Решения ФРС и переговоры в Конгрессе во многом определят настрой участников в последние недели года

Минувшая неделя ознаменовалась восстановлением рынков рисковых активов после вялотекущего снижения в течение октября-ноября. Американский рынок акций (по индексу S&P 500) вернулся к отметкам начала ноября, отыграв от локальных минимумов около 3%, европейские биржи достигли годовых максимумов по EuroTOP100, существенный спрос прокатился даже в существенно отстававших в динамике в течение всего текущего года промышленных металлах. Другими словами, на рынках стал проявляться аппетит к риску, ставший следствием запуска программ монетарного стимулирования крупнейшими центробанками (баланс ФРСнаконец-то увеличился, до максимумов с марта; стимулы готовы расширить Банк Японии и НБК). В целом движение вверх выглядит пока достаточно хрупким, однако динамика притока капитала на развивающиеся рынки и тенденции на рынке Treasuries указывают на возможное укрепление склонности к риску. В частности отметим, что чистый приток инвестиций в фонды EM за последнюю отчетную неделю составил 2,4 млрд. долл., а достигнутый с начала года результат (+84,3 млрд. долл.) близок к рекордному значению по итогам 2009г., когда поступления составили 83,3 млрд. долл., - а ведь вперед еще 4 недели! Немаловажным также стало видимое улучшение ситуации в глобальном экономике: спад деловой активности в Европе замедляется в последние месяцы, состояние экономики США дает поводы для умеренного оптимизма, а Китай, вероятно, прошел локальное дно по темпам роста ВВП и может ускорить динамику в ближайшие кварталы при поддержке гостимулов). Так, отметим, что PMI Чикаго в ноябре вернулся выше отметки в 50 пунктов (что задает оптимистичные ожидания по промышленному ISM), а индекс PMI Китая (официал.) - достиг максимума за 7 месяцев (50.6 пункта) на фоне роста компоненты новых заказов и повышения экспортного спроса.

В целом новостной фон на утро, скорее слабо негативный: агенство Moody’s понизило рейтинг стабфондов EFSF и ESM с высшей уровня ААА на одну ступень на фоне рисков по экономикам Германии и Франции, кроме того, не было достигнуто заметного прорыва по налоговым и бюджетным вопросам в США, хотя западные СМИ активно и обсуждают, что часть респуликанцев может поддержать предложения Б. Обамы для избежания "фискального обрыва". В целом, на наш взгляд, боковое движение на фондовых рынках пока остается доминирующим трендом и этот баланс рыночных сил, вероятно, может продлиться вплоть до заседания ФРС 11 декабря. Решения ФРС и переговоры в Конгрессе во многом определят настрой участников в последние недели года и станут основанием или контраргументом для «рождественского ралли».

Российский рынок акций в начале торгов понедельника, по нашему мнению, покажет умеренный рост, и в случае сохранения позитивного настроя на рынках может попытаться «взять рубеж» в районе 1420-1425 пунктов, успешная проторговка которого откроет путь к 1450-1460 ММВБ.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

---

http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу