Евро в понедельник, 24 июня, стабилизировался на отметке 1,31 долл. Он попал под действие двух разнонаправленных сил: с одной стороны, влияние на единую валюту оказывает тенденция к укреплению доллара, с другой - сильная статистика из Европы. Как следствие, евро показывает лишь незначительные колебания.
В понедельник вышла информация о том, что индекс деловых настроений в Германии, рассчитываемый исследовательским институтом Ifo, в июне повысился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 105,9 пункта. Аналитики также прогнозировали значение показателя на уровне 105,9 пункта. Согласно пересмотренной оценке, в мае значение индекса составило 105,7 пункта, как и сообщалось ранее.
Индекс текущих деловых условий в июне 2013г. составил 109,4 пункта при прогнозе аналитиков на уровне 109,6 пункта, а индекс ожиданий достиг отметки 102,5 пункта при прогнозе в 102 пункта. Индекс деловых настроений в Германии рассчитывается на основе опроса руководителей 7 тыс. ведущих компаний о текущей и ожидаемой ситуации в экономике страны.
Традиционно настроения в деловых кругах Германии имеют огромное и довольно продолжительное влияние на курс европейской валюты. Вышедшие в понедельник данные оказались оптимистичными - они свидетельствуют о том, что в локомотиве еврозоны происходит оживление.
Рубль бессилен против глобальных тенденций
Минувшая неделя оказалась для мировых рынков одной из самых худших за последние полтора года. Фондовые индексы по всему миру, за исключением японского Nikkei 225, понесли потери от 2% до 4%, на сырьевом рынке нефтяные котировки упали на 4,5%, медь снизилась на 3,5%, и, наконец, произошел обвал на рынке драгоценных металлов: золото завершило неделю снижением на 7%, серебро и вовсе упало на 9%. Конечно же, на этом фоне американская валюта взлетела вверх, прибавив почти 2,5% после заявлений ФРС и выступления Бена Бернанке. Именно так доллар отреагировал на слова о возможном начале сворачивания выкупа долговых обязательств уже в конце этого года и о полном прекращении программы стимулирования QE3 летом 2014г. Однако, скорее всего ФРС пойдет на такие шаги только на фоне уверенного восстановления американской экономики. При этом на сегодняшний день, хоть статистика и выглядит довольно неплохой, нет гарантий, что этот уверенный тренд сохранится до конца года. Безработица остается довольно высокой (7,6%), а ВВП США по предварительной оценке за I квартал вырос на 2,4%. Важно отметить, что в одиночку американцы не смогут расти, и если ситуация в Европе не нормализуется, а в Китае продолжит ухудшаться, то вскоре это даст эффект и в США, говорит финансовый аналитик Solid Financial Services Андрей Панда.
На китайском финансовом рынке растет неопределенность. Банки предоставляют друг другу кредиты только по чрезвычайно высоким ставкам, а Пекин не хочет предоставлять дешевые деньги. Начали даже ходить слухи о предстоящих банкротствах. Китайский центробанк хочет притормозить резкий кредитный рост в стране и поэтому "закрывает кран". Это привело к росту ставок МБК до рекордных уровней. Паника возникла в основном среди небольших кредитных учреждений с высокими долгами. Народный банк Китая был даже вынужден опровергнуть возникшие слухи. По мнению многих экономистов, регулятор, очевидно, намерен заставить банки самим снижать свою долговую нагрузку. После заявлений властей Китая об ужесточении регулирования банковского кредитования Shanghai Composite потерял 3,2%, Hang Seng – 1,5%.
Австралийский доллар с открытия в понедельник, 24 июня, упал уже на 0,76% против доллара. Новозеландский доллар не отстает, снижение составляет уже 0,67%."Если проводить аналогии с Россией, то нацбанк Китая перестал удовлетворять все заявки по предоставлению ликвидности в рамках операций по фиксированной ставке РЕПО, что и вызвало резкий рост ставок на рынке МБК. Основной целью подобных мер является замедление темпов роста кредитования, что в последнее время приводило к заметному росту цен на жилье. Мы не рассматриваем текущий рост ставок в Китае в качестве фактора, способного привести к кризису на глобальных рынках, ввиду как относительной закрытости банковской системы Китая по отношению к глобальным рынкам, так и управляемости текущего роста ставок со стороны НБК, который в любой момент может снова начать предоставлять ликвидность в неограниченных объемах", - комментируют аналитики ФГ БКС.
Стоит также отметить, что на минувшей неделе резко выросла доходность по долговым облигациям проблемных стран Европы. Итальянские десятилетки добавили 36 б.п., испанские - 32 б.п., достигнув отметки в 4,9%. Европейская валюта взяла курс на 1,30, и, поскольку новая неделя является последней не только в июне, но и II квартала, то скорей всего выход из рискованных активов и дальнейшее снижение аппетитов к риску продолжатся, вызывая новое падение фондовых индексов и укрепление американского доллара, считает А.Панда. Эксперт по-прежнему рекомендует оставаться в долларовых позициях фронтально на всем рынке.
Нефть в понедельник торгуется в районе 100 долл./барр., пара евро/доллар (временно) остановилась около уровней 1,3100, доходности американских десятилетних госбондов торгуются около 2,60%, что является максимумом с середины первого полугодии 2011г. Опубликованный днем германский индекс IFO никак не повлиял на текущую ситуацию. Индекс делового климата вырос в июне до 105,9 пункта со 105,7 в мае. Результат оказался на уровне ожиданий, и не указывает на какой-либо бум в крупнейшей экономике еврозоны. Индекс текущих условий снизился до 109,4 пункта. Индекс ожиданий вырос до 102,5 пункта благодаря розничному и обрабатывающему секторам. Предполагается, что внутренний спрос станет локомотивом восстановления немецкой экономики. Впрочем, отчет не содержал ничего такого, что могло бы вдохновить игроков на покупки евро.
В таких условиях открытие рубля вблизи 32,86 к доллару и 37,45 к корзине выглядело очень неплохо. Налоговые продажи экспортеров продолжат оказывать рублю поддержку, но в текущих условиях это способно лишь удержать российскую валюту от более значительного снижения. "Уровни по паре доллар/рубль, которые мы ожидали увидеть во втором полугодии 2013г., уже достигнуты, и в свете понижения прогноза цен на нефть нашими лондонскими коллегами и сохранения негативного взгляда на пару евро/доллар мы пересматриваем наш прогноз по валюте", - отметили аналитики ING.
При этом слухи о рокировке в государственном экономическом блоке подтвердились. Андрей Белоусов, теперь уже экс-министр экономического развития, назначен помощником президента России по экономическим вопросам, а Алексей Улюкаев стал министром экономического развития, получив своего рода компенсацию за неназначение главой ЦБ. Теперь А.Улюкаев и новая глава ЦБ Эльвира Набиуллина могут образовать своеобразный тандем, чтобы противостоять идее слабого рубля, исходящей от А.Белоусова. В понедельник Э.Набиуллина вновь отреклась от конкурентной девальвации. Впрочем, перспективы валюты РФ будут зависеть не только от политики властей, но во многом и от внешних факторов - пресловутой цены на нефть и глобальных перспектив доллара США. Пока на рынке побеждает уверенность, что сырье, скорее всего, будет дешеветь из-за того, что рост добычи пока превосходит рост спроса, в том числе в связи с началом разработки сланцевой нефти, а доллар, скорее всего, будет укрепляться из-за поэтапного сокращения программ монетарного стимулирования в США. Главные краткосрочные риски для российского финансового рынка в настоящее время исходят от возможного снижения цены на нефть и кризиса ликвидности в Китае, полагает начальник аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергей Суверов.
"Против глобального рынка не пойдешь. Все валюты развивающихся стран находятся под давлением. Нефть падает, спрос на риск похоже тоже не в фаворе после заседания ФРС. Идея сокращения программы QE продолжит будоражить умы инвесторов, а значит, пока давление на рубль сохранится", - заключил аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко.
В понедельник вышла информация о том, что индекс деловых настроений в Германии, рассчитываемый исследовательским институтом Ifo, в июне повысился по сравнению с предыдущим месяцем и составил 105,9 пункта. Аналитики также прогнозировали значение показателя на уровне 105,9 пункта. Согласно пересмотренной оценке, в мае значение индекса составило 105,7 пункта, как и сообщалось ранее.
Индекс текущих деловых условий в июне 2013г. составил 109,4 пункта при прогнозе аналитиков на уровне 109,6 пункта, а индекс ожиданий достиг отметки 102,5 пункта при прогнозе в 102 пункта. Индекс деловых настроений в Германии рассчитывается на основе опроса руководителей 7 тыс. ведущих компаний о текущей и ожидаемой ситуации в экономике страны.
Традиционно настроения в деловых кругах Германии имеют огромное и довольно продолжительное влияние на курс европейской валюты. Вышедшие в понедельник данные оказались оптимистичными - они свидетельствуют о том, что в локомотиве еврозоны происходит оживление.
Рубль бессилен против глобальных тенденций
Минувшая неделя оказалась для мировых рынков одной из самых худших за последние полтора года. Фондовые индексы по всему миру, за исключением японского Nikkei 225, понесли потери от 2% до 4%, на сырьевом рынке нефтяные котировки упали на 4,5%, медь снизилась на 3,5%, и, наконец, произошел обвал на рынке драгоценных металлов: золото завершило неделю снижением на 7%, серебро и вовсе упало на 9%. Конечно же, на этом фоне американская валюта взлетела вверх, прибавив почти 2,5% после заявлений ФРС и выступления Бена Бернанке. Именно так доллар отреагировал на слова о возможном начале сворачивания выкупа долговых обязательств уже в конце этого года и о полном прекращении программы стимулирования QE3 летом 2014г. Однако, скорее всего ФРС пойдет на такие шаги только на фоне уверенного восстановления американской экономики. При этом на сегодняшний день, хоть статистика и выглядит довольно неплохой, нет гарантий, что этот уверенный тренд сохранится до конца года. Безработица остается довольно высокой (7,6%), а ВВП США по предварительной оценке за I квартал вырос на 2,4%. Важно отметить, что в одиночку американцы не смогут расти, и если ситуация в Европе не нормализуется, а в Китае продолжит ухудшаться, то вскоре это даст эффект и в США, говорит финансовый аналитик Solid Financial Services Андрей Панда.
На китайском финансовом рынке растет неопределенность. Банки предоставляют друг другу кредиты только по чрезвычайно высоким ставкам, а Пекин не хочет предоставлять дешевые деньги. Начали даже ходить слухи о предстоящих банкротствах. Китайский центробанк хочет притормозить резкий кредитный рост в стране и поэтому "закрывает кран". Это привело к росту ставок МБК до рекордных уровней. Паника возникла в основном среди небольших кредитных учреждений с высокими долгами. Народный банк Китая был даже вынужден опровергнуть возникшие слухи. По мнению многих экономистов, регулятор, очевидно, намерен заставить банки самим снижать свою долговую нагрузку. После заявлений властей Китая об ужесточении регулирования банковского кредитования Shanghai Composite потерял 3,2%, Hang Seng – 1,5%.
Австралийский доллар с открытия в понедельник, 24 июня, упал уже на 0,76% против доллара. Новозеландский доллар не отстает, снижение составляет уже 0,67%."Если проводить аналогии с Россией, то нацбанк Китая перестал удовлетворять все заявки по предоставлению ликвидности в рамках операций по фиксированной ставке РЕПО, что и вызвало резкий рост ставок на рынке МБК. Основной целью подобных мер является замедление темпов роста кредитования, что в последнее время приводило к заметному росту цен на жилье. Мы не рассматриваем текущий рост ставок в Китае в качестве фактора, способного привести к кризису на глобальных рынках, ввиду как относительной закрытости банковской системы Китая по отношению к глобальным рынкам, так и управляемости текущего роста ставок со стороны НБК, который в любой момент может снова начать предоставлять ликвидность в неограниченных объемах", - комментируют аналитики ФГ БКС.
Стоит также отметить, что на минувшей неделе резко выросла доходность по долговым облигациям проблемных стран Европы. Итальянские десятилетки добавили 36 б.п., испанские - 32 б.п., достигнув отметки в 4,9%. Европейская валюта взяла курс на 1,30, и, поскольку новая неделя является последней не только в июне, но и II квартала, то скорей всего выход из рискованных активов и дальнейшее снижение аппетитов к риску продолжатся, вызывая новое падение фондовых индексов и укрепление американского доллара, считает А.Панда. Эксперт по-прежнему рекомендует оставаться в долларовых позициях фронтально на всем рынке.
Нефть в понедельник торгуется в районе 100 долл./барр., пара евро/доллар (временно) остановилась около уровней 1,3100, доходности американских десятилетних госбондов торгуются около 2,60%, что является максимумом с середины первого полугодии 2011г. Опубликованный днем германский индекс IFO никак не повлиял на текущую ситуацию. Индекс делового климата вырос в июне до 105,9 пункта со 105,7 в мае. Результат оказался на уровне ожиданий, и не указывает на какой-либо бум в крупнейшей экономике еврозоны. Индекс текущих условий снизился до 109,4 пункта. Индекс ожиданий вырос до 102,5 пункта благодаря розничному и обрабатывающему секторам. Предполагается, что внутренний спрос станет локомотивом восстановления немецкой экономики. Впрочем, отчет не содержал ничего такого, что могло бы вдохновить игроков на покупки евро.
В таких условиях открытие рубля вблизи 32,86 к доллару и 37,45 к корзине выглядело очень неплохо. Налоговые продажи экспортеров продолжат оказывать рублю поддержку, но в текущих условиях это способно лишь удержать российскую валюту от более значительного снижения. "Уровни по паре доллар/рубль, которые мы ожидали увидеть во втором полугодии 2013г., уже достигнуты, и в свете понижения прогноза цен на нефть нашими лондонскими коллегами и сохранения негативного взгляда на пару евро/доллар мы пересматриваем наш прогноз по валюте", - отметили аналитики ING.
При этом слухи о рокировке в государственном экономическом блоке подтвердились. Андрей Белоусов, теперь уже экс-министр экономического развития, назначен помощником президента России по экономическим вопросам, а Алексей Улюкаев стал министром экономического развития, получив своего рода компенсацию за неназначение главой ЦБ. Теперь А.Улюкаев и новая глава ЦБ Эльвира Набиуллина могут образовать своеобразный тандем, чтобы противостоять идее слабого рубля, исходящей от А.Белоусова. В понедельник Э.Набиуллина вновь отреклась от конкурентной девальвации. Впрочем, перспективы валюты РФ будут зависеть не только от политики властей, но во многом и от внешних факторов - пресловутой цены на нефть и глобальных перспектив доллара США. Пока на рынке побеждает уверенность, что сырье, скорее всего, будет дешеветь из-за того, что рост добычи пока превосходит рост спроса, в том числе в связи с началом разработки сланцевой нефти, а доллар, скорее всего, будет укрепляться из-за поэтапного сокращения программ монетарного стимулирования в США. Главные краткосрочные риски для российского финансового рынка в настоящее время исходят от возможного снижения цены на нефть и кризиса ликвидности в Китае, полагает начальник аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергей Суверов.
"Против глобального рынка не пойдешь. Все валюты развивающихся стран находятся под давлением. Нефть падает, спрос на риск похоже тоже не в фаворе после заседания ФРС. Идея сокращения программы QE продолжит будоражить умы инвесторов, а значит, пока давление на рубль сохранится", - заключил аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба