17 июля 2008 АКБФ
В пятницу ожидается отчетность Merrill Lynch и Citigroup.
В среду, 23 июля, девелопер РИГрупп начнет размещение облигаций на 1.5 млрд руб. О своих намерениях по размещению облигационных выпусков сообщили НПО Сатурн и сеть гипермаркетов Мир. НПО Сатурн выпустит 7-летние облигации на 3.5 млрд руб., а сеть Мир 3-летние облигаций на 2.5 млрд руб.
СЕГОДНЯ
Внешний рынок
Внимание будет направленно на выходящую статистику по числу новостроек (ожидается обновление минимумов по данному показателю), а также еженедельную статистику по безработице и отчетность банков (JPMorgan, Bank of New York).
Внутренний рынок
В среду, 16 июля, мы не ожидаем изменения текущего тренда. На первичном рынке пройдет аукцион по размещению облигаций Комос-Групп на 2 млрд руб.
ВЧЕРА
Мoody’s повысил рейтинги. Вчера Мoody’s повысил суверенный рейтинг России до Ваа1 с позитивным прогнозом. Таким образом, рейтинг выровнялся с рейтингами от S&P и Fitch. Тем не менее, Moody’s создал у нас значительно более позитивные ожидания по повышению рейтинга, нежели замечания остальных двух агентств. Агентство не выразило обеспокоенности увеличением долгов квазигосударственных субъектов и считает их уровень вполне приемлемым. Moody’s имеет сильные позитивные ожидания по диверсификации экономики, а также подтвердил ожидания в преемственности политики под руководством нового президента России.
Следом за повышением суверенного рейтинга, Мoody’s повысило рейтинги 10 банков в том числе банки группы ВТБ, а также РСХБ, Сбербанк, ГПБ, Дельта Кредит, Банк Москвы и Райфайзенбанк. По нашему мнению, эффект от данного события будет незначительным, т.к. присвоенные рейтинги всего лишь нивелировали имевшую место диспропорцию с рейтинговыми оценками других агентств (S&P и Fitch). Прогноз по рейтингам Газпрома и РЖД также был повышен на «позитивный». Одновременно отметим, что агентство измени- ло предположение по господдержке эмитентов связанных с государством на одну идею ниже с «почти сигурность» до «сильная уверенность».
Внутренний рынок
Торги в среду, 15 июля, носили умеренно-негативный характер – на рынке преобладали продажи. Вновь снизились котировки бумаг первого эшелона: бумаги АИЖК подешевели от 0.2% (АИЖК-3) до 1.9% (АИЖК-9), из бумаг РЖД больше всего пострадал 7-й выпуск (-1.8%), в банковском секторе продавали 3-й выпуск ВТБ-24 (-0.3%) и УРСА-3 (-0.5% цены). Вышедший во вторичное обращение Зенит-5 начал торговаться по цене 99% от номинала, но в течение сессии подорожал до 99.7%. Покупки были видны в ЧТПЗ-1 (+0.1%), Газпром-6 (+0.2%), Лукойл-4 (+0,2%). Индексы корпоративных облигаций ММВБ изменились разнонаправлено – CBI TR 3Y вырос на 0.01% до 159.63 пунктов, а CBI TR 5Y снизился на 0.03% до 158.74 пунктов. Индекс госбумаг (RGBI) продолжил свое снижение и достиг 112.36 (-0.18%).
Рублевая ликвидность вновь выросла, до 1117.2 млрд руб. – прирост составил 60.1 млрд руб. Ставки также на комфортных уровнях – около 4% годовых. Сальдо операций ЦБ сложилось на положительном уровне – 28.5 млрд руб.
В корпоративном секторе прошло размещение облигаций М-Индустрии объемом 1.5 млрд руб. Ставка купона составила 15% годовых, что в целом совпало с нашими ожиданиями. В госсекторе прошли доразмещения ОФЗ-46021 и ОФЗ-25063. Объем спроса составил 153 и 104 млн руб. при предложении 5 и 1.4 млрд руб. соответственно. По итогам аукциона было размещено ОФЗ-46021 на 23 млн руб. со средневзвешенной доходностью 7.01% годовых и ОФЗ-25063 на 62 млн руб. с доходностью 6.54% годовых.
Внешний рынок
Вчера treasuries сильно отреагировали на данные по инфляции в США за июнь. Доходность в длинном конце сразу после выхода данных повысилась на 6–7 б.п. CPI увеличился до 5% г/г, против 4.2% в мае и ожиданий о 4.5%, подорожание товаров за месяц составило 1.1% на фоне подорожания нефти. Дорогие энергоресурсы вместе с мягкой денежной политикой и налоговыми вычетами сказались и на базовом индексе, CPI core повысился до 2.4% г/г с 2.3% в мае. В подтверждение пока что мягкого замедления экономики США вчера вышли и данные по промпроизводству в США за июнь, которые превысили прогнозные значения (+0.5% м/м, ожидалось +0.1%), благодаря росту в производстве транспортных средств и электрооборудовании.
В дополнение к статданным, отчетность Wells Fargo вышла лучше ожиданий, что несколько успокоило страхи в финансовом секторе и увеличило отток от treasuries. По итогам дня доходность UST10 подросла на 12 б.п., двухлетние бумаги прибавили 6 б.п. по доходности. Российские еврооблигации остались на месте и в итоге спрэд сузился до 164 б.п. на наш взгляд потенциал сужения спрэда не исчерпан, но сохраняются риски снижения доходности по treasuries пока не закончится период публикации отчетности банков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба