Вчера после объявления итогов заседания ЕЦБ на рынке происходило массовое закрытие как длинных позиций по USDJPY и EURCHF, так и коротких по EURUSD и GBPUSD. После этих активных движений будет довольно сложно просчитать реакцию на отчет по занятости в США.
Оглушительное молчание ЕЦБ обусловило рост евро
Вчерашнее заседание ЕЦБ ознаменовалось оглушительным молчанием Драги и компании на тему дальнейших политических инициатив - лишь в ходе сессии вопросов и ответов Драги, под напором репортеров, был вынужден сделать комментарии относительно перспектив покупок Центробанком обеспеченных активами ценных бумаг (ABS) в рамках программы по поддержке кредитования малого и среднего бизнеса, а также касательно возможного введения отрицательных процентных ставок. По первому вопросу, как выяснилось, скорых решений ждать не приходится, поскольку глава ЕЦБ охарактеризовал эти предложения как средне- и долгосрочные, пояснив, что пока они «отложены на полку».
Что же касается отрицательных ставок, Драги сообщил, что технически Банк готов к их введению, но пока не видит поводов действовать. Рынок расценил это заявление как позитивный для евро фактор, ввиду отсутствия причин для новых мер смягчения, однако европейский фондовый рынок проявил неудовольствие – равно как банки и спреды по периферийным облигациям, которые резко расширились. Иными словами, ЕЦБ не предложил никаких мер, способных ускоренно реанимировать периферийные экономики региона, и в принципе не дал никаких указаний на готовность к новым шагам на данном этапе. В краткосрочной перспективе это является фактором поддержки для евро, но негативно для европейской экономики. В этой связи будет любопытно понаблюдать, как далеко сможет зайти укрепление единой валюты, прежде чем мы начнем беспокоиться о системных последствиях и побочных рисках (вы о них еще помните?).
График: EURUSD
В случае падения вчерашнего барьера 1,3300, далее в северном направлении технический интерес представляют разве что уровни Фибоначчи 1,3342 (61.8% коррекции) и 1,3480 (76,4%). Заглядывать еще дальше не имеет особого смысла, поскольку евро укрепляется так стремительно, что ЕЦБ и европейские политики начнут испытывать настоятельную потребность прибегнуть к вербальной интервенции, чтобы сдержать рост валюты. Очевидный уровень поддержки отмечается на 1,3200/1,3180, в районе которого проходит 200-дневная скользящая средняя. После вчерашнего ралли повышательные риски в паре может перечеркнуть лишь решительный разворот.
USDJPY заглянула под 96,00
В ходе минувшей сессии японские власти были вынуждены заявить, что на данном этапе они не рассматривают возможности интервенции, поскольку подобный шаг после масштабного ослабления иены пошел бы вразрез с позицией Б7, недвусмысленно осудившей валютные интервенции. Сложно сказать, нащупала ли уже цена дно. В случае чрезвычайно удручающих результатов отчета по рынку труда США высока вероятность еще одного падения.
График: USDJPY
Обратите внимание на уровни Ишимоку, на которые я уже указывал несколько раз. Пара закрылась вблизи верхней границы облака Ишимоку над 97.00, а минимум овернайт был отмечен около нижней границы облака. Кроме того, голубая линия Кидзун впервые с прошлой осени развернулась вниз.
Сырьевые валюты
Примечательно, что сырьевые валюты снова быстро ослабли после начального отскока (по крайней мере, против доллара США), демонстрируя, что сейчас у них ни при каком сценарии нет шансов на победу. Похоже, что рост, спровоцированный закрытием коротких позиций, пока является для них единственным способом обеспечить себе укрепление более чем на один день.
Что нас ждет
После подобной волатильности сложно заранее оценить возможное влияние отчета США по занятости. Если он полностью совпадет с прогнозами, рынки могут немного успокоиться. Сильные результаты (показатель в районе 200 тыс. или выше) могут обусловить снижение облигаций и, возможно, резкий скачок доллар/иены, поскольку те, кто был вынужден закрыть позиции во время снижения цены, поспешат вернуться на рынок. Тем временем удручающе слабый отчет поддержит продолжение роста на рынках с фиксированной доходностью и обусловит дальнейшее снижение USD ввиду угасания актуальности темы сворачивания программы смягчения, а также на фоне укрепления JPY.
Одно можно сказать наверняка: общее ралли USD не заладилось, и теперь потребуется какое-то время, чтобы технически разобраться с полученным ущербом, после чего доллар возобновит рост – если только в ближайшем будущем мы не станем свидетелями окончательного угасания этого ралли, что перечеркнет весь прогресс последних дней.
Напоминаем, что сегодня данные по занятости опубликует и Канада. Мы ожидаем, что USDCAD вскоре возобновит укрепление, даже несмотря на то, что происходит с подозрительно сильной троицей евро-иена-фунт. Закрытие этого дня значительно выше отметки 1,0300 станет добрым знаком, указывающим, что пара нашла сильную поддержку
Сегодня же состоится совещание министров финансов и заместителей глав Центробанков стран Б20, хотя оно явно не находится в фокусе внимания рынков. В предстоящие выходные Китай представит большой блок макростатистики. В свете недавних разговоров о намерении властей страны всерьез заняться завышенными показателями экспорта, будет интересно узнать результаты торгового баланса Поднебесной.
Далее, в понедельник, Япония опубликует отчет по торговому балансу за апрель и показатели потребительского доверия.
Промышленное производство в Германии за апрель (10:00 GMT): Согласно ожиданиям, производство сократилось на 0,2% после неплохого прироста на 1,2% в марте. Хотя эти данные уже устарели, любые негативные новости из Германии, указывающие на замедление темпов развития экономики, по сути, являются хорошей новостью. Немцы не позволят ЕЦБ действовать более решительно до тех пор, пока состояние их собственной экономики в достаточной мере не ухудшится. На данный момент целью ЕЦБ, по всей видимости, является снижение балансов по платежной системе TARGET2, или сумм, которые национальные центральные банки должны друг другу через ЕЦБ.
Отчет о занятости в США за май (12:30 GMT): Согласно прогнозам, показатель изменения занятости останется в районе среднего значения, и количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора увеличится на 169 000 по сравнению с приростом на 165 000 в апреле. Уровень безработицы предположительно останется без изменений на уровне 7,5%. Согласно общепринятому мнению, экономика должна каждый месяц создавать по 120 000 рабочих мест, чтобы уровень безработицы оставался стабильным, учитывая рост населения. Федеральный резервный банк Чикаго опубликовал аналитическую статью, в которой этот показатель пересматривается до 80 000 в связи с убыванием рабочей силы и снижением темпов роста населения. Как ожидается, к 2016 году этот показатель опустится еще ниже – до 35 000. В блоге газеты Wall Street Journal также развивается эта тема. MacroScope и Тим Дай указывают на ожидания низкой инфляции и предполагают, что у ФРС по-прежнему нет возможностей для сокращения количественного смягчения, что может означать, что данные о занятости не следует воспринимать серьезно в качестве решающего фактора определения политики, как они воспринимаются сейчас.
Оглушительное молчание ЕЦБ обусловило рост евро
Вчерашнее заседание ЕЦБ ознаменовалось оглушительным молчанием Драги и компании на тему дальнейших политических инициатив - лишь в ходе сессии вопросов и ответов Драги, под напором репортеров, был вынужден сделать комментарии относительно перспектив покупок Центробанком обеспеченных активами ценных бумаг (ABS) в рамках программы по поддержке кредитования малого и среднего бизнеса, а также касательно возможного введения отрицательных процентных ставок. По первому вопросу, как выяснилось, скорых решений ждать не приходится, поскольку глава ЕЦБ охарактеризовал эти предложения как средне- и долгосрочные, пояснив, что пока они «отложены на полку».
Что же касается отрицательных ставок, Драги сообщил, что технически Банк готов к их введению, но пока не видит поводов действовать. Рынок расценил это заявление как позитивный для евро фактор, ввиду отсутствия причин для новых мер смягчения, однако европейский фондовый рынок проявил неудовольствие – равно как банки и спреды по периферийным облигациям, которые резко расширились. Иными словами, ЕЦБ не предложил никаких мер, способных ускоренно реанимировать периферийные экономики региона, и в принципе не дал никаких указаний на готовность к новым шагам на данном этапе. В краткосрочной перспективе это является фактором поддержки для евро, но негативно для европейской экономики. В этой связи будет любопытно понаблюдать, как далеко сможет зайти укрепление единой валюты, прежде чем мы начнем беспокоиться о системных последствиях и побочных рисках (вы о них еще помните?).
График: EURUSD
В случае падения вчерашнего барьера 1,3300, далее в северном направлении технический интерес представляют разве что уровни Фибоначчи 1,3342 (61.8% коррекции) и 1,3480 (76,4%). Заглядывать еще дальше не имеет особого смысла, поскольку евро укрепляется так стремительно, что ЕЦБ и европейские политики начнут испытывать настоятельную потребность прибегнуть к вербальной интервенции, чтобы сдержать рост валюты. Очевидный уровень поддержки отмечается на 1,3200/1,3180, в районе которого проходит 200-дневная скользящая средняя. После вчерашнего ралли повышательные риски в паре может перечеркнуть лишь решительный разворот.
USDJPY заглянула под 96,00
В ходе минувшей сессии японские власти были вынуждены заявить, что на данном этапе они не рассматривают возможности интервенции, поскольку подобный шаг после масштабного ослабления иены пошел бы вразрез с позицией Б7, недвусмысленно осудившей валютные интервенции. Сложно сказать, нащупала ли уже цена дно. В случае чрезвычайно удручающих результатов отчета по рынку труда США высока вероятность еще одного падения.
График: USDJPY
Обратите внимание на уровни Ишимоку, на которые я уже указывал несколько раз. Пара закрылась вблизи верхней границы облака Ишимоку над 97.00, а минимум овернайт был отмечен около нижней границы облака. Кроме того, голубая линия Кидзун впервые с прошлой осени развернулась вниз.
Сырьевые валюты
Примечательно, что сырьевые валюты снова быстро ослабли после начального отскока (по крайней мере, против доллара США), демонстрируя, что сейчас у них ни при каком сценарии нет шансов на победу. Похоже, что рост, спровоцированный закрытием коротких позиций, пока является для них единственным способом обеспечить себе укрепление более чем на один день.
Что нас ждет
После подобной волатильности сложно заранее оценить возможное влияние отчета США по занятости. Если он полностью совпадет с прогнозами, рынки могут немного успокоиться. Сильные результаты (показатель в районе 200 тыс. или выше) могут обусловить снижение облигаций и, возможно, резкий скачок доллар/иены, поскольку те, кто был вынужден закрыть позиции во время снижения цены, поспешат вернуться на рынок. Тем временем удручающе слабый отчет поддержит продолжение роста на рынках с фиксированной доходностью и обусловит дальнейшее снижение USD ввиду угасания актуальности темы сворачивания программы смягчения, а также на фоне укрепления JPY.
Одно можно сказать наверняка: общее ралли USD не заладилось, и теперь потребуется какое-то время, чтобы технически разобраться с полученным ущербом, после чего доллар возобновит рост – если только в ближайшем будущем мы не станем свидетелями окончательного угасания этого ралли, что перечеркнет весь прогресс последних дней.
Напоминаем, что сегодня данные по занятости опубликует и Канада. Мы ожидаем, что USDCAD вскоре возобновит укрепление, даже несмотря на то, что происходит с подозрительно сильной троицей евро-иена-фунт. Закрытие этого дня значительно выше отметки 1,0300 станет добрым знаком, указывающим, что пара нашла сильную поддержку
Сегодня же состоится совещание министров финансов и заместителей глав Центробанков стран Б20, хотя оно явно не находится в фокусе внимания рынков. В предстоящие выходные Китай представит большой блок макростатистики. В свете недавних разговоров о намерении властей страны всерьез заняться завышенными показателями экспорта, будет интересно узнать результаты торгового баланса Поднебесной.
Далее, в понедельник, Япония опубликует отчет по торговому балансу за апрель и показатели потребительского доверия.
Промышленное производство в Германии за апрель (10:00 GMT): Согласно ожиданиям, производство сократилось на 0,2% после неплохого прироста на 1,2% в марте. Хотя эти данные уже устарели, любые негативные новости из Германии, указывающие на замедление темпов развития экономики, по сути, являются хорошей новостью. Немцы не позволят ЕЦБ действовать более решительно до тех пор, пока состояние их собственной экономики в достаточной мере не ухудшится. На данный момент целью ЕЦБ, по всей видимости, является снижение балансов по платежной системе TARGET2, или сумм, которые национальные центральные банки должны друг другу через ЕЦБ.
Отчет о занятости в США за май (12:30 GMT): Согласно прогнозам, показатель изменения занятости останется в районе среднего значения, и количество новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора увеличится на 169 000 по сравнению с приростом на 165 000 в апреле. Уровень безработицы предположительно останется без изменений на уровне 7,5%. Согласно общепринятому мнению, экономика должна каждый месяц создавать по 120 000 рабочих мест, чтобы уровень безработицы оставался стабильным, учитывая рост населения. Федеральный резервный банк Чикаго опубликовал аналитическую статью, в которой этот показатель пересматривается до 80 000 в связи с убыванием рабочей силы и снижением темпов роста населения. Как ожидается, к 2016 году этот показатель опустится еще ниже – до 35 000. В блоге газеты Wall Street Journal также развивается эта тема. MacroScope и Тим Дай указывают на ожидания низкой инфляции и предполагают, что у ФРС по-прежнему нет возможностей для сокращения количественного смягчения, что может означать, что данные о занятости не следует воспринимать серьезно в качестве решающего фактора определения политики, как они воспринимаются сейчас.
/Компиляция. 7 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба