20 ноября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые индексы США значительно выросли. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 1.99% и закрылся на уровне 1386.89 пункта, индекс Nasdaq повысился на 2.21% до 2916.07, индекс DJIA увеличился на 1.65% до 12795.96. Американские индексы существенно выросли на фоне заявлений о том, что переговоры по бюджету в США конструктивны, и уверенности властей, что ситуация с бюджетом разрешится. Что касается данных, объем продаж жилья на вторичном рынке США составил 4.79 млн при ожиданиях 4.74 млн. Несмотря на заявления, проблема «фискального обрыва» остается актуальной для инвесторов. Если до конца года решение не будет найдено, произойдет автоматическое снижение расходов и увеличение налогов. Неспособность снизить бюджетный дефицит может вновь поставить вопрос о снижении кредитного рейтинга США. Другие негативные факторы также остаются в силе. Испанский вопрос продолжает давить на динамику рынка. Индекс VIX упал до уровня 15.24. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США повысилась на 3 б.п. до 2.76%, а 10-летних – выросла на 3 б.п. до 1.61%.
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei понизился на 0.12%, китайский Shanghai Composite упал на 0.39%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.81%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.12%.
Доллар растет относительно корзины валют (USD index 80.95 (+0.09%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют ниже отметки 81. Евро (EUR/USD 1.279; -0.20%), в свою очередь, падает ниже уровня $1.28, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Европейская валюта снижается после того, как агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг Франции с Aaa до Aa1, упомянув неопределенность фискального будущего и проблемы в экономике. Это приостановило рост евро на фоне оптимизма относительно получения Грецией денежных средств. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, также давит на европейскую валюту. Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.90%, испанских – 5.89%. Иена (USD/JPY 81.30; -0.14%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.942; +0.21%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть меняются слабо. Так, январский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $111.63 (-0.06%), а WTI торгуется у отметки $89.09 (-0.21%). Нефть консолидируется после роста на фоне эскалации палестино-израильского конфликта. Это позволяет как Brent, так и WTI подобраться снизу к своим ключевым сопротивлениям ($111-111.8 для Brent и $90-$94.3 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI расширился до $22.5. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок слабо меняется на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.18% до 1396.1. Негативный внешний фон заставил российский рынок скорректироваться, пройдя вниз поддержку на уровне 100-дневной средней. Теперь индекс ММВБ торгуется ниже коридора средних и близок к перепроданности (RSI-14 = 40) после преодоления вниз важного психологического уровня 1400. Далее поддержка на 1350 (минимум июля). Сопротивление на 1440/50 (100-, 200-дневная средняя).
Сегодня в 17:30 выйдет объем выданных разрешений на строительство и число закладок новых фундаментов в США
Ежедневный обзор рынка облигаций
В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались незначительные переоценки при пониженных торговых объемах. Несмотря на резкое улучшение конъюнктуры на финансовых и товарных рынках и резкое укрепление национальной валюты, корпоративные бонды в отличие от сегмента ОФЗ так и не смогли ощутить увеличения интереса со стороны покупателей.
По сравнению с предыдущим днем торговая активность понизилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже опустился ниже среднедневных значений и составил 14.4 млрд. руб., из которых 3.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P по итогам сократился на 0.01% до уровня в 104.48 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds за счет выходных увеличился на 0.06% до 333.09 пунктов.
Толчком для смены настроений на глобальных рынках после выходных послужили итоги дискуссии президента США с законодателями, которые позволило смягчить страхи негативного развития событий из-за возможного обрыва американской экономики с «фискальной скалы». Позитивные сигналы с жилищного рынка США (рост продаж г/г на протяжении 16 месяцев подряд, сокращение навеса непроданного жилья, рост цен на недвижимость, подъем индекса оптимизма домостроителей к максимуму с мая 2006 года) укрепили вернувшийся оптимизм, позволив отвлечь мысли от предстоящей встречи Еврогруппы, где будет решаться судьба предоставления нового транша Греции.
В Европе в свою очередь любопытным оказалось высказывание представителя министра финансов Германии, который не стал исключать отсутствие окончательного решения по Греции после представления полного доклада «тройки» международных инспекторов. Тем не менее, инвесторы были воодушевлены новостями из Вашингтона, где лидеры республиканцев в конгрессе выразили готовность идти на компромисс с демократами, глава которых в палате представителей Нэнси Пелоси в свою очередь сообщила, что уже в середине декабря может быть найдено взаимоприемлемое решение.
Во вторник утром переполох на рынках вызвало решение агентство Moody’s понизить рейтинг Франции (пересмотр с негативным прогнозом было объявлено еще в феврале) на одну ступень до уровня AA1 из-за наличия структурных проблем, которые ослабляют конкурентоспособность экономики, что усиливает ее уязвимость перед лицом долгового кризиса еврозоны. Сегодня помимо встречи Еврогруппы внимание привлечет выступление главы ФРС Бена Бернанке, в котором будут искать сигналы расширения программы количественного смягчения после завершения программы «Твист» в конце года.
Индикаторы риска демонстрируют незначительную техническую коррекцию после утренней волны роста. За счет подъема цен на нефть вечером рубль продолжает тенденцию к укреплению по отношению к ведущим валютам: USDRUB_TOM 31.46 (-0.03), EURRUB_TOM 40.24 (-0.04).
Ситуация с рублевой ликвидностью незначительно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России уплаты страховых взносов понизился на 12.0 млрд. руб. до 918.0 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос коммерческих банков понизился до 334.7 млрд. руб. (днем ранее 357.0 млрд. руб.) при лимите в 330 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.56% и 5.51%. Также в понедельник состоялся аукцион прямого РЕПО на 3 месяца, где под 7.00% в среднем банки смогли привлечь 46.3 млрд. руб. В преддверии уплаты налоговых платежей, ставки на рынке межбанковского кредитования остались на повышенных уровнях. Ставка Mosprime O/N отступила на 3 б. п. до 6.41% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 1 б. п. до в 6.41% годовых.
Сегодня Банк России увеличил лимит на аукционе однодневного прямого РЕПО до 360 млрд. руб. (+30 млрд. руб.), также будет проведен аукцион на неделю, где лимит расширен до 1 400 млрд. руб. (завтра банкам предстоит вернуть 1 067.2 млрд. руб.). Подспорьем для финансовой системы может стать депозитный аукцион казначейства (40 млрд. руб. по мин. ставке в 6.3% годовых на 28 дней), проводимый на СПВБ. Несмотря на такое обилие ликвидности на фоне уплаты трети НДС за III квартал на денежном рынке не стоит исключать ухудшения ситуации ввиду ее неравномерного распределения по системе. На рынке рублевого корпоративного долга не стоит рассчитывать на увеличение торговой активности и наличия большого числа заметных положительных переоценок в ликвидных бумагах
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei понизился на 0.12%, китайский Shanghai Composite упал на 0.39%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.81%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.12%.
Доллар растет относительно корзины валют (USD index 80.95 (+0.09%)). Доллар консолидируется относительно корзины валют ниже отметки 81. Евро (EUR/USD 1.279; -0.20%), в свою очередь, падает ниже уровня $1.28, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Европейская валюта снижается после того, как агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг Франции с Aaa до Aa1, упомянув неопределенность фискального будущего и проблемы в экономике. Это приостановило рост евро на фоне оптимизма относительно получения Грецией денежных средств. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, также давит на европейскую валюту. Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.90%, испанских – 5.89%. Иена (USD/JPY 81.30; -0.14%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.942; +0.21%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть меняются слабо. Так, январский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $111.63 (-0.06%), а WTI торгуется у отметки $89.09 (-0.21%). Нефть консолидируется после роста на фоне эскалации палестино-израильского конфликта. Это позволяет как Brent, так и WTI подобраться снизу к своим ключевым сопротивлениям ($111-111.8 для Brent и $90-$94.3 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI расширился до $22.5. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок слабо меняется на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.18% до 1396.1. Негативный внешний фон заставил российский рынок скорректироваться, пройдя вниз поддержку на уровне 100-дневной средней. Теперь индекс ММВБ торгуется ниже коридора средних и близок к перепроданности (RSI-14 = 40) после преодоления вниз важного психологического уровня 1400. Далее поддержка на 1350 (минимум июля). Сопротивление на 1440/50 (100-, 200-дневная средняя).
Сегодня в 17:30 выйдет объем выданных разрешений на строительство и число закладок новых фундаментов в США
Ежедневный обзор рынка облигаций
В понедельник на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались незначительные переоценки при пониженных торговых объемах. Несмотря на резкое улучшение конъюнктуры на финансовых и товарных рынках и резкое укрепление национальной валюты, корпоративные бонды в отличие от сегмента ОФЗ так и не смогли ощутить увеличения интереса со стороны покупателей.
По сравнению с предыдущим днем торговая активность понизилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже опустился ниже среднедневных значений и составил 14.4 млрд. руб., из которых 3.8 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P по итогам сократился на 0.01% до уровня в 104.48 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds за счет выходных увеличился на 0.06% до 333.09 пунктов.
Толчком для смены настроений на глобальных рынках после выходных послужили итоги дискуссии президента США с законодателями, которые позволило смягчить страхи негативного развития событий из-за возможного обрыва американской экономики с «фискальной скалы». Позитивные сигналы с жилищного рынка США (рост продаж г/г на протяжении 16 месяцев подряд, сокращение навеса непроданного жилья, рост цен на недвижимость, подъем индекса оптимизма домостроителей к максимуму с мая 2006 года) укрепили вернувшийся оптимизм, позволив отвлечь мысли от предстоящей встречи Еврогруппы, где будет решаться судьба предоставления нового транша Греции.
В Европе в свою очередь любопытным оказалось высказывание представителя министра финансов Германии, который не стал исключать отсутствие окончательного решения по Греции после представления полного доклада «тройки» международных инспекторов. Тем не менее, инвесторы были воодушевлены новостями из Вашингтона, где лидеры республиканцев в конгрессе выразили готовность идти на компромисс с демократами, глава которых в палате представителей Нэнси Пелоси в свою очередь сообщила, что уже в середине декабря может быть найдено взаимоприемлемое решение.
Во вторник утром переполох на рынках вызвало решение агентство Moody’s понизить рейтинг Франции (пересмотр с негативным прогнозом было объявлено еще в феврале) на одну ступень до уровня AA1 из-за наличия структурных проблем, которые ослабляют конкурентоспособность экономики, что усиливает ее уязвимость перед лицом долгового кризиса еврозоны. Сегодня помимо встречи Еврогруппы внимание привлечет выступление главы ФРС Бена Бернанке, в котором будут искать сигналы расширения программы количественного смягчения после завершения программы «Твист» в конце года.
Индикаторы риска демонстрируют незначительную техническую коррекцию после утренней волны роста. За счет подъема цен на нефть вечером рубль продолжает тенденцию к укреплению по отношению к ведущим валютам: USDRUB_TOM 31.46 (-0.03), EURRUB_TOM 40.24 (-0.04).
Ситуация с рублевой ликвидностью незначительно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России уплаты страховых взносов понизился на 12.0 млрд. руб. до 918.0 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос коммерческих банков понизился до 334.7 млрд. руб. (днем ранее 357.0 млрд. руб.) при лимите в 330 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.56% и 5.51%. Также в понедельник состоялся аукцион прямого РЕПО на 3 месяца, где под 7.00% в среднем банки смогли привлечь 46.3 млрд. руб. В преддверии уплаты налоговых платежей, ставки на рынке межбанковского кредитования остались на повышенных уровнях. Ставка Mosprime O/N отступила на 3 б. п. до 6.41% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 1 б. п. до в 6.41% годовых.
Сегодня Банк России увеличил лимит на аукционе однодневного прямого РЕПО до 360 млрд. руб. (+30 млрд. руб.), также будет проведен аукцион на неделю, где лимит расширен до 1 400 млрд. руб. (завтра банкам предстоит вернуть 1 067.2 млрд. руб.). Подспорьем для финансовой системы может стать депозитный аукцион казначейства (40 млрд. руб. по мин. ставке в 6.3% годовых на 28 дней), проводимый на СПВБ. Несмотря на такое обилие ликвидности на фоне уплаты трети НДС за III квартал на денежном рынке не стоит исключать ухудшения ситуации ввиду ее неравномерного распределения по системе. На рынке рублевого корпоративного долга не стоит рассчитывать на увеличение торговой активности и наличия большого числа заметных положительных переоценок в ликвидных бумагах
/Компиляция. 20 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу