30 августа 2012 Sberbank CIB Фролов Илья
Ситуация на рынках постепенно ухудшается, поскольку инвесторы теряют надежду на то, что мировые центробанки в ближайшие недели смогут сформулировать и презентовать новые меры монетарного стимулирования. На этом фоне все фондовые рынки за исключением американского продемонстрировали в среду снижение. Оказавшиеся лучше ожиданий данные по ВВП США во 2-м квартале (+1,7% кв./кв.) поддержали динамику американского рынка акций, однако эффект может оказаться краткосрочным. В целом аппетит к риску остается пониженным, инвесторы проявляют интерес лишь к наиболее ликвидным и емким рынкам акций (США и в меньшей степени Европа), развивающиеся рынки и товарные активы находятся по давлением, при этом также высокий спрос сохраняется и в защитных активах, таких как казначейские облигации США и Германии, а также драгметаллы. Мы придерживаемся мнения, что инвесторы «перезаложились» на возможность позитивных комментариев от Б.Бернанке и в ближайшие сессии будут корректировать этот рост. Тем временем, динамика на европейском денежном рынке и во фьючерсах на EuriBOR указывает на то, что инвесторы стали дисконтировать также возможность действий ЕЦБ на ближайшем заседании 6 сентября. Так, относительно диспозиции на прошлой неделе, 3 месячные опционы на Euribor указывают на почти 100%-ную вероятность того, что ключевая ставка останется без изменения в сентябре против вероятности 63% неделей ранее (данные Bloomberg).
Сегодня утром на рынках сохраняется коррекционный настрой, который также поддерживается новостным фоном по Испании. Так, стало известно, что испанские регионы Мурсия и Валенсия, как и Каталония, будут вынуждены привлечь экстренные кредиты из правительственного фонда (совокупно три региона запросили около 10 млрд. евро при объеме правительственного фонда 17 млрд. евро). Тревожной остается ситуация в банковском секторе. Согласно опубликованному вчера отчету ЕЦБ обязательства банков Италии и Испании в межбанковской системе Target2 выросли до рекорда в июле, постепенно возрастает и объем маржин-коллов по заложенному по программам LTRO&MRO обеспечению. Таким образом, в случае если Б.Бернанке не сумеет завтра убедить рынки в том, что запуск количественных стимулов произойдет уже в ближайшем будущем давление на рисковые активы может усилиться. Однако мы не ожидаем, что ситуация на рынках примет резко коррекционный характер, поскольку надежды на то, что к середине сентября удастся устранить затрудняющие запуск программы выкупа активов факторы высоки. Возможно, что окончательное решение по этому вопросу будет выработано уже в сентябре: в следующем месяце на Кипре должна состояться встреча Еврогруппы, ключевым вопросом обсуждения может стать проработка деталей плана по сужению кредитных спрэдов европейских суверенных заемщиков. На наш взгляд, сегодня-завтра (до выступления Б.Бернанке) возможно усиление тенденции к фиксации прибыли на рынках развивающихся стран, при сохранении курса на консолидацию наиболее ликвидных рынков акций.
Российский рынок акций сегодня может продолжить корректироваться под влиянием ухудшения настроений на глобальных рынках. На наш взгляд, индекс ММВБ имеет сегодня все шансы опуститься в район 1415-1420 пунктов.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня утром на рынках сохраняется коррекционный настрой, который также поддерживается новостным фоном по Испании. Так, стало известно, что испанские регионы Мурсия и Валенсия, как и Каталония, будут вынуждены привлечь экстренные кредиты из правительственного фонда (совокупно три региона запросили около 10 млрд. евро при объеме правительственного фонда 17 млрд. евро). Тревожной остается ситуация в банковском секторе. Согласно опубликованному вчера отчету ЕЦБ обязательства банков Италии и Испании в межбанковской системе Target2 выросли до рекорда в июле, постепенно возрастает и объем маржин-коллов по заложенному по программам LTRO&MRO обеспечению. Таким образом, в случае если Б.Бернанке не сумеет завтра убедить рынки в том, что запуск количественных стимулов произойдет уже в ближайшем будущем давление на рисковые активы может усилиться. Однако мы не ожидаем, что ситуация на рынках примет резко коррекционный характер, поскольку надежды на то, что к середине сентября удастся устранить затрудняющие запуск программы выкупа активов факторы высоки. Возможно, что окончательное решение по этому вопросу будет выработано уже в сентябре: в следующем месяце на Кипре должна состояться встреча Еврогруппы, ключевым вопросом обсуждения может стать проработка деталей плана по сужению кредитных спрэдов европейских суверенных заемщиков. На наш взгляд, сегодня-завтра (до выступления Б.Бернанке) возможно усиление тенденции к фиксации прибыли на рынках развивающихся стран, при сохранении курса на консолидацию наиболее ликвидных рынков акций.
Российский рынок акций сегодня может продолжить корректироваться под влиянием ухудшения настроений на глобальных рынках. На наш взгляд, индекс ММВБ имеет сегодня все шансы опуститься в район 1415-1420 пунктов.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter