1 ноября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei повысился на 0.21%, китайский Shanghai Composite вырос на 1.69%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.69%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.27%.
Доллар слабо меняется относительно корзины валют (USD index 79.95 (+0.04%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют ниже отметки 80. Евро (EUR/USD 1.296; +0.01%), в свою очередь, консолидируется выше $1.29, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратиться за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, а также того, получит ли Греция новые транши помощи, давит на европейскую валюту. Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.95%, испанских – 5.60%. Иена (USD/JPY 80.00; +0.29%) упала против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.932; +0.02%) консолидируется против американской валюты.
Цены на нефть меняются по-разному. Так, декабрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $108.62 (-0.07%), а WTI торгуется у отметки $86.45 (+0.24%). Нефть WTI растет по мере того, как ураган Сэнди утихает на восточном побережье США, а нефтеперерабатывающие заводы возобновляют свою деятельность. Однако, ожидается, что сегодня министерство энергетики сообщит о росте запасов на 1.8 млн баррелей. Как Brent, так и WTI теперь значительно ниже своих ключевых уровней ($112 для Brent и $93-$95 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI сократился до $22. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок слабо меняется на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.01% до 1425.6. Понижение рисковых настроений заставило российский рынок выйти из диапазона, пробив вниз уровень сильной поддержки на 1456 (200-дневная средняя). Теперь индекс ММВБ прошел вниз и следующую поддержку на 1436 (100-дневная средняя) и уже торгуется ниже ее.
Сегодня в 16:15 выйдет изменение числа занятых от ADP, в 16:30 - число первичных обращений за пособием по безработице, в 18:00 - индикатор потребительской уверенности и производственный индекс ISM.
Ежедневный обзор рынка облигаций
В среду на российском рынке корпоративного долга сохранились смешанные настроения. Возвращению покупателей по-прежнему препятствуют напряженная ситуация с рублевой ликвидностью после уплаты налогов и неустойчивая конъюнктура на внешних площадках, к тому же лишает стимулов и высокая активность эмитентов на первичном рынке. Тем не менее, отрицательные переоценки корпоративных бондов продолжают носить неагрессивный характер.
Ценовой индекс IFX-CBonds уменьшился на 0.03% до уровня в 104.61 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds показал нулевое изменение, составив 331.99 пунктов. Торговая активность немного возросла, оставшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 42.5 млрд. руб., из которых 8.7 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
Соотношение сил покупателей и продавцов в середине недели с возвращением активности на Wall Street сместилось к балансу после выхода неутешительной макростатистики, несмотря на появление признаков вероятного увеличения ФРС объемов выкупа активов в декабре и продвижения в греческой «трагикомедии».
Греческие законодатели под давлением «тройки» международных инспекторов приступили к рассмотрению нового проекта государственного бюджета с учетом новых рекомендаций в отношении сокращения госрасходов, а также одобрили программу приватизации, что повысило шансы на благоприятный исход в вопросе предоставления нового транша помощи на следующем саммите лидеров ЕС.
Основное внимание участников рынка было сосредоточено на макростатистике. Уровень безработице в еврозоне достиг нового рекордного максимума в 11.6%, что стало еще одним свидетельством об углублении рецессии в экономике Старого Света. В США индекс деловой активности Chicago PMI вопреки прогнозам не сумел вернуться выше 50%-ного рубежа (разочаровывающей, в том числе, оказалась компонента занятости), что заставило ожидать слабые данные по рынку труда и индексы PMI. В этих условиях на инвесторов не произвело должное впечатление смещение одного из представителей комитета по операциям на открытом рынке Нараяна Кочерлакоты к лагерю «голубей» (президент ФРБ Миннеаполиса отметил, что несмотря на запуск QE-3 монетарная политика остается «слишком жесткой» из-за отсутствия прогресса на рынке труда), что повышает шансы на новые шаги в сторону смягчения политики на следующем заседании ФРС в декабре.
Утром в четверг на финансовых рынках складываются нейтрально-пессимистичными, несмотря на публикацию обнадеживающего показателя PMI в китайской промышленности, который впервые за несколько месяцев оказался выше 50%-ной планки, что свидетельствует о прекращении спада деловой активности.
На фоне подавленного аппетита к риску и снижения цен на нефть накануне вечером рубль начнет торги четверга вероятно с ослабления. Не окажет должную поддержку сохраняющийся дефицит рублевой ликвидности. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 49.5 млрд. руб. до 817.3 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность составил 349.6 млрд. руб. при лимите в 420 млрд. руб. (475.4 млрд. руб. во вторник), средневзвешенные ставки составили 5.57% и 5.51%. Ставки на рынке межбанковского кредитования остаются вблизи многомесячных максимумов - ставка Mosprime O/N уменьшилась на 11 б. п. до 6.47%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями подросла на 2 б. п. до 6.39%.
С началом нового отчетного периода можно ожидать улучшения ситуации с рублевой ликвидностью (сегодня вдобавок к аукционам прямого РЕПО Банка России состоится депозитный аукцион казначейства: 25 млрд. руб., 1 месяц, минимальная ставка 6.2% годовых) и снижения ставок на денежном рынке. На рублевой рынке корпоративных облигаций на фоне сохранения неустойчивой конъюнктуры на внешних рынках и новых размещений можно ожидать в лучшем случае равенство отрицательных и положительных переоценок
/Компиляция. 1 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба