25 апреля 2013 Анкоринвест Овчинников Дмитрий
Американский рынок
В среду 24 апреля фондовые рынки США завершили торговую сессию без изменений на фоне смешанных отчетностей ряда компаний, а так же негативной макроэкономической статистики по региону.
Заказы на товары длительного пользования в марте снизились на 5,7% м/м после роста на 4,3% м/м месяцем ранее. Рынок ожидал снижения на 2,8% м/м. Данное падение является максимальным с августа прошлого года. Прирост заказов продемонстрировал только сектор автомобилестроения и компьютерных технологий. Наихудшую динамику показали оборонный, сырьевой и индустриальный сектора – заказы в них снизились не менее чем на 11,2%. Стоит отметить, что наибольшее снижение наблюдалось в оборонном секторе, заказы в котором обвалились на 52,1%, что может свидетельствовать о негативном воздействии программ по сокращению расходов и вызвать дополнительное замедление в экономике США. При негативном сценарии развития событий мультипликативный эффект от сокращения заказов в секторе приведет к снижению ВВП на 0,8% г/г и росту уровня безработицы на 0,8%.
На текущий момент большинство отчитавшихся компаний превосходят ожидания рынка по прибыли (68% случаев) и по выручке (46%), но перед сезоном отчетности большинство аналитиков существенно понизили прогнозы (максимальное понижение с 2008-2009 годов). На этом фоне текущее ралли на рынке может окончиться уже сегодня –завтра с началом отчетностей компаний оборонного и потребительского секторов – крайне вероятно подтверждение окончания цикла потребления в США, а так же негативного воздействия секвестра на оборонный сектор, который генерирует более 10% от ВВП. Стоит напомнить и о выходе данных по ВВП за 1 квартал завтра до открытия рынка, ожидания по которому видятся крайне завышенными.
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq изменились на -0,29%, 0,0% и +0,01%. Лучше рынка – акции компаний сырьевого сектора (+1,6%). Хуже рынка смотрелись акции компаний сектора здравоохранения (-1,2%). Индекс волатильности VIX вырос на 0,96% до 13,61 пунктов.
Капитализация Boeing выросла на 3,01% после выхода позитивной квартальной отчетности. Чистая прибыль компании выросла на 8% г/г и составила $1,44 на акцию, а без учета некоторых статей показатель составил $1,73. Рынок ожидал роста до $1,49 на акцию. Менеджмент компании отметил, что портфеля заказов компании хватит на 5-6 лет работы при полной загрузке производственных возможностей, а в свете ожиданий сохранения высоких темпов обновления воздушных флотов ведущими авиакомпаниями планируется строительство новых производственных мощностей.
Акции оператора сети ресторанов Yum!Brands выросла на 7,01% после опубликованной квартальной отчетности – прибыль компании превзошла ожидания аналитиков на 17%, а менеджмент улучшил свой предыдущий прогноз на текущий год: несмотря на то, что в Китае рестораны сети потеряли значительную часть клиентов в связи с птичьим гриппом, ожидается постепенное восстановление уже во втором квартале.
Статистика: в 16:30 Мск в США выйдут данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю. Ожидается, что показатель останется на уровне 352 тыс. В 19:30 Мск выйдет данные по динамике запасов за минувшую неделю.?
Европейский рынок
В среду 24 апреля фондовые рынки Европы закрылись позитивной динамикой на фоне позитивных отчетностей, а так же спекуляций относительно введения новым монетарных послаблений со стороны ЕЦБ после выхода целого пакета негативных данных по экономике Германии.
Позитивные ожидания от предстоящего в мае заседания ЕЦБ так же были поддержаны словами вице-президента ЕЦБ Витора Констацио о поиске решения со стороны регулятора для стабилизации процентных ставок между различными регионами ЕС после того, как спреды в доходностях расширились до максимального за последние 3 года значения. Решение данной проблемы, по мнению М. Драги, является одной из ключевых на пути к восстановлению экономики союза.
Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Банка Англии до AA+ со стабильным прогнозом. Аналитики считают, что рейтинг регулятора не может отличаться от суверенного рейтинга страны.
Индекс делового оптимизма IFO в Германии снизился с 106,7 до 104,4 пунктов в текущем месяце при ожиданиях снижения до 106,4 пунктов.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 выросли на 0,4%, 1,3% и 1,6% соответственно. Лучше рынка – финансовый и сырьевой сектора.
Капитализация Daimler снизилась на 0,8% после публикации квартальной отчетности. Выручка компании снизилась на 3% г/г, а доходы до выплаты налогов и процентных платежей сократились на 56% г/г. Менеджмент компании ожидает продолжения негативной динамики в текущем году – выручка может сократиться на 4-6% г/г.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается позитивная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng выросли на 0,60% и 0,98% соответственно) на негативном внешнем фоне. Индекс Shanghai Composite упал на 0,9%.
Наиболее вероятно продолжения негативной динамики на фондовом рынке Китая в ближайшие несколько месяцев, так как выходящие отчетности компаний не дают поводов для ожидания сохранения текущих высоких темпов роста экономики страны в ближайший год. Негатив в первую очередь исходит со стороны международной торговли – продолжающийся кризис в экономиках ЕС и США привел к росту запасов готовой продукции, так как внутренний спрос Китая значительно меньше производимых объемов. Наиболее вероятно, что рост экономики Китая в текущем году может снизиться до 7,2-7,5% г/г, особенно в случае введения ограничений на рынке жилья.
Сырьевой рынок
По информации агентства Bloomberg мировые цены на золото продолжают расти седьмую торговую сессию подряд на фоне роста спроса со стороны центральных банков и населения в странах Азии и США. Россия и Казахстан продолжили покупать золото в марте, а продажи драгоценных монет Монетным Двором в США достигли максимума 2009 года. При этом 23 апреля Монетный Двор в США приостановил продажу монет населению на фоне значительного спроса, который вырос в два раза по сравнению с предыдущим годом. Аналогичная ситуация происходит в Австралии, Индии и Китае, где спрос на физическое золото со стороны населения продолжил расти высокими темпами.
Известный инвестор – один из основателей фонда Quantum вместе с Д. Соросом – Джим Роджерс готов инвестировать в золото, если цены на золото достигнут отметки в 1 300 долл. США за тройскую унцию. В случае если цены пойдут еще ниже, Джим Роджерс готов покупать и по 1 200 долл. США за тройскую унцию. Напомним, что мировые цены на золото отыграли только на половину рекордного падения в 13%.
Вчера на торгах в США на NYMEX котировки фьючерсных контрактов на нефть марки Light WTI продолжили рост более чем на 1,5% после выхода статистических данных от Министерства Энергетики США. Драйвером роста стало снижение запасов бензина на 3,93 млн. баррелей при ожидании снижения на 0,6 млн. баррелей. Кроме того, спрос на моторное топливо вырос на 4,4% до 8,75 млн. баррелей в день. По мнению участников рынка, данные по запасам вызвали закрытие коротких позиций. Котировки фьючерсных контрактов марки Brent смогли закрепиться выше отметки в 100 долл. США за баррель.
Российский рынок
ОАО «ФосАгро» опубликовало финансовые результаты по МСФО за 2012 год. Результаты оказались нейтральными и совпали с ожиданиями рынка. Компания не стала сокращать производство, однако выручка все же снизилась в 4 кв. на 7% и на 2% г/г. Цены на основное сырье были стабильны, поэтому роста себестоимости зафиксировано не было. Чистый долг компании вырос до 880 $млн., что стало следствием консолидации предприятий – Апатита и ФосАгро-Череповец. Соотношение чистый долг/EBITDA составило меньше 1х, что является очень комфортным уровнем. Денежные потоки компании составили $426 млн., большая часть $385 млн. была направлена на дивиденды (49% чистой прибыли). Генеральный директор ФосАгро сказал, что менеджмент планирует увеличивать производство и капитализацию компании при сохранении высоких выплат акционерам. Мы считаем результаты ФосАгро нейтральными, что не отразится на текущих котировках бумаг. В долгосрочной перспективе при реализации двух крупных проектов (строительство аммиачного завода и линии по производству NPK, инвестиции $780 млн. и $240 млн. соответственно) компания нарастит производство, а восстановление рынка и цен даст сильный толчок к росту финансовых показателей.
Агентство Fitch улучшило прогноз по рейтингу НорНикеля BB+ до «позитивного» на один уровень. Аналитики отмечают, что улучшение прогноза компании до позитивного является следствием разрешения спора акционеров с участием компании Русал и Интерроса, а также пересмотра в сторону понижения прогноза по будущим расходам компании.
Millhouse Capital Романа Абрамовича закрыл сделку по приобретению 5,87% пакета акций и Русала и Интерроса. По условиям акционерного соглашения Millhouse будет владеть этим пакет акций, а голосовать сможет 15% акций крупнейших акционеров, которые будут лежать на специальном escrow-счете в банке. Русал за сделку получил $620 млн. и планирует все вырученные средства направить на погашение кредита Сбербанку. По данным компании, ей необходимо в 2013 году погасить еще $500 млн. долга. По нашим расчетам Русал сможет получить эти денежные средства (чуть более $530 млн.) от дивидендов Норильского Никеля, которые могут составить $11,36 на акцию. Погашение долга для Русала позитивно для акций, с другой стороны давление на бумаги сохраняется. Рынок может неоднозначно оценить недавнее решение главы Онэксим М. Прохорова о желании выкупить долг металлурга, если это будет невозможно, то продать 17% долю в компании.
Председатель правления ОАО «Газпрома» А. Миллер и председатель совета директоров вьетнамской Petrovietnam Фунг Динь Тхык могут подписать контракт на поставку сжиженного природного газа. Дальнейшая кооперация позитивна для обеих компаний. Заключение контрактов на поставку обычно гарантируют перечисление средства на строительство заводов СПГ, что может снизить и без того очень высокие капитальные затраты Газпрома. Стороны обсуждали поставки, в том числе и с будущего завода во Владивостоке с 2018 года.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В среду 24 апреля фондовые рынки США завершили торговую сессию без изменений на фоне смешанных отчетностей ряда компаний, а так же негативной макроэкономической статистики по региону.
Заказы на товары длительного пользования в марте снизились на 5,7% м/м после роста на 4,3% м/м месяцем ранее. Рынок ожидал снижения на 2,8% м/м. Данное падение является максимальным с августа прошлого года. Прирост заказов продемонстрировал только сектор автомобилестроения и компьютерных технологий. Наихудшую динамику показали оборонный, сырьевой и индустриальный сектора – заказы в них снизились не менее чем на 11,2%. Стоит отметить, что наибольшее снижение наблюдалось в оборонном секторе, заказы в котором обвалились на 52,1%, что может свидетельствовать о негативном воздействии программ по сокращению расходов и вызвать дополнительное замедление в экономике США. При негативном сценарии развития событий мультипликативный эффект от сокращения заказов в секторе приведет к снижению ВВП на 0,8% г/г и росту уровня безработицы на 0,8%.
На текущий момент большинство отчитавшихся компаний превосходят ожидания рынка по прибыли (68% случаев) и по выручке (46%), но перед сезоном отчетности большинство аналитиков существенно понизили прогнозы (максимальное понижение с 2008-2009 годов). На этом фоне текущее ралли на рынке может окончиться уже сегодня –завтра с началом отчетностей компаний оборонного и потребительского секторов – крайне вероятно подтверждение окончания цикла потребления в США, а так же негативного воздействия секвестра на оборонный сектор, который генерирует более 10% от ВВП. Стоит напомнить и о выходе данных по ВВП за 1 квартал завтра до открытия рынка, ожидания по которому видятся крайне завышенными.
Индексы DJI, S&P 500 и Nasdaq изменились на -0,29%, 0,0% и +0,01%. Лучше рынка – акции компаний сырьевого сектора (+1,6%). Хуже рынка смотрелись акции компаний сектора здравоохранения (-1,2%). Индекс волатильности VIX вырос на 0,96% до 13,61 пунктов.
Капитализация Boeing выросла на 3,01% после выхода позитивной квартальной отчетности. Чистая прибыль компании выросла на 8% г/г и составила $1,44 на акцию, а без учета некоторых статей показатель составил $1,73. Рынок ожидал роста до $1,49 на акцию. Менеджмент компании отметил, что портфеля заказов компании хватит на 5-6 лет работы при полной загрузке производственных возможностей, а в свете ожиданий сохранения высоких темпов обновления воздушных флотов ведущими авиакомпаниями планируется строительство новых производственных мощностей.
Акции оператора сети ресторанов Yum!Brands выросла на 7,01% после опубликованной квартальной отчетности – прибыль компании превзошла ожидания аналитиков на 17%, а менеджмент улучшил свой предыдущий прогноз на текущий год: несмотря на то, что в Китае рестораны сети потеряли значительную часть клиентов в связи с птичьим гриппом, ожидается постепенное восстановление уже во втором квартале.
Статистика: в 16:30 Мск в США выйдут данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице за минувшую неделю. Ожидается, что показатель останется на уровне 352 тыс. В 19:30 Мск выйдет данные по динамике запасов за минувшую неделю.?
Европейский рынок
В среду 24 апреля фондовые рынки Европы закрылись позитивной динамикой на фоне позитивных отчетностей, а так же спекуляций относительно введения новым монетарных послаблений со стороны ЕЦБ после выхода целого пакета негативных данных по экономике Германии.
Позитивные ожидания от предстоящего в мае заседания ЕЦБ так же были поддержаны словами вице-президента ЕЦБ Витора Констацио о поиске решения со стороны регулятора для стабилизации процентных ставок между различными регионами ЕС после того, как спреды в доходностях расширились до максимального за последние 3 года значения. Решение данной проблемы, по мнению М. Драги, является одной из ключевых на пути к восстановлению экономики союза.
Международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Банка Англии до AA+ со стабильным прогнозом. Аналитики считают, что рейтинг регулятора не может отличаться от суверенного рейтинга страны.
Индекс делового оптимизма IFO в Германии снизился с 106,7 до 104,4 пунктов в текущем месяце при ожиданиях снижения до 106,4 пунктов.
Британский FTSE, немецкий DAX 30 и французский CAC 40 выросли на 0,4%, 1,3% и 1,6% соответственно. Лучше рынка – финансовый и сырьевой сектора.
Капитализация Daimler снизилась на 0,8% после публикации квартальной отчетности. Выручка компании снизилась на 3% г/г, а доходы до выплаты налогов и процентных платежей сократились на 56% г/г. Менеджмент компании ожидает продолжения негативной динамики в текущем году – выручка может сократиться на 4-6% г/г.
Азиатский рынок
На торгах в Азии сегодня наблюдается позитивная динамика основных фондовых индексов (индексы Nikkei и Hang Seng выросли на 0,60% и 0,98% соответственно) на негативном внешнем фоне. Индекс Shanghai Composite упал на 0,9%.
Наиболее вероятно продолжения негативной динамики на фондовом рынке Китая в ближайшие несколько месяцев, так как выходящие отчетности компаний не дают поводов для ожидания сохранения текущих высоких темпов роста экономики страны в ближайший год. Негатив в первую очередь исходит со стороны международной торговли – продолжающийся кризис в экономиках ЕС и США привел к росту запасов готовой продукции, так как внутренний спрос Китая значительно меньше производимых объемов. Наиболее вероятно, что рост экономики Китая в текущем году может снизиться до 7,2-7,5% г/г, особенно в случае введения ограничений на рынке жилья.
Сырьевой рынок
По информации агентства Bloomberg мировые цены на золото продолжают расти седьмую торговую сессию подряд на фоне роста спроса со стороны центральных банков и населения в странах Азии и США. Россия и Казахстан продолжили покупать золото в марте, а продажи драгоценных монет Монетным Двором в США достигли максимума 2009 года. При этом 23 апреля Монетный Двор в США приостановил продажу монет населению на фоне значительного спроса, который вырос в два раза по сравнению с предыдущим годом. Аналогичная ситуация происходит в Австралии, Индии и Китае, где спрос на физическое золото со стороны населения продолжил расти высокими темпами.
Известный инвестор – один из основателей фонда Quantum вместе с Д. Соросом – Джим Роджерс готов инвестировать в золото, если цены на золото достигнут отметки в 1 300 долл. США за тройскую унцию. В случае если цены пойдут еще ниже, Джим Роджерс готов покупать и по 1 200 долл. США за тройскую унцию. Напомним, что мировые цены на золото отыграли только на половину рекордного падения в 13%.
Вчера на торгах в США на NYMEX котировки фьючерсных контрактов на нефть марки Light WTI продолжили рост более чем на 1,5% после выхода статистических данных от Министерства Энергетики США. Драйвером роста стало снижение запасов бензина на 3,93 млн. баррелей при ожидании снижения на 0,6 млн. баррелей. Кроме того, спрос на моторное топливо вырос на 4,4% до 8,75 млн. баррелей в день. По мнению участников рынка, данные по запасам вызвали закрытие коротких позиций. Котировки фьючерсных контрактов марки Brent смогли закрепиться выше отметки в 100 долл. США за баррель.
Российский рынок
ОАО «ФосАгро» опубликовало финансовые результаты по МСФО за 2012 год. Результаты оказались нейтральными и совпали с ожиданиями рынка. Компания не стала сокращать производство, однако выручка все же снизилась в 4 кв. на 7% и на 2% г/г. Цены на основное сырье были стабильны, поэтому роста себестоимости зафиксировано не было. Чистый долг компании вырос до 880 $млн., что стало следствием консолидации предприятий – Апатита и ФосАгро-Череповец. Соотношение чистый долг/EBITDA составило меньше 1х, что является очень комфортным уровнем. Денежные потоки компании составили $426 млн., большая часть $385 млн. была направлена на дивиденды (49% чистой прибыли). Генеральный директор ФосАгро сказал, что менеджмент планирует увеличивать производство и капитализацию компании при сохранении высоких выплат акционерам. Мы считаем результаты ФосАгро нейтральными, что не отразится на текущих котировках бумаг. В долгосрочной перспективе при реализации двух крупных проектов (строительство аммиачного завода и линии по производству NPK, инвестиции $780 млн. и $240 млн. соответственно) компания нарастит производство, а восстановление рынка и цен даст сильный толчок к росту финансовых показателей.
Агентство Fitch улучшило прогноз по рейтингу НорНикеля BB+ до «позитивного» на один уровень. Аналитики отмечают, что улучшение прогноза компании до позитивного является следствием разрешения спора акционеров с участием компании Русал и Интерроса, а также пересмотра в сторону понижения прогноза по будущим расходам компании.
Millhouse Capital Романа Абрамовича закрыл сделку по приобретению 5,87% пакета акций и Русала и Интерроса. По условиям акционерного соглашения Millhouse будет владеть этим пакет акций, а голосовать сможет 15% акций крупнейших акционеров, которые будут лежать на специальном escrow-счете в банке. Русал за сделку получил $620 млн. и планирует все вырученные средства направить на погашение кредита Сбербанку. По данным компании, ей необходимо в 2013 году погасить еще $500 млн. долга. По нашим расчетам Русал сможет получить эти денежные средства (чуть более $530 млн.) от дивидендов Норильского Никеля, которые могут составить $11,36 на акцию. Погашение долга для Русала позитивно для акций, с другой стороны давление на бумаги сохраняется. Рынок может неоднозначно оценить недавнее решение главы Онэксим М. Прохорова о желании выкупить долг металлурга, если это будет невозможно, то продать 17% долю в компании.
Председатель правления ОАО «Газпрома» А. Миллер и председатель совета директоров вьетнамской Petrovietnam Фунг Динь Тхык могут подписать контракт на поставку сжиженного природного газа. Дальнейшая кооперация позитивна для обеих компаний. Заключение контрактов на поставку обычно гарантируют перечисление средства на строительство заводов СПГ, что может снизить и без того очень высокие капитальные затраты Газпрома. Стороны обсуждали поставки, в том числе и с будущего завода во Владивостоке с 2018 года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-11/1352993484_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter