4 июля 2013
Слухи о падении курса национальной валюты появились на фоне ряда заявлений Министерства финансов РФ. В частности, глава минфина Антон Силуанов говорил о покупке иностранной валюты для пополнения Резервного фонда. Различные интерпретации это заявления привели к панике на российском рынке и, как результат, к падению курса рубля.
Вопрос о целесообразности решения Минфина: нужно ли Резервному фонду большое количество иностранной валюты, и не направлены ли эти действия специально на снижения стоимости рубля, обсуждался и в рамках онлайн-конференции. Спикеры заявлению Силуанова однозначную оценку не дали, но напомнили, что бояться каких-либо последствий еще рано – регулятор говорил только о планах на август.
В целом, приглашенные на конференцию эксперты достаточно скептично отнеслись к панике вокруг удешевления национальной валюты. Так, финансовый колумнист портала Банки.ру Артем Ейсков отмечает, что девальвации как таковой нет - все валютные движения укладываются в обычные пределы колебаний. «Летом прошлого года доллар был выше нынешнего уровня, осенью 2011 года - чуть ниже. Евро немного выше прошлогоднего уровня, но ниже отметок 2011 года», - добавил он.
Девальвация рубля и инфляция: взаимосвязь и влияние на потребителей
Паника на валютном рынке вызвала вопрос о роли инфляции в удержании девальвации рубля. Но и эта взаимосвязь не играет значительную роль для курса национальной валюты. В частности эксперты отметили, что уровень инфляции разный для всех слоев населения. «Для тех слоев населения, для которых ЦБ считает инфляцию, вообще все равно, сколько стоит рубль» - добавил биржевой эксперт и ведущий Business FM Владимир Левченко.
Более того, по мнению спикеров, для потребителей курс валюты не должен быть существенно важным и при хранении денег в банке. «Потребителям угрожает только инфляция, от которой можно спастись либо покупкой товаров долгосрочного потребления, либо – инвестициями», - объяснил Ейсков.
Реакция ЦБ на удешевление рубля
Напомним, что недавно ЦБ повысил верхнюю границу диапазона изменений бивалютной корзины до 38,7 руб. Это решение регулятора и разговоры об удешевление валюты в результате породили слухи о дальнейшем повышении этой границы с целью стимулирования экспорта. Начальник Управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко отметил, что некоторые участники рынка ждут этого, причем в ближайшее время, но все будет зависеть от планов ЦБ.
При этом эта мера не приведет к ожидаемым результатам, считают эскперты. Чтобы это случилось, курс валюты должен быть еще ниже. «Рубль надо уронить раза в полтора-два как минимум. Но это сложно, так как курс рубля сейчас более-менее рыночный» - считает Ейсков. По мнению эксперта, стимулирование экспорта произойдет, если «наводнить рынок рублями», что, в свою очередь приведет к высокой инфляции. Поэтому на такие меры регуляторы вряд ли решатся.
На конференции обсуждали и другие возможные действия ЦБ, например, снижение ставки рефинансирования. Но, по мнению экспертов, это не станет действенным инструментов в борьбе за рубль. Георгий Ващенко отметил, что на сегодняшний день ставка рефинансирования является скорее психологическим и налоговым инструментом, нежели средством управления краткосрочной ликвидностью. «Банки сейчас больше заинтересованы в длинных деньгах, а их, по-прежнему, недостаточно или они дороги. А инфляционные ожидания делают такие деньги еще более дорогими» - добавил он. Другие спикеры его поддержали. Так, Артем Ейсков отметил, что кредитная активность банков не повысится - у них сейчас достаточно денег, которые, однако, некуда вложить.
Выгоды российской экономики от девальвации валюты
Несмотря на это, удешевление рубля может оказать положительное влияние на экономику страны, от чего, в свою очередь, вырастет благосостояние населения. Владимир Левченко отметил возможное снижение фронтальной безработицы и массовых волнений. Однако однозначно оценить влияние низкого курса валюты невозможно. Например, по мнению Артема Ейскова , при девальвации рубля мы увидим на рынке множество дорогих иностранных товаров, для которых нет относительно дешевых отечественных товаров, просто потому что их не на чем производить. При этом для нового производства нет трудовых ресурсов. А если при этом повышать зарплаты - «покупать» эти ресурсы – то эффект девальвации будет нивелирован.
В контексте разговора о выгодах российской экономики от девальвации рубля поднимался вопрос, что окажет более положительное влияние: ослабления рубля к доллару или к евро. Спикеры отметили, что это курсы валют должны определяться свободным рынком. Более того, выбрать один из вариантов не представляется возможным. «Курс рубля к доллару определяется внутренними факторами, а к евро – внешними», - объяснил Георгий Ващенко. Однако добавил, что импортерам все же долгосрочное укрепление европейской валюты не выгодны, так как в структуре импорта евро пока преобладает.
На панику вокруг слухов о падении курса рубля ранее отреагировал и ЦБ. Его глава Эльвира Набиулина заявила, что ЦБ не ожидает девальвации. Спикеры конференции с ней согласились и отметили, что главными факторами, влияющими на курс российского рубля, являются все же цена нефти и приток (отток) капитала. Влияние динамики этих факторов на валюту в краткосрочной перспективе непредсказуемо, а в долгосрочной – негативное.
В качестве альтернативы снижению рубля эксперты назвали снижение или перераспределение бюджетных расходов или рост цен на нефть. Однако в сложившейся ситуации эти два варианта не могут быть использованы. «Первое тоже не приемлемо, а второе не дают. Что остается, видимо, курс понемногу отпускать», – заключил Георгий Ващенко.
Вопрос о целесообразности решения Минфина: нужно ли Резервному фонду большое количество иностранной валюты, и не направлены ли эти действия специально на снижения стоимости рубля, обсуждался и в рамках онлайн-конференции. Спикеры заявлению Силуанова однозначную оценку не дали, но напомнили, что бояться каких-либо последствий еще рано – регулятор говорил только о планах на август.
В целом, приглашенные на конференцию эксперты достаточно скептично отнеслись к панике вокруг удешевления национальной валюты. Так, финансовый колумнист портала Банки.ру Артем Ейсков отмечает, что девальвации как таковой нет - все валютные движения укладываются в обычные пределы колебаний. «Летом прошлого года доллар был выше нынешнего уровня, осенью 2011 года - чуть ниже. Евро немного выше прошлогоднего уровня, но ниже отметок 2011 года», - добавил он.
Девальвация рубля и инфляция: взаимосвязь и влияние на потребителей
Паника на валютном рынке вызвала вопрос о роли инфляции в удержании девальвации рубля. Но и эта взаимосвязь не играет значительную роль для курса национальной валюты. В частности эксперты отметили, что уровень инфляции разный для всех слоев населения. «Для тех слоев населения, для которых ЦБ считает инфляцию, вообще все равно, сколько стоит рубль» - добавил биржевой эксперт и ведущий Business FM Владимир Левченко.
Более того, по мнению спикеров, для потребителей курс валюты не должен быть существенно важным и при хранении денег в банке. «Потребителям угрожает только инфляция, от которой можно спастись либо покупкой товаров долгосрочного потребления, либо – инвестициями», - объяснил Ейсков.
Реакция ЦБ на удешевление рубля
Напомним, что недавно ЦБ повысил верхнюю границу диапазона изменений бивалютной корзины до 38,7 руб. Это решение регулятора и разговоры об удешевление валюты в результате породили слухи о дальнейшем повышении этой границы с целью стимулирования экспорта. Начальник Управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко отметил, что некоторые участники рынка ждут этого, причем в ближайшее время, но все будет зависеть от планов ЦБ.
При этом эта мера не приведет к ожидаемым результатам, считают эскперты. Чтобы это случилось, курс валюты должен быть еще ниже. «Рубль надо уронить раза в полтора-два как минимум. Но это сложно, так как курс рубля сейчас более-менее рыночный» - считает Ейсков. По мнению эксперта, стимулирование экспорта произойдет, если «наводнить рынок рублями», что, в свою очередь приведет к высокой инфляции. Поэтому на такие меры регуляторы вряд ли решатся.
На конференции обсуждали и другие возможные действия ЦБ, например, снижение ставки рефинансирования. Но, по мнению экспертов, это не станет действенным инструментов в борьбе за рубль. Георгий Ващенко отметил, что на сегодняшний день ставка рефинансирования является скорее психологическим и налоговым инструментом, нежели средством управления краткосрочной ликвидностью. «Банки сейчас больше заинтересованы в длинных деньгах, а их, по-прежнему, недостаточно или они дороги. А инфляционные ожидания делают такие деньги еще более дорогими» - добавил он. Другие спикеры его поддержали. Так, Артем Ейсков отметил, что кредитная активность банков не повысится - у них сейчас достаточно денег, которые, однако, некуда вложить.
Выгоды российской экономики от девальвации валюты
Несмотря на это, удешевление рубля может оказать положительное влияние на экономику страны, от чего, в свою очередь, вырастет благосостояние населения. Владимир Левченко отметил возможное снижение фронтальной безработицы и массовых волнений. Однако однозначно оценить влияние низкого курса валюты невозможно. Например, по мнению Артема Ейскова , при девальвации рубля мы увидим на рынке множество дорогих иностранных товаров, для которых нет относительно дешевых отечественных товаров, просто потому что их не на чем производить. При этом для нового производства нет трудовых ресурсов. А если при этом повышать зарплаты - «покупать» эти ресурсы – то эффект девальвации будет нивелирован.
В контексте разговора о выгодах российской экономики от девальвации рубля поднимался вопрос, что окажет более положительное влияние: ослабления рубля к доллару или к евро. Спикеры отметили, что это курсы валют должны определяться свободным рынком. Более того, выбрать один из вариантов не представляется возможным. «Курс рубля к доллару определяется внутренними факторами, а к евро – внешними», - объяснил Георгий Ващенко. Однако добавил, что импортерам все же долгосрочное укрепление европейской валюты не выгодны, так как в структуре импорта евро пока преобладает.
На панику вокруг слухов о падении курса рубля ранее отреагировал и ЦБ. Его глава Эльвира Набиулина заявила, что ЦБ не ожидает девальвации. Спикеры конференции с ней согласились и отметили, что главными факторами, влияющими на курс российского рубля, являются все же цена нефти и приток (отток) капитала. Влияние динамики этих факторов на валюту в краткосрочной перспективе непредсказуемо, а в долгосрочной – негативное.
В качестве альтернативы снижению рубля эксперты назвали снижение или перераспределение бюджетных расходов или рост цен на нефть. Однако в сложившейся ситуации эти два варианта не могут быть использованы. «Первое тоже не приемлемо, а второе не дают. Что остается, видимо, курс понемногу отпускать», – заключил Георгий Ващенко.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба