уже более чем на 10%, что представляется весьма резким движением в отсутствие новых существенных факторов для роста помимо традиционных: эмбарго против Ирана, приближение сезона ураганов в США и неослабевающая напряженность на Ближнем Востоке. Пока новых факторов для роста нет, нефти расти уже довольно сложно.
Первое за пять торговых сессий снижение цены нефти Brent было вызвано ликвидацией длинных позиций после завершения контрактного периода по сентябрю. Интерес к покупкам нефти Brent стал снижаться, после того как цена ее сентябрьского контракта по итогам торгов четверга достигла максимального значения за три с половиной месяца – $116,9 за баррель, а котировки превысили отметку в $117 за баррель. За четыре торговых дня цена нефти Brent выросла на 3,5%, что обеспечило достаточно большую премию для спекулятивных продаж. В то же время цена нефти WTI продолжила свой рост четвертый день подряд благодаря неплохим макроэкономическим данным из США. Данные о состоянии дел в экономике США оказались чуть лучше ожиданий рынка и сформировали настроения сохранения стабильного спроса на нефть и производные энергоносители.
Цена нефти Brent выросла за неделю не так существенно, как цена нефти WTI, поскольку для фьючерса Brent завершался контрактный период по сентябрю. Из-за бэквордации цена октябрьского фьючерса Brent была примерно на $1,5 ниже цены сентябрьского контракта, что технически заметно ослабило цену нефти Brent. По этой причине спрэд между ценами на фьючерсы по маркам Brent и WTI за неделю заметно сократился и составил $17,7 по сравнению с $20,1 прошлой недели.
Цена нефти WTI повысилась за день на 0,4% и обновила свой трехмесячный максимум, установившись выше отметки в $96 за баррель. Цена нефти Brent снизилась на 1,5% и впервые за пять торговых сессий установилась ниже уровня в $114 за баррель.
На американском рынке торги завершились ростом ведущих индексов на фоне позитивной макроэкономической статистики и заявлений ряда высокопоставленных чиновников. В середине торгов позитива добавила и публикация индекса потребительского доверия, который рассчитывает Мичиганский университет. По предварительным данным, в августе 2012-го года этот индекс вырос на 1,3 пункта до значения в 73,6 пункта. Рынок прогнозировал сохранение индекса на уровне июля.
Инвесторов активно стимулировал и выход индекса ведущих экономических индикаторов США, включающий в себя производственные заказы, количество заявок на получение пособий по безработице, разрешения на строительство недвижимости и цены на основные акции за июль 2012-го года. Согласно расчетам исследовательской организации Conference Board, рост данного показателя составил 0,4%, что в два раза больше, чем ожидал рынок.
Восходящий тренд задали итоги торгов на европейских площадках. Уверенность игроков существенно подкрепили заявления высокопоставленных функционеров Евросоюза, в том числе главы Европейского центрального банка г-на Марио Драги о готовности сделать все необходимое для сохранения еврозоны. В своих комментариях канцлер Германии Ангела Меркель подтвердила, что слова г-на Драги «абсолютно совпадают» с мнениями глав европейских государств.
Лидером роста стала United Technologies, акции которой за торги подорожали на 2,03%. На 0,88% подросли бумаги акции Bank of America, бумаги Cisco и Microsoft подорожали на 0,21% и 0,39% соответственно. Бумаги Facebook просели на 4,13% добравшись до уровня в $19,05 за акцию, преодолев вниз психологическую отметку в половину цены своего размещения.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 0,19% до уровня в 13 275,20 пунктов, индекс S&P вырос на 0,19% до уровня в 1 418,16 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,46% до уровня в 3 076,59 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги теряли в цене из-за тяжелой ситуации на сырьевом рынке, где почти вся ликвидность ушла в октябрьский контракт на нефть марки Brent. Продавцы стояли на своем, из-за чего контракт по марке Brent подешевел до $113,5 за баррель. Переживать по этому поводу пока не стоит, поскольку это и так достаточно высокий ценовой уровень, а реализация варианта глубокой просадки сейчас маловероятна, поскольку сохраняется напряженность на Ближнем Востоке. По итогам дня ЛУКОЙЛ подрос на 0,31%, Татнефть – на 0,44%, а Газпром вообще пробыл без изменения. Стоит отметить, что отсутствие доверия инвесторов к снижению цен на нефть не стало поводом покупать российский нефтяной сектор; все решили пока остаться в набранных ранее длинных позициях.
2. В металлургическом секторе бумаги сильно теряли в цене, поскольку участники рынка активно продавали данные акции, даже, несмотря на рост котировок большинства промышленных металлов. Фундаментально причин для сильной просадки пока нет, как их нет и для коррекции, поскольку большинство бумаг сектора практически рядом со своими годовыми минимумами. Возможно, что в пятницу мы наблюдали только краткосрочную просадку, а не возобновление мощных распродаж. Нельзя не отметить решение агентства Moody's понизить рейтинг «Мечелу» с B1 до B2 по причине высокой долговой нагрузки и риском снижения цен на железную руду и коксующийся уголь по причине снижения мирового спроса. Понятно, что эта новость не могла не повлиять на поведение бумаги, но больших распродаж после понижения рейтинга мы не ждем, поскольку все инвесторы в курсе, что происходит с долговой нагрузкой Мечела. Бумага просела на 1,76%, подешевели также бумаги «Северстали» (-2,5%) и НЛМК (-1%).
3. В энергетическом секторе хорошо росли бумаги генерирующих компаний. Продолжали прибавлять ТГК-9 (+10,42%) и ТГК-6 (+6,36%). Идея консолидации плотно засела в умах инвесторов. Рост остальных ТГК уже завершился, поэтому к этим бумагам стоит относиться крайне осторожно. ТГК-9 и ТГК-6 еще можно брать, но уже в чуть меньших объемах, чем это было на прошлой неделе.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового движения, поскольку перекупленность на рынке нефти достигла того уровня, при котором дальнейшие покупки уже небезопасны. Нефтяной фактор больше не является драйвером для сильного роста индекса ММВБ, по крайней мере, пока не пройдет технический отскок вниз. Ждать большого притока инвестиционного капитала, который обычно приходит на каких-то фундаментальных факторах, пока не стоит. Пока «медведи» не возьмутся за дело, лучше оставаться вне рынка.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что подразделение индийской нефтегазовой госкомпании ONGC – ONGC Videsh Ltd., которое отвечает за международные проекты, попросило Роснефть дать ей долю в одном из проектов на арктическом шельфе.
Индийская сторона еще в начале мая направила «Роснефти» письмо, в котором выразила крайнюю заинтересованность в получении пакета акций в одном из трех совместных предприятий российской компании с ExxonMobil, Eni и норвежской Statoil. Как известно, согласно условиям соглашения, иностранные компании получают около 33% акций в совместном проекте с «Роснефтью» и оплачивают геологоразведку и дают российской компании право купить долю в их зарубежных проектах.
Возможно, индийская OVL предложила «Роснефти» дать ей пакет из 67%-й доли госкомпании в любом из трех проектов. Если «Роснефть» откажется от первоначальных условий индийской стороны, то последняя готова войти в любой из оставшихся без партнеров шельфовых проектов российской компании.
Напомним, что пока Роснефть еще не привлекла партнеров для разработки пяти участков из 12-ти, по которым она предлагала сотрудничество российским и иностранным компаниям. Речь идет об участках Магадан-2 и Магадан-3 в Охотском море, Южно-Черноморский в Черном море, Южно-Русский в Печорском море и Медынско-Варандейский в Баренцевом море. По всем этим проектам Роснефть предлагает своим партнерам долю в 33,3%-й доле в проектах на шельфе, а также выплату бонуса в случае подтверждения запасов и финансирования геологоразведки.
Мы считаем, что шансы индийской OVL на получение доли в проекте достаточно высоки, но не в 33%-й доле, поскольку у компании практически нет опыта ведения добычи и разведке на арктическом шельфе. Скорее всего, Роснефть будет настаивать на получении компанией OVL доли меньше 25%-й, чтобы не создавать угрозу реализации проекта. Речь может идти о доле от 10% до 20% в одном из совместных предприятий. В этом случае для Роснефти риски возможных производственных срывов на объектах СП будут частично элиминированы.
Цена: 198,8
Цель: 256,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Уралкалий"
Сегодня один из крупнейших игроков на рынке хлористого калия – Potash Corp. объявила о том, что вынуждена закрыть на месяц предприятие в Ланигане, которое является одним из важнейших для компании. Причина приостановки производства весьма понятна – корректировка предложения хлористого калия на мировом рынке с учетом мирового спроса. Отметим, что на Ланиганские мощности Potashприходится около 27-28% всех мощностей группы, поэтому даже его временная остановка сократит предложение калийных удобрений на мировом рынке примерно на 270-280 тыс. т. Заметим, что подобный опыт не является новым для Potash Corp., поскольку в начале года компания уже закрывала производство, когда на мировом рынке был спад спроса на калийные удобрения.
Сейчас мировой рынок калийных удобрений характеризуется тем, что основные предъявители мирового спроса Бразилия и Индия существенно его сократили по причине пересмотра системы субсидирования своих сельскохозяйственных отраслей. Как раз по этой причине бразильские и индийские потребители крайне медленно выкупают законтрактованные объемы 2011-го года. Сейчас китайские компании уже не хотят заключать долгосрочные контракты с компаниями-производителями о новых поставках в силу как экономических проблем, так и весьма сильно снизившихся цен на калий в начале года. Европейские потребители сейчас резко снизили свой спрос из-за непростой экономической ситуации в Еврозоне, из-за чего цены в регионе просели на 15–20% ниже уровней других товарных рынков. В Бразилии и Индии спрос выше европейского, но по сравнению с ситуацией прошлого года он также снизился, Логично снизились и цены: на $20-22 до $510-530 за тонну хлористого калия.
Мы ожидаем, что продолжительного снижения спроса на рынке калийных удобрений все же не произойдет в силу уникальности производимого сырья и географической сосредоточенности производства в мире: это сырье производят лишь несколько крупных участников рынка. Рынок акций будет отыгрывать снижение спроса медленнее, чем в других отраслях, пока рост цен на сельхозпродукцию не приведет к улучшению баланса спроса и предложения. В качестве основной причины снижения спроса на калийные удобрения по всему миру мы склонны видеть нарушение во взаимосвязи цен на сельхозпродукцию и цен на удобрения вкупе с сужением рынка заемного капитала.
Мы считаем данную новость негативной для бумаг Уралкалия, поскольку есть рсик того, что компания будет сокращать объемы производства на уровне II квартала 2012-го года, когда налицо была полная загрузка мощностей. Экспортные рыночные цены Уралкалия также могут снизиться, но связанность компания долгосрочными контрактами с основными потребителями должна удержать компанию от резкого снижения выручки.
Цена: 252,9
Цель: 314,7
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 20 августа. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу