Как мы вчера узнали, Греция вновь спасена. Правда, вновь в «европейском стиле»: для ее физического спасения – выделения 34 млрд.евро требуется кое-что еще, а именно проведение до 12 декабря buyback ее обязательств у частных держателей по точно не установленным условиям на неизвестно какие средства. И, кстати, после одобрения всеми парламентами еврозоны. Но это ладно… Наверно, деньги дадут – снова
Но экономическая надежда мира – США. Там налицо улучшение именно фундаментальное: потребитель скорее жив, чем в коме, рынок акций радует его и бодрит, данные по экономике долгое время выходили в позитивной зоне. Прогноз ECRI о наступлении рецессии до середины 2012 г. посрамлен. Давайте сегодня посмотрим на это торжество стимулов. В тех точках, которые были наиболее болезненными все эти годы
ФРС, Минфин США, ЕЦБ, все ведущие банки мира, да и монетарные власти большинства стран смотрят на экономику по-прежнему с точки зрения парадигмы, основанной на кредитном расширении потребления. На сегодня единственная альтернатива – это экстенсивный рост в стиле emerging markets, когда массы потребителей кардинально меняют свои социальные ниши и, следовательно, предпочтения и покупательную способность. Таким механизмом до недавнего времени могла похвастаться только ЮВА
А что в самих США с поддержанием прежней парадигмы, процветавшей примерно до 2007 г.? Вот что:
Неревольверный потребительский кредит в США (в основном, авто и студенческие займы), млрд.долл., ЛО, револьверный кредит (кредкарты), млрд.долл., ЛО, потреб.кредиты на балансе государства, млрд.долл., ПО, неревольверный кредит минус кредит, принадлежащий гос-ву, млрд.долл., ЛО. Абсолютный Кейнс! По-прежнему
И в самом деле: а чего еще желать? Откуда еще может взяться растущий спрос?
Реальный доход физических лиц США по возрастным группам:
Доходы американцев «съели» бейбибумеры… а также рост производительности труда и сборщики из ЮВА (в соотношении где-то 60 на 40). Вот это-то и покрывает кредит. Сегодня – государственного происхождения, т.е. из разряда стимулов. Спустя 4 года – по-прежнему. И вот результат:
Заказы на гражданские товары длительного пользования за исключением самолетов, млн.долл., ЛО, индекс производства оборудования для бизнеса, ПО. Доказательство того, что любое ослабление стимулов чревато. Отсюда – боязнь налогового обрыва и нежелание водить Basel III с 01.2013.
ФАКТЫ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ПОД КАПЕЛЬНИЦЕЙ
Потребительские настроения во Франции не изменились в ноябре, согласно индексу, рассчитываемому национальным стат.агентством INSEE.
ВВП Великобритании, согласно 2-й оценке, вырос на 1,0% кв./кв. в 3-м квартале, однако сократился на 0,1% в годовом сопоставлении
Объем заказов на товары длительного пользования в США в октябре неожиданно не изменился (консенсус Рейтер: -0,6% м/м), без учета транспорта - вырос на 1,5% (консенсус: -0,5% м/м).
Индекс потребительского доверия, рассчитываемый Conference Board, в ноябре вырос до максимума с начала 2008 года (73,7 пункта). что оказалось лучше ожиданий (консенсус Рейтер: 73 пункта). Нет, не зря рост рынка акций всячески поощряется! Выборный год тоже традиционно росту способствует. Вдобавок, рынок недвижимости, кажется, достиг «твердого дна». Ничего, что он там и остается, зато больше не падает
Цены на недвижимость в мегаполисах США выросли в сентябре на 0,4% м/м (с учетом сезонной корректировки), что оказалось в рамках ожиданий. Годовая динамика показателя чуть превзошла консенсус Рейтер (+3,0% г/г против 2,9% г/г)
Региональные индексы деловой активности в США вышедшие вчера, преимущественно показали ослабление темпов роста деловой активности (наиболее слабо выглядел индекс Midwest Manufacturing, рассчитываемый ФРБ Чикаго, который снизился 4-й мес. подряд, к уровням начала года). Лишь индексы ФРБ Ричмонда вышли на положительную территорию после спада предыдущего месяца
Но экономическая надежда мира – США. Там налицо улучшение именно фундаментальное: потребитель скорее жив, чем в коме, рынок акций радует его и бодрит, данные по экономике долгое время выходили в позитивной зоне. Прогноз ECRI о наступлении рецессии до середины 2012 г. посрамлен. Давайте сегодня посмотрим на это торжество стимулов. В тех точках, которые были наиболее болезненными все эти годы
ФРС, Минфин США, ЕЦБ, все ведущие банки мира, да и монетарные власти большинства стран смотрят на экономику по-прежнему с точки зрения парадигмы, основанной на кредитном расширении потребления. На сегодня единственная альтернатива – это экстенсивный рост в стиле emerging markets, когда массы потребителей кардинально меняют свои социальные ниши и, следовательно, предпочтения и покупательную способность. Таким механизмом до недавнего времени могла похвастаться только ЮВА
А что в самих США с поддержанием прежней парадигмы, процветавшей примерно до 2007 г.? Вот что:
Неревольверный потребительский кредит в США (в основном, авто и студенческие займы), млрд.долл., ЛО, револьверный кредит (кредкарты), млрд.долл., ЛО, потреб.кредиты на балансе государства, млрд.долл., ПО, неревольверный кредит минус кредит, принадлежащий гос-ву, млрд.долл., ЛО. Абсолютный Кейнс! По-прежнему
И в самом деле: а чего еще желать? Откуда еще может взяться растущий спрос?
Реальный доход физических лиц США по возрастным группам:
Доходы американцев «съели» бейбибумеры… а также рост производительности труда и сборщики из ЮВА (в соотношении где-то 60 на 40). Вот это-то и покрывает кредит. Сегодня – государственного происхождения, т.е. из разряда стимулов. Спустя 4 года – по-прежнему. И вот результат:
Заказы на гражданские товары длительного пользования за исключением самолетов, млн.долл., ЛО, индекс производства оборудования для бизнеса, ПО. Доказательство того, что любое ослабление стимулов чревато. Отсюда – боязнь налогового обрыва и нежелание водить Basel III с 01.2013.
ФАКТЫ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ПОД КАПЕЛЬНИЦЕЙ
Потребительские настроения во Франции не изменились в ноябре, согласно индексу, рассчитываемому национальным стат.агентством INSEE.
ВВП Великобритании, согласно 2-й оценке, вырос на 1,0% кв./кв. в 3-м квартале, однако сократился на 0,1% в годовом сопоставлении
Объем заказов на товары длительного пользования в США в октябре неожиданно не изменился (консенсус Рейтер: -0,6% м/м), без учета транспорта - вырос на 1,5% (консенсус: -0,5% м/м).
Индекс потребительского доверия, рассчитываемый Conference Board, в ноябре вырос до максимума с начала 2008 года (73,7 пункта). что оказалось лучше ожиданий (консенсус Рейтер: 73 пункта). Нет, не зря рост рынка акций всячески поощряется! Выборный год тоже традиционно росту способствует. Вдобавок, рынок недвижимости, кажется, достиг «твердого дна». Ничего, что он там и остается, зато больше не падает
Цены на недвижимость в мегаполисах США выросли в сентябре на 0,4% м/м (с учетом сезонной корректировки), что оказалось в рамках ожиданий. Годовая динамика показателя чуть превзошла консенсус Рейтер (+3,0% г/г против 2,9% г/г)
Региональные индексы деловой активности в США вышедшие вчера, преимущественно показали ослабление темпов роста деловой активности (наиболее слабо выглядел индекс Midwest Manufacturing, рассчитываемый ФРБ Чикаго, который снизился 4-й мес. подряд, к уровням начала года). Лишь индексы ФРБ Ричмонда вышли на положительную территорию после спада предыдущего месяца
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба