Рынок золота замер в ожидании публикации протокола майского заседания FOMC и выступления Бена Бернанке. После падения на протяжении семи торговых сессий подряд, самого затяжного с марта 2009 года, котировки фьючерсов на драгоценный металл начали постепенное восстановление. На это их подвигли неоднозначные перспективы QE.
Консолидация в преддверии важных событий свидетельствует о возможности развития импульсного движения, которое можно использовать для открытия позиций.
Оптимизма «быкам» придали выступления глав ФРБ Нью-Йорка и Сент-Луиса, заявивших, что они отдадут свои голоса за уменьшение объемов покупок облигаций только в том случае, если увидят дальнейший прогресс в развитии экономики. Оба спикера являются голосующими членами FOMC, поэтому рынок воспринял их слова более серьезно, чем высказывания глав ФРБ Сан-Франциско, Далласа и Филадельфии о необходимости сворачивания QE.
Очень важным моментом в речи председателя ФРБ Сент-Луиса Джеймса Болларда является его позиция относительно инфляцию, которая может стать чуть не главным аргументом «голубей». ФРС при таргетировании инфляции ориентируется в основном на индекс, который рассчитывается с учетом изменения расходов на личное потребление (PCE) и который в последнее время снижается быстрее, чем индекс потребительских цен (CPI).
Динамика индексов CPI и PCE
Источник: Thomson Reuters.*PCE выделен желтым цветом.
Основной причиной сокращения апрельских показателей стало падение цен на бензин и дизельное топливо на 8,2% г/г. При этом согласно исследованиям Thomson Reuters, инфляция в США проявляет большую волатильность к ценам на нефть, чем в других странах. Рост котировок черного золота на $10 за баррель приводит к увеличению CPI США на 0,6%, а CPI еврозоны или Великобритании увеличиваются всего на 0,2%.
«Медвежий» тренд в нефти вызывает риск развития дефляционных процессов в экономике Соединенных Штатов. И этот момент может быть эффективно отыгран «голубями» FOMC.
На мой взгляд, слишком пристальное внимание протоколу Комитета по открытому рынку уделять не стоит. Все-таки решения членами FOMC выносились до пересмотра в сторону повышения мартовских данных по занятости и до выхода апрельского показателя Non Farm Payrolls. Пока действия FOMC — это всего лишь протокол о намерениях, так сказать, цветочки, а ягодки появятся в июне.
А вот выступление Бернанке способно пролить свет на дальнейшую позицию ФРС. На рынке говорят, что самая сложная работа сейчас у редакторов речи главы Федерального резерва. Одна неточная формулировка — и рынки взорвутся.
В случае если председатель ФРС станет говорить о сложностях, которые принесет для экономики сворачивание QE, или уделит пристальное внимание теме инфляции, это станет сигналом для продолжения программы и придаст импульс восходящему движению по золоту.
Напомню, фьючерсы на золото в настоящее время находятся в зоне повышенного спроса на физический металл: премии в Шанхае составляют $22, в Дели — и вовсе $40. Поддержку котировкам способны оказать возврат интереса к инвестициям в ETF, совокупные запасы которых с начала года снизились на 17%, до 2187,4 тонны, минимальной отметки с июля 2011 года, а также максимальные с 1999 года валовые шорты на срочном рынке, закрытие которых будет способствовать взрывному движению котировок.
Вместе с тем агрессивная риторика главы ФРС станет предпосылкой для продолжения нисходящего движения. В связи с этим рекомендую инвесторам проследить за реакцией рынка на публикацию протокола ФРС и выступление Бернанке. При удачном тесте сопротивления на $1400 за унцию следует открывать длинные позиции в расчете на возврат в диапазон $1450-1490. При падении котировок ниже отметок $1355-1358 инициатива вновь перейдет к «медведям». В этом случае золото имеет смысл продавать с целью $1320, а затем и $1250 за унцию.
Консолидация в преддверии важных событий свидетельствует о возможности развития импульсного движения, которое можно использовать для открытия позиций.
Оптимизма «быкам» придали выступления глав ФРБ Нью-Йорка и Сент-Луиса, заявивших, что они отдадут свои голоса за уменьшение объемов покупок облигаций только в том случае, если увидят дальнейший прогресс в развитии экономики. Оба спикера являются голосующими членами FOMC, поэтому рынок воспринял их слова более серьезно, чем высказывания глав ФРБ Сан-Франциско, Далласа и Филадельфии о необходимости сворачивания QE.
Очень важным моментом в речи председателя ФРБ Сент-Луиса Джеймса Болларда является его позиция относительно инфляцию, которая может стать чуть не главным аргументом «голубей». ФРС при таргетировании инфляции ориентируется в основном на индекс, который рассчитывается с учетом изменения расходов на личное потребление (PCE) и который в последнее время снижается быстрее, чем индекс потребительских цен (CPI).
Динамика индексов CPI и PCE
Источник: Thomson Reuters.*PCE выделен желтым цветом.
Основной причиной сокращения апрельских показателей стало падение цен на бензин и дизельное топливо на 8,2% г/г. При этом согласно исследованиям Thomson Reuters, инфляция в США проявляет большую волатильность к ценам на нефть, чем в других странах. Рост котировок черного золота на $10 за баррель приводит к увеличению CPI США на 0,6%, а CPI еврозоны или Великобритании увеличиваются всего на 0,2%.
«Медвежий» тренд в нефти вызывает риск развития дефляционных процессов в экономике Соединенных Штатов. И этот момент может быть эффективно отыгран «голубями» FOMC.
На мой взгляд, слишком пристальное внимание протоколу Комитета по открытому рынку уделять не стоит. Все-таки решения членами FOMC выносились до пересмотра в сторону повышения мартовских данных по занятости и до выхода апрельского показателя Non Farm Payrolls. Пока действия FOMC — это всего лишь протокол о намерениях, так сказать, цветочки, а ягодки появятся в июне.
А вот выступление Бернанке способно пролить свет на дальнейшую позицию ФРС. На рынке говорят, что самая сложная работа сейчас у редакторов речи главы Федерального резерва. Одна неточная формулировка — и рынки взорвутся.
В случае если председатель ФРС станет говорить о сложностях, которые принесет для экономики сворачивание QE, или уделит пристальное внимание теме инфляции, это станет сигналом для продолжения программы и придаст импульс восходящему движению по золоту.
Напомню, фьючерсы на золото в настоящее время находятся в зоне повышенного спроса на физический металл: премии в Шанхае составляют $22, в Дели — и вовсе $40. Поддержку котировкам способны оказать возврат интереса к инвестициям в ETF, совокупные запасы которых с начала года снизились на 17%, до 2187,4 тонны, минимальной отметки с июля 2011 года, а также максимальные с 1999 года валовые шорты на срочном рынке, закрытие которых будет способствовать взрывному движению котировок.
Вместе с тем агрессивная риторика главы ФРС станет предпосылкой для продолжения нисходящего движения. В связи с этим рекомендую инвесторам проследить за реакцией рынка на публикацию протокола ФРС и выступление Бернанке. При удачном тесте сопротивления на $1400 за унцию следует открывать длинные позиции в расчете на возврат в диапазон $1450-1490. При падении котировок ниже отметок $1355-1358 инициатива вновь перейдет к «медведям». В этом случае золото имеет смысл продавать с целью $1320, а затем и $1250 за унцию.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба