5 июля 2013 UFS IC | КАМАЗ | Аптечная сеть 36.6 | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Роснефть | Северсталь | Русгидро Козлов Алексей, Балакирев Илья, Милостнова Анна
Основным событием, которое вчера расшевелило рынки, были комментарии главы Европейского центрального банка Марио Драги по итогам заседания ЕвроЦБ на котором регулятор оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0,5%. Как и в ходе предыдущих выступлений, Марио Драги указал на возможность дальнейшего снижения ставки рефинансирования. Главное, что услышали инвесторы, ставки будут оставаться на низком уровне (≥0,5%) в течение длительного времени. Ставка депозита будет не выше 0%, а кредитная ставка — не выше 1,0% годовых. Безусловно, ожидание высокой ликвидности продолжительное количество времени ободрило игроков. При этом пара евро/доллар начала быстро снижаться, достигнув значения 1,2883. Далее пара стабилизировалась и торговалась в диапазоне 1,2883–1,2932. В настоящее время котировки валютной пары находятся на уровне 1,2898. Полагаем, сегодня пара будет сегодня находиться в диапазоне 1,2850– 1,2950.
Банк Англии также оставил свою ключевую ставку без изменений на уровне 0,5%, оставив объем выкупа активов на уровне ₤375 млрд. Новый глава ведомства продолжил политику смягчения, что вызвало бурную позитивную реакцию инвесторов. Если вчерашний день для «кабеля» (пары фунт/доллар) начинался на уровне 1,5283, то сутки спустя пара достигла отметки 1,5028, где и стабилизировалась. При этом британский индекс акций FTSE 100 взлетел на 3,08%.
Несмотря на укрепление доллара, котировки североморской смеси нефти Brent стабильны на относительно высоком уровне и в настоящий момент находятся на отметке $105,46 за бочку, что на $0,06, или на 0,06%, выше уровня сутками ранее. Давление на цены на нефть, связанное с усилением американской валюты, уравновесилось позитивными ожиданиями по поводу действий ЕЦБ и развития ситуации в Европе.
Согласно оценке ФНС и Федеральной таможенной службы, объем недополученных бюджетом РФ средств может достигнуть в текущем году 1 трлн рублей. Подобная ситуация связана с неполучением налогов и сборов в связи со снизившейся экономической активностью в стране. Изменение сроков приватизации также оказало свое влияние, сроки, в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, были сдвинуты, что отразится на формировании доходной части бюджета 2013. На этом фоне вероятность ослабления российско валюты сильно повышается, что и отразилось на котировках пары доллар/рубль, которая стабилизировалась на высоких уровнях, не сумев скорректироваться вниз после бурного роста. Подобное развитие ситуации подразумевает продолжение ослабления рубля в ближайшем будущем. Рубль может продолжить слабеть, если в ситуацию не вмешается Банк России, начав активно продавать доллар. По нашему мнению, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 33,15–33,50 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,70–43,10 рубля за евро.
Индекс S&P 500 вчера не торговался в связи с празднованием в США Дня Независимости Америки. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,93%. Азиатские индексы в плюсе: NIKKEI поднимается на 1,25%, гонконгский Hang Seng растет на 1,35%; Shanghai Composite увеличивается на 0,17%; KOSPI проседает на 0,09%; австралийский S&P/ASX 200 прибавляет 0,83%, индийский SENSEX увеличивается на 0,81%. Индекс ММВБ в ходе вчерашней торговой сессии рос вслед за европейскими индексами, поднявшись в ходе основной торговой сессии на 1,19% с отметки 1333,35 пункта до уровня 1349,21 пункта. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ продолжит рост, ориентир — 1360 пунктов
Аптекам "36,6" одобрили кредит (позитивно)
Совет директоров одного из крупнейших российских фармацевтических ритейлеров ОАО "Аптечная сеть 36,6" одобрил кредит на сумму 10 млрд руб. от Московского кредитного банка (МКБ) под 13% годовых на пятилетний срок под залог акций своей дочерней компании ЗАО "Фармстэйт", сообщается в материалах аптечной сети. Ранее председатель правления банка Владимир Чубарь говорил, что МКБ одобрил открытие кредитной линии для "36,6" на пять лет с суммой лимита 8,5 млрд руб.
Мы позитивно оцениваем факт получения нового кредита 36,6. Компания находится в очень тяжелом финансовом положении, и обслуживание долга – ее основная проблема. Что бы ни случилось, необходимо убедить инвесторов, что дефолта не будет. После привлечения нового кредита, компания сможет рефинансировать текущий долг и успокоить инвесторов. Учитывая ситуацию в компании, это может вызвать бурный рост в котировках
КамАЗ: светит оферта (позитивно)
Глава Ростеха Сергей Чемезов заявил, что переговоры с Daimler об увеличении пакета немецкого автоконцерна в КамАЗе могут быть завершены до конца года. Господин Чемезов добавил, что после закрытия сделки доля Daimler в КамАЗе составит около 42-45%. "Они хотели бы даже контрольный пакет получить, но мы не хотели бы продавать свою долю",— пояснил Сергей Чемезов. Ростех является крупнейшим акционером автозавода — ему принадлежит 49,9%, еще 24,5% акций владеет структура "Тройки Диалог" Avtoinvest Limited. Daimler принадлежит 11% акций КамАЗа, 4% — ЕБРР.
Последние несколько дней идет активная скупка акций КамАЗа. Очевидно, имеет место некий инсайд или спекуляции на тему очередной покупки бумаг компании Daimler. Поскольку сделка предполагается крупная – будет приобретено более 25% бумаг – покупатель должен будет выставить обязательную оферту. Камнем преткновения здесь является цена. Еще весной в Ростехе говорили о том, что не могут договориться, так как Daimler предлагает слишком низкую цену. Свой пакет немецкий концерн купил исходя из оценки всей компании в $2,5 – $3 млрд ($250 млн за 10%, еще 50 млн, если КамАЗ покажет прибыль по итогам года). Эта оценка превышает текущий уровень котировок, даже после недавнего роста, втрое. Однако есть сомнения, что новая сделка пройдет по такой высокой цене. Скорее всего, будет некий компромисс. Тем не менее, ожидаем цену покупки акций Daimler’ом выше текущей и надеемся на привлекательную оферту миноритариям
РусГидро: паводок в прибыли (позитивно)
Чистая прибыль РусГидро за 1 квартал 2013 года по МСФО выросла на 0,4% и составила 10,698 млрд руб., следует из отчетности компании. При этом скорректированная чистая прибыль РусГидро за 1 квартал 2013 года выросла на 32,4% и составила 14,588 млрд руб.
Выручка РусГидро по итогам 1 квартала 2013 года возросла на 3,7% и составила 88,358 млрд руб. Показатель EBITDA в 1 квартале 2013 года вырос на 19,7% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года и составил 23,122 млрд руб. Рост показателя компания объясняет прежде всего увеличением отпуска электроэнергии и ростом цен на электроэнергию на рынке "на сутки вперед" и цен на мощность.
Отчасти показатели поддержало то, что в прошедший паводок "Системный оператор" впервые разрешил ГЭС, вырабатывающим дешевую электроэнергию, работать на полную мощность и снял с них обязательства по поддержанию стабильности энергосистемы. За счет этого РусГидро смогло повысить выработку и получить дополнительно свыше 100 млн руб. прибыли. Результаты ожидаемо сильные, и отчасти котировки это уже учитывают. Мы ожидаем, что финансовые показатели РусГидро продолжат улучшаться в последующих кварталах. Это подтверждается и прогнозами руководства по увеличению приточности (+10% по итогам года) и сокращение операционных расходов. Непонятным моментом остается инвестиционная программа в части развития на восточносибирском и дальневосточном направлениях, а также ход процесса «переброски» активов из Интер РАО. Ждем позитивной реакции котировок, но она вряд ли будет длительной, так как бумаги уже выросли на ожиданиях.
Уралкалий: производственные итоги 2К13 (нейтрально)
Вчера Уралкалий опубликовал производственные результаты за 2 квартал 2013 года. Производство хлористого калия сократилось на 17% относительно 2К12 до 2,4 млн тонн. В сравнении с первым кварталом 2013 года объем производства вырос с 2,1 млн тонн на 14%. По итогам первого полугодия производство хлористого калия снизилось на 6,25% г/г до 4,5 млн тонн.
Учитывая слабую конъюнктуру рынка, не стоило ожидать высоких производственных результатов. Компания производит ровно столько, сколько сейчас необходимо рынку – в соответствии с заключенными контрактами. Не ожидаем негативной реакции в котировках.
Напомним, в 1К13 продажи компании поддержало заключение контрактов с Индией и Китаем, однако цены поставок были ниже прошлогодних уровней. Отсутствие высокого спроса в этих регионах, являющихся основными рынками сбыта для компании, оказывает давление на результаты компании.
Мы оставляем свой прогноз по объему производства Уралкалия в 2013 году на уровне 9,5-9,7 млн тонн. На наш взгляд, во второй половине года поддержку результатам компании окажут страны Латинской Америки, спрос на калий в которых значительно вырос в последнее время. В третьем квартале перед началом посевного сезона активизируются фермеры в Бразилии
Индекс ММВБ – в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на зарождение восходящего тренда, DMI+ поднялся чуть выше DMI-, ADX в нижней части шкалы и по-прежнему направлен вниз. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 июня сформировал сигнал вверх
Индекс ММВБ - в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ выше DMI-, ADX находиться в нижней части шкалы и развернулся вверх, что говорит наличии восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 4 июля выдал сигнал к снижению. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк – вновь двинулся вверх. MACD формирует сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 20 июня сформировал сигнал к росту. Поддержка: 93,00. Сопротивление: 95,00. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – растет в границах нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 июня сформировал сигнал вверх. Сопротивление: 109,00. Поддержка: 114,00. Рекомендация: Вне рынка.
Северсталь – находится у верхней границы нисходящего канала. MACD формирует сигнал к росту. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 2 июля дал сигнал к снижению. Поддержка: 218,0. Сопротивление: 240,0. Рекомендация: Вне рынка.
Роснефть – находится в пределах восходящего ценового коридора. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня дал сигнал к росту. Поддержка – 228,00. Сопротивление – 236,00. Рекомендация: Держать
Банк Англии также оставил свою ключевую ставку без изменений на уровне 0,5%, оставив объем выкупа активов на уровне ₤375 млрд. Новый глава ведомства продолжил политику смягчения, что вызвало бурную позитивную реакцию инвесторов. Если вчерашний день для «кабеля» (пары фунт/доллар) начинался на уровне 1,5283, то сутки спустя пара достигла отметки 1,5028, где и стабилизировалась. При этом британский индекс акций FTSE 100 взлетел на 3,08%.
Несмотря на укрепление доллара, котировки североморской смеси нефти Brent стабильны на относительно высоком уровне и в настоящий момент находятся на отметке $105,46 за бочку, что на $0,06, или на 0,06%, выше уровня сутками ранее. Давление на цены на нефть, связанное с усилением американской валюты, уравновесилось позитивными ожиданиями по поводу действий ЕЦБ и развития ситуации в Европе.
Согласно оценке ФНС и Федеральной таможенной службы, объем недополученных бюджетом РФ средств может достигнуть в текущем году 1 трлн рублей. Подобная ситуация связана с неполучением налогов и сборов в связи со снизившейся экономической активностью в стране. Изменение сроков приватизации также оказало свое влияние, сроки, в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, были сдвинуты, что отразится на формировании доходной части бюджета 2013. На этом фоне вероятность ослабления российско валюты сильно повышается, что и отразилось на котировках пары доллар/рубль, которая стабилизировалась на высоких уровнях, не сумев скорректироваться вниз после бурного роста. Подобное развитие ситуации подразумевает продолжение ослабления рубля в ближайшем будущем. Рубль может продолжить слабеть, если в ситуацию не вмешается Банк России, начав активно продавать доллар. По нашему мнению, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 33,15–33,50 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,70–43,10 рубля за евро.
Индекс S&P 500 вчера не торговался в связи с празднованием в США Дня Независимости Америки. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дорожает на 0,93%. Азиатские индексы в плюсе: NIKKEI поднимается на 1,25%, гонконгский Hang Seng растет на 1,35%; Shanghai Composite увеличивается на 0,17%; KOSPI проседает на 0,09%; австралийский S&P/ASX 200 прибавляет 0,83%, индийский SENSEX увеличивается на 0,81%. Индекс ММВБ в ходе вчерашней торговой сессии рос вслед за европейскими индексами, поднявшись в ходе основной торговой сессии на 1,19% с отметки 1333,35 пункта до уровня 1349,21 пункта. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ продолжит рост, ориентир — 1360 пунктов
Аптекам "36,6" одобрили кредит (позитивно)
Совет директоров одного из крупнейших российских фармацевтических ритейлеров ОАО "Аптечная сеть 36,6" одобрил кредит на сумму 10 млрд руб. от Московского кредитного банка (МКБ) под 13% годовых на пятилетний срок под залог акций своей дочерней компании ЗАО "Фармстэйт", сообщается в материалах аптечной сети. Ранее председатель правления банка Владимир Чубарь говорил, что МКБ одобрил открытие кредитной линии для "36,6" на пять лет с суммой лимита 8,5 млрд руб.
Мы позитивно оцениваем факт получения нового кредита 36,6. Компания находится в очень тяжелом финансовом положении, и обслуживание долга – ее основная проблема. Что бы ни случилось, необходимо убедить инвесторов, что дефолта не будет. После привлечения нового кредита, компания сможет рефинансировать текущий долг и успокоить инвесторов. Учитывая ситуацию в компании, это может вызвать бурный рост в котировках
КамАЗ: светит оферта (позитивно)
Глава Ростеха Сергей Чемезов заявил, что переговоры с Daimler об увеличении пакета немецкого автоконцерна в КамАЗе могут быть завершены до конца года. Господин Чемезов добавил, что после закрытия сделки доля Daimler в КамАЗе составит около 42-45%. "Они хотели бы даже контрольный пакет получить, но мы не хотели бы продавать свою долю",— пояснил Сергей Чемезов. Ростех является крупнейшим акционером автозавода — ему принадлежит 49,9%, еще 24,5% акций владеет структура "Тройки Диалог" Avtoinvest Limited. Daimler принадлежит 11% акций КамАЗа, 4% — ЕБРР.
Последние несколько дней идет активная скупка акций КамАЗа. Очевидно, имеет место некий инсайд или спекуляции на тему очередной покупки бумаг компании Daimler. Поскольку сделка предполагается крупная – будет приобретено более 25% бумаг – покупатель должен будет выставить обязательную оферту. Камнем преткновения здесь является цена. Еще весной в Ростехе говорили о том, что не могут договориться, так как Daimler предлагает слишком низкую цену. Свой пакет немецкий концерн купил исходя из оценки всей компании в $2,5 – $3 млрд ($250 млн за 10%, еще 50 млн, если КамАЗ покажет прибыль по итогам года). Эта оценка превышает текущий уровень котировок, даже после недавнего роста, втрое. Однако есть сомнения, что новая сделка пройдет по такой высокой цене. Скорее всего, будет некий компромисс. Тем не менее, ожидаем цену покупки акций Daimler’ом выше текущей и надеемся на привлекательную оферту миноритариям
РусГидро: паводок в прибыли (позитивно)
Чистая прибыль РусГидро за 1 квартал 2013 года по МСФО выросла на 0,4% и составила 10,698 млрд руб., следует из отчетности компании. При этом скорректированная чистая прибыль РусГидро за 1 квартал 2013 года выросла на 32,4% и составила 14,588 млрд руб.
Выручка РусГидро по итогам 1 квартала 2013 года возросла на 3,7% и составила 88,358 млрд руб. Показатель EBITDA в 1 квартале 2013 года вырос на 19,7% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года и составил 23,122 млрд руб. Рост показателя компания объясняет прежде всего увеличением отпуска электроэнергии и ростом цен на электроэнергию на рынке "на сутки вперед" и цен на мощность.
Отчасти показатели поддержало то, что в прошедший паводок "Системный оператор" впервые разрешил ГЭС, вырабатывающим дешевую электроэнергию, работать на полную мощность и снял с них обязательства по поддержанию стабильности энергосистемы. За счет этого РусГидро смогло повысить выработку и получить дополнительно свыше 100 млн руб. прибыли. Результаты ожидаемо сильные, и отчасти котировки это уже учитывают. Мы ожидаем, что финансовые показатели РусГидро продолжат улучшаться в последующих кварталах. Это подтверждается и прогнозами руководства по увеличению приточности (+10% по итогам года) и сокращение операционных расходов. Непонятным моментом остается инвестиционная программа в части развития на восточносибирском и дальневосточном направлениях, а также ход процесса «переброски» активов из Интер РАО. Ждем позитивной реакции котировок, но она вряд ли будет длительной, так как бумаги уже выросли на ожиданиях.
Уралкалий: производственные итоги 2К13 (нейтрально)
Вчера Уралкалий опубликовал производственные результаты за 2 квартал 2013 года. Производство хлористого калия сократилось на 17% относительно 2К12 до 2,4 млн тонн. В сравнении с первым кварталом 2013 года объем производства вырос с 2,1 млн тонн на 14%. По итогам первого полугодия производство хлористого калия снизилось на 6,25% г/г до 4,5 млн тонн.
Учитывая слабую конъюнктуру рынка, не стоило ожидать высоких производственных результатов. Компания производит ровно столько, сколько сейчас необходимо рынку – в соответствии с заключенными контрактами. Не ожидаем негативной реакции в котировках.
Напомним, в 1К13 продажи компании поддержало заключение контрактов с Индией и Китаем, однако цены поставок были ниже прошлогодних уровней. Отсутствие высокого спроса в этих регионах, являющихся основными рынками сбыта для компании, оказывает давление на результаты компании.
Мы оставляем свой прогноз по объему производства Уралкалия в 2013 году на уровне 9,5-9,7 млн тонн. На наш взгляд, во второй половине года поддержку результатам компании окажут страны Латинской Америки, спрос на калий в которых значительно вырос в последнее время. В третьем квартале перед началом посевного сезона активизируются фермеры в Бразилии
Индекс ММВБ – в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на зарождение восходящего тренда, DMI+ поднялся чуть выше DMI-, ADX в нижней части шкалы и по-прежнему направлен вниз. Индикатор, основанный на динамике ADX, 7 июня сформировал сигнал вверх
Индекс ММВБ - в рамках нисходящего тренда. MACD сформировал сигнал вверх. DMI+ выше DMI-, ADX находиться в нижней части шкалы и развернулся вверх, что говорит наличии восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 4 июля выдал сигнал к снижению. Рекомендация: Вне рынка
Сбербанк – вновь двинулся вверх. MACD формирует сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 20 июня сформировал сигнал к росту. Поддержка: 93,00. Сопротивление: 95,00. Рекомендация: Вне рынка
Газпром – растет в границах нисходящего канала. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 11 июня сформировал сигнал вверх. Сопротивление: 109,00. Поддержка: 114,00. Рекомендация: Вне рынка.
Северсталь – находится у верхней границы нисходящего канала. MACD формирует сигнал к росту. ADX указывает на наличие восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 2 июля дал сигнал к снижению. Поддержка: 218,0. Сопротивление: 240,0. Рекомендация: Вне рынка.
Роснефть – находится в пределах восходящего ценового коридора. MACD сформировал сигнал вверх. ADX указывает на наличие слабого восходящего тренда. Индикатор, основанный на динамике ADX, 3 июня дал сигнал к росту. Поддержка – 228,00. Сопротивление – 236,00. Рекомендация: Держать
http://ru.ufs-federation.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба