Ушедшие в тень золота платиноиды на протяжении нескольких недель демонстрируют признаки стабилизации. Котировки платины, отступившие примерно на 9,8% от максимумов текущего года, со второй половины февраля торгуются в диапазоне $1560-1620 за унцию. Мартовские потери палладия менее болезненны: цены упали всего на 3,5%, в результате чего их дифференциал с более дорогим металлом достиг минимальной с мая 2012 года отметки в $812.
Основными драйверами роста платиноидов остаются ситуация в сфере добычи металлов и макроэкономические показатели, характеризующие развитие регионов, которые предъявляют наиболее высокий спрос на данные активы.
Отсутствие конфликтов в Южной Африке оказывает давление на котировки платины, а увеличение Швейцарией в феврале импорта палладия до октябрьских максимумов 2012 года негативно отразилось на его котировках. Дело в том, что через Берн проходит существенная часть торговли драгоценным металлом. Рост импорта рынок интерпретировал как активизацию продаж в России, притом что запасы Гохрана, по оценкам Barclays, истощены. Однако, выходит, что не все так плохо, если Москва продолжает продавать палладий.
Основной негатив для платины следует искать в возрастании напряженности в европейском регионе, потребляющем четверть объема добытого металла. При этом существенную часть спроса предъявляет автомобильная промышленность. В этом отношении январское снижение регистрации новых автомобилей в Европе на 8,7% по сравнению уровнем с прошлого года явно «медвежий» сигнал для платины. Показатель достиг исторического минимума, и перспектив для его восстановления пока не много. Разве что напуганные кипрской историей вкладчики начнут массово покупать автомобили.
Палладий, напротив, продолжает испытывать прилив позитива благодаря восстановлению американской экономики и отсутствию жесткой просадки у китайской. На долю этих регионов приходится около 45% совокупного спроса на металл. Намерение ФРС продолжать политику количественного смягчения, хорошие показатели по рынку труда и недвижимости, а также по заказам длительного пользования увеличивают вероятность роста активности американских потребителей.
Текущая ситуация привела к снижению дифференциала между платиноидами до отметки $812 за унцию. При этом динамика показателя имеет высокую корреляцию с валютной парой евро/доллар.
Источник: Финам, расчеты Инвесткафе.
Рост индикатора в феврале-апреле и в октябре 2012 года сопровождался повышением котировок основной валютной пары, а снижение в декабре 2011 и в мае-августе прошлого года соответствовало ее минимумам. Возникшая в декабре-феврале дивергенция подчеркивала, что рост евро был вызван эмоциями, а не хорошим фундаментом.
На фоне увеличения вероятности дальнейшего укрепления американского доллара имеет смысл сформировать комбинированную среднесрочную стратегию покупок палладия с целью $820 за унцию с одновременной продажей платины с целью $1520 за унцию.
Вместе с тем стабилизация ситуации в европейском регионе наряду с тем фактом, что значение дифференциала цен платиноидов находится близко к своему двадцатимесячному минимуму в $764, а чистые длинные позиции спекулянтов по палладию на срочном рынке, наоборот, достигли исторического максимума, могут спровоцировать краткосрочный обвал его котировок при прорыве поддержки на $720. В этом случае имеет смысл краткосрочно продавать палладий, хеджируя позицию покупками платины.
Основными драйверами роста платиноидов остаются ситуация в сфере добычи металлов и макроэкономические показатели, характеризующие развитие регионов, которые предъявляют наиболее высокий спрос на данные активы.
Отсутствие конфликтов в Южной Африке оказывает давление на котировки платины, а увеличение Швейцарией в феврале импорта палладия до октябрьских максимумов 2012 года негативно отразилось на его котировках. Дело в том, что через Берн проходит существенная часть торговли драгоценным металлом. Рост импорта рынок интерпретировал как активизацию продаж в России, притом что запасы Гохрана, по оценкам Barclays, истощены. Однако, выходит, что не все так плохо, если Москва продолжает продавать палладий.
Основной негатив для платины следует искать в возрастании напряженности в европейском регионе, потребляющем четверть объема добытого металла. При этом существенную часть спроса предъявляет автомобильная промышленность. В этом отношении январское снижение регистрации новых автомобилей в Европе на 8,7% по сравнению уровнем с прошлого года явно «медвежий» сигнал для платины. Показатель достиг исторического минимума, и перспектив для его восстановления пока не много. Разве что напуганные кипрской историей вкладчики начнут массово покупать автомобили.
Палладий, напротив, продолжает испытывать прилив позитива благодаря восстановлению американской экономики и отсутствию жесткой просадки у китайской. На долю этих регионов приходится около 45% совокупного спроса на металл. Намерение ФРС продолжать политику количественного смягчения, хорошие показатели по рынку труда и недвижимости, а также по заказам длительного пользования увеличивают вероятность роста активности американских потребителей.
Текущая ситуация привела к снижению дифференциала между платиноидами до отметки $812 за унцию. При этом динамика показателя имеет высокую корреляцию с валютной парой евро/доллар.
Источник: Финам, расчеты Инвесткафе.
Рост индикатора в феврале-апреле и в октябре 2012 года сопровождался повышением котировок основной валютной пары, а снижение в декабре 2011 и в мае-августе прошлого года соответствовало ее минимумам. Возникшая в декабре-феврале дивергенция подчеркивала, что рост евро был вызван эмоциями, а не хорошим фундаментом.
На фоне увеличения вероятности дальнейшего укрепления американского доллара имеет смысл сформировать комбинированную среднесрочную стратегию покупок палладия с целью $820 за унцию с одновременной продажей платины с целью $1520 за унцию.
Вместе с тем стабилизация ситуации в европейском регионе наряду с тем фактом, что значение дифференциала цен платиноидов находится близко к своему двадцатимесячному минимуму в $764, а чистые длинные позиции спекулянтов по палладию на срочном рынке, наоборот, достигли исторического максимума, могут спровоцировать краткосрочный обвал его котировок при прорыве поддержки на $720. В этом случае имеет смысл краткосрочно продавать палладий, хеджируя позицию покупками платины.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба