23 октября 2013 Архив Пушкарев Дмитрий
Второй день подряд из рынка выходит лонг. Как из акций первого эшелона и голубых фишек, так и из фьючерса на индекс РТС, во втором чуть скромнее. Связано это не столько с наметившейся коррекцией на западных площадках, сколько с перекупленностью российских активов. Последние три недели на российской бирже мы наблюдали "рост вопреки". Этих "вопреки" было несколько - от относительно спокойных торгов в Европе и США (до и во время shutdown), до пройденных технических сопротивлений, ранее в этом году так запросто непроходимых.
И вот, на понятном и ожидаемом решении поднять планку гос. долга США до нового уровня, западные рынки, после небольшой паузы вроде бы начали рост (с последующей коррекцией), а мы этот рост не подхватили. Вчера индекс ММВБ закрыл день в минусе, во фьючерсах РТС тоже были продажи, однако, в отличие от привычной практики этого года, шорты практически не открывались. Более того, на фоне выхода из рынка ранее открытого лонга, открывался новый лонг, правда уже мелкими сериями и по более высокой цене, и откупе убыточного шорта. Это видно по открытому интересу: на росте цены количество фьючерсных контрактов сокращается, что при увеличении, соответствующего периода, объема, говорит о выходе крупного покупателя и заходе партии мелких на фоне фиксации убытков медведей. Кластерный анализ это так же подтверждает - на продажу заполняются кластеры более крупными сериями, в то время как на покупку заполняются много мелких кластеров. Как правило это означает, что умные деньги фиксируются об мелких частников-покупателей, плюс дополнительно в покупке участвует ранее открытый шорт.
ММВБ сейчас выглядит чуть хуже фьючерса на РТС. Здесь продажи идут уже третий день к ряду, в то время как фьючерс продавать стали только со вчерашнего вечера. На отметке 151 500 п.п. по RIZ3 видна продажа крупного покупателя, решившего здесь, без шума и пыли, раздавать всем желающим. Желающих оказалось достаточно, чтобы день удержать от того падения, что мы видели на ММВБ. Некоторые аналитики наивно полагают, что такой оптимизм во фьючерсе связан в первую очередь с "укреплением рубля к доллару", ну вроде как налоговый период, и рубль всем сразу нужен. Поэтому молодым специалистам рекомендуем полистать историю, где нередки случаи когда налоговый период напротив, провоцировал продажи на рынке, как раз по той причине, что нужен рубль - продавали не валюту, а акции, поэтому падал рынок акций. Специалистам же со стажем мы рекомендуем посмотреть дальше собственного носа и увидеть, что это не рубль стал такой сильный к доллару, а доллар на известных проблемах в США, просел ко всем основным валютам и не только к основным, но и к рублю как к сырьевой валюте. По той самой причине, что стоимость сырья выражено в долларе, который подешевел. Доллар подешевел к рублю и к евро, а рубль к евро не подорожал, вот и весь фокус. Не рубль сильный, а доллар слабый.
Итак, почему же фьючерс на РТС сильнее сейчас , чем ММВБ. Ну мы полагаем, что с рублем это не связано, а связано в первую очередь с тем валом шорта, который открывался в районе 142 000 п.п. в надежде на пробитие поддержки 140 000 и уход к целям 138 000 и ниже. Технические предпосылки к этому были. Однако, фьючерс пошел вверх (кстати, до налогового периода и ослабления доллара). Первым толчком к росту был стратегический спрос на ММВБ, который стимулировал и рост фьючерса, а вот дальше больше. Быстрое достижение стопов медведей спровоцировало откупы этих шортов в районе 144 500 п.п., где новое поколение медведей попытало свое счастье на коррекцию. Однако, на отметке 147 500 п.п. откуп шорта был уже принудительным и в более значительных объемах. Именно принудительное закрытие шорта, а открыто его было много, и создало предпосылки к тому, что в такие моменты фьючерс на РТС смотрелся сильнее не только ММВБ, но и западных площадок, что в этом году для него не типично. Всё это нетрудно заметить по динамике открытого интереса и проходивших на изменении цен объемах. Как видно, рубль здесь совсем ни при чем.
Кстати, о рубле. С сегодняшнего дня и по следующий вторник Федеральное казначейство России обменяет у Центробанка 10 миллиардов рублей на доллары, евро и фунты. На доллары и евро Казначейство выделит по 900 миллионов рублей в день, на фунты по 200 миллионов (уж зачем им столько фунтов стерлингов остается только гадать). Разумеется, у ЦБ РФ эти рубли надолго не задержатся, учитывая просевший доллар и вкусный курс для самого Центробанка. Они будут скупать доллары, продавая рубли и евро (последние чуть меньше). Рубль хлынет в банки, потом на вторичный рынок, и уже через неделю доллар подорожает выше отметки 32 рубля.
Как курс рубля повлияет на РТС предугадать не представляется возможным, так как фактор этот в наименьшей степени влияет на индекс, при чем иногда и противоречиво. На нефть пока тоже не особо смотрели в последние три недели - там боковик, а у нас движения. Важным показателем оценки событий на обеих отечественных площадках будет открытый интерес во фьючерсе РТС и сохранится ли спрос в сегменте ММВБ. На сегодняшний день мы видим ослабление спроса, в частности заметно ослабели покупки в Газпроме и Сбербанке, что как и прежде является ориентиром и для остальных наиболее ликвидных бумаг. Более того, появляются продажи. Вследствие продолжения фиксации прибыли быками и появления шорта, продажи могут продолжиться. По Газпрому первая цель в этом случае лежит в районе 149,8 руб., по Сбербанку это отметка 102,5 руб. за акцию. По РТС также ослабел спрос, но агрессивных продаж пока нет. Медведи, дующие на воду, ждут значимых технических сигналов на разворот, одним из которых может служить закрепление сегодня-завтра фьючерса на РТС ниже отметки 150 000 пунктов, при увеличении объемов на продажу. Мы склоняемся к той мысли, что основные продажи пройдут завтра, в четверг, как в день традиционно волатильный, а будет ли отскок после этого, зависит уже от того, продолжится ли коррекция на западных биржах, в частности в ДАКСе и СП500.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
И вот, на понятном и ожидаемом решении поднять планку гос. долга США до нового уровня, западные рынки, после небольшой паузы вроде бы начали рост (с последующей коррекцией), а мы этот рост не подхватили. Вчера индекс ММВБ закрыл день в минусе, во фьючерсах РТС тоже были продажи, однако, в отличие от привычной практики этого года, шорты практически не открывались. Более того, на фоне выхода из рынка ранее открытого лонга, открывался новый лонг, правда уже мелкими сериями и по более высокой цене, и откупе убыточного шорта. Это видно по открытому интересу: на росте цены количество фьючерсных контрактов сокращается, что при увеличении, соответствующего периода, объема, говорит о выходе крупного покупателя и заходе партии мелких на фоне фиксации убытков медведей. Кластерный анализ это так же подтверждает - на продажу заполняются кластеры более крупными сериями, в то время как на покупку заполняются много мелких кластеров. Как правило это означает, что умные деньги фиксируются об мелких частников-покупателей, плюс дополнительно в покупке участвует ранее открытый шорт.
ММВБ сейчас выглядит чуть хуже фьючерса на РТС. Здесь продажи идут уже третий день к ряду, в то время как фьючерс продавать стали только со вчерашнего вечера. На отметке 151 500 п.п. по RIZ3 видна продажа крупного покупателя, решившего здесь, без шума и пыли, раздавать всем желающим. Желающих оказалось достаточно, чтобы день удержать от того падения, что мы видели на ММВБ. Некоторые аналитики наивно полагают, что такой оптимизм во фьючерсе связан в первую очередь с "укреплением рубля к доллару", ну вроде как налоговый период, и рубль всем сразу нужен. Поэтому молодым специалистам рекомендуем полистать историю, где нередки случаи когда налоговый период напротив, провоцировал продажи на рынке, как раз по той причине, что нужен рубль - продавали не валюту, а акции, поэтому падал рынок акций. Специалистам же со стажем мы рекомендуем посмотреть дальше собственного носа и увидеть, что это не рубль стал такой сильный к доллару, а доллар на известных проблемах в США, просел ко всем основным валютам и не только к основным, но и к рублю как к сырьевой валюте. По той самой причине, что стоимость сырья выражено в долларе, который подешевел. Доллар подешевел к рублю и к евро, а рубль к евро не подорожал, вот и весь фокус. Не рубль сильный, а доллар слабый.
Итак, почему же фьючерс на РТС сильнее сейчас , чем ММВБ. Ну мы полагаем, что с рублем это не связано, а связано в первую очередь с тем валом шорта, который открывался в районе 142 000 п.п. в надежде на пробитие поддержки 140 000 и уход к целям 138 000 и ниже. Технические предпосылки к этому были. Однако, фьючерс пошел вверх (кстати, до налогового периода и ослабления доллара). Первым толчком к росту был стратегический спрос на ММВБ, который стимулировал и рост фьючерса, а вот дальше больше. Быстрое достижение стопов медведей спровоцировало откупы этих шортов в районе 144 500 п.п., где новое поколение медведей попытало свое счастье на коррекцию. Однако, на отметке 147 500 п.п. откуп шорта был уже принудительным и в более значительных объемах. Именно принудительное закрытие шорта, а открыто его было много, и создало предпосылки к тому, что в такие моменты фьючерс на РТС смотрелся сильнее не только ММВБ, но и западных площадок, что в этом году для него не типично. Всё это нетрудно заметить по динамике открытого интереса и проходивших на изменении цен объемах. Как видно, рубль здесь совсем ни при чем.
Кстати, о рубле. С сегодняшнего дня и по следующий вторник Федеральное казначейство России обменяет у Центробанка 10 миллиардов рублей на доллары, евро и фунты. На доллары и евро Казначейство выделит по 900 миллионов рублей в день, на фунты по 200 миллионов (уж зачем им столько фунтов стерлингов остается только гадать). Разумеется, у ЦБ РФ эти рубли надолго не задержатся, учитывая просевший доллар и вкусный курс для самого Центробанка. Они будут скупать доллары, продавая рубли и евро (последние чуть меньше). Рубль хлынет в банки, потом на вторичный рынок, и уже через неделю доллар подорожает выше отметки 32 рубля.
Как курс рубля повлияет на РТС предугадать не представляется возможным, так как фактор этот в наименьшей степени влияет на индекс, при чем иногда и противоречиво. На нефть пока тоже не особо смотрели в последние три недели - там боковик, а у нас движения. Важным показателем оценки событий на обеих отечественных площадках будет открытый интерес во фьючерсе РТС и сохранится ли спрос в сегменте ММВБ. На сегодняшний день мы видим ослабление спроса, в частности заметно ослабели покупки в Газпроме и Сбербанке, что как и прежде является ориентиром и для остальных наиболее ликвидных бумаг. Более того, появляются продажи. Вследствие продолжения фиксации прибыли быками и появления шорта, продажи могут продолжиться. По Газпрому первая цель в этом случае лежит в районе 149,8 руб., по Сбербанку это отметка 102,5 руб. за акцию. По РТС также ослабел спрос, но агрессивных продаж пока нет. Медведи, дующие на воду, ждут значимых технических сигналов на разворот, одним из которых может служить закрепление сегодня-завтра фьючерса на РТС ниже отметки 150 000 пунктов, при увеличении объемов на продажу. Мы склоняемся к той мысли, что основные продажи пройдут завтра, в четверг, как в день традиционно волатильный, а будет ли отскок после этого, зависит уже от того, продолжится ли коррекция на западных биржах, в частности в ДАКСе и СП500.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter