25 сентября 2012
Обзор экономических блогов: геополитические риски давят на рынки; в России "ботокс" бьется с "жалким"; преемник Бернанке откажется от его политики; Кристин Лагард: мировая экономика - это паззл; шведский опыт выхода из кризиса не поможет Европе
Нуриэль Рубини: Россию в БРИК надо заменить на Индонезию
Рост Индонезии ускоряется в то время, как рост БРИК и других развивающихся рынков замедляется. Еще два года назад Рубини заявил, что Индонезия достойна места в БРИК, а Россия - нет. Индонезия - стабильная демократия с сильно растущей экономикой и надежной макроэкономической политикой. А Россия уже два года теряет время и терпит экономические и политические неудачи.
Это подтверждает выводы Рубини двухгодичной давности. Российская экономика сегодня, как и в 2009 году, остается слабой, а ее банки и корпорации взяли на себя слишком много кредитов. Эту проблему просто замаскировали рост цен на нефть и газ.
В кризис Индонезия показала куда лучшие результаты: самая крупная мусульманская страна в мире, несмотря на глобальный спад, демонстрировала отличные результаты. Индонезия в отличие от других азиатских стран, не говоря о России, в меньшей степени зависит от экспорта, а ее рынки, например, древесины, угля, пальмового масла, привлекают иностранных инвесторов. Правительство борется с коррупцией и старается решить структурные проблемы. В Индонезии уже проживает 230 млн человек - это больше, чем в России.
Also Sprach Analyst: Геополитически риски могут начать давить на рынки
Планета переполнена геополитическими рисками. Главный из них - это Иран. На портале Intrade.com, где можно сделать ставку на то или иное событие, вероятность того, что США или Израиль до конца года нападут на Иран составляет 29% - все уверены, что до выборов США такое решение принято не будет. Но вероятность нападения до конца следующего года - уже больше 50%.
Но это - не единственный очаг напряженности. Кризис в отношениях Японии и Китая по поводу спорных островов уже привел к экономическим потерям для этих стран. И военный конфликт здесь тоже вполне вероятен.
Внутриполитическая ситуация в обеих странах складывается не очень благоприятно: Китай готовится к смене лидерства, а также ведет множество других территориальных споров - уступка Японии будет означать уступку и другим странам. В Японии сейчас начались изменения в кабинете министров - правительство теряет поддержку из-за введения дополнительного налога на торговлю. К власти может вновь прийти Либерально-демократическая партия Японии, которая настроена куда более националистически правящей Демократической партии.
Пока вероятность того, что эти конфликты выйдут из-под контроля мала, но они заставляют рынки нервничать.
Кристина Лагард, глава МВФ: Мировая экономика напоминает паззл
Глава МВФ Кристин Лагард произнесла речь в Институте международной экономики им. Петерсона. Главная мысль Лагард - политикам нужно срочно начать действовать, чтобы, наконец, мировая экономика пошла на поправку. Политики многих стран дали важные обещания. Эти обещания можно и нужно сдержать.
Новый прогноз МВФ будет выпущен в Токио через две недели. Программа покупки облигаций OMT от ЕЦБ, QE3 от ФРС, а также увеличение программы покупки активов Банком Японии, - это важные сигналы в правильном направление. Возможно, именно центробанки сыграют значительную роль в том, чтобы вытащить экономику из кризиса.
Одноко мировая экономика до сих пор страдает от неопределенности и находится не в том состоянии, в котором нужно. Это напоминает паззл: какие-то части на месте, и ясно, как должна выглядеть картина. Но чтобы собрать ее целиком, нужны все кусочки. Именно для этого и необходимо выполнить все политические обещания, которые были сделаны. Главным сдерживающим фактором для роста мировой экономики сейчас является неопределенность.
От наследия кризиса становится все сложнее избавится - это касается и высокой безработицы в Европе и бремени высоких государственных долгов, также долгосрочный урон наносит плохо функционирующий финансовый сектор.
Чтобы избежать кризиса, все должны выполнить свои обещания:
Эпицентром кризиса остается Европа. Лидерам нужно выполнить обещания, данные на саммите в конце июня. Нужно сфокусироваться не только на экономии, но и на стимулировании роста.
США в следующем году могут столкнуться с резким сокращением дефицита бюджета на 4% ВВП - это замедлит рост экономики на 2%. Политики должны выполнить свои обещания - согласовать планы по сокращению дефицита бюджета и предотвратить бюджетный обрыв.
Развивающиеся страны должны сдержать свои обещания и вновь стать лидерами роста. Но для этого нужно постараться: предотвратить ужесточение бюджетной и монетарной политики, а в некоторых случаях стимулирования экономику.
МВФ в ответ обещает проводить более эффективный анализ ситуации в глобальной экономике, больше помогать бедным странам, а также улучшить управление активами фонда.
Кортни Уивер, The FT: "Схватка бульдогов под ковром" cменилась схваткой на ковре
Уинстон Черчилль когда-то так охарактеризовал российскую политику: "схватка бульдогов под ковром". Однако современные российские политики совсем не так используют ковры, как их советские коллеги. За последние несколько недель отношения президента и премьер-министра, кажется, ухудшились - и они стремятся показать это публике. Владимир Путин, вновь оказавшийся в кресле президента, старается ударить премьер-министра Медведева по самому больному.
На прошлой неделе Путин отругал правительства Медведева за "системные сбои", заложенные в проект бюджета на 2013 год. Кроме того, в Думе был поднят вопрос об отмене зимнего времени. Это - унизительные удары по Дмитрию Медведеву, поддержка которого снизилась до критического уровня. Медведев пытается отвечать, например, предложил использовать доходы "Роснефтегаза", контролируемого ближайшим сподвижником Путина Сечиным, и вспомнил, как Путин в 2008 году обрушил своим заявлением котировки "Мечела". Это битва "ботокса" с "жалким", согласно прозвищам, данным Путину и Медведеву в Twitter.
Real Time Economics: Преемники Бернане не захотят выполнять обещания ФРС
Срок полномочий Бена Бернанке на посту главы ФРС истекает в январе 2014 года. Многие наблюдатели гадают, кто бы мог заменить Бернанке при условии, что он не пойдет на третьей срок или ему его не предложат. Выбор, конечно, будет зависеть от исхода президентских выборов в ноябре.
В список возможных кандидатов от Ромни входят известные экономисты и члены Республиканских партии - Гленн Хабард из Колумбийского университета, Грег Мэнкью из Гарварда и Джон Тейлор из Стэнфорда. В списке Обамы не менее знаменитые экономисты, например, Джанет Йеллен, нынешняя вице-президент ФРС, Лоуренс Саммерс из Гарварда и Роджер Фергюсон, бывший вице-президент ФРС.
Пока ФРС обещает не поднимать ставки до середине 2015 года. Однако многие из кандидатов отказались бы от этих обещаний. Например, Джон Тейлор, как раз и сформулировавший правила таргетирования инфляции, которыми руководствуются центробанки, поднял бы ставки еще в первом квартале 2012 года. Мэнкью также достаточно четко высказался насчет правил проведения монетарной политики: он бы поднял ставки во втором квартале 2014 года.
Зато Джанет Йеллен известна своей поддержкой мягкой монетарной политики, - она бы еще снизила ставки где-то во втором квартале 2016 года.
VoxEU: Европа не должна учиться у Швеции экономии
В 1992 году центробанк Швеции увеличил процентную ставку до 500% - это была попытка защитить курс национальной валюты во время кризиса. В это время экономика Швеции уже была в очень серьезном кризисе.
Кризис в Швеции начинался так же, как в Испании и Ирландии. В 1980-х годах в стране было росло кредитование, а также цены на недвижимость вместе с дефицитом текущего счета операций. В 1990-е годы цены на недвижимость начали падать - это привело к началу банковского кризиса. ВВП сокращался три года подряд, а уровень безработицы вырос с 2% в 1990-ом году до 11% в 1993 году. Дефицит бюджета вырос до 10% ВВП. Правда, затем последовало быстрое восстановление: примерно 15 лет быстрого роста ВВП и снижения госдолга больше, чем на половину.
Шведы принимали быстрые решения для борьбы с кризисом. Банки были быстро рекапитализированы, а два из них - национализированы. Правительство дало гарантии по банковским депозитам. Крона девальвировалась на 20%. Монетарная политика была заметно ужесточена, чтобы дать центробанку возможность бороться с инфляцией.
В стране началась программа экономии, которая получила серьезную политическую поддержку. Была проведена реформа налоговой системы, центробанк перешел к системе таргетирования инфляции, а также был модернизирован бюджетный процесс - например, введен потолок бюджетных расходов. Снизилось регулирования на некоторых рынках, а также была проведена реформа пенсионной системы.
Однако шведский рецепт спасения экономики не применим к Европе сейчас: в Швеции реформы сопровождались снижением курса кроны и ростом внешнего спроса на продукцию страны. Европа сейчас находится в совсем другой ситуации. Европейским странам, в первую очередь, нужно восстанавливать конкурентоспособность. МВФ пересмотрит прогноз по мировой экономике
Кристина Лагард, глава МВФ в понедельник, во время встречи в Институте международной экономики им. Петерсона предупредила, что фонд снизит прогноз по росту мировой экономики из-за слишком слабого восстановления в США, замедления развивающихся рынков и непрекращающихся проблем в Европе, пишет The New York Times.
Обновленный прогноз по мировой экономике будет представлен в октябре на встрече МВФ и Всемирного банка. Кроме того, Лагард похвалила мировые центробанки за то, что они приняли непростые решения, смягчив условия на финансовых рынках, чтобы помочь восстановлению мировой экономики. Именно они, по мнению Лагард, и сыграют ключевой роль в том, чтобы вытащить мировую экономику из рецессии.
Пока в фонде ожидают, что мировая экономика в этом году вырастет на 3,5%, а в следующем году - на 3,9%. Однако росту сейчас мешает неопределенность в мировой экономике. В первую очередь, много придется работать европейским политикам, которым нужно создать банковский союз и смягчить условия на рынках для таких стран, как Испания. Также мировой экономике и экономике США угрожает бюджетный обрыв - резкое сокращение расходов американского бюджета и рост налогов в начале следующего года. Политикам нужно прекратить играть в политические игры, а сделать все возможное, чтобы преодолеть кризис, уверена Лагард.
Кроме того, Лагард поддержала и необходимость дать Греции отсрочку для выполнения условий предоставления программы помощи. Сам МВФ готов быть более гибким, а чтобы покончить с кризисом нужны не только сокращение издержек, но и рост экономики.
Поставки нефти не будут регулировать
Мировые финансовые регуляторы отказались от своих предложений по регулированию рынка поставок нефти из-за противостояния крупнейших игроков и различных международных организаций вроде Международного энергетического агентства и картеля ОПЕК, пишет The Financial Times.
Международная организация комиссий по ценным бумагам, это объединение нескольких финансовых регуляторов, в этом году предложила более жесткое регулирование того, как образуются цены на сырьевые товары, в том числе и нефть марки Brent. Однако в окончательном проекте доклада организации, который удалось увидеть The FT, этого предложения уже нет.
Американский регулятор, Комиссия по торговле товарными фьючерсами, также выпустила меморандум по итогам переговоров, правда для внутреннего использования: согласно документу, в переговорах участвовали Международное энергетическое агентство, ОПЕК, а также Shell и Total, а регуляторы так и не смогли прийти к согласию насчет текста заявления.
Регуляторы считают, что существует реальная опасность того, что важными рыночными показателями манипулируют - это доказал пример Libor. Рынок сырой нефти очень непрозрачен: агентства вроде Platts собирают данные о различных сделках по всему миру, а затем их публикуют - эти оценки и служат основой для образования цен, например, на рынке нефти в Сингапуре или рынке бензина в Северо-Западной Европе. Регуляторы хотели обязать игроков рынка посылать все данные агентствам, а для итогового индекса использовать лишь завешенные сделки. Однако пока эта система остается неизменной.
Испания погубит немецкие банки
Европе, кажется, удалось восстановить доверие рынков к финансовому состоянию Испании и евро, но у Германии появился еще один повод для волнений - состояние немецких банков, пишет The Wall Street Journal. Немецкий банки больше всех вложили в Испанию - $139,9 млрд евро, из которых $45,9 млрд приходится на вложения в банки.
Европейские лидеры согласились предоставить Испании 100 млрд евро на помощь проблемным банкам этим летом, но растут шансы на то, что Испании понадобится еще один пакет помощи. Ситуация более или менее прояснится в пятницу - тогда Испания представит оценку стресс-тестов своих банков.
Немецкие банки активно избавлялись от вложений в Испанию и хеджировали риски, но полностью разрешить проблему они не смогли: слишком активно они инвестировали в банки страны, недвижимость и другие виды бизнеса, уже пострадавшие от кризиса. Растет вероятность того, что кризис нанесет удар по стоимости испанских активов. Это уже заставило рейтинговое агентство Moody's снизить прогноз по Германии со "стабильного" на "негативный". В агентстве поясняют, что уязвимость банковской системы Германии к потерям в Испании и Италии может стоить стране рейтинга "ААА".
Китайские миллиардеры беднеют
За последний год многие китайские богачи заметно обеднели, а количество долларовых миллиардеров впервые за последние 7 лет сократилось, пишет The Financial Times. The Hurun Rich List представила ежегодный отчет о миллиардерах в Китае: в стране проживает 251 человек с состоянием $1 млрд или больше - их стало меньше на 20 человек по сравнению с 2011 годом. В 2006 году в Китае проживало всего 15 миллиардеров.
Примерно половина из 1000 самых богатых людей Китая столкнулись с тем, что их богатство снизилось по сравнению с прошлым годом. 37 из них потеряли больше половины своих средств. Да и среднее состояние китайских богачей снизилось на 9% до $860 млн. Это связано с падением рынка недвижимости и фондового рынка.
В мире станет больше доменов
Началось значительное расширение количества доменов первого уровня, теперь появятся имена в которых вместо традиционных .com или .ru будут .love или .god. В этой сфере уже активизировались крупные компании. Amazon хочет контролировать адреса, которые будут заканчиваться на .book, Google - на .buy, пишет The Washington Post.
Однако наиболее агрессивным покупателем доменных имен стала небольшая малоизвестная инвестиционная Donuts Inc. Она готова заплатить $57 млн за 307 новых доменных имен - это больше, чем Google, Amazon и другие компании вместе взятые. Компания хочет контролировать все сайты, заканчивающиеся на .doctor, .financial или .school. Donust Inc обвиняют в том, что она предоставляла различные услуги спаммерам. Если эти обвинения оправдаются, то почти 300 доменных имен будут использованы для различных мошенничеств в сети.
Регуляторы предупреждают, что рост количества доменных имен может привести к росту преступлений в интернете. Сейчас в мире существует всего 22 общесетевых домена первого уровня - их количество в следующем году вырастет до 1400.
Обзор российской прессы: ипотека для молодых станет почти на треть дешевле; компании больше не могут сдерживать цены на АЗС; восстановление экономики помогает лишь загранице; мелкие клиенты брокерских контор перестают играть на бирже
Ипотека - для молодых дешевле
В четверг, 27 сентября, у премьера Дмитрия Медведева состоится совещание по доступному жилью. По сведениям "Ведомостей", на нем будет представлена новая программа, которую разработали Госстрой и Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК). Программа должна позволить определенным категориям граждан покупать жилье на 25-30% дешевле. Каким именно категориям - пока не определено: обсуждается наиболее активная возрастная группа от 25 до 40 лет, у которой есть перспектива роста доходов. Сейчас этих доходов недостаточно, чтобы взять ипотеку, но если жилье будут продавать подешевле - их хватит.
Сдерживаться нет сил
У цен на бензин в рознице появились предпосылки для роста. Розничные цены на бензин, которые с начала года практически не менялись, за последний месяц выросли на 1,6%. Рост оптовых цен достиг критического уровня, и компании больше не могут сдерживать цены на АЗС, пишут "Ведомости" со ссылкой на экспертов. При этом оптовые цены на Аи-95 с начала года выросли на 20,6% и только за последний месяц - на 5,8%. Аи-92 с начала года подорожал в опте на 18,2% (5% за месяц).
Еще одна причина роста в рознице — повышение биржевых цен, которые с начала года выросли на 42,4%.
Провал политики стимулирования внутреннего спроса
Очередная порция независимой макроэкономической аналитики, опубликованная Институтом экономической политики имени Егора Гайдара (ИЭП), фиксирует провал политики стимулирования внутреннего спроса в РФ путем прямых госвливаний в экономику, пишет "Коммерсантъ". Она, по расчетам ИЭП, стимулировала лишь одну пятую увеличения внутреннего производства. Оставшийся спрос удовлетворялся увеличением импорта. Внутренние отрасли, производящие инвестиционные товары, в отличие от отраслей, ориентированных на внешний и потребительский спрос, так и не смогли восстановить объемы выпуска до уровней, предшествовавших кризису.
Понимая, что внутренние источники роста в РФ фактически исчерпаны, правительство намерено стимулировать инвестиционный рывок экономики перераспределением денег в пользу реализации инвестиционных и инновационных программ госкомпаний путем двукратного увеличения регулируемых тарифов в 2013-2015 годах.
Ухабы не для маленьких
Мелкие клиенты брокерских контор, которые важны для инвестбизнеса просто потому, что они делают львиную долю кассы, перестают играть на бирже. На этом фоне идет консолидация рынка брокерских услуг, пишут "Известия".
I полугодие этого года число активных клиентов инвестиционных компаний сократилось как минимум на 15% — мелких розничных инвесторов отпугивает волатильность на фондовом рынке, говорится в исследовании рейтингового агентства "Эксперт РА" (есть у «Известий»). При этом совокупные брокерские и дилерские обороты выросли на 5%, до 95 трлн рублей.
Нуриэль Рубини: Россию в БРИК надо заменить на Индонезию
Рост Индонезии ускоряется в то время, как рост БРИК и других развивающихся рынков замедляется. Еще два года назад Рубини заявил, что Индонезия достойна места в БРИК, а Россия - нет. Индонезия - стабильная демократия с сильно растущей экономикой и надежной макроэкономической политикой. А Россия уже два года теряет время и терпит экономические и политические неудачи.
Это подтверждает выводы Рубини двухгодичной давности. Российская экономика сегодня, как и в 2009 году, остается слабой, а ее банки и корпорации взяли на себя слишком много кредитов. Эту проблему просто замаскировали рост цен на нефть и газ.
В кризис Индонезия показала куда лучшие результаты: самая крупная мусульманская страна в мире, несмотря на глобальный спад, демонстрировала отличные результаты. Индонезия в отличие от других азиатских стран, не говоря о России, в меньшей степени зависит от экспорта, а ее рынки, например, древесины, угля, пальмового масла, привлекают иностранных инвесторов. Правительство борется с коррупцией и старается решить структурные проблемы. В Индонезии уже проживает 230 млн человек - это больше, чем в России.
Also Sprach Analyst: Геополитически риски могут начать давить на рынки
Планета переполнена геополитическими рисками. Главный из них - это Иран. На портале Intrade.com, где можно сделать ставку на то или иное событие, вероятность того, что США или Израиль до конца года нападут на Иран составляет 29% - все уверены, что до выборов США такое решение принято не будет. Но вероятность нападения до конца следующего года - уже больше 50%.
Но это - не единственный очаг напряженности. Кризис в отношениях Японии и Китая по поводу спорных островов уже привел к экономическим потерям для этих стран. И военный конфликт здесь тоже вполне вероятен.
Внутриполитическая ситуация в обеих странах складывается не очень благоприятно: Китай готовится к смене лидерства, а также ведет множество других территориальных споров - уступка Японии будет означать уступку и другим странам. В Японии сейчас начались изменения в кабинете министров - правительство теряет поддержку из-за введения дополнительного налога на торговлю. К власти может вновь прийти Либерально-демократическая партия Японии, которая настроена куда более националистически правящей Демократической партии.
Пока вероятность того, что эти конфликты выйдут из-под контроля мала, но они заставляют рынки нервничать.
Кристина Лагард, глава МВФ: Мировая экономика напоминает паззл
Глава МВФ Кристин Лагард произнесла речь в Институте международной экономики им. Петерсона. Главная мысль Лагард - политикам нужно срочно начать действовать, чтобы, наконец, мировая экономика пошла на поправку. Политики многих стран дали важные обещания. Эти обещания можно и нужно сдержать.
Новый прогноз МВФ будет выпущен в Токио через две недели. Программа покупки облигаций OMT от ЕЦБ, QE3 от ФРС, а также увеличение программы покупки активов Банком Японии, - это важные сигналы в правильном направление. Возможно, именно центробанки сыграют значительную роль в том, чтобы вытащить экономику из кризиса.
Одноко мировая экономика до сих пор страдает от неопределенности и находится не в том состоянии, в котором нужно. Это напоминает паззл: какие-то части на месте, и ясно, как должна выглядеть картина. Но чтобы собрать ее целиком, нужны все кусочки. Именно для этого и необходимо выполнить все политические обещания, которые были сделаны. Главным сдерживающим фактором для роста мировой экономики сейчас является неопределенность.
От наследия кризиса становится все сложнее избавится - это касается и высокой безработицы в Европе и бремени высоких государственных долгов, также долгосрочный урон наносит плохо функционирующий финансовый сектор.
Чтобы избежать кризиса, все должны выполнить свои обещания:
Эпицентром кризиса остается Европа. Лидерам нужно выполнить обещания, данные на саммите в конце июня. Нужно сфокусироваться не только на экономии, но и на стимулировании роста.
США в следующем году могут столкнуться с резким сокращением дефицита бюджета на 4% ВВП - это замедлит рост экономики на 2%. Политики должны выполнить свои обещания - согласовать планы по сокращению дефицита бюджета и предотвратить бюджетный обрыв.
Развивающиеся страны должны сдержать свои обещания и вновь стать лидерами роста. Но для этого нужно постараться: предотвратить ужесточение бюджетной и монетарной политики, а в некоторых случаях стимулирования экономику.
МВФ в ответ обещает проводить более эффективный анализ ситуации в глобальной экономике, больше помогать бедным странам, а также улучшить управление активами фонда.
Кортни Уивер, The FT: "Схватка бульдогов под ковром" cменилась схваткой на ковре
Уинстон Черчилль когда-то так охарактеризовал российскую политику: "схватка бульдогов под ковром". Однако современные российские политики совсем не так используют ковры, как их советские коллеги. За последние несколько недель отношения президента и премьер-министра, кажется, ухудшились - и они стремятся показать это публике. Владимир Путин, вновь оказавшийся в кресле президента, старается ударить премьер-министра Медведева по самому больному.
На прошлой неделе Путин отругал правительства Медведева за "системные сбои", заложенные в проект бюджета на 2013 год. Кроме того, в Думе был поднят вопрос об отмене зимнего времени. Это - унизительные удары по Дмитрию Медведеву, поддержка которого снизилась до критического уровня. Медведев пытается отвечать, например, предложил использовать доходы "Роснефтегаза", контролируемого ближайшим сподвижником Путина Сечиным, и вспомнил, как Путин в 2008 году обрушил своим заявлением котировки "Мечела". Это битва "ботокса" с "жалким", согласно прозвищам, данным Путину и Медведеву в Twitter.
Real Time Economics: Преемники Бернане не захотят выполнять обещания ФРС
Срок полномочий Бена Бернанке на посту главы ФРС истекает в январе 2014 года. Многие наблюдатели гадают, кто бы мог заменить Бернанке при условии, что он не пойдет на третьей срок или ему его не предложат. Выбор, конечно, будет зависеть от исхода президентских выборов в ноябре.
В список возможных кандидатов от Ромни входят известные экономисты и члены Республиканских партии - Гленн Хабард из Колумбийского университета, Грег Мэнкью из Гарварда и Джон Тейлор из Стэнфорда. В списке Обамы не менее знаменитые экономисты, например, Джанет Йеллен, нынешняя вице-президент ФРС, Лоуренс Саммерс из Гарварда и Роджер Фергюсон, бывший вице-президент ФРС.
Пока ФРС обещает не поднимать ставки до середине 2015 года. Однако многие из кандидатов отказались бы от этих обещаний. Например, Джон Тейлор, как раз и сформулировавший правила таргетирования инфляции, которыми руководствуются центробанки, поднял бы ставки еще в первом квартале 2012 года. Мэнкью также достаточно четко высказался насчет правил проведения монетарной политики: он бы поднял ставки во втором квартале 2014 года.
Зато Джанет Йеллен известна своей поддержкой мягкой монетарной политики, - она бы еще снизила ставки где-то во втором квартале 2016 года.
VoxEU: Европа не должна учиться у Швеции экономии
В 1992 году центробанк Швеции увеличил процентную ставку до 500% - это была попытка защитить курс национальной валюты во время кризиса. В это время экономика Швеции уже была в очень серьезном кризисе.
Кризис в Швеции начинался так же, как в Испании и Ирландии. В 1980-х годах в стране было росло кредитование, а также цены на недвижимость вместе с дефицитом текущего счета операций. В 1990-е годы цены на недвижимость начали падать - это привело к началу банковского кризиса. ВВП сокращался три года подряд, а уровень безработицы вырос с 2% в 1990-ом году до 11% в 1993 году. Дефицит бюджета вырос до 10% ВВП. Правда, затем последовало быстрое восстановление: примерно 15 лет быстрого роста ВВП и снижения госдолга больше, чем на половину.
Шведы принимали быстрые решения для борьбы с кризисом. Банки были быстро рекапитализированы, а два из них - национализированы. Правительство дало гарантии по банковским депозитам. Крона девальвировалась на 20%. Монетарная политика была заметно ужесточена, чтобы дать центробанку возможность бороться с инфляцией.
В стране началась программа экономии, которая получила серьезную политическую поддержку. Была проведена реформа налоговой системы, центробанк перешел к системе таргетирования инфляции, а также был модернизирован бюджетный процесс - например, введен потолок бюджетных расходов. Снизилось регулирования на некоторых рынках, а также была проведена реформа пенсионной системы.
Однако шведский рецепт спасения экономики не применим к Европе сейчас: в Швеции реформы сопровождались снижением курса кроны и ростом внешнего спроса на продукцию страны. Европа сейчас находится в совсем другой ситуации. Европейским странам, в первую очередь, нужно восстанавливать конкурентоспособность. МВФ пересмотрит прогноз по мировой экономике
Кристина Лагард, глава МВФ в понедельник, во время встречи в Институте международной экономики им. Петерсона предупредила, что фонд снизит прогноз по росту мировой экономики из-за слишком слабого восстановления в США, замедления развивающихся рынков и непрекращающихся проблем в Европе, пишет The New York Times.
Обновленный прогноз по мировой экономике будет представлен в октябре на встрече МВФ и Всемирного банка. Кроме того, Лагард похвалила мировые центробанки за то, что они приняли непростые решения, смягчив условия на финансовых рынках, чтобы помочь восстановлению мировой экономики. Именно они, по мнению Лагард, и сыграют ключевой роль в том, чтобы вытащить мировую экономику из рецессии.
Пока в фонде ожидают, что мировая экономика в этом году вырастет на 3,5%, а в следующем году - на 3,9%. Однако росту сейчас мешает неопределенность в мировой экономике. В первую очередь, много придется работать европейским политикам, которым нужно создать банковский союз и смягчить условия на рынках для таких стран, как Испания. Также мировой экономике и экономике США угрожает бюджетный обрыв - резкое сокращение расходов американского бюджета и рост налогов в начале следующего года. Политикам нужно прекратить играть в политические игры, а сделать все возможное, чтобы преодолеть кризис, уверена Лагард.
Кроме того, Лагард поддержала и необходимость дать Греции отсрочку для выполнения условий предоставления программы помощи. Сам МВФ готов быть более гибким, а чтобы покончить с кризисом нужны не только сокращение издержек, но и рост экономики.
Поставки нефти не будут регулировать
Мировые финансовые регуляторы отказались от своих предложений по регулированию рынка поставок нефти из-за противостояния крупнейших игроков и различных международных организаций вроде Международного энергетического агентства и картеля ОПЕК, пишет The Financial Times.
Международная организация комиссий по ценным бумагам, это объединение нескольких финансовых регуляторов, в этом году предложила более жесткое регулирование того, как образуются цены на сырьевые товары, в том числе и нефть марки Brent. Однако в окончательном проекте доклада организации, который удалось увидеть The FT, этого предложения уже нет.
Американский регулятор, Комиссия по торговле товарными фьючерсами, также выпустила меморандум по итогам переговоров, правда для внутреннего использования: согласно документу, в переговорах участвовали Международное энергетическое агентство, ОПЕК, а также Shell и Total, а регуляторы так и не смогли прийти к согласию насчет текста заявления.
Регуляторы считают, что существует реальная опасность того, что важными рыночными показателями манипулируют - это доказал пример Libor. Рынок сырой нефти очень непрозрачен: агентства вроде Platts собирают данные о различных сделках по всему миру, а затем их публикуют - эти оценки и служат основой для образования цен, например, на рынке нефти в Сингапуре или рынке бензина в Северо-Западной Европе. Регуляторы хотели обязать игроков рынка посылать все данные агентствам, а для итогового индекса использовать лишь завешенные сделки. Однако пока эта система остается неизменной.
Испания погубит немецкие банки
Европе, кажется, удалось восстановить доверие рынков к финансовому состоянию Испании и евро, но у Германии появился еще один повод для волнений - состояние немецких банков, пишет The Wall Street Journal. Немецкий банки больше всех вложили в Испанию - $139,9 млрд евро, из которых $45,9 млрд приходится на вложения в банки.
Европейские лидеры согласились предоставить Испании 100 млрд евро на помощь проблемным банкам этим летом, но растут шансы на то, что Испании понадобится еще один пакет помощи. Ситуация более или менее прояснится в пятницу - тогда Испания представит оценку стресс-тестов своих банков.
Немецкие банки активно избавлялись от вложений в Испанию и хеджировали риски, но полностью разрешить проблему они не смогли: слишком активно они инвестировали в банки страны, недвижимость и другие виды бизнеса, уже пострадавшие от кризиса. Растет вероятность того, что кризис нанесет удар по стоимости испанских активов. Это уже заставило рейтинговое агентство Moody's снизить прогноз по Германии со "стабильного" на "негативный". В агентстве поясняют, что уязвимость банковской системы Германии к потерям в Испании и Италии может стоить стране рейтинга "ААА".
Китайские миллиардеры беднеют
За последний год многие китайские богачи заметно обеднели, а количество долларовых миллиардеров впервые за последние 7 лет сократилось, пишет The Financial Times. The Hurun Rich List представила ежегодный отчет о миллиардерах в Китае: в стране проживает 251 человек с состоянием $1 млрд или больше - их стало меньше на 20 человек по сравнению с 2011 годом. В 2006 году в Китае проживало всего 15 миллиардеров.
Примерно половина из 1000 самых богатых людей Китая столкнулись с тем, что их богатство снизилось по сравнению с прошлым годом. 37 из них потеряли больше половины своих средств. Да и среднее состояние китайских богачей снизилось на 9% до $860 млн. Это связано с падением рынка недвижимости и фондового рынка.
В мире станет больше доменов
Началось значительное расширение количества доменов первого уровня, теперь появятся имена в которых вместо традиционных .com или .ru будут .love или .god. В этой сфере уже активизировались крупные компании. Amazon хочет контролировать адреса, которые будут заканчиваться на .book, Google - на .buy, пишет The Washington Post.
Однако наиболее агрессивным покупателем доменных имен стала небольшая малоизвестная инвестиционная Donuts Inc. Она готова заплатить $57 млн за 307 новых доменных имен - это больше, чем Google, Amazon и другие компании вместе взятые. Компания хочет контролировать все сайты, заканчивающиеся на .doctor, .financial или .school. Donust Inc обвиняют в том, что она предоставляла различные услуги спаммерам. Если эти обвинения оправдаются, то почти 300 доменных имен будут использованы для различных мошенничеств в сети.
Регуляторы предупреждают, что рост количества доменных имен может привести к росту преступлений в интернете. Сейчас в мире существует всего 22 общесетевых домена первого уровня - их количество в следующем году вырастет до 1400.
Обзор российской прессы: ипотека для молодых станет почти на треть дешевле; компании больше не могут сдерживать цены на АЗС; восстановление экономики помогает лишь загранице; мелкие клиенты брокерских контор перестают играть на бирже
Ипотека - для молодых дешевле
В четверг, 27 сентября, у премьера Дмитрия Медведева состоится совещание по доступному жилью. По сведениям "Ведомостей", на нем будет представлена новая программа, которую разработали Госстрой и Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК). Программа должна позволить определенным категориям граждан покупать жилье на 25-30% дешевле. Каким именно категориям - пока не определено: обсуждается наиболее активная возрастная группа от 25 до 40 лет, у которой есть перспектива роста доходов. Сейчас этих доходов недостаточно, чтобы взять ипотеку, но если жилье будут продавать подешевле - их хватит.
Сдерживаться нет сил
У цен на бензин в рознице появились предпосылки для роста. Розничные цены на бензин, которые с начала года практически не менялись, за последний месяц выросли на 1,6%. Рост оптовых цен достиг критического уровня, и компании больше не могут сдерживать цены на АЗС, пишут "Ведомости" со ссылкой на экспертов. При этом оптовые цены на Аи-95 с начала года выросли на 20,6% и только за последний месяц - на 5,8%. Аи-92 с начала года подорожал в опте на 18,2% (5% за месяц).
Еще одна причина роста в рознице — повышение биржевых цен, которые с начала года выросли на 42,4%.
Провал политики стимулирования внутреннего спроса
Очередная порция независимой макроэкономической аналитики, опубликованная Институтом экономической политики имени Егора Гайдара (ИЭП), фиксирует провал политики стимулирования внутреннего спроса в РФ путем прямых госвливаний в экономику, пишет "Коммерсантъ". Она, по расчетам ИЭП, стимулировала лишь одну пятую увеличения внутреннего производства. Оставшийся спрос удовлетворялся увеличением импорта. Внутренние отрасли, производящие инвестиционные товары, в отличие от отраслей, ориентированных на внешний и потребительский спрос, так и не смогли восстановить объемы выпуска до уровней, предшествовавших кризису.
Понимая, что внутренние источники роста в РФ фактически исчерпаны, правительство намерено стимулировать инвестиционный рывок экономики перераспределением денег в пользу реализации инвестиционных и инновационных программ госкомпаний путем двукратного увеличения регулируемых тарифов в 2013-2015 годах.
Ухабы не для маленьких
Мелкие клиенты брокерских контор, которые важны для инвестбизнеса просто потому, что они делают львиную долю кассы, перестают играть на бирже. На этом фоне идет консолидация рынка брокерских услуг, пишут "Известия".
I полугодие этого года число активных клиентов инвестиционных компаний сократилось как минимум на 15% — мелких розничных инвесторов отпугивает волатильность на фондовом рынке, говорится в исследовании рейтингового агентства "Эксперт РА" (есть у «Известий»). При этом совокупные брокерские и дилерские обороты выросли на 5%, до 95 трлн рублей.
/Компиляция. 25 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба