Почти достигнув трехлетнего минимума, австралийский доллар немного вырос, но продолжает находиться под давлением в связи с ожиданием снижения основной процентной ставки Резервным банком страны. Согласно показателям рынка процентных свопов, вероятность данного события оценивается в 93%, при этом важное значение будут иметь последующие формулировки в заявлении регулятора.
Слабость «австралийца» является классическим примером эффективной реализации денежно-кредитной экспансии при неблагоприятном внешнем фоне. Национальная валюта Зеленого континента за последние 3 месяца упала по отношению к гринбеку на 14%, что является худшим результатом среди 10 ведущих мировых валют.
Неблагоприятная конъюнктура товарного рынка, замедление экономического роста в Китае, усиление рисков оттока капитала и длительный процесс сокращения процентных ставок, старт которому был положен в ноябре 2011 года, послужили главными причинами девальвации «австралийца». В результате его курс по отношению к доллару США достиг минимальной отметки с конца августа 2010 года, а недельное падение на рубеже июля-августа стало самым сильным с сентября 2011 года.
Источник: Trading Economics.
При этом австралийский доллар проигнорировал неплохие данные по китайскому PMI и слабость американского рынка труда, предпочитая сконцентрировать внимание на действиях RBA. Сам факт снижения Cash rate до 2,5% уже заложен в котировках. Гораздо большее значение будет иметь последующее заявление регулятора. Если в нем будет содержаться указание на возможность дальнейшего снижения основной процентной ставки, то национальной валюте грозят очередные распродажи.
Однако, на мой взгляд, среднесрочные перспективы «австралийца» не так печальны, как еще месяц назад. Текущая девальвация уже приносит ощутимую пользу для национальной экономики. Во-первых, растет валютная выручка отечественных экспортеров, что увеличивает размер налогооблагаемой базы и величину доходов бюджета. Например, по оценкам Бюро государственных ресурсов страны, понижение среднегодового курса AUD/USD с 1,03 в 2012 году до 0,94 в 2013 году приведет к росту доходов компаний, добывающих железную руду, на $6 млрд.
Во-вторых, снижаются затраты на рабочую силу, что особенно актуально для зарубежных инвесторов, активно разрабатывающих в Австралии месторождения сжиженного природного газа. Производители СПГ имеют двадцатилетние контракты с азиатскими и другими клиентами на поставку нефти и газа, выраженные в долларах США, поэтому девальвация отразится не только на себестоимости, но и на их выручке. Величина последней от вывоза сжиженного природного газа за рубеж способна вырасти с $12 млрд в 2012 году до $61 млрд в 2018-м. СПГ в ближайшие 5 лет станет второй по величине статьей экспорта природных ресурсов после железной руды и обеспечит серьезные поступления в бюджет.
В-третьих, слухи о сокращении QE в США постепенно уходят на второй план, что способствует возврату интереса к австралийским активам. В частности, доходность 10-летних суверенных бондов за месяц упала на 23 базисных пункта, до отметки 3,57%, а фондовые индексы продолжают расти. К тому же в условиях восстановления мировой экономики увеличивается интерес инвесторов к рискованным активам. При этом позитивные данные из еврозоны способствуют ускорению этого процесс.
Источник: Bloomberg.
Если принять во внимание данные факторы, то даже желание RBA и дальше ослаблять денежно-кредитную политику не приведет к существенной просадке «австралийца», так как внешний фон постепенно меняется от негативного на нейтрально-позитивный.
В связи с этим, при отсутствии явных намеков со стороны регулятора на продолжение процесса снижения основной процентной ставки, имеет смысл сформировать лонги по AUD/USD с целью 0,92-0,93 с наращиванием позиции при успешном тесте сопротивления на 0,905. В обратном случае «австралиец» рискует продолжить снижение в направлении 0,86.
Слабость «австралийца» является классическим примером эффективной реализации денежно-кредитной экспансии при неблагоприятном внешнем фоне. Национальная валюта Зеленого континента за последние 3 месяца упала по отношению к гринбеку на 14%, что является худшим результатом среди 10 ведущих мировых валют.
Неблагоприятная конъюнктура товарного рынка, замедление экономического роста в Китае, усиление рисков оттока капитала и длительный процесс сокращения процентных ставок, старт которому был положен в ноябре 2011 года, послужили главными причинами девальвации «австралийца». В результате его курс по отношению к доллару США достиг минимальной отметки с конца августа 2010 года, а недельное падение на рубеже июля-августа стало самым сильным с сентября 2011 года.
Источник: Trading Economics.
При этом австралийский доллар проигнорировал неплохие данные по китайскому PMI и слабость американского рынка труда, предпочитая сконцентрировать внимание на действиях RBA. Сам факт снижения Cash rate до 2,5% уже заложен в котировках. Гораздо большее значение будет иметь последующее заявление регулятора. Если в нем будет содержаться указание на возможность дальнейшего снижения основной процентной ставки, то национальной валюте грозят очередные распродажи.
Однако, на мой взгляд, среднесрочные перспективы «австралийца» не так печальны, как еще месяц назад. Текущая девальвация уже приносит ощутимую пользу для национальной экономики. Во-первых, растет валютная выручка отечественных экспортеров, что увеличивает размер налогооблагаемой базы и величину доходов бюджета. Например, по оценкам Бюро государственных ресурсов страны, понижение среднегодового курса AUD/USD с 1,03 в 2012 году до 0,94 в 2013 году приведет к росту доходов компаний, добывающих железную руду, на $6 млрд.
Во-вторых, снижаются затраты на рабочую силу, что особенно актуально для зарубежных инвесторов, активно разрабатывающих в Австралии месторождения сжиженного природного газа. Производители СПГ имеют двадцатилетние контракты с азиатскими и другими клиентами на поставку нефти и газа, выраженные в долларах США, поэтому девальвация отразится не только на себестоимости, но и на их выручке. Величина последней от вывоза сжиженного природного газа за рубеж способна вырасти с $12 млрд в 2012 году до $61 млрд в 2018-м. СПГ в ближайшие 5 лет станет второй по величине статьей экспорта природных ресурсов после железной руды и обеспечит серьезные поступления в бюджет.
В-третьих, слухи о сокращении QE в США постепенно уходят на второй план, что способствует возврату интереса к австралийским активам. В частности, доходность 10-летних суверенных бондов за месяц упала на 23 базисных пункта, до отметки 3,57%, а фондовые индексы продолжают расти. К тому же в условиях восстановления мировой экономики увеличивается интерес инвесторов к рискованным активам. При этом позитивные данные из еврозоны способствуют ускорению этого процесс.
Источник: Bloomberg.
Если принять во внимание данные факторы, то даже желание RBA и дальше ослаблять денежно-кредитную политику не приведет к существенной просадке «австралийца», так как внешний фон постепенно меняется от негативного на нейтрально-позитивный.
В связи с этим, при отсутствии явных намеков со стороны регулятора на продолжение процесса снижения основной процентной ставки, имеет смысл сформировать лонги по AUD/USD с целью 0,92-0,93 с наращиванием позиции при успешном тесте сопротивления на 0,905. В обратном случае «австралиец» рискует продолжить снижение в направлении 0,86.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба