Австралийский доллар разрывается между двух огней: огромная ликвидность иены и интерес к риску подталкивают его выше, однако фундаментальные факторы австралийской валюты предполагают нехватку динамики для дальнейшего роста. Тем временем, я ищу признаки того, что евро/доллар готов развернуться вниз.
Неудивительно, что на прошлой сессии Австралия продемонстрировала отрицательные показатели отчета по занятости после невероятно позитивных февральских данных, однако значение в -36 000 оказалось гораздо ниже ожиданий в -7 000, хотя его стоит рассматривать через призму февральского показателя в +74 000. Тем не менее, уровень безработицы достиг максимального с 2009 года значения и привлечет еще больше внимания, если вырастет всего на 0,3%, поскольку это приблизит его к области 10-летнего максимума. AUD/USD пробил важное краткосрочное сопротивление на 1,0500 на фоне ликвидного цунами со стороны Банка Японии и повышенного интереса к риску, но я уже говорил о том, что короткий конец австралийской кривой доходности не оказывает валюте поддержку, тем более это верно после реакции на выход данных по занятости в ходе предыдущей сессии. Дополнительное беспокойство вызывает агрессивная распродажа золота, которая началась вчера поздним вечером. Интересно будет посмотреть на то, как пара стремительно рухнет вниз, пробив уровень 1,0500, и даст медведям повод для продажи. Смотрите в Bloomberg статью Bloomberg article «Австралийский доллар бросает вызов гравитации и наносит урон промышленности, поскольку благосостояние кусается».Странно, что официальные лица Австралии не оказались в еще более неудобном положении из-за силы австралийского доллара.
Спустя ровно неделю с момента заседания Банка Японии появилась информация о том, что на уровне и ниже отметки 99,00 в паре доллар/иена находится огромное количество массивных истекающих опционов, что в краткосрочной перспективе может сдерживать волатильность иены до тех пор, пока они не истекут в 10.00 по Нью-Йоркскому времени. Тем не менее, другим сдерживающим фактором может выступить публикация отчета по розничным продажам в США, запланированная на пятницу, поскольку в этой паре доллар будет опираться на поступающую информацию, чтобы предугадать поведение ФРС в отношении сокращения объема покупок активов. Фишер из ФРБ Даласса, который уже давно выражает свое несогласие с политикой ФРС, вчера отметил, что предпочел бы увидеть полное завершение программы покупки активов к концу текущего года (в этом году у него нет права голоса). Вчерашний день характеризовался сильной волатильностью, поскольку Курода сообщил о том, что пока он сделал все, что мог, и теперь ему остается только наблюдать за тем, как рынок реагирует на меры, принятые Банком Японии. Вчерашний отчет по индексу потребительских цен на основные товары в Японии продемонстрировал дефляционное значение в -0,5% г/г, что на -0,1% ниже ожиданий. Японские облигации пережили еще одну безумную сессию (смотрите мою вчерашнюю публикацию my post from yesterday), поскольку доходность 5-летних бумаг еще ближе подобралась к недавнему максимуму в 0,3%, однако закрытие сессии произошло ниже вчерашнего минимума на уровне 0,2%. Иене удастся избегать беспорядочной распродажи до тех пор, пока ситуация с доходностью будет оставаться стабильной.
В марте Китай увеличил объем валютных резервов на 130 млрд. долларов – смотрите репортаж FT see FTs coverage, который предполагает, что определенная доля этого притока средств вызвана ослаблением со стороны Банка Японии и ФРС, а также что слабость показателей торговли в Китае скорее связана со спекулятивным денежным капиталом, а не с торговлей товарами. Китайские официальные лица будут этим расстроены – опасайтесь ответной реакции, если она выйдет за пределы внутренних мер, направленных на ужесточение кредитования. Рано или поздно Китай отреагирует на то, что ему кажется провокацией со стороны Японии и ее Центробанка.
График: евро/доллар
Евро/доллар сталкивается с сопротивлением в ключевой зоне, которую мы заметили вчера, между ключевым уровнем коррекции Фибоначчи в 38,2% (на 1,3112) и 55-дневной скользящей средней, которая находится немногим выше. Я полагаю, что в ближайшее время пара совершит разворот вниз, однако это потребует более активных действий, чем мы пока наблюдаем. Впереди еще есть пространство для восходящей коррекции в контексте консолидации, а не нового восходящего тренда. Таким образом, потребуется значительное снижение или стремительный рост, за которым последует аналогичный по масштабу откат, чтобы увидеть на графике первые признаки готовности к развороту вниз. Кроме того, сложно говорить о снижении, когда в области, в которой мы ждем подтверждения, сохраняется препятствие в виде круглой фигуры (1,3000), поскольку она может затруднять движение на местном уровне ценового маневра. Сохраняется возможность того, что мы останемся в пределах диапазона до тех пор, пока в Европе не произойдут новые события, поскольку рынок слишком много внимания уделяет происходящему в кросс-курсах иены. Не пропустите аукцион по размещению итальянских облигаций в 10.00 по лондонскому времени, поскольку он может стать импульсом для внутридневного движения.
В фунт/долларе сформировалось достаточно прочное сопротивление в области 1,5340/65. Его прорыв может придать импульс ликвидации позиций, что уберет последние слабые позиции на продажу, после чего я бы ожидал быстрого угасания восходящего потенциала на подходе к 1,5500. Если же ликвидации позиций не произойдет, потребуется падение намного ниже отметки 1,5250, чтобы установить краткосрочный потенциал для снижения.
Что нас ждет
Критический уровень в паре доллар/иена находится на отметке 100.
Посмотрим, усилит ли выходящий сегодня отчет по числу заявок на пособие по безработице в США недавний рост волнений. Завтра выходят два интересных отчета из США – предварительный индекс доверия Мичиганского университета в апреле, который, как я недавно показывал, обычно опережает показатели Conference Board. В прошлом месяце мы наблюдали резкое снижение доверия. Усугубится ли оно в апреле или же оно носило одноразовый характер из-за снижения зарплат, вызванных истечением периода сокращения подоходного налога? Кроме того, завтра выходит отчет по розничным продажам в марте… Крупные американские банки в ближайшие дни начнут публиковать отчеты по прибыли, и со следующего вторника период выхода отчетов по прибыли окажется в самом разгаре, поскольку отчитываться будут некоторые крупные технические компании.
Три показателя на сегодня: индекс CPI в Германии, ежемесячный отчет ЕЦБ и заявки на пособие по безработице в США
Главной экономической новостью четверга станет отчет о потребительской инфляции в Германии. Следом за ним выйдут апрельский релиз ежемесячного бюллетеня ЕЦБ и еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице в США.
Инфляция потребительских цен в Германии (06:00 GMT). Лучшей новостью, которую может преподнести сегодняшний отчет о потребительских ценах в Германии, станет новость о сохранении цен на прежнем уровне. Действительно, известие о росте инфляции на данном этапе послужит для сторонников жесткой монетарной политики дополнительным аргументом в пользу их спорного утверждения о том, что ведущая экономика Европы должна еще сильнее ужесточить условия общей для еврозоны политики. С другой стороны, снижение инфляции будет означать, что кризис, который сковывает другие экономики, остается реальной действующей угрозой для единственной страны, которая демонстрировала относительную устойчивость перед макроэкономическими бедами континента. Поэтому неудивительно, что для всех заинтересованных лиц было бы лучше, если бы цены в мартовском отчете о потребительской инфляции остались без изменений. Между прочим, как раз такого результата все и ожидают.
Средний прогноз предусматривает годовой темп роста потребительских цен на уровне 1,4% – такой же, как и в предыдущем отчете. Германия хоть и является примером ценовой стабильности в этом сегменте экономики, но для остальных стран Европы относительное спокойствие – это редкое явление. Приведем самый вопиющий пример последнего времени: в Греции в прошлом месяце годовой темп роста потребительских цен опустился ниже нулевой отметки впервые за последние 45 лет. Греция – единственная страна еврозоны, которая заявила о полноценной дефляции, но отбрасывать эту угрозу в сторону было бы преждевременно. Действительно, годовой темп роста потребительской инфляции во Франции, хотя и по-прежнему представляет собой положительное значение, в последнее время демонстрировал непрерывное падение, и такой нисходящий тренд прослеживается во всей еврозоне.
Как бы ни хотелось этого немецким «ястребам» в области денежно-кредитной политики, более низкий показатель инфляции в сегодняшнем отчете о CPI станет тревожным сигналом. Маловероятно? Возможно, но аукцион пятилетних индексированных по уровню инфляции облигаций, проведенный Бундесбанком во вторник, свидетельствует о том, что рынок не исключает полностью вероятность усиления дезинфляции (или еще хуже?). По крайней мере, об этом можно судить по результатам аукциона, где средняя доходность составила минус 1,18% ‒ рекордный минимум для этого типа ценных бумаг (pdf).
Ежемесячный отчет ЕЦБ (08:00 GMT). На состоявшемся на прошлой неделе заседании по монетарной политике Европейский центральный банк сохранил ставку рефинансирования без изменений на уровне 0,75%. Одной из причин является ожидание ЕЦБ, что во второй половине года экономика еврозоны начнет проявлять признаки восстановления, о чем Марио Драги заявил на пресс-конференции. Проблема в том, что в официальной статистике оснований для такого оптимизма, мягко говоря, немного. Конечно, ситуация может измениться, но пока существует очень много сомнений относительно того, что ситуация выправится в третьем и четвертом кварталах.
Опубликованные во вторник данные о промышленном производстве напомнили нам о том, что на каждую хорошую новость по-прежнему находится плохая новость, которая полностью закрывает показавшийся просвет на темном статистическом горизонте. Вчера Франция неожиданно сообщила о более высоких, чем ожидалось, темпах роста промышленного производства на уровне 0,7% по итогам февраля. К сожалению, в среду также стало известно, что в Италии и Испании промышленное производство сократилось сильнее прогнозов.
Является ли какой-нибудь из этих факторов основанием полагать, что ЕЦБ может пересмотреть свой курс в области денежно-кредитной политики и понизить ставки на следующем заседании? Публикуемый сегодня ежемесячный бюллетень может помочь ответить на этот вопрос. В предыдущем бюллетене банк прогнозировал, что экономика еврозоны должна «начать стабилизироваться» в первой половине этого года, чтобы во второй половине перейти на «постепенное восстановление». Интересно, поменял ли он свое мнение. Или ЕЦБ по-прежнему считает, что хорошие времена вот-вот настанут?
Первичные заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT). Игроки будут с нетерпением ждать результатов сегодняшнего отчета о новых заявках на пособия по безработице в свете неутешительного отчета о занятости за март, который был опубликован на прошлой неделе. К тому же, в последние недели количество заявок постоянно росло. Даже в годовом выражении показатель снова увеличивается. Это негативный сигнал для экономики… если он сохранится.
Хорошая новость заключается в том, что, по мнению экономистов, мы увидим сегодня долгожданное падение количества заявок. Средний прогноз предусматривает умеренное снижение до 365 000 по сравнению с результатом предыдущего отчета на уровне 385 000 (самое высокое значение с ноября прошлого года). Но имейте в виду, что ставки высоки. Если результат окажется хуже прогноза, то это подпортит макроэкономические перспективы и бросит тень на ожидания в отношении завтрашнего отчета о розничных продажах.
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Неудивительно, что на прошлой сессии Австралия продемонстрировала отрицательные показатели отчета по занятости после невероятно позитивных февральских данных, однако значение в -36 000 оказалось гораздо ниже ожиданий в -7 000, хотя его стоит рассматривать через призму февральского показателя в +74 000. Тем не менее, уровень безработицы достиг максимального с 2009 года значения и привлечет еще больше внимания, если вырастет всего на 0,3%, поскольку это приблизит его к области 10-летнего максимума. AUD/USD пробил важное краткосрочное сопротивление на 1,0500 на фоне ликвидного цунами со стороны Банка Японии и повышенного интереса к риску, но я уже говорил о том, что короткий конец австралийской кривой доходности не оказывает валюте поддержку, тем более это верно после реакции на выход данных по занятости в ходе предыдущей сессии. Дополнительное беспокойство вызывает агрессивная распродажа золота, которая началась вчера поздним вечером. Интересно будет посмотреть на то, как пара стремительно рухнет вниз, пробив уровень 1,0500, и даст медведям повод для продажи. Смотрите в Bloomberg статью Bloomberg article «Австралийский доллар бросает вызов гравитации и наносит урон промышленности, поскольку благосостояние кусается».Странно, что официальные лица Австралии не оказались в еще более неудобном положении из-за силы австралийского доллара.
Спустя ровно неделю с момента заседания Банка Японии появилась информация о том, что на уровне и ниже отметки 99,00 в паре доллар/иена находится огромное количество массивных истекающих опционов, что в краткосрочной перспективе может сдерживать волатильность иены до тех пор, пока они не истекут в 10.00 по Нью-Йоркскому времени. Тем не менее, другим сдерживающим фактором может выступить публикация отчета по розничным продажам в США, запланированная на пятницу, поскольку в этой паре доллар будет опираться на поступающую информацию, чтобы предугадать поведение ФРС в отношении сокращения объема покупок активов. Фишер из ФРБ Даласса, который уже давно выражает свое несогласие с политикой ФРС, вчера отметил, что предпочел бы увидеть полное завершение программы покупки активов к концу текущего года (в этом году у него нет права голоса). Вчерашний день характеризовался сильной волатильностью, поскольку Курода сообщил о том, что пока он сделал все, что мог, и теперь ему остается только наблюдать за тем, как рынок реагирует на меры, принятые Банком Японии. Вчерашний отчет по индексу потребительских цен на основные товары в Японии продемонстрировал дефляционное значение в -0,5% г/г, что на -0,1% ниже ожиданий. Японские облигации пережили еще одну безумную сессию (смотрите мою вчерашнюю публикацию my post from yesterday), поскольку доходность 5-летних бумаг еще ближе подобралась к недавнему максимуму в 0,3%, однако закрытие сессии произошло ниже вчерашнего минимума на уровне 0,2%. Иене удастся избегать беспорядочной распродажи до тех пор, пока ситуация с доходностью будет оставаться стабильной.
В марте Китай увеличил объем валютных резервов на 130 млрд. долларов – смотрите репортаж FT see FTs coverage, который предполагает, что определенная доля этого притока средств вызвана ослаблением со стороны Банка Японии и ФРС, а также что слабость показателей торговли в Китае скорее связана со спекулятивным денежным капиталом, а не с торговлей товарами. Китайские официальные лица будут этим расстроены – опасайтесь ответной реакции, если она выйдет за пределы внутренних мер, направленных на ужесточение кредитования. Рано или поздно Китай отреагирует на то, что ему кажется провокацией со стороны Японии и ее Центробанка.
График: евро/доллар
Евро/доллар сталкивается с сопротивлением в ключевой зоне, которую мы заметили вчера, между ключевым уровнем коррекции Фибоначчи в 38,2% (на 1,3112) и 55-дневной скользящей средней, которая находится немногим выше. Я полагаю, что в ближайшее время пара совершит разворот вниз, однако это потребует более активных действий, чем мы пока наблюдаем. Впереди еще есть пространство для восходящей коррекции в контексте консолидации, а не нового восходящего тренда. Таким образом, потребуется значительное снижение или стремительный рост, за которым последует аналогичный по масштабу откат, чтобы увидеть на графике первые признаки готовности к развороту вниз. Кроме того, сложно говорить о снижении, когда в области, в которой мы ждем подтверждения, сохраняется препятствие в виде круглой фигуры (1,3000), поскольку она может затруднять движение на местном уровне ценового маневра. Сохраняется возможность того, что мы останемся в пределах диапазона до тех пор, пока в Европе не произойдут новые события, поскольку рынок слишком много внимания уделяет происходящему в кросс-курсах иены. Не пропустите аукцион по размещению итальянских облигаций в 10.00 по лондонскому времени, поскольку он может стать импульсом для внутридневного движения.
В фунт/долларе сформировалось достаточно прочное сопротивление в области 1,5340/65. Его прорыв может придать импульс ликвидации позиций, что уберет последние слабые позиции на продажу, после чего я бы ожидал быстрого угасания восходящего потенциала на подходе к 1,5500. Если же ликвидации позиций не произойдет, потребуется падение намного ниже отметки 1,5250, чтобы установить краткосрочный потенциал для снижения.
Что нас ждет
Критический уровень в паре доллар/иена находится на отметке 100.
Посмотрим, усилит ли выходящий сегодня отчет по числу заявок на пособие по безработице в США недавний рост волнений. Завтра выходят два интересных отчета из США – предварительный индекс доверия Мичиганского университета в апреле, который, как я недавно показывал, обычно опережает показатели Conference Board. В прошлом месяце мы наблюдали резкое снижение доверия. Усугубится ли оно в апреле или же оно носило одноразовый характер из-за снижения зарплат, вызванных истечением периода сокращения подоходного налога? Кроме того, завтра выходит отчет по розничным продажам в марте… Крупные американские банки в ближайшие дни начнут публиковать отчеты по прибыли, и со следующего вторника период выхода отчетов по прибыли окажется в самом разгаре, поскольку отчитываться будут некоторые крупные технические компании.
Три показателя на сегодня: индекс CPI в Германии, ежемесячный отчет ЕЦБ и заявки на пособие по безработице в США
Главной экономической новостью четверга станет отчет о потребительской инфляции в Германии. Следом за ним выйдут апрельский релиз ежемесячного бюллетеня ЕЦБ и еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице в США.
Инфляция потребительских цен в Германии (06:00 GMT). Лучшей новостью, которую может преподнести сегодняшний отчет о потребительских ценах в Германии, станет новость о сохранении цен на прежнем уровне. Действительно, известие о росте инфляции на данном этапе послужит для сторонников жесткой монетарной политики дополнительным аргументом в пользу их спорного утверждения о том, что ведущая экономика Европы должна еще сильнее ужесточить условия общей для еврозоны политики. С другой стороны, снижение инфляции будет означать, что кризис, который сковывает другие экономики, остается реальной действующей угрозой для единственной страны, которая демонстрировала относительную устойчивость перед макроэкономическими бедами континента. Поэтому неудивительно, что для всех заинтересованных лиц было бы лучше, если бы цены в мартовском отчете о потребительской инфляции остались без изменений. Между прочим, как раз такого результата все и ожидают.
Средний прогноз предусматривает годовой темп роста потребительских цен на уровне 1,4% – такой же, как и в предыдущем отчете. Германия хоть и является примером ценовой стабильности в этом сегменте экономики, но для остальных стран Европы относительное спокойствие – это редкое явление. Приведем самый вопиющий пример последнего времени: в Греции в прошлом месяце годовой темп роста потребительских цен опустился ниже нулевой отметки впервые за последние 45 лет. Греция – единственная страна еврозоны, которая заявила о полноценной дефляции, но отбрасывать эту угрозу в сторону было бы преждевременно. Действительно, годовой темп роста потребительской инфляции во Франции, хотя и по-прежнему представляет собой положительное значение, в последнее время демонстрировал непрерывное падение, и такой нисходящий тренд прослеживается во всей еврозоне.
Как бы ни хотелось этого немецким «ястребам» в области денежно-кредитной политики, более низкий показатель инфляции в сегодняшнем отчете о CPI станет тревожным сигналом. Маловероятно? Возможно, но аукцион пятилетних индексированных по уровню инфляции облигаций, проведенный Бундесбанком во вторник, свидетельствует о том, что рынок не исключает полностью вероятность усиления дезинфляции (или еще хуже?). По крайней мере, об этом можно судить по результатам аукциона, где средняя доходность составила минус 1,18% ‒ рекордный минимум для этого типа ценных бумаг (pdf).
Ежемесячный отчет ЕЦБ (08:00 GMT). На состоявшемся на прошлой неделе заседании по монетарной политике Европейский центральный банк сохранил ставку рефинансирования без изменений на уровне 0,75%. Одной из причин является ожидание ЕЦБ, что во второй половине года экономика еврозоны начнет проявлять признаки восстановления, о чем Марио Драги заявил на пресс-конференции. Проблема в том, что в официальной статистике оснований для такого оптимизма, мягко говоря, немного. Конечно, ситуация может измениться, но пока существует очень много сомнений относительно того, что ситуация выправится в третьем и четвертом кварталах.
Опубликованные во вторник данные о промышленном производстве напомнили нам о том, что на каждую хорошую новость по-прежнему находится плохая новость, которая полностью закрывает показавшийся просвет на темном статистическом горизонте. Вчера Франция неожиданно сообщила о более высоких, чем ожидалось, темпах роста промышленного производства на уровне 0,7% по итогам февраля. К сожалению, в среду также стало известно, что в Италии и Испании промышленное производство сократилось сильнее прогнозов.
Является ли какой-нибудь из этих факторов основанием полагать, что ЕЦБ может пересмотреть свой курс в области денежно-кредитной политики и понизить ставки на следующем заседании? Публикуемый сегодня ежемесячный бюллетень может помочь ответить на этот вопрос. В предыдущем бюллетене банк прогнозировал, что экономика еврозоны должна «начать стабилизироваться» в первой половине этого года, чтобы во второй половине перейти на «постепенное восстановление». Интересно, поменял ли он свое мнение. Или ЕЦБ по-прежнему считает, что хорошие времена вот-вот настанут?
Первичные заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT). Игроки будут с нетерпением ждать результатов сегодняшнего отчета о новых заявках на пособия по безработице в свете неутешительного отчета о занятости за март, который был опубликован на прошлой неделе. К тому же, в последние недели количество заявок постоянно росло. Даже в годовом выражении показатель снова увеличивается. Это негативный сигнал для экономики… если он сохранится.
Хорошая новость заключается в том, что, по мнению экономистов, мы увидим сегодня долгожданное падение количества заявок. Средний прогноз предусматривает умеренное снижение до 365 000 по сравнению с результатом предыдущего отчета на уровне 385 000 (самое высокое значение с ноября прошлого года). Но имейте в виду, что ставки высоки. Если результат окажется хуже прогноза, то это подпортит макроэкономические перспективы и бросит тень на ожидания в отношении завтрашнего отчета о розничных продажах.
/Компиляция. 11 апреля. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter