Во второй половине прошедшей недели американские индексы вновь вышли на новые исторические максимумы, при этом индекс S&P500 в четверг впервые превысил отметку в 1700 пунктов, и в пятницу продолжил рост, вплотную подобравшись к сопротивлению на 1710 пунктов не смотря на неоднозначные цифры, опубликованные в долгожданном отчете по рынку труда за июль.
Уже довольно давно, цифры статистики, и, прежде всего, данные с рынка труда рассматриваются инвесторами в краткосрочной перспективе не только и не столько с традиционной позиции улучшения состояния экономики, но и относительно проводимой программы стимулирования американским Федрезервом, который грозится понизить ее темпы в случае дальнейшего улучшения ситуации.
Рассматривая июльский отчет через эту призму можно выделить казалось бы тот тревожный факт, что официальный уровень безработицы снизился в июле с 7,6% до 7,4%.
Однако рассматривая отчет более детально, отметим, что обозначенный рост численности гражданского населения (Civilian noninstitutional population) на 204 тыс., полностью ушел в категорию Not in labor force, то есть не включенных в состав рабочей силы. Туда же направились 37 тыс. ранее безработных. Среди нашедших работу только порядка 30% устроились на полный рабочий день, тогда как большинство, то есть почти 70% работали менее 35 часов в неделю.
Таким образом, ФРС здесь еще есть над чем подумать, тем более, что альтернативный сбор информации по платежным ведомостям указал на ухудшение темпов роста рабочих мест вне c/х секторе.
Показатель Non-Farm Payrolls вопреки предвосхищавшим сильным данным от ADP вырос в июле только на 162 тыс., против прогнозных 184 тыс. Данные за июнь также были пересмотрены в сторону ухудшения со 195 до 188 тыс. Средние цифры с начала года несколько ухудшились, но если представители Фед будут вновь оперировать полугодовыми данными, они по-прежнему могут ссылаться на рост на уровне 200 тыс. в месяц за счет мартовского прироста на 332 тыс.
В целом подобные цифры, вероятно, не станут преградой в намерении сократить объемы покупок активов до конца года, но в то же время ориентир по безработице достаточный для пересмотра крайне низких ставок может быть понижен регулятором. Проведенный после публикации данных агентством Рейтер опрос аналитиков первичных дилеров указал на то, что среди 18 опрошенных теперь только 9 ожидают сокращения QE3 в сентябре, и 5 в декабре. Ранее 11 из 17 ожидали сокращения в сентябре. Объем снижения покупок согласно медиане прогнозных оценок теперь ожидается на уровне $15 млрд., против ранее предполагавшихся $20 млрд.
Наиболее определенно по понятным причинам на эту статистику отреагировали американские казначейские облигации, покупки которых собственно и может урезать Фед. Доходность трежерис заметно снизилась в пятницу, но остается довольно высоко относительно уровней 2012 года. На текущей неделе на этом рынке определенное давление будет в связи с размещением облигаций на сумму $72 млрд.
Что касается дальнейших перспектив, к настоящему моменту рисковые активы лишились в значительной степени такой поддержки как сезон отчетов. Из 391 компаний, чьи акции входят в состав S&P500, 67,8% превысили ожидания аналитиков по прибыли, и 55% по выручке по данным Reuters. Bloomberg сообщает о 74% побивших прогнозы по прибыли.
Уже довольно давно, цифры статистики, и, прежде всего, данные с рынка труда рассматриваются инвесторами в краткосрочной перспективе не только и не столько с традиционной позиции улучшения состояния экономики, но и относительно проводимой программы стимулирования американским Федрезервом, который грозится понизить ее темпы в случае дальнейшего улучшения ситуации.
Рассматривая июльский отчет через эту призму можно выделить казалось бы тот тревожный факт, что официальный уровень безработицы снизился в июле с 7,6% до 7,4%.
Однако рассматривая отчет более детально, отметим, что обозначенный рост численности гражданского населения (Civilian noninstitutional population) на 204 тыс., полностью ушел в категорию Not in labor force, то есть не включенных в состав рабочей силы. Туда же направились 37 тыс. ранее безработных. Среди нашедших работу только порядка 30% устроились на полный рабочий день, тогда как большинство, то есть почти 70% работали менее 35 часов в неделю.
Таким образом, ФРС здесь еще есть над чем подумать, тем более, что альтернативный сбор информации по платежным ведомостям указал на ухудшение темпов роста рабочих мест вне c/х секторе.
Показатель Non-Farm Payrolls вопреки предвосхищавшим сильным данным от ADP вырос в июле только на 162 тыс., против прогнозных 184 тыс. Данные за июнь также были пересмотрены в сторону ухудшения со 195 до 188 тыс. Средние цифры с начала года несколько ухудшились, но если представители Фед будут вновь оперировать полугодовыми данными, они по-прежнему могут ссылаться на рост на уровне 200 тыс. в месяц за счет мартовского прироста на 332 тыс.
В целом подобные цифры, вероятно, не станут преградой в намерении сократить объемы покупок активов до конца года, но в то же время ориентир по безработице достаточный для пересмотра крайне низких ставок может быть понижен регулятором. Проведенный после публикации данных агентством Рейтер опрос аналитиков первичных дилеров указал на то, что среди 18 опрошенных теперь только 9 ожидают сокращения QE3 в сентябре, и 5 в декабре. Ранее 11 из 17 ожидали сокращения в сентябре. Объем снижения покупок согласно медиане прогнозных оценок теперь ожидается на уровне $15 млрд., против ранее предполагавшихся $20 млрд.
Наиболее определенно по понятным причинам на эту статистику отреагировали американские казначейские облигации, покупки которых собственно и может урезать Фед. Доходность трежерис заметно снизилась в пятницу, но остается довольно высоко относительно уровней 2012 года. На текущей неделе на этом рынке определенное давление будет в связи с размещением облигаций на сумму $72 млрд.
Что касается дальнейших перспектив, к настоящему моменту рисковые активы лишились в значительной степени такой поддержки как сезон отчетов. Из 391 компаний, чьи акции входят в состав S&P500, 67,8% превысили ожидания аналитиков по прибыли, и 55% по выручке по данным Reuters. Bloomberg сообщает о 74% побивших прогнозы по прибыли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба