В условиях, когда «медведи» готовят очередной обвал цен, а «быки» получили временную передышку и оценивают свои шансы на контригру, состояние рынка драгоценных металлов можно охарактеризовать всего одни словом — вялое. Но как на море штиль сменяет буря, так и на рынке консолидация является предвестницей мощного взрывного движения.
Даже беглого взгляда на графики активов сектора достаточно, чтобы убедиться: предпосылок для движения вниз гораздо больше, чем поводов для постепенного восстановления котировок. Многие инвесторы готовы держать пари, что Штаты не допустят дефолта, а доллар после 17 октября начнет укрепляться, отыгрывая позитив в виде договоренности между Белым домом и Конгрессом. В таких условиях драгоценным металлам придется несладко. Инвесторам нужно запастись терпением и переждать зарождающуюся бурю, понимая, что затем внимание участников рынка переключится на замедление экономического роста в США и на программу количественного смягчения.
Самое интересное, что у каждого из активов сектора имеется собственный позитив с фундаментальной точки зрения. Палладий растет, благодаря сильным данным по продажам автомобилей в Китае. Сентябрьский показатель увеличился на 21% г/г, что стало приятной неожиданностью для «быков». Напомню, ужесточение норм выбросов углекислого газа оказывает давление на палладий, так как позволяет прогнозировать спад продаж автомобилей. Судя по последним цифрам, автопром Поднебесной чувствует себя вполне нормально. Это способствует росту спроса на металл.
Платина находит вдохновение в притоке инвестиций в ETF-фонды. В октябре их запасы увеличились на 2,8%, а с февраля — на 42,3%, что на фоне продолжающегося оттока из золотых специализированных биржевых фондов и стабильности серебряных и палладиевых ETF является явным «бычьим» фактором для драгоценного металла. К тому же цены находятся вблизи себестоимости, а укрепление южноафриканского ранда делает позиции производителей еще более незавидными.
К достоинствам серебра следует отнести верность его сторонников. Если золотые «жуки» очень быстро изменили своему металлу, то штаблеры сохраняют выдержку, несмотря на все обрушившиеся на их голову беды. Лучше всего это прослеживается по динамике запасов ETF-фондов.
Источник: Bloomberg, SaxoBank.
Что касается золота, то резкий рост премий в Индии в преддверии праздника Дивали до $30–40 против $5–7 неделей ранее свидетельствует об увеличении спроса. Индийский импорт драгоценного металла находится на минимальных отметках из-за протекционизма правительства и Резервного банка. Интерес к золоту подогревается вековыми традициями. При этом его держатели не желают продавать физический металл по текущим ценам, что способствует росту уровня контрабанды.
Источник: GoldChartsrus
Есть позитив и из Китая, где Народный банк сообщил об увеличении золотовалютных резервов до $3,66 трлн в сентябре после $3,5 трлн в июне. Покупки золота регулятором не афишируются, поэтому остается только догадываться, какой объем драгоценного металла был приобретен Центробанком в течение 3-го квартала 2013 года. Кроме того, в Поднебесной резко увеличилась инфляция (+3,1% г/г. при прогнозе в 2,8% г/г.). Это способствует росту интереса к золоту как к инструменту хеджирования против роста цен.
По моему мнению, в текущих условиях необходимо либо дождаться дальнейшего падения котировок, либо формировать комбинированные стратегии по продаже золота и серебра против платиноидов. Нельзя сбрасывать со счетов пусть мизерный, но все же существующий риск дефолта. Он приведет к резкому взлету цен на активы сектора, традиционно использующиеся как спасительные гавани. Ближайшие уровни поддержки по золоту находятся на отметках $1260 и $1230, по серебру — $20,5 и $19,7, по платине — $1360 и $1315 за унцию. Лонги по палладию следует удерживать, страхуя их опционами put.
Даже беглого взгляда на графики активов сектора достаточно, чтобы убедиться: предпосылок для движения вниз гораздо больше, чем поводов для постепенного восстановления котировок. Многие инвесторы готовы держать пари, что Штаты не допустят дефолта, а доллар после 17 октября начнет укрепляться, отыгрывая позитив в виде договоренности между Белым домом и Конгрессом. В таких условиях драгоценным металлам придется несладко. Инвесторам нужно запастись терпением и переждать зарождающуюся бурю, понимая, что затем внимание участников рынка переключится на замедление экономического роста в США и на программу количественного смягчения.
Самое интересное, что у каждого из активов сектора имеется собственный позитив с фундаментальной точки зрения. Палладий растет, благодаря сильным данным по продажам автомобилей в Китае. Сентябрьский показатель увеличился на 21% г/г, что стало приятной неожиданностью для «быков». Напомню, ужесточение норм выбросов углекислого газа оказывает давление на палладий, так как позволяет прогнозировать спад продаж автомобилей. Судя по последним цифрам, автопром Поднебесной чувствует себя вполне нормально. Это способствует росту спроса на металл.
Платина находит вдохновение в притоке инвестиций в ETF-фонды. В октябре их запасы увеличились на 2,8%, а с февраля — на 42,3%, что на фоне продолжающегося оттока из золотых специализированных биржевых фондов и стабильности серебряных и палладиевых ETF является явным «бычьим» фактором для драгоценного металла. К тому же цены находятся вблизи себестоимости, а укрепление южноафриканского ранда делает позиции производителей еще более незавидными.
К достоинствам серебра следует отнести верность его сторонников. Если золотые «жуки» очень быстро изменили своему металлу, то штаблеры сохраняют выдержку, несмотря на все обрушившиеся на их голову беды. Лучше всего это прослеживается по динамике запасов ETF-фондов.
Источник: Bloomberg, SaxoBank.
Что касается золота, то резкий рост премий в Индии в преддверии праздника Дивали до $30–40 против $5–7 неделей ранее свидетельствует об увеличении спроса. Индийский импорт драгоценного металла находится на минимальных отметках из-за протекционизма правительства и Резервного банка. Интерес к золоту подогревается вековыми традициями. При этом его держатели не желают продавать физический металл по текущим ценам, что способствует росту уровня контрабанды.
Источник: GoldChartsrus
Есть позитив и из Китая, где Народный банк сообщил об увеличении золотовалютных резервов до $3,66 трлн в сентябре после $3,5 трлн в июне. Покупки золота регулятором не афишируются, поэтому остается только догадываться, какой объем драгоценного металла был приобретен Центробанком в течение 3-го квартала 2013 года. Кроме того, в Поднебесной резко увеличилась инфляция (+3,1% г/г. при прогнозе в 2,8% г/г.). Это способствует росту интереса к золоту как к инструменту хеджирования против роста цен.
По моему мнению, в текущих условиях необходимо либо дождаться дальнейшего падения котировок, либо формировать комбинированные стратегии по продаже золота и серебра против платиноидов. Нельзя сбрасывать со счетов пусть мизерный, но все же существующий риск дефолта. Он приведет к резкому взлету цен на активы сектора, традиционно использующиеся как спасительные гавани. Ближайшие уровни поддержки по золоту находятся на отметках $1260 и $1230, по серебру — $20,5 и $19,7, по платине — $1360 и $1315 за унцию. Лонги по палладию следует удерживать, страхуя их опционами put.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба