Австралийский доллар пытается восстановить потери, понесенные после публикации июньского протокола RBA, подгоняемый ростом фондовых индексов и ожиданиями по поводу того, что ФРС продолжит программу количественного смягчения в прежнем объеме. Тем не менее последние факторы во многом заложены в котировки валютной пары AUD/USD, а недвусмысленная позиция Резервного банка позволяет рассчитывать на дальнейшую девальвацию.
Публикация июньского протокола центробанка Зеленого континента еще раз доказала серьезность намерений регулятора. Акцентирование внимания на допустимом уровне инфляции и необходимости восстановления баланса в экономике, основным драйвером которого станет дальнейшая девальвация «австралийца», фактически открыли двери для дальнейшего снижения основной процентной ставки. За последние двадцать месяцев RBA понизил Cash Rate с 4,75% до 2,75% и, похоже, останавливаться не собирается.
Сильная национальная валюта приводит к замедлению роста ВВП в ориентированной на экспорт экономике Австралии, что выражается в ухудшении условий торговли и сокращении объемов реализации промышленных товаров и услуг за пределы страны.
Динамика индекса, характеризующего условия торговли Австралии с другими странами
Источник: RBA.
Динамика экспорта отдельных компонентов внешнеторговых операций
Источник: RBA.
При этом, несмотря на существенные потери национальной валюты в апреле-июне, Резервный банк по-прежнему считает ее переоцененной исходя из динамики экспортных цен на отдельные товары.
Источник: RBA.
Ухудшение внешней торговли в связи с сильной национальной денежной единицей усугубляется слабостью товарного рынка, цены на активы которого долгое время поддерживали курс австралийского доллара на уровне выше паритета с американской валютой. В этой области пара AUD/USD находилась с середины июня прошлого года по май нынешнего, что является самым длительным периодом с 1983-го, когда Австралия перешла к плавающим валютным курсам. Логично предположить, что «австралиец» не сможет вернуть себе утраченные позиции, пока товарный рынок не начнет восстанавливаться.
Не придает оптимизма «быкам» и замедление экономического роста в Китае, который выступает основным торговым партнером Австралии.
Динамика австралийского экспорта в отдельные страны мира
Источник: RBA.
Реализация товаров и услуг в Поднебесную компенсирует сокращение темпов роста экспорта в другие страны. В этой связи публикация китайского индекса PMI для производственной сферы от HSBC станет не менее значимым фактором для «австралийца», чем результаты заседания FOMC.
Пока же в центре внимания реакция долгового рынка США на решения, которые будут приняты в ходе заседания Комитета по открытым рынкам. Возможное снижение цен на казначейские облигации сузит спред доходности между бондами Австралии и Соединенных Штатов, динамика которого в течение последних пяти лет тесно коррелирует с динамикой валютной пары AUD/USD.
Динамика спреда долговых обязательств Австралии и США
Источник: RBA.
На мой взгляд, инвесторам следует использовать попытки роста австралийского доллара к уровням 0,96 и 0,97 для формирования коротких позиций с более умеренными, чем ранее, целями в области 0,915-0,927.
Публикация июньского протокола центробанка Зеленого континента еще раз доказала серьезность намерений регулятора. Акцентирование внимания на допустимом уровне инфляции и необходимости восстановления баланса в экономике, основным драйвером которого станет дальнейшая девальвация «австралийца», фактически открыли двери для дальнейшего снижения основной процентной ставки. За последние двадцать месяцев RBA понизил Cash Rate с 4,75% до 2,75% и, похоже, останавливаться не собирается.
Сильная национальная валюта приводит к замедлению роста ВВП в ориентированной на экспорт экономике Австралии, что выражается в ухудшении условий торговли и сокращении объемов реализации промышленных товаров и услуг за пределы страны.
Динамика индекса, характеризующего условия торговли Австралии с другими странами
Источник: RBA.
Динамика экспорта отдельных компонентов внешнеторговых операций
Источник: RBA.
При этом, несмотря на существенные потери национальной валюты в апреле-июне, Резервный банк по-прежнему считает ее переоцененной исходя из динамики экспортных цен на отдельные товары.
Источник: RBA.
Ухудшение внешней торговли в связи с сильной национальной денежной единицей усугубляется слабостью товарного рынка, цены на активы которого долгое время поддерживали курс австралийского доллара на уровне выше паритета с американской валютой. В этой области пара AUD/USD находилась с середины июня прошлого года по май нынешнего, что является самым длительным периодом с 1983-го, когда Австралия перешла к плавающим валютным курсам. Логично предположить, что «австралиец» не сможет вернуть себе утраченные позиции, пока товарный рынок не начнет восстанавливаться.
Не придает оптимизма «быкам» и замедление экономического роста в Китае, который выступает основным торговым партнером Австралии.
Динамика австралийского экспорта в отдельные страны мира
Источник: RBA.
Реализация товаров и услуг в Поднебесную компенсирует сокращение темпов роста экспорта в другие страны. В этой связи публикация китайского индекса PMI для производственной сферы от HSBC станет не менее значимым фактором для «австралийца», чем результаты заседания FOMC.
Пока же в центре внимания реакция долгового рынка США на решения, которые будут приняты в ходе заседания Комитета по открытым рынкам. Возможное снижение цен на казначейские облигации сузит спред доходности между бондами Австралии и Соединенных Штатов, динамика которого в течение последних пяти лет тесно коррелирует с динамикой валютной пары AUD/USD.
Динамика спреда долговых обязательств Австралии и США
Источник: RBA.
На мой взгляд, инвесторам следует использовать попытки роста австралийского доллара к уровням 0,96 и 0,97 для формирования коротких позиций с более умеренными, чем ранее, целями в области 0,915-0,927.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба