26 сентября 2012 Международный финансовый центр Чернолецкая Елена
Российский рынок
► ВВП РФ в августе 2012 года, по оценке Минэкономразвития, вырос на 2,8% по сравнению с августом 2011 года, сообщил журналистам заместитель министра экономического развития Андрей Клепач.
При этом он сообщил, что в июле после уточненных данных Росстата были пересчитаны в сторону повышения данные по ВВП и рост составил 3,0% в годовом выражении против предыдущей оценки в 2,6%.
▲ Уракалий с 21 сентября включен в индекс DAXglobal Agribusiness. Доля Уралкалия в структуре индекса - 6,19%, свидетельствуют материалы DAX. Это пятый по величине вес после Monsanto Co, Potash Corp, Syngenta AG и Deere Co.
Как пояснил "Интерфаксу" представитель крупного инвестбанка, индекс DAXglobal Agribusiness важен тем, что его структуру повторяет крупный exchange traded fund (ETF) под управлением американской Van Eck Global - MOO US Equity.
Объем этого ETF - $6 млрд, соответственно, включение "Уралкалия" в DAXglobal Agribusiness с весом около 6,2% обеспечило приток средств в акции компании в размере $370 млн. В связи с этим акции "Уралкалия" в конце прошлой недели выглядели лучше рынка.
Приток средств от ETF Van Eck с лихвой перекрыл отток, связанный с небольшим снижением веса "Уралкалия" в MSCI Russia с 3 сентября ("ВТБ Капитал" оценивал его примерно в $150 млн со стороны индексных фондов и фондов под активным управлением).
Несмотря на положительную новость, мы сохраняем негативный фундаментальный прогноз по бумагам компании в силу высокой переоцененности относительно аналогичных инструментов.
Обычно включение акций эмитента в тот или иной индекс оказывает краткосрочное влияние на котировки в момент формирования позиции (длинные фонды, ориентирующиеся на такого рода показатели, не работают спекулятивно).
После этого котировки возвращаются к стандартной рыночной динамике. Мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ акции Уралкалия на волне позитива. Справедливая стоимость бумаг составляет 245 руб., по нашим расчетам.
Комментарий по рынку
В ходе основной торговой сессии Индекс ММВБ снизился на 0,49%, закрылся на уровне 1 482,61 пунктов. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за основную сессию составил 27,226 млрд. руб.
Все вернулось на круги своя: рынок опять перестал интересовать крупных игроков, несмотря на то, что данные о притоке-оттоке капитала вроде бы не сигнализируют о масштабном выводе денег с рынка.
Видимо, длинные инвестиции пока просто остаются непривлекательной идеей: слишком неопределенные новости получает сейчас рынок.
Так, уже не только банки и инвесткомпании открыто заговорили о неэффективности QE3, а еще и представители самой резервной систем США. Вчера президент Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии Чарльз Плоссер заявил о том, что новая программа выкупа ценных бумаг, объявленная Федрезервом в этом месяце, не улучшит ситуацию с занятостью или экономическим ростом, но может неблагоприятно сказаться на репутации ЦБ.
Он считает, что одних лишь методов денежно-кредитной политики недостаточно, чтобы бороться с проблемами американской экономики. Прежде всего, необходимо выстроить стратегию для борьбы с инфляционными рисками, утверждает глава ФРБ Филадельфии.
Похоже, мировые инвесторы не очень поняли, почему столь очевидные заявления начали открыто звучать только сейчас, когда программа QE3 уже запущена и когда данные по американской экономике продолжают говорить о надвигающейся рецессии по тем областям, которым вливания средств никак не может помочь.
На всякий случай участники рынков на фоне таких новостей вернулись в наиболее надежные инструменты: доллар, который дорожает к основным мировым валютам, а также американские бонды. Доходность 10-летних US Treasures упала до 1,68%, то есть падение за день составило 0,04 пункта (2,1%). Движение очень серьезное.
Пара евро/доллар с утра пробила границу 1,2880. А следовательно и рубль сегодня будет ослабевать. Причем, с начала месяца падение рубля может усилиться, так как исчезнет фактор сжатия ликвидности в условиях налоговых выплат.
Рублевые инструменты сейчас также будут терять в цене. Рынку акций на этом фоне, видимо, придется пробить поддержку 1480 пунктов, технически это довольно слабый рубеж, так что уровень 1450 по ММВБ становится все очевиднее.
Посмотрим, как поведет себя рынок возле последнего рубежа, но если там произойдет долгожданная консолидация, мы будет готовы сформировать инвестиционную позицию по акциям примерно на 50-60% от общего объема портфеля.
Новости мировых рынков.
▲ Индекс доверия потребителей к экономике США вырос в сентябре до 70,3 пункта - максимального уровня за семь месяцев, сообщила исследовательская организация Conference Board, которая рассчитывает этот индикатор.
Согласно пересмотренным данным, в августе значение показателя составляло 61,3 пункта, а не 60,6 пунктов, как сообщалось ранее.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали повышения индекса в этом месяце до 63,1 пункта.
▼ Юристы Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Бундесбанка рассматривают варианты, при которых программа выкупа гособлигаций стран еврозоны, заявленная ЕЦБ, будет нарушать законодательство ЕС, сообщает немецкая газета Bild.
В частности, юристов интересуют сроки действия и объемы программы. На данный момент ЕЦБ не сформулировал детали плана покупки госбумаг, предполагается, что конкретика будет формироваться уже с учетом мнения юристов.
По данным Bild, нельзя исключить, что вопрос о законности обещанных ЕЦБ мер стабилизации долговых рынков будет передан на рассмотрение в Европейский суд, что, безусловно, существенно затянет их реализацию. Проводимая юридическая экспертиза позволит ЕЦБ и Бундесбанк подготовиться к потенциальному рассмотрению вопроса в суде, отмечает издание.
Вместе с тем глава ЕЦБ Марио Драги уверен в том, что программа выкупа облигаций находится в пределах полномочий Центробанка еврозоны.
▼ Канцлер ФРГ Ангела Меркель заявила, что другим странам еврозоны не стоит ждать от Германии поддержки мер, предполагающих совместную ответственность государств региона, сообщает агентство Bloomberg. Спустя почти три года после начала европейского кризиса политики согласились с тем, что его причиной являются избыточные долги и расхождения в конкурентоспособности экономик государств региона, отметила она, выступая на годовом конгрессе Федерации немецкой промышленности (BDI) во вторник в Берлине.
Говоря о едином регулировании банковского сектора еврозоны, А.Меркель заявила, что усиление регулирования требует более централизованного и эффективного контроля.
▼ Индекс делового доверия во Франции в сентябре 2012 года остался на августовском уровне 90 пунктов, близком к минимуму за почти три года, свидетельствуют данные национального статистического управления Insee.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали снижения показателя до 89 пунктов.
Деловое доверие к экономике Франции остается слабым из-за долговых проблем в регионе и неопределенности перспектив их разрешения. Ситуацию усугубляет замедление темпов роста мировой экономики.
Индикатор оценки предпринимателями общего объема заказов вырос в сентябре до минус 28 пунктов с минус 33 пунктов (худшего уровня более чем за год) в августе, однако показатель экспортных заказов не изменился, составив минус 28 пунктов.
Между тем индекс настроений в сфере услуг повысился в текущем месяце на 3 пункта - до 87, тогда как доверие строительных предприятий к экономике Франции ухудшилось с 95 до 94 пунктов.
▲ Народный банк Китая (НБК, ЦБ страны) влил в финансовую систему рекордные 290 млрд юаней ($46 млрд) через операции обратного РЕПО с целью предотвратить дефицит ликвидности перед осенней Золотой неделей, которая начнется 1 октября.
Как сообщает агентство Bloomberg, во вторник НБК провел 28-дневные операции обратного РЕПО на 190 млрд юаней и 140-дневные на 100 млрд юаней. Общий объем был максимальным для одного дня за весь отслеживаемый Bloomberg период - с 2004 года.
Ожидается сегодня
В России
►ОАО "Холдинг МРСК" опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2012 года.
В мире
► Директор-распорядитель Международного валютного фонда К.Лагард проведет переговоры в Берлине с канцлером Германии А.Меркель и председателем Европейского центрального банка М.Драги по вопросам о долговом кризисе и экономической ситуации в еврозоне.
► Европейский парламент будет пересматривать директиву ЕС "О рынках финансовых инструментов" (MIFID), при этом особое внимание будет уделено вопросам ограничений высокочастотной торговли и спекуляций сырьевыми производными инструментами.
► Французское Национальное статистическое управление Insee опубликует индекс доверия потребителей к экономике страны в сентябре. (10:45)
►Федеральное статистическое управление Германии опубликует предварительные данные об изменении потребительских цен в сентябре. (16:00)
►Министерство торговли США обнародует данные о продажах новых домов в августе. (18:00)
► Глава Бундесбанка Й.Вайдман и министр экономики и финансов Италии В.Грильи проведут пресс-конференцию. (18:00)
► Глава Федерального резервного банка Чикаго Ч.Эванс выступит с речью. (17:00)
► Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране. (18:30)
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
► ВВП РФ в августе 2012 года, по оценке Минэкономразвития, вырос на 2,8% по сравнению с августом 2011 года, сообщил журналистам заместитель министра экономического развития Андрей Клепач.
При этом он сообщил, что в июле после уточненных данных Росстата были пересчитаны в сторону повышения данные по ВВП и рост составил 3,0% в годовом выражении против предыдущей оценки в 2,6%.
▲ Уракалий с 21 сентября включен в индекс DAXglobal Agribusiness. Доля Уралкалия в структуре индекса - 6,19%, свидетельствуют материалы DAX. Это пятый по величине вес после Monsanto Co, Potash Corp, Syngenta AG и Deere Co.
Как пояснил "Интерфаксу" представитель крупного инвестбанка, индекс DAXglobal Agribusiness важен тем, что его структуру повторяет крупный exchange traded fund (ETF) под управлением американской Van Eck Global - MOO US Equity.
Объем этого ETF - $6 млрд, соответственно, включение "Уралкалия" в DAXglobal Agribusiness с весом около 6,2% обеспечило приток средств в акции компании в размере $370 млн. В связи с этим акции "Уралкалия" в конце прошлой недели выглядели лучше рынка.
Приток средств от ETF Van Eck с лихвой перекрыл отток, связанный с небольшим снижением веса "Уралкалия" в MSCI Russia с 3 сентября ("ВТБ Капитал" оценивал его примерно в $150 млн со стороны индексных фондов и фондов под активным управлением).
Несмотря на положительную новость, мы сохраняем негативный фундаментальный прогноз по бумагам компании в силу высокой переоцененности относительно аналогичных инструментов.
Обычно включение акций эмитента в тот или иной индекс оказывает краткосрочное влияние на котировки в момент формирования позиции (длинные фонды, ориентирующиеся на такого рода показатели, не работают спекулятивно).
После этого котировки возвращаются к стандартной рыночной динамике. Мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ акции Уралкалия на волне позитива. Справедливая стоимость бумаг составляет 245 руб., по нашим расчетам.
Комментарий по рынку
В ходе основной торговой сессии Индекс ММВБ снизился на 0,49%, закрылся на уровне 1 482,61 пунктов. Объем торгов по бумагам из базы расчета индекса за основную сессию составил 27,226 млрд. руб.
Все вернулось на круги своя: рынок опять перестал интересовать крупных игроков, несмотря на то, что данные о притоке-оттоке капитала вроде бы не сигнализируют о масштабном выводе денег с рынка.
Видимо, длинные инвестиции пока просто остаются непривлекательной идеей: слишком неопределенные новости получает сейчас рынок.
Так, уже не только банки и инвесткомпании открыто заговорили о неэффективности QE3, а еще и представители самой резервной систем США. Вчера президент Федерального резервного банка (ФРБ) Филадельфии Чарльз Плоссер заявил о том, что новая программа выкупа ценных бумаг, объявленная Федрезервом в этом месяце, не улучшит ситуацию с занятостью или экономическим ростом, но может неблагоприятно сказаться на репутации ЦБ.
Он считает, что одних лишь методов денежно-кредитной политики недостаточно, чтобы бороться с проблемами американской экономики. Прежде всего, необходимо выстроить стратегию для борьбы с инфляционными рисками, утверждает глава ФРБ Филадельфии.
Похоже, мировые инвесторы не очень поняли, почему столь очевидные заявления начали открыто звучать только сейчас, когда программа QE3 уже запущена и когда данные по американской экономике продолжают говорить о надвигающейся рецессии по тем областям, которым вливания средств никак не может помочь.
На всякий случай участники рынков на фоне таких новостей вернулись в наиболее надежные инструменты: доллар, который дорожает к основным мировым валютам, а также американские бонды. Доходность 10-летних US Treasures упала до 1,68%, то есть падение за день составило 0,04 пункта (2,1%). Движение очень серьезное.
Пара евро/доллар с утра пробила границу 1,2880. А следовательно и рубль сегодня будет ослабевать. Причем, с начала месяца падение рубля может усилиться, так как исчезнет фактор сжатия ликвидности в условиях налоговых выплат.
Рублевые инструменты сейчас также будут терять в цене. Рынку акций на этом фоне, видимо, придется пробить поддержку 1480 пунктов, технически это довольно слабый рубеж, так что уровень 1450 по ММВБ становится все очевиднее.
Посмотрим, как поведет себя рынок возле последнего рубежа, но если там произойдет долгожданная консолидация, мы будет готовы сформировать инвестиционную позицию по акциям примерно на 50-60% от общего объема портфеля.
Новости мировых рынков.
▲ Индекс доверия потребителей к экономике США вырос в сентябре до 70,3 пункта - максимального уровня за семь месяцев, сообщила исследовательская организация Conference Board, которая рассчитывает этот индикатор.
Согласно пересмотренным данным, в августе значение показателя составляло 61,3 пункта, а не 60,6 пунктов, как сообщалось ранее.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали повышения индекса в этом месяце до 63,1 пункта.
▼ Юристы Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Бундесбанка рассматривают варианты, при которых программа выкупа гособлигаций стран еврозоны, заявленная ЕЦБ, будет нарушать законодательство ЕС, сообщает немецкая газета Bild.
В частности, юристов интересуют сроки действия и объемы программы. На данный момент ЕЦБ не сформулировал детали плана покупки госбумаг, предполагается, что конкретика будет формироваться уже с учетом мнения юристов.
По данным Bild, нельзя исключить, что вопрос о законности обещанных ЕЦБ мер стабилизации долговых рынков будет передан на рассмотрение в Европейский суд, что, безусловно, существенно затянет их реализацию. Проводимая юридическая экспертиза позволит ЕЦБ и Бундесбанк подготовиться к потенциальному рассмотрению вопроса в суде, отмечает издание.
Вместе с тем глава ЕЦБ Марио Драги уверен в том, что программа выкупа облигаций находится в пределах полномочий Центробанка еврозоны.
▼ Канцлер ФРГ Ангела Меркель заявила, что другим странам еврозоны не стоит ждать от Германии поддержки мер, предполагающих совместную ответственность государств региона, сообщает агентство Bloomberg. Спустя почти три года после начала европейского кризиса политики согласились с тем, что его причиной являются избыточные долги и расхождения в конкурентоспособности экономик государств региона, отметила она, выступая на годовом конгрессе Федерации немецкой промышленности (BDI) во вторник в Берлине.
Говоря о едином регулировании банковского сектора еврозоны, А.Меркель заявила, что усиление регулирования требует более централизованного и эффективного контроля.
▼ Индекс делового доверия во Франции в сентябре 2012 года остался на августовском уровне 90 пунктов, близком к минимуму за почти три года, свидетельствуют данные национального статистического управления Insee.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали снижения показателя до 89 пунктов.
Деловое доверие к экономике Франции остается слабым из-за долговых проблем в регионе и неопределенности перспектив их разрешения. Ситуацию усугубляет замедление темпов роста мировой экономики.
Индикатор оценки предпринимателями общего объема заказов вырос в сентябре до минус 28 пунктов с минус 33 пунктов (худшего уровня более чем за год) в августе, однако показатель экспортных заказов не изменился, составив минус 28 пунктов.
Между тем индекс настроений в сфере услуг повысился в текущем месяце на 3 пункта - до 87, тогда как доверие строительных предприятий к экономике Франции ухудшилось с 95 до 94 пунктов.
▲ Народный банк Китая (НБК, ЦБ страны) влил в финансовую систему рекордные 290 млрд юаней ($46 млрд) через операции обратного РЕПО с целью предотвратить дефицит ликвидности перед осенней Золотой неделей, которая начнется 1 октября.
Как сообщает агентство Bloomberg, во вторник НБК провел 28-дневные операции обратного РЕПО на 190 млрд юаней и 140-дневные на 100 млрд юаней. Общий объем был максимальным для одного дня за весь отслеживаемый Bloomberg период - с 2004 года.
Ожидается сегодня
В России
►ОАО "Холдинг МРСК" опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2012 года.
В мире
► Директор-распорядитель Международного валютного фонда К.Лагард проведет переговоры в Берлине с канцлером Германии А.Меркель и председателем Европейского центрального банка М.Драги по вопросам о долговом кризисе и экономической ситуации в еврозоне.
► Европейский парламент будет пересматривать директиву ЕС "О рынках финансовых инструментов" (MIFID), при этом особое внимание будет уделено вопросам ограничений высокочастотной торговли и спекуляций сырьевыми производными инструментами.
► Французское Национальное статистическое управление Insee опубликует индекс доверия потребителей к экономике страны в сентябре. (10:45)
►Федеральное статистическое управление Германии опубликует предварительные данные об изменении потребительских цен в сентябре. (16:00)
►Министерство торговли США обнародует данные о продажах новых домов в августе. (18:00)
► Глава Бундесбанка Й.Вайдман и министр экономики и финансов Италии В.Грильи проведут пресс-конференцию. (18:00)
► Глава Федерального резервного банка Чикаго Ч.Эванс выступит с речью. (17:00)
► Министерство энергетики США опубликует еженедельный доклад о коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране. (18:30)
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу