8 июля 2013 Архив Лаврентьев Максим
Встречу эту организовало «Русгидро», но ее котировкам это мероприятие поддержки не добавило. Дергунова лишь подтвердила и так уже известную информацию о том, что правительство намерено сократить госдолю в компании до 50% плюс одна акция в 2014-2016 годах. Проведение сделки будет зависеть от условий на рынке, основной критерий – стоимость актива, а потенциальные участники и сроки только еще обсуждаются, передают слова главы Росимущества аналитики «Сбербанка КИБ». Следовательно, нет никаких надежд на ускорение этого процесса (что послужило бы драйвером для акций).
Глава Росимущества даже не указала, каким способом пройдет приватизация – на бирже или путем прямой продажи частному инвестору. Учитывая неопределенность вокруг будущего регулирования тарифов «Русгидро», властям трудно будет найти одного «стратега» на весь госпакет, предупреждает аналитик «Открытия» Сергей Бейден. Более того: пока правительство называет сдерживание энерготарифов одной из своих главных задач в отрасли, финпоказатели компании вряд ли восстановятся, и значит и восстановление рыночной капитализации маловероятно. Следовательно, дожидаться приватизации «Русгидро» придется еще долго. Государство вечно будет недовольно предложенной ценой.
Либо это будет приватизация в кавычках. Дергунова заметила, что государственный «Роснефтегаз» при продаже госпакетов в электроэнергетике может стать одним из инвесторов, указывает Игорь Гончаров из БКС. Об этом же говорится и в обзоре «Сбербанка КИБ». И хотя вхождение «Роснефтегаза» в капитал «Русгидро» пока не обсуждалось, если такие новости появятся, это еще сильнее ухудшит отношение рынка к акциям гидрогенерирующей компании.
Зато глава Росимущества заверила, что идея собрать госпакеты «Интер РАО ЕЭС» в руках того же «Роснефтегаза» и сейчас живее всех живых. Подробности раскрыты не были. Но и простое подтверждение предварительных планов может помешать росту котировок. Ведь оставаясь госкомпанией, «Интер РАО» вынуждена выполнять любые поручения государства, даже если они не увязываются с бизнес-интересами. Того и гляди придется участвовать в каких-нибудь новых политически или социально мотивированных проектах. Например, как это происходит сейчас в Кыргызстане.
Возможно, самым негативным для рынка итогом прошедшей встречи можно считать затронутую вскользь тему приватизации «Российских сетей» и дочерних МРСК. Ни в первом, ни, что еще важнее, во втором случае подвижек не предвидится. Продажа госпакета «Россетей» не обсуждается, так как компания находится в процессе реорганизации и нужно сначала дождаться ее итогов, сказала Дергунова. Уточнений по поводу межрегиональных сетевых компаний не последовало. Значит, неэффективная структура собственности в сетевом комплексе сохранится в среднесрочной перспективе, комментирует Сергей Бейден. Предыдущий план правительства предполагал частичную приватизацию как минимум одной из региональных МРСК уже в 2013 году. Затем этот вопрос был сдвинут на 2014-й. Так что нельзя исключать и дальнейших задержек.
Заметим, что в конце прошлого – начале этого года тема приватизации региональных МРСК подогревала их котировки, ведь переход госсобственности в частные руки, пусть даже частичный, обычно ведет к повышению эффективности и улучшению корпоративного управления. Большинство аналитиков считало, что дебютной сделкой станет продажа пакета «МРСК Центра и Приволжья» или «МРСК Волги» - именно эти компании имели наибольшие шансы понравиться рынку. А государству важно, чтобы первая в секторе сделка прошла максимально успешно. Но затем важный драйвер роста у этих акций испарился. А теперь перспективы дождаться продажи пакетов в обозримом будущем становятся еще более туманными.
Динамика акций* и индекса ММВБ за последний год, %
* Рыжий график – акции «МРСК Центра и Приволжья», зеленый – «МРСК Волги».
Единственная умеренно позитивная новость, прозвучавшая из уст Ольги Дергуновой, заключается в том, что Росимущество работает над поправками в законодательство, которые позволят государству субсидировать социально значимые проекты в отрасли не только через покупку новых акций энергокомпаний, но и с помощью прямых бюджетных субсидий. Инвесторов давно уже раздражает постоянное размывание долей миноритариев посредством допэмиссий, так что инициативу эту можно только приветствовать.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Глава Росимущества даже не указала, каким способом пройдет приватизация – на бирже или путем прямой продажи частному инвестору. Учитывая неопределенность вокруг будущего регулирования тарифов «Русгидро», властям трудно будет найти одного «стратега» на весь госпакет, предупреждает аналитик «Открытия» Сергей Бейден. Более того: пока правительство называет сдерживание энерготарифов одной из своих главных задач в отрасли, финпоказатели компании вряд ли восстановятся, и значит и восстановление рыночной капитализации маловероятно. Следовательно, дожидаться приватизации «Русгидро» придется еще долго. Государство вечно будет недовольно предложенной ценой.
Либо это будет приватизация в кавычках. Дергунова заметила, что государственный «Роснефтегаз» при продаже госпакетов в электроэнергетике может стать одним из инвесторов, указывает Игорь Гончаров из БКС. Об этом же говорится и в обзоре «Сбербанка КИБ». И хотя вхождение «Роснефтегаза» в капитал «Русгидро» пока не обсуждалось, если такие новости появятся, это еще сильнее ухудшит отношение рынка к акциям гидрогенерирующей компании.
Зато глава Росимущества заверила, что идея собрать госпакеты «Интер РАО ЕЭС» в руках того же «Роснефтегаза» и сейчас живее всех живых. Подробности раскрыты не были. Но и простое подтверждение предварительных планов может помешать росту котировок. Ведь оставаясь госкомпанией, «Интер РАО» вынуждена выполнять любые поручения государства, даже если они не увязываются с бизнес-интересами. Того и гляди придется участвовать в каких-нибудь новых политически или социально мотивированных проектах. Например, как это происходит сейчас в Кыргызстане.
Возможно, самым негативным для рынка итогом прошедшей встречи можно считать затронутую вскользь тему приватизации «Российских сетей» и дочерних МРСК. Ни в первом, ни, что еще важнее, во втором случае подвижек не предвидится. Продажа госпакета «Россетей» не обсуждается, так как компания находится в процессе реорганизации и нужно сначала дождаться ее итогов, сказала Дергунова. Уточнений по поводу межрегиональных сетевых компаний не последовало. Значит, неэффективная структура собственности в сетевом комплексе сохранится в среднесрочной перспективе, комментирует Сергей Бейден. Предыдущий план правительства предполагал частичную приватизацию как минимум одной из региональных МРСК уже в 2013 году. Затем этот вопрос был сдвинут на 2014-й. Так что нельзя исключать и дальнейших задержек.
Заметим, что в конце прошлого – начале этого года тема приватизации региональных МРСК подогревала их котировки, ведь переход госсобственности в частные руки, пусть даже частичный, обычно ведет к повышению эффективности и улучшению корпоративного управления. Большинство аналитиков считало, что дебютной сделкой станет продажа пакета «МРСК Центра и Приволжья» или «МРСК Волги» - именно эти компании имели наибольшие шансы понравиться рынку. А государству важно, чтобы первая в секторе сделка прошла максимально успешно. Но затем важный драйвер роста у этих акций испарился. А теперь перспективы дождаться продажи пакетов в обозримом будущем становятся еще более туманными.
Динамика акций* и индекса ММВБ за последний год, %
* Рыжий график – акции «МРСК Центра и Приволжья», зеленый – «МРСК Волги».
Единственная умеренно позитивная новость, прозвучавшая из уст Ольги Дергуновой, заключается в том, что Росимущество работает над поправками в законодательство, которые позволят государству субсидировать социально значимые проекты в отрасли не только через покупку новых акций энергокомпаний, но и с помощью прямых бюджетных субсидий. Инвесторов давно уже раздражает постоянное размывание долей миноритариев посредством допэмиссий, так что инициативу эту можно только приветствовать.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter