5 августа 2013 Фридом Финанс
Рынок вошел в боковое движение. Индекс ММВБ снизился в последний торговый день прошлой недели, но акции первого эшелона двигались разнонаправленно, что говорит о боковом коридоре. Противоречивые макроэкономические данные из США и небольшое снижение цены на нефть придали негативный импульс сырьевым бумагам.
Минфин отчитался о росте резервного фонда, а Банк России – о продаже валюты. Объем резервного фонда составляет $85 млрд., а ФНБ - почти $87 млрд. Ведомство вскоре начнет скупку иностранной валюты для пополнения фондов. А Банк России, напротив, валюту продает, курс доллара на неделе доходил до 33,1. Участники рынка полагают, что ЦБ вновь в ближайшее время раздвинет границы бивалютной корзины.
Скорость оттока средств с рынка уменьшается. По данным EPFR, за предыдущую неделю из фондов было выведено $40 млн. Это незначительный объем, учитывая тот факт, что с рынков Бразилии, Индии и Китая отток составил $291 млн., млн. и $266 млн. и $131 млн. соответственно.
Ростелеком (RTKM:RM 113,10 -1,33%) сократит персонал. По сообщениям СМИ, оператор связи намерен до конца года сократить 3,5% персонала, или 6 тыс. человек. В настоящее время Ростелеком - самый неэффективный оператор связи в разрезе «выручка на человека». Расходы на оплату труда составляют свыше 30% всех расходов. Нейтрально. На наш взгляд, этого явно недостаточно, чтобы ощущался экономический эффект.
Отчётность
На неделе внимание будет приковано к отчетности ведущих телекомов. В конце недели отчитаются все три мобильных оператора.
6 августа Газпром нефть 2Q2013 IFRS
7 августа Сбербанк Июль RAS
7 августа МТС 2Q2013 US GAAP
8 августа Мегафон 2Q2013 IFRS
Макроэкономическая статистика
Ожидается серьезное повышение ИПЦ. Консенсус-прогноз по росту индекса потребительских цен - 0,9%, что вдвое выше предыдущего значения. В пятницу ожидается первая предварительная оценка ВВП за 2 квартал.
5 августа ИПЦ за неделю
8 августа Пр-во нефтепродуктов за неделю
8 августа Объем ЗВР за неделю
Наши инвестидеи
Акции МТС (MTS:RM 283,70 + 0,38%), рекомендация: ПОКУПАТЬ, ТР - 36,0 вновь достигли полугодовых максимумов. Компания может выплатить промежуточные дивиденды - 5,2 руб. на акцию - в соответствии с новой дивидендной политикой. Нейтрально. Технически пробитие локальных максимумов открывает дорогу наверх. Драйвером может стать отчетность компании за 2 квартал.
Аэрофлот (AFLT:RM 57,01 - 2,38%), ркомендация: ПОКУПАТЬ, ТР - 90 руб., отчитался за 2 квартал по РСБУ. Выручка компании за первое полугодие выросла на 19,5%, до 92 млрд. руб. Увеличение выручки связано, прежде всего, с ростом продаж. Себестоимость росла опережающими темпами из-за роста объемов подрядных работ и сезонного фактора. Чистая прибыль за шесть месяцев составила 5,3 млрд., что на 10% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Нейтрально. Объявлено, что закон о продаже невозвратных билетов будет принят до конца года, что может дать преимущество компании на международных направлениях.
Лев Хасис назначен заместителем председателя правления Сбербанка (SBER:RM 99,99 + 0,15%). В банке он будет курировать административное и операционное направление. Г-н Хасис имеет опыт работы в банковском бизнесе. Это талантливый менеджер, получивший широкую известность, когда возглавлял торговую сеть X5 Retail. Слабопозитивно. Будем ориентироваться на отчетность банка за июль и ожидать новостей по стратегии банка на будущее. Известно, что Почта России намерено учредить собственный банк, который мог бы конкурировать в рознице со Сбербанком.
Топ-менеджеры Лукойла (LKOH:RM 1 956,1 -0,46%) , ТР - 2 200, рекомендация: ПОКУПАТЬ, продолжили покупку акций компании. Структуры Федуна и Алекперова купили акции на $124 млн. Позитивно. Топ-менеджеры не просто получают опционы, а на свои деньги приобретают акции, значит, они верят в перспективы. Лукойл открывает и разрабатывает новые месторождения, выплачивает дивиденды, это привлекает портфельных инвесторов.
Акции ОГК-2 (OGKB:RM 0,3090 + 4,88%), ТР - 0,55, рекомендация: ПОКУПАТЬ, стали самыми быстрорастущими бумагами в нашем портфеле. На хорошей отчетности цена бумаг выросла на 25% за неделю, что значительно опередило Индекс ММВБ. Компания и сейчас остается невероятно дешевой по производственным и финансовым мультипликаторам, драйвером роста может стать повешение тарифов. На прошлой неделе Правительство выпустило постановление о социальных нормах потребления электроэнергии населением, превышение которой будет оплачиваться по рыночным ценам.
Ожидания
Мы ожидаем боковое движение в начале этой недели. Индекс ММВБ будет торговаться в диапазоне 1 380 – 1 430 п. В целом, сохраняется довольно высокая вероятность 5% коррекции. Лучше могут выглядеть бумаги нефтегазового сектора и телекомы в ожидании хорошей отчетности, хуже – банки.
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Минфин отчитался о росте резервного фонда, а Банк России – о продаже валюты. Объем резервного фонда составляет $85 млрд., а ФНБ - почти $87 млрд. Ведомство вскоре начнет скупку иностранной валюты для пополнения фондов. А Банк России, напротив, валюту продает, курс доллара на неделе доходил до 33,1. Участники рынка полагают, что ЦБ вновь в ближайшее время раздвинет границы бивалютной корзины.
Скорость оттока средств с рынка уменьшается. По данным EPFR, за предыдущую неделю из фондов было выведено $40 млн. Это незначительный объем, учитывая тот факт, что с рынков Бразилии, Индии и Китая отток составил $291 млн., млн. и $266 млн. и $131 млн. соответственно.
Ростелеком (RTKM:RM 113,10 -1,33%) сократит персонал. По сообщениям СМИ, оператор связи намерен до конца года сократить 3,5% персонала, или 6 тыс. человек. В настоящее время Ростелеком - самый неэффективный оператор связи в разрезе «выручка на человека». Расходы на оплату труда составляют свыше 30% всех расходов. Нейтрально. На наш взгляд, этого явно недостаточно, чтобы ощущался экономический эффект.
Отчётность
На неделе внимание будет приковано к отчетности ведущих телекомов. В конце недели отчитаются все три мобильных оператора.
6 августа Газпром нефть 2Q2013 IFRS
7 августа Сбербанк Июль RAS
7 августа МТС 2Q2013 US GAAP
8 августа Мегафон 2Q2013 IFRS
Макроэкономическая статистика
Ожидается серьезное повышение ИПЦ. Консенсус-прогноз по росту индекса потребительских цен - 0,9%, что вдвое выше предыдущего значения. В пятницу ожидается первая предварительная оценка ВВП за 2 квартал.
5 августа ИПЦ за неделю
8 августа Пр-во нефтепродуктов за неделю
8 августа Объем ЗВР за неделю
Наши инвестидеи
Акции МТС (MTS:RM 283,70 + 0,38%), рекомендация: ПОКУПАТЬ, ТР - 36,0 вновь достигли полугодовых максимумов. Компания может выплатить промежуточные дивиденды - 5,2 руб. на акцию - в соответствии с новой дивидендной политикой. Нейтрально. Технически пробитие локальных максимумов открывает дорогу наверх. Драйвером может стать отчетность компании за 2 квартал.
Аэрофлот (AFLT:RM 57,01 - 2,38%), ркомендация: ПОКУПАТЬ, ТР - 90 руб., отчитался за 2 квартал по РСБУ. Выручка компании за первое полугодие выросла на 19,5%, до 92 млрд. руб. Увеличение выручки связано, прежде всего, с ростом продаж. Себестоимость росла опережающими темпами из-за роста объемов подрядных работ и сезонного фактора. Чистая прибыль за шесть месяцев составила 5,3 млрд., что на 10% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Нейтрально. Объявлено, что закон о продаже невозвратных билетов будет принят до конца года, что может дать преимущество компании на международных направлениях.
Лев Хасис назначен заместителем председателя правления Сбербанка (SBER:RM 99,99 + 0,15%). В банке он будет курировать административное и операционное направление. Г-н Хасис имеет опыт работы в банковском бизнесе. Это талантливый менеджер, получивший широкую известность, когда возглавлял торговую сеть X5 Retail. Слабопозитивно. Будем ориентироваться на отчетность банка за июль и ожидать новостей по стратегии банка на будущее. Известно, что Почта России намерено учредить собственный банк, который мог бы конкурировать в рознице со Сбербанком.
Топ-менеджеры Лукойла (LKOH:RM 1 956,1 -0,46%) , ТР - 2 200, рекомендация: ПОКУПАТЬ, продолжили покупку акций компании. Структуры Федуна и Алекперова купили акции на $124 млн. Позитивно. Топ-менеджеры не просто получают опционы, а на свои деньги приобретают акции, значит, они верят в перспективы. Лукойл открывает и разрабатывает новые месторождения, выплачивает дивиденды, это привлекает портфельных инвесторов.
Акции ОГК-2 (OGKB:RM 0,3090 + 4,88%), ТР - 0,55, рекомендация: ПОКУПАТЬ, стали самыми быстрорастущими бумагами в нашем портфеле. На хорошей отчетности цена бумаг выросла на 25% за неделю, что значительно опередило Индекс ММВБ. Компания и сейчас остается невероятно дешевой по производственным и финансовым мультипликаторам, драйвером роста может стать повешение тарифов. На прошлой неделе Правительство выпустило постановление о социальных нормах потребления электроэнергии населением, превышение которой будет оплачиваться по рыночным ценам.
Ожидания
Мы ожидаем боковое движение в начале этой недели. Индекс ММВБ будет торговаться в диапазоне 1 380 – 1 430 п. В целом, сохраняется довольно высокая вероятность 5% коррекции. Лучше могут выглядеть бумаги нефтегазового сектора и телекомы в ожидании хорошей отчетности, хуже – банки.
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу