Новозеландский доллар не смог закрепиться выше важного уровня сопротивления на 0,81, рухнув к минимальным отметкам с момента начала «молочной истории». Предельно мягкие формулировки представителей Резервного банка и ситуация, складывающаяся в сфере недвижимости, оказывают давление на курс NZD/USD, не позволяя «быкам» рассчитывать на реванш.
Предыдущие заявления главы RBNZ Грэма Уилера о том, что курс «новозеландца» переоценен, не стали откровением для инвесторов. Более того, в конце июля, когда курс NZD/USD находился вблизи отметки 0,81, Уилер назвал его «завышенным». Торгово-взвешенный курс новозеландского доллара находится вблизи исторических максимумов, что затрудняет жизнь ориентированной на экспорт стране и ограничивает потенциал роста ВВП.
Источник: RBNZ.
В таких условиях центральному банку неплохо было бы смягчить денежно-кредитную политику, снизив основную процентную ставку. Последний раз он прибегал к подобной мере в марте 2011 года, понизив Cash rate до исторического минимума в 2,5%. Нынче условия другие.
В частности, бум на рынке недвижимости способствует росту цен и усилению кредитных рисков банковской системы. Цены на жилье в июле выросли на 8,1% г/г, что является самым быстрым приростом с января 2008 года.
Источник: RBNZ.
Их росту способствует ипотечное кредитование, которое способствует увеличению долговой нагрузки на домохозяйства. В случае внешнего шока, который приведет к скачку безработицы, удельный вес проблемных кредитов в структуре кредитного портфеля банковских институтов страны резко вырастет, что спровоцирует финансовый кризис.
Источник: RBNZ.
В таких условиях снижение ставок смерти подобно, а вот введение ограничений в сфере кредитования вполне логично. С 1 октября 2013 года Резервный банк вводит ограничение на выдачу ипотечных кредитов, объем которых превышает 80% от стоимости недвижимости. Теперь доля таких ссуд не должна быть выше 10% от величины новых выдач. В настоящее время данная цифра составляет 30%.
В результате рынок недвижимости может лишиться 2 млрд новозеландских долларов ($1,56 млрд) за год, что эквивалентно стоимости 4 тыс. домов по средним ценам.
Ограничение является временным, и его последствия непредсказуемы. Так, в Канаде введение лимитов кредитования способствовало снижению индекса цен на жилье в июне 2013 года до 1,8% г/г, что является минимальным приростом с октября 2009 года. В Швеции же, которая в октябре 2010 года ограничила ипотеку 85% от стоимости недвижимости, цены выросли на 11% в течение последующего года, хотя до этого годовой темп прироста составлял 3%.
Использование ограничений на ипотеку приведет к замедлению темпов выдачи кредитов и будет способствовать замедлению экономического роста. При этом переоцененность «новозеландца» и трудности, которые испытывает Австралия, основной торговый партнер островного государства, приведут к дальнейшему снижению курса NZD/USD. Поэтому трейдерам, сформировавшим шорты из области 0,80-0,81, рекомендуется их удерживать, наращивая позиции на росте. Цели нисходящего движения остаются прежними — 0,74-0,755.
Предыдущие заявления главы RBNZ Грэма Уилера о том, что курс «новозеландца» переоценен, не стали откровением для инвесторов. Более того, в конце июля, когда курс NZD/USD находился вблизи отметки 0,81, Уилер назвал его «завышенным». Торгово-взвешенный курс новозеландского доллара находится вблизи исторических максимумов, что затрудняет жизнь ориентированной на экспорт стране и ограничивает потенциал роста ВВП.
Источник: RBNZ.
В таких условиях центральному банку неплохо было бы смягчить денежно-кредитную политику, снизив основную процентную ставку. Последний раз он прибегал к подобной мере в марте 2011 года, понизив Cash rate до исторического минимума в 2,5%. Нынче условия другие.
В частности, бум на рынке недвижимости способствует росту цен и усилению кредитных рисков банковской системы. Цены на жилье в июле выросли на 8,1% г/г, что является самым быстрым приростом с января 2008 года.
Источник: RBNZ.
Их росту способствует ипотечное кредитование, которое способствует увеличению долговой нагрузки на домохозяйства. В случае внешнего шока, который приведет к скачку безработицы, удельный вес проблемных кредитов в структуре кредитного портфеля банковских институтов страны резко вырастет, что спровоцирует финансовый кризис.
Источник: RBNZ.
В таких условиях снижение ставок смерти подобно, а вот введение ограничений в сфере кредитования вполне логично. С 1 октября 2013 года Резервный банк вводит ограничение на выдачу ипотечных кредитов, объем которых превышает 80% от стоимости недвижимости. Теперь доля таких ссуд не должна быть выше 10% от величины новых выдач. В настоящее время данная цифра составляет 30%.
В результате рынок недвижимости может лишиться 2 млрд новозеландских долларов ($1,56 млрд) за год, что эквивалентно стоимости 4 тыс. домов по средним ценам.
Ограничение является временным, и его последствия непредсказуемы. Так, в Канаде введение лимитов кредитования способствовало снижению индекса цен на жилье в июне 2013 года до 1,8% г/г, что является минимальным приростом с октября 2009 года. В Швеции же, которая в октябре 2010 года ограничила ипотеку 85% от стоимости недвижимости, цены выросли на 11% в течение последующего года, хотя до этого годовой темп прироста составлял 3%.
Использование ограничений на ипотеку приведет к замедлению темпов выдачи кредитов и будет способствовать замедлению экономического роста. При этом переоцененность «новозеландца» и трудности, которые испытывает Австралия, основной торговый партнер островного государства, приведут к дальнейшему снижению курса NZD/USD. Поэтому трейдерам, сформировавшим шорты из области 0,80-0,81, рекомендуется их удерживать, наращивая позиции на росте. Цели нисходящего движения остаются прежними — 0,74-0,755.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба