Евро и японская иена продолжают выяснять, кто из них станет самой сильной валютой последней декады мая. Продолжение программы количественного смягчения в США, данные по ВВП Германии и заявление Драги о том, что экономика еврозоны выглядит сейчас более устойчиво, чем год назад, стали основными драйверами роста единой валюты. А вот укрепление иены ничем, кроме паники на финансовом рынке страны, не объяснишь.
Согласно данным Национального статистического бюро Германии, ВВП страны за январь-март 2013 года вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Экспорт сократился на 1,8%, импорт — на 2,1%.
Экономика Германии остается чуть ли не единственным светлым пятном на карте еврозоны, переживающей самую длительную рецессию в своей истории. Тем не менее, несмотря на положительную динамику, особенно обольщаться не стоит: она возникла благодаря низкой базе предыдущего квартала. Напомню, в октябре-декабре 2012 года, ВВП Германии сократился на 0,7%, что стало наиболее серьезным спадом с 1-го квартала 2009 года. Таким образом, говорить о восстановлении преждевременно.
Динамика ВВП Германии, %
Источник: Trading Economics.
Дальнейшую поддержку экономике Германии и всего региона будет оказывать ЕЦБ, глава которого уверен, что ситуация более стабильна чем год назад, однако правительства должны продолжать реформы, а странам-участницам необходимо задуматься о создании более тесного банковского союза.
Драги можно понять. Год назад Греция и ряд других проблемных государств угрожали развалом всему валютному альянсу. Тогда взаимодействие ЕЦБ и ESM позволило успокоить рынки и решить проблему долгового кризиса. Сейчас немного другая ситуация. Не нужно путать стабильность, то есть нерушимость границ, и рецессию. А именно это, похоже, сделали рынки, уверовавшие в сильный евро. На самом деле, уверенность в евро — это просто некая гарантия сохранения целостности еврозоны, то есть политический момент. С экономической точки зрения девальвация единой европейской валюте пойдет только на пользу.
Если в Европе временное затишье, то в Японии — настоящая буря. Индекс Nikkei за две торговых сессии рухнул более чем на 10%, долговой рынок корректироваться не спешит, несмотря на то, что Банк Японии влил в финансовую систему страны 2 трлн иен ($19,7 млрд) и еще 810 млрд иен ($8 млрд) направил на прямой выкуп облигаций.
Текущая ситуация свидетельствует о том, что инвесторы активно избавляются от японских бумаг. Куда же они направляют полученные деньги? Неужели в иностранные активы? Оказывается, это не так. Динамика чистых покупок иностранных облигаций со стороны крупных финансовых институтов Японии свидетельствует, что показатель находится на минимальной отметке с 2001 года.
Источник: Bondvigilantes.
Действительно, неоднозначность ситуации с прекращением политики количественного смягчения в США и тем, каким образом ФРС будет выходить из лонгов, интерес к американским бондам не поднимает. А европейский долговой рынок только кажется спокойным.
И все-таки, если не в акции, бонды или в иностранные активы, куда же размещают средства инвесторы? Вероятнее всего, в иены, что и способствует укреплению ее курса.
На мой взгляд, паника в Японии рано или поздно прекратится, что заставит инвесторов задуматься об инструментах инвестирования. Что касается еврозоны, то адекватная интерпретация экономической ситуации вновь вернет все на круги своя. В результате иена и евро получат возможность вернуть себе статус самых слабых валют.
Вероятнее всего, пара EUR/JPY останется в пределах диапазона 130-133 иены за евро, поэтому оптимальными торговыми стратегиями будут покупки после падения с последующим возвратом в обозначенные границы либо продажи после роста с возвращением в торговый канал.
Согласно данным Национального статистического бюро Германии, ВВП страны за январь-март 2013 года вырос на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Экспорт сократился на 1,8%, импорт — на 2,1%.
Экономика Германии остается чуть ли не единственным светлым пятном на карте еврозоны, переживающей самую длительную рецессию в своей истории. Тем не менее, несмотря на положительную динамику, особенно обольщаться не стоит: она возникла благодаря низкой базе предыдущего квартала. Напомню, в октябре-декабре 2012 года, ВВП Германии сократился на 0,7%, что стало наиболее серьезным спадом с 1-го квартала 2009 года. Таким образом, говорить о восстановлении преждевременно.
Динамика ВВП Германии, %
Источник: Trading Economics.
Дальнейшую поддержку экономике Германии и всего региона будет оказывать ЕЦБ, глава которого уверен, что ситуация более стабильна чем год назад, однако правительства должны продолжать реформы, а странам-участницам необходимо задуматься о создании более тесного банковского союза.
Драги можно понять. Год назад Греция и ряд других проблемных государств угрожали развалом всему валютному альянсу. Тогда взаимодействие ЕЦБ и ESM позволило успокоить рынки и решить проблему долгового кризиса. Сейчас немного другая ситуация. Не нужно путать стабильность, то есть нерушимость границ, и рецессию. А именно это, похоже, сделали рынки, уверовавшие в сильный евро. На самом деле, уверенность в евро — это просто некая гарантия сохранения целостности еврозоны, то есть политический момент. С экономической точки зрения девальвация единой европейской валюте пойдет только на пользу.
Если в Европе временное затишье, то в Японии — настоящая буря. Индекс Nikkei за две торговых сессии рухнул более чем на 10%, долговой рынок корректироваться не спешит, несмотря на то, что Банк Японии влил в финансовую систему страны 2 трлн иен ($19,7 млрд) и еще 810 млрд иен ($8 млрд) направил на прямой выкуп облигаций.
Текущая ситуация свидетельствует о том, что инвесторы активно избавляются от японских бумаг. Куда же они направляют полученные деньги? Неужели в иностранные активы? Оказывается, это не так. Динамика чистых покупок иностранных облигаций со стороны крупных финансовых институтов Японии свидетельствует, что показатель находится на минимальной отметке с 2001 года.
Источник: Bondvigilantes.
Действительно, неоднозначность ситуации с прекращением политики количественного смягчения в США и тем, каким образом ФРС будет выходить из лонгов, интерес к американским бондам не поднимает. А европейский долговой рынок только кажется спокойным.
И все-таки, если не в акции, бонды или в иностранные активы, куда же размещают средства инвесторы? Вероятнее всего, в иены, что и способствует укреплению ее курса.
На мой взгляд, паника в Японии рано или поздно прекратится, что заставит инвесторов задуматься об инструментах инвестирования. Что касается еврозоны, то адекватная интерпретация экономической ситуации вновь вернет все на круги своя. В результате иена и евро получат возможность вернуть себе статус самых слабых валют.
Вероятнее всего, пара EUR/JPY останется в пределах диапазона 130-133 иены за евро, поэтому оптимальными торговыми стратегиями будут покупки после падения с последующим возвратом в обозначенные границы либо продажи после роста с возвращением в торговый канал.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба