Рынок нефти находится на пути к восстановлению, уверены аналитики Nordea Bank. По их мнению, вначале цены подтолкнет вверх сезонное увеличение спроса, а затем на помощь подтянется циклический рост спроса. Тем не менее в банке все-таки понизили прогнозы цен, приняв во внимание некоторое ухудшение перспектив в отношении баланса на рынке нефти. Согласно текущему прогнозу экспертов банка, средняя цена на Brent составит 109 долл./барр. в 2013г. и 111 долл./барр. в 2014г.
Темпы роста мирового ВВП несколько снизились, однако начиная со второго полугодия и в 2014г. начнут ускоряться, оказывая поддержку спросу на нефть. При этом наиболее значительный вклад в ускорение роста мировой экономики внесут США, Китай и Япония. Между тем ослабление перспектив производства нефти ОПЕК, вызванное ухудшением политической обстановки в различных странах-производителях нефти на Ближнем Востоке и в Африке, будет нивелировано некоторым замедлением роста спроса и увеличением поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК. США, добывающие жидкое топливо из сланцевых месторождений, по-прежнему являются крупнейшим источником роста предложения. Однако, по мнению аналитиков Nordea Bank, рост добычи нефти в США замедлится по сравнению с исключительно высокими уровнями 2012г. В банке ожидают, что цены на нефть останутся на высоких уровнях, достаточных для стимулирования инвестиций в более затратные нетрадиционные источники добычи нефти, такие как малопроницаемые пласты и нефтяные пески, и снижения темпов роста спроса в странах развивающегося рынка.
Структурная стабильность рынка нефти также будет расти
В последнее время контракт на Brent с поставкой в ближайшем месяце торговался в узком диапазоне 100-105 долл./барр. - на рынке отсутствовали фундаментальные катализаторы, способные подтолкнуть цены вверх либо вниз. На первый взгляд, объемов поставок на рынке вполне достаточно, особенно в том что касается легкой малосернистой нефти, добыча которой заметно выросла (сланцевые месторождения США), вызвав снижение объемов импорта этой марки нефти в стране. Однако сохраняющиеся в США инфраструктурные ограничения не дают большей части добытой нефти достичь рынка. Между тем мировые запасы нефти показали сезонный рост накануне быстро приближающегося пика летнего спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов.
Цены на Brent демонстрировали сильную волатильность в последние два года, однако в среднем составили 111-112 долл./барр. как в 2011г., так и в 2012г. С другой стороны, цены по пятилетним контрактам остаются на стабильном уровне (около 90 долл./барр.). И это несмотря на быстрый рост производства сланцевой/трудноизвлекаемой нефти и снижение темпов роста мировой экономики и спроса на нефть. Аналитики банка отмечают, что за время, прошедшее с 2010г., ожидания участников рынка в отношении будущих маржинальных затрат на производство изменились ненамного. Впрочем, многообещающие перспективы производства в Северной Америке в условиях высоких цен на нефть и вялых темпов увеличения спроса ведут к усилению структурной стабильности рынка нефти в долгосрочной перспективе. Считается, что рынок по-прежнему находится в структурном дефиците, учитывая ограниченность свободных добывающих мощностей в ключевых странах ОПЕК, рекордные потери производства и ожидаемое незначительное увеличение темпов роста спроса.
"Наш базовый сценарий подразумевает восстановление цен на нефть с текущих уровней первоначально на фоне сезонного сужения рынка, а затем, начиная со второй половины года, восстановления темпов роста спроса", - заключили аналитики Nordea Bank.
Темпы роста мирового ВВП несколько снизились, однако начиная со второго полугодия и в 2014г. начнут ускоряться, оказывая поддержку спросу на нефть. При этом наиболее значительный вклад в ускорение роста мировой экономики внесут США, Китай и Япония. Между тем ослабление перспектив производства нефти ОПЕК, вызванное ухудшением политической обстановки в различных странах-производителях нефти на Ближнем Востоке и в Африке, будет нивелировано некоторым замедлением роста спроса и увеличением поставок нефти из стран, не входящих в ОПЕК. США, добывающие жидкое топливо из сланцевых месторождений, по-прежнему являются крупнейшим источником роста предложения. Однако, по мнению аналитиков Nordea Bank, рост добычи нефти в США замедлится по сравнению с исключительно высокими уровнями 2012г. В банке ожидают, что цены на нефть останутся на высоких уровнях, достаточных для стимулирования инвестиций в более затратные нетрадиционные источники добычи нефти, такие как малопроницаемые пласты и нефтяные пески, и снижения темпов роста спроса в странах развивающегося рынка.
Структурная стабильность рынка нефти также будет расти
В последнее время контракт на Brent с поставкой в ближайшем месяце торговался в узком диапазоне 100-105 долл./барр. - на рынке отсутствовали фундаментальные катализаторы, способные подтолкнуть цены вверх либо вниз. На первый взгляд, объемов поставок на рынке вполне достаточно, особенно в том что касается легкой малосернистой нефти, добыча которой заметно выросла (сланцевые месторождения США), вызвав снижение объемов импорта этой марки нефти в стране. Однако сохраняющиеся в США инфраструктурные ограничения не дают большей части добытой нефти достичь рынка. Между тем мировые запасы нефти показали сезонный рост накануне быстро приближающегося пика летнего спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов.
Цены на Brent демонстрировали сильную волатильность в последние два года, однако в среднем составили 111-112 долл./барр. как в 2011г., так и в 2012г. С другой стороны, цены по пятилетним контрактам остаются на стабильном уровне (около 90 долл./барр.). И это несмотря на быстрый рост производства сланцевой/трудноизвлекаемой нефти и снижение темпов роста мировой экономики и спроса на нефть. Аналитики банка отмечают, что за время, прошедшее с 2010г., ожидания участников рынка в отношении будущих маржинальных затрат на производство изменились ненамного. Впрочем, многообещающие перспективы производства в Северной Америке в условиях высоких цен на нефть и вялых темпов увеличения спроса ведут к усилению структурной стабильности рынка нефти в долгосрочной перспективе. Считается, что рынок по-прежнему находится в структурном дефиците, учитывая ограниченность свободных добывающих мощностей в ключевых странах ОПЕК, рекордные потери производства и ожидаемое незначительное увеличение темпов роста спроса.
"Наш базовый сценарий подразумевает восстановление цен на нефть с текущих уровней первоначально на фоне сезонного сужения рынка, а затем, начиная со второй половины года, восстановления темпов роста спроса", - заключили аналитики Nordea Bank.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://nexus.nordea.com Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба