10 сентября 2012
Обзор экономических блогов: Пять причин не считать кризис в Европе катастрофой; проблемным странам еврозоны нужно дать возможность спокойно объявить дефолт; как Эстонии и Латвии удалось быстро выбраться из ямы финансового кризиса
Гордон Чанг, бизнесмен, колумнист Forbes: Китай в напряженном ожидании заявлений Бернанке
В мире есть страна, которая как никакая другая ждет нового "количественного смягчения" от ФРС. И речь идет не о США, а о Китае, которому необходим слабый доллар. Два предыдущих раунда раздачи денег позволили снизить курс американской валюты, а сейчас даже разговоры о новой возможности "количественного смячения" приводят к ослаблению доллара. В пятницу доллар снизился до минимального значения к евро за четыре месяца. Китайцев это сообщение осчастливило, ведь курс юаня привязан к курсу доллару - чем ниже доллар, тем ниже и юань.
Есть для китайской экономики и еще одна потенциальная выгода: в прошлый раз потоки дешевых денег от ФРС пересекли Атлантику и устремились на рынки Китая. Китайские власти заявляют о новых программах стимулирования и строительства инфраструктуры, но возможно, их будут финансировать как раз иностранные инвесторы, получившие средства от ФРС. У властей страны не так уж много возможностей предотвратить кризис, и Бен Бернанке может стать их главной надеждой.
Фред Бергстен, глава Института международной экономики им. Петерсона: Пять мифов о еврокризисе
Еврокризис и его последствия для всего остального мира - самая горячая тема для обсуждений в последнее время. Однако чтобы понять, что ждет Европу, сначала нужно избавиться от нескольких мифов о кризисе.
Первый миф: европейцы никогда не смогут действовать слаженно. На самом деле, страны еврозоны относительно быстро принимают антикризисные меры, а рынки рано или поздно заставят их прийти к единому и экономическому и валютному союзу, отсутствие которого и вызвало кризис.
Во-вторых, вопреки распространенному мнению,б выход Греции из еврозоны не развалит, а наоборот укрепит евро.
В-третьих, все уверены, что Германия больше не будет помогать проблемным странам. Это не так - экономическая и политическая мощь страны зависит от целостности еврозоны и она будет продолжать ее спасать.
Еще один миф: к власти в странах, испытывающих серьезные проблемы, придут экстремисты. Это угроза одна из наиболее опысных, но пока в проблемных странах еврозоны сформированы центристские правительства. "Пофлиртовать" с радикально настроенными политическими лидерами попытались греческие избиратели, но под угрозой срыва предоставления стране очередного транша от международных кредиторов быстро отказались от этой затеи.
Последний миф: кризис в Европе бьет по экспорту США и прибылям корпораций страны, его усгубление может ухудшить ситуацию на рынке труда и ослабить доверие инвесторов, в конечном счете американской экономике могут грозить потери в размере 1% ВВП. На самом деле все не так страшно - Китай и Индия - лидирующие развивающиеся экономика мира по-прежнему растут, не так стремительно как это было до глобального экономического кризиса, но и того, что есть вполне доастаточно, чтоббы поддержать спрос на экспорт из США.
VoxEU: Еврозону спасут дефолты
Решение ЕЦБ провести программу выкупа облигаций проблемных стран, вроде бы охладило рынки: доходность облигаций Италии и Испании падает. Но ЕЦБ этим действиями фактически вырыл Европе могилу.
Преодоление кризиса в еврозоне должно быть основано на сокращении госдолга. Есть два возможных варианта. Во-первых, долги могут быть снижены благодаря росту инфляции, ускорение инфляции на 3 п.п. может снизить задолженность по десятилетним облигациям на 34%. Во-вторых, может быть списана часть задолженности, - правда, для этого придется объявить дефолт.
Но правительства избегают возможности признать себя неплатежеспособными всеми силами - вместо этого они предлагают разделить долги, например, с помощью антикризисных фонов вроде EFSF/ESM или заставляют ЕЦБ скупать активы. Это дорога в никуда - политика ЕЦБ лишь отсрочит дефолт, но он все равно произойдет, а последствия будут намного тяжелее, чем могли бы бытть сейчас . Вслед за Грецией пойти на контролируемый дефолт должны Италия, Испания и Португалия. Новая программа ЕЦБ реформировать Европу не поможет и только усугубит кризис.
Андерс Ослунд, Институт международной экономики им. Петерсона: Секреты экономической стабильности Латвии и Эстонии
Страны Восточной Европы исходя из их реакции на кризис, можно разделить на две группы: Эстония и Латвия удачно борются с проблемами, а вот Венгрия и Румыния оказались куда менее успешными. Наиболее сильный удар кризис нанес именно по первым двум странам: за 2008-2010 годы Эстония потеряла 20% своего ВВП, а Латвия - 24%. Последней даже понадобилась помощь МВФ. Но сейчас обе страны сумели преодолеть финансовый кризис и выбраться из ямы. ВВП Венгрии и Румынии снизились за тот же период на 7 и 9% соответственно. В этом году Венгрия опять в рецессии, а экономика Румынии стагнирует. Во время кризиса обе страны попросили помощи у МВФ и до сих пор им нужна поддержка фонда.
Разница состоит в том, что прибалтийские страны проводили реформы экономики до кризиса - в начале 2000-х - их экономика быстро росла. Венгрия и Румыния до кризиса росли умеренно и их правительства не торопились реализовывать какие-либо сперьезные изменения. Так что, реформы экономики и сокращение дефицита бюджета лучше проводить заранее, а не когда грянул кризис. Джордж Сорос: Германия должна либо повести за собой Европу, либо уйти
Джордж Сорос в интервью The Financial Times призвал Германию, наконец, разобраться с собственными приоритетами: она либо должна стать лидером в Европе, либо покинуть валютный союз. "Или соединить свою судьбу с остальной Европой, взять на себя риск того, что вы можете либо утонуть, либо выплыть вместе, или просто покинуть евро, потому что если вы уйдете, проблем у еврозоны станет меньше", - заявил финансист.
Если Германия будет продолжать настаивать на политике экономии и дефляции, то для них, действительно, будет лучше отказаться от евро. Сорос - сторонник европейской интеграции, но при этом один из основных критиков политики Германии.
Сорос положительно оценил намерение ЕЦБ вновь начать покупку активов - "это может заложить основу для постепенного решения. Но это временная мера, это не решение". Действия ЕЦБ не остановят дефляционную спираль в европейской экономике. Напротив, программа экономии, которая навязывается должникам, разделяет Европу на две части - это со временем и станет причиной раскола. Германии необходимо отказаться от этой стратегии.
Европу, по мнению Сороса, может спасти Европейское бюджетное управление - своего рода региональный МВФ, который разрешит кризис платежеспособности. Этот орган должен взять под контроль антикризисные фонды и создать на их основе Фонд погашения долгов: он возьмет на себя избыточные долги стран и будет выпускать облигации, которые в ЕЦБ будут приниматься какнадежные залоги. Это означает, что европейские долги будут гарантированы совместно всеми странами еврозоны. Нужно поставить целью номинальный рост ВВП не меньше 5% и допустить временный рост инфляции. Против всех этих мер выступает Германия и Бундесбанк.
Лидерам АТЭС помешали региональные споры
Лидеры 21 страны АТЭС смогли о многом договориться на саммите, прошедшем во Владивостоке. Например, они договорились о списке природоохранных товаров, тарифы на которые будут снижены. Участников саммита также волнуют судьба Европы и влияние долгового кризиса на регион - в совместном заявление они пообещали не снижать курсы валют, чтобы повысить собственную конкурентоспособность, пишет The Wall Street Journal.
Однако это лишь видимое согласие. На самом деле, отношения между участниками были достаточно напряженными из-за территориальных разногласий, различного видения будущего мировой торговли, а также из-за вопросов безопасности на Ближнем Востоке.
Китайский лидер Ху Цзиньтао и японский премьер Йошико Нода обсудили намерения Японии в ближайшие несколько недель захватить несколько островов в Восточно-китайском море, Китай выступил против планов Японии. Китайские власти при этом не смогли обсудить с Филиппинами территориальный конфликт в Южно-китайском море. Россия и США так и не смогли договориться по вопросу санкций против Сирии. Владимир Путин использовал площадку саммита, чтобы озвучить несколько угроз в адрес европейцев, начавших расследование против "Газпрома": российская торговля уйдет из Европы в азиатско-тихоокеанский регион.
Вызывало споры и будущее самой организации: Китай, Япония и Южная Корея разрабатывают торговые соглашения с АСЕАН, а США настаивают на создание Транс-Тихоокеанского партнерства.
Twitter обострил проблему недовольных клиентов
Агентство по предоставлению домашнего персонала Maids in Black, расположенное в Вашингтоне, столкнулось с неожиданной проблемой: один из клиентов компании, у которого есть собственный музыкальный сайт с хорошим траффиком, в Twitter написал гневный пост по поводу плохого качества услуг Maids in Black - его прочли 12 228 подписчиков, приводит пример современных проблем в маркетинге The Washington Post. Агентству пришлось публично извиниться и пообещать компенсацию.
В США все больше компаний используют Twitter как своего рода службу жалоб и предложений. Например, интернет-магазин Best Buy уже давно взаимодействует со всеми своими покупателями, довольными или недовольными качеством услуг, публично, через социальную сеть. Twitter благодаря простой системе поиска сделал любые ошибки продавцов очевидными. Лучшая стратегия работы в Twitter такова: быстро ответить недовольному клиенту онлайн, а затем уже перевести разговор в оффлайн с обсуждением деталей.
В Европе готовятся разделить банки
Крупнейшие банки Европы могут быть вынуждены выделить на отдельные балансы свои торговые активы, пишет The Financial Times. В ноябре прошлого года еврокомиссар Мишель Барнье начал проводить оценку структуры европейских банков - эта проверка должна закончится через несколько недель. Источники газеты сообщают, что большинство тех, кто участвует в проекте, хотят провести реформу банковской системы.
Так они выступают против того, чтобы банки использовали собственные средства при торговле на биржах. Кроме того, возможно банкам придется поделить два типа активности - торговлю на биржах и обслуживание розничных клиентов. Если торговые активы банка будут больше 5% от общих активов, ему придется создавать отдельное подразделение для торговли.
Новое законодательство имеет высокие шансы на то, чтобы быть принятым. Из комиссии в составе 11 человек идею отделить торговую деятельность банков поддерживают 7 человек и лишь 1 - против.
Правительство США избавляется от AIG
Американское правительство решило распродать акций крупнейшего страховщика AIG на $18 млрд. В итоге, это снизит долю правительство США до 20%, сейчас она составляет 53%,пишет The Washington Post. В 2008 году страховщик получил помощь от правительства на $182 млрд - теперь власти пытаются вернуть хотя бы часть денег налогоплательщиков.
Пока распродается сравнительно небольшой пакет, но если спрос будет высоким, то правительство готово подписать 30-дневный опцион на покупку бумаг еще на $2,7 млрд. Сама AIG собирается выкупить у правительства собственные акций на $5 млрд. В распоряжение Казначейства США сейчас находятся 871 млр акций компании на $30 млрд. Правительство уже п
Гордон Чанг, бизнесмен, колумнист Forbes: Китай в напряженном ожидании заявлений Бернанке
В мире есть страна, которая как никакая другая ждет нового "количественного смягчения" от ФРС. И речь идет не о США, а о Китае, которому необходим слабый доллар. Два предыдущих раунда раздачи денег позволили снизить курс американской валюты, а сейчас даже разговоры о новой возможности "количественного смячения" приводят к ослаблению доллара. В пятницу доллар снизился до минимального значения к евро за четыре месяца. Китайцев это сообщение осчастливило, ведь курс юаня привязан к курсу доллару - чем ниже доллар, тем ниже и юань.
Есть для китайской экономики и еще одна потенциальная выгода: в прошлый раз потоки дешевых денег от ФРС пересекли Атлантику и устремились на рынки Китая. Китайские власти заявляют о новых программах стимулирования и строительства инфраструктуры, но возможно, их будут финансировать как раз иностранные инвесторы, получившие средства от ФРС. У властей страны не так уж много возможностей предотвратить кризис, и Бен Бернанке может стать их главной надеждой.
Фред Бергстен, глава Института международной экономики им. Петерсона: Пять мифов о еврокризисе
Еврокризис и его последствия для всего остального мира - самая горячая тема для обсуждений в последнее время. Однако чтобы понять, что ждет Европу, сначала нужно избавиться от нескольких мифов о кризисе.
Первый миф: европейцы никогда не смогут действовать слаженно. На самом деле, страны еврозоны относительно быстро принимают антикризисные меры, а рынки рано или поздно заставят их прийти к единому и экономическому и валютному союзу, отсутствие которого и вызвало кризис.
Во-вторых, вопреки распространенному мнению,б выход Греции из еврозоны не развалит, а наоборот укрепит евро.
В-третьих, все уверены, что Германия больше не будет помогать проблемным странам. Это не так - экономическая и политическая мощь страны зависит от целостности еврозоны и она будет продолжать ее спасать.
Еще один миф: к власти в странах, испытывающих серьезные проблемы, придут экстремисты. Это угроза одна из наиболее опысных, но пока в проблемных странах еврозоны сформированы центристские правительства. "Пофлиртовать" с радикально настроенными политическими лидерами попытались греческие избиратели, но под угрозой срыва предоставления стране очередного транша от международных кредиторов быстро отказались от этой затеи.
Последний миф: кризис в Европе бьет по экспорту США и прибылям корпораций страны, его усгубление может ухудшить ситуацию на рынке труда и ослабить доверие инвесторов, в конечном счете американской экономике могут грозить потери в размере 1% ВВП. На самом деле все не так страшно - Китай и Индия - лидирующие развивающиеся экономика мира по-прежнему растут, не так стремительно как это было до глобального экономического кризиса, но и того, что есть вполне доастаточно, чтоббы поддержать спрос на экспорт из США.
VoxEU: Еврозону спасут дефолты
Решение ЕЦБ провести программу выкупа облигаций проблемных стран, вроде бы охладило рынки: доходность облигаций Италии и Испании падает. Но ЕЦБ этим действиями фактически вырыл Европе могилу.
Преодоление кризиса в еврозоне должно быть основано на сокращении госдолга. Есть два возможных варианта. Во-первых, долги могут быть снижены благодаря росту инфляции, ускорение инфляции на 3 п.п. может снизить задолженность по десятилетним облигациям на 34%. Во-вторых, может быть списана часть задолженности, - правда, для этого придется объявить дефолт.
Но правительства избегают возможности признать себя неплатежеспособными всеми силами - вместо этого они предлагают разделить долги, например, с помощью антикризисных фонов вроде EFSF/ESM или заставляют ЕЦБ скупать активы. Это дорога в никуда - политика ЕЦБ лишь отсрочит дефолт, но он все равно произойдет, а последствия будут намного тяжелее, чем могли бы бытть сейчас . Вслед за Грецией пойти на контролируемый дефолт должны Италия, Испания и Португалия. Новая программа ЕЦБ реформировать Европу не поможет и только усугубит кризис.
Андерс Ослунд, Институт международной экономики им. Петерсона: Секреты экономической стабильности Латвии и Эстонии
Страны Восточной Европы исходя из их реакции на кризис, можно разделить на две группы: Эстония и Латвия удачно борются с проблемами, а вот Венгрия и Румыния оказались куда менее успешными. Наиболее сильный удар кризис нанес именно по первым двум странам: за 2008-2010 годы Эстония потеряла 20% своего ВВП, а Латвия - 24%. Последней даже понадобилась помощь МВФ. Но сейчас обе страны сумели преодолеть финансовый кризис и выбраться из ямы. ВВП Венгрии и Румынии снизились за тот же период на 7 и 9% соответственно. В этом году Венгрия опять в рецессии, а экономика Румынии стагнирует. Во время кризиса обе страны попросили помощи у МВФ и до сих пор им нужна поддержка фонда.
Разница состоит в том, что прибалтийские страны проводили реформы экономики до кризиса - в начале 2000-х - их экономика быстро росла. Венгрия и Румыния до кризиса росли умеренно и их правительства не торопились реализовывать какие-либо сперьезные изменения. Так что, реформы экономики и сокращение дефицита бюджета лучше проводить заранее, а не когда грянул кризис. Джордж Сорос: Германия должна либо повести за собой Европу, либо уйти
Джордж Сорос в интервью The Financial Times призвал Германию, наконец, разобраться с собственными приоритетами: она либо должна стать лидером в Европе, либо покинуть валютный союз. "Или соединить свою судьбу с остальной Европой, взять на себя риск того, что вы можете либо утонуть, либо выплыть вместе, или просто покинуть евро, потому что если вы уйдете, проблем у еврозоны станет меньше", - заявил финансист.
Если Германия будет продолжать настаивать на политике экономии и дефляции, то для них, действительно, будет лучше отказаться от евро. Сорос - сторонник европейской интеграции, но при этом один из основных критиков политики Германии.
Сорос положительно оценил намерение ЕЦБ вновь начать покупку активов - "это может заложить основу для постепенного решения. Но это временная мера, это не решение". Действия ЕЦБ не остановят дефляционную спираль в европейской экономике. Напротив, программа экономии, которая навязывается должникам, разделяет Европу на две части - это со временем и станет причиной раскола. Германии необходимо отказаться от этой стратегии.
Европу, по мнению Сороса, может спасти Европейское бюджетное управление - своего рода региональный МВФ, который разрешит кризис платежеспособности. Этот орган должен взять под контроль антикризисные фонды и создать на их основе Фонд погашения долгов: он возьмет на себя избыточные долги стран и будет выпускать облигации, которые в ЕЦБ будут приниматься какнадежные залоги. Это означает, что европейские долги будут гарантированы совместно всеми странами еврозоны. Нужно поставить целью номинальный рост ВВП не меньше 5% и допустить временный рост инфляции. Против всех этих мер выступает Германия и Бундесбанк.
Лидерам АТЭС помешали региональные споры
Лидеры 21 страны АТЭС смогли о многом договориться на саммите, прошедшем во Владивостоке. Например, они договорились о списке природоохранных товаров, тарифы на которые будут снижены. Участников саммита также волнуют судьба Европы и влияние долгового кризиса на регион - в совместном заявление они пообещали не снижать курсы валют, чтобы повысить собственную конкурентоспособность, пишет The Wall Street Journal.
Однако это лишь видимое согласие. На самом деле, отношения между участниками были достаточно напряженными из-за территориальных разногласий, различного видения будущего мировой торговли, а также из-за вопросов безопасности на Ближнем Востоке.
Китайский лидер Ху Цзиньтао и японский премьер Йошико Нода обсудили намерения Японии в ближайшие несколько недель захватить несколько островов в Восточно-китайском море, Китай выступил против планов Японии. Китайские власти при этом не смогли обсудить с Филиппинами территориальный конфликт в Южно-китайском море. Россия и США так и не смогли договориться по вопросу санкций против Сирии. Владимир Путин использовал площадку саммита, чтобы озвучить несколько угроз в адрес европейцев, начавших расследование против "Газпрома": российская торговля уйдет из Европы в азиатско-тихоокеанский регион.
Вызывало споры и будущее самой организации: Китай, Япония и Южная Корея разрабатывают торговые соглашения с АСЕАН, а США настаивают на создание Транс-Тихоокеанского партнерства.
Twitter обострил проблему недовольных клиентов
Агентство по предоставлению домашнего персонала Maids in Black, расположенное в Вашингтоне, столкнулось с неожиданной проблемой: один из клиентов компании, у которого есть собственный музыкальный сайт с хорошим траффиком, в Twitter написал гневный пост по поводу плохого качества услуг Maids in Black - его прочли 12 228 подписчиков, приводит пример современных проблем в маркетинге The Washington Post. Агентству пришлось публично извиниться и пообещать компенсацию.
В США все больше компаний используют Twitter как своего рода службу жалоб и предложений. Например, интернет-магазин Best Buy уже давно взаимодействует со всеми своими покупателями, довольными или недовольными качеством услуг, публично, через социальную сеть. Twitter благодаря простой системе поиска сделал любые ошибки продавцов очевидными. Лучшая стратегия работы в Twitter такова: быстро ответить недовольному клиенту онлайн, а затем уже перевести разговор в оффлайн с обсуждением деталей.
В Европе готовятся разделить банки
Крупнейшие банки Европы могут быть вынуждены выделить на отдельные балансы свои торговые активы, пишет The Financial Times. В ноябре прошлого года еврокомиссар Мишель Барнье начал проводить оценку структуры европейских банков - эта проверка должна закончится через несколько недель. Источники газеты сообщают, что большинство тех, кто участвует в проекте, хотят провести реформу банковской системы.
Так они выступают против того, чтобы банки использовали собственные средства при торговле на биржах. Кроме того, возможно банкам придется поделить два типа активности - торговлю на биржах и обслуживание розничных клиентов. Если торговые активы банка будут больше 5% от общих активов, ему придется создавать отдельное подразделение для торговли.
Новое законодательство имеет высокие шансы на то, чтобы быть принятым. Из комиссии в составе 11 человек идею отделить торговую деятельность банков поддерживают 7 человек и лишь 1 - против.
Правительство США избавляется от AIG
Американское правительство решило распродать акций крупнейшего страховщика AIG на $18 млрд. В итоге, это снизит долю правительство США до 20%, сейчас она составляет 53%,пишет The Washington Post. В 2008 году страховщик получил помощь от правительства на $182 млрд - теперь власти пытаются вернуть хотя бы часть денег налогоплательщиков.
Пока распродается сравнительно небольшой пакет, но если спрос будет высоким, то правительство готово подписать 30-дневный опцион на покупку бумаг еще на $2,7 млрд. Сама AIG собирается выкупить у правительства собственные акций на $5 млрд. В распоряжение Казначейства США сейчас находятся 871 млр акций компании на $30 млрд. Правительство уже п
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба