16 июня 2013
Введение в йену
Всего семь валют занимают 80% рынка форекс, и японская йена является одной из самых крупных, с точки зрения форекс-трейдинга и международной торговли. Это оправдано, поскольку Япония - одна из крупнейших экономических систем мира, с одним из самых высоких ВВП, является одним из крупнейших экспортеров в долларовом эквиваленте.
За всеми основными валютами на рынке форекс стоят центральные банки. В случае японской иены это - Банк Японии. Как и большинство центральных банков развитых стран, Банк Японии нацелен на поощрение роста и минимизацию инфляции. В случае с Японией, однако, стране много лет постоянно угрожала дефляция, и BOJ преследовал политику очень низких процентов в надежде на стимуляцию спроса и экономический рост; в 2000-х годах бывали случаи, когда реальные ставки в Японии были фактически немного отрицательными.
Экономика иены
У японской экономики есть некоторые особые и специфические признаки, которые должны понимать трейдеры иены. Во-первых, несмотря на свой размер, Японии особенно недоставало роста, начиная с краха пузыря недвижимости. По этой причине авторы часто упоминают "потерянное десятилетие" в Японии. Хотя это, возможно, не совсем точно, между 2001 и 2011 годами рост в Японии редко превышал 2%, но много раз сокращался до нуля или до отрицательных показателей. Япония также примечательна инфляцией или, скорее, почти полным ее отсутствием; фактически же Япония в течение большей части прошлого десятилетия испытывала дефляцию.
Во-вторых, Япония, кроме всего прочего, самая старая экономика из крупных промышленно-развитых стран мира, имеет один из самых низких коэффициентов рождаемости. Значит, все более и более стареющая рабочая сила при все меньшем и меньшем количестве молодых рабочих поддерживает экономику посредством налогообложения и потребления. Кроме того, Япония весьма закрыта для иммиграции, и это сильно усложняет демографию.
Наконец, Япония - это развитая экономика с образованной рабочей силой. Хотя такие отрасли промышленности, как кораблестроение, мигрировали в иные страны - Южную Корею и Китай, Япония остается ведущим производителем бытовой электроники, автомобилей и технологических компонентов. Это оставляет Японии существенное влияние на мировую экономику, но увеличивает уверенность в Китае, как в торговом партнере.
Водители иены
Есть несколько теорий, которые пытаются объяснить курсы валют. Паритет покупательной силы валют, паритет процентных ставок, эффект Фишера и модели платежного баланса объясняют предложение "правильного" обменного курса, основываясь на таких факторах как относительные процентные ставки, уровни цен и т.д. Практически, эти модели не особенно работают хорошо на реальном рынке - реальные рыночные курсы определяются спросом и предложением, которые включают в себя множество факторов психологии рынка.
Основные экономические данные включают выпуск ВВП, розничные продажи, промышленное производство, инфляцию и торговый баланс. Они выходят регулярно, и многие брокеры, а так же множество таких источников финансовой информации, как Wall Street Journal и Блумберг, дают эту информацию в свободном доступе. Инвесторы должны также принимать во внимание информацию о занятости, процентные ставки (включая запланированные заседания центрального банка) и поток ежедневных новостей; стихийные бедствия, выборы и новая правительственная политика - все это может оказывать значительное влияние на обменные курсы.
В случае Японии для трейдеров иены особенно примечателен обзор Tankan. Многие страны сообщают информацию о деловой уверенности, так и Tankan - ежеквартальный отчет, публикуемый Банком Японии. Tankan считается очень важным отчетом, он часто двигает торговлю японскими акциями и валютой; данные о внешнеторговых потоках также необычайно важны для иены.
Сделки "керри"
Во многих отношениях именно политика Банка Японии двигает сделки типа "керри" во всем мире. Керри-трейдинг состоит в заеме денег в условиях низкой процентной ставки и последующего их вложения в более доходные активы из других стран. При установившейся политике почти нулевых процентных ставок Япония долго была основным источником капитала для таких сделок. Это также означает, тем не менее, что разговоры о повышении ставок в Японии могут отозваться по всем валютным рынкам.
Уникальные факторы японской иены
В то время как BOJ поддерживал низкие ставки, когда лопался японский пузырь, банку пришлось проводить валютные интервенции - продажи иены, чтобы помочь сохранить японский экспорт более конкурентоспособным. Такие интервенции в прошлом имели и политические последствия, поэтому сейчас Банк Японии неохотно вмешивается в рынки форекс.
Торговый баланс Японии также воздействует на политику BOJ и показатели форекс. У Японии есть крупные активные торговые балансы, но очень крупный государственный долг и стареющее население. Большой процент этого долга приходится на внутренних рынок, тем не менее, японские инвесторы, похоже, готовы мириться с низкими процентами отдачи.
Иена - знаковая валюта для Азии; это одна из наиболее торгуемых валют в мире и значимая резервная валюта для многих азиатских стран. Тем не менее значимость иены может снизиться, если китайский юань станет более ликвидным, но это, вероятно, растянется на многие годы.
Однако относительная стабильность иены сделала ее резервной валютой для многих стран. Хотя у Японии очень высокий уровень государственного долга, трейдеры склонны довольствоваться долговым балансом Японии, поскольку большая часть этого долга располагается внутри страны. Кроме того, трейдеры часто сравнивают максимальный уровень долга Японии с его максимальным активным торговым балансом, хотя девальвация доллара и статус иены, как "валюты убежища" привели к более сильной иене, что угрожает самому активному торговому балансу, который и делает иену привлекательной.
Заключение
Общеизвестно, что валютные котировки предсказать трудно, и большинство моделей редко работает в течение достаточных промежутков времени. В то время, как модели, основанные на экономике, редко бывают полезны для краткосрочных трейдеров, экономические условия формируют действительно долгосрочные тренды. Сильный активный торговый баланс Японии, вероятно, в течение некоторого времени поддержит позицию страны, как относительной зоны безопасности, но стареющая рабочая сила, постоянно низкий уровень потребления и деловой уверенности, а так же возрастающее значение Китая, как экономического конкурента, реально угрожают этой позиции.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба