17 июля 2008 АКБФ
СКОРО
В пятницу ожидается отчетность Merrill Lynch и Citigroup.
В среду, 23 июля, девелопер РИГрупп начнет размещение облигаций на 1.5 млрд руб. О своих намерениях по размещению облигационных выпусков сообщили НПО Сатурн и сеть гипермаркетов Мир. НПО Сатурн выпустит 7-летние облигации на 3.5 млрд руб., а сеть Мир 3-летние облигаций на 2.5 млрд руб.
СЕГОДНЯ
Внешний рынок
Внимание будет направленно на выходящую статистику по числу новостроек (ожидается обновление минимумов по данному показателю), а также еженедельную статистику по безработице и отчетность банков (JPMorgan, Bank of New York).
Внутренний рынок
В среду, 16 июля, мы не ожидаем изменения текущего тренда. На первичном рынке пройдет аукцион по размещению облигаций Комос-Групп на 2 млрд руб.
ВЧЕРА
Мoody’s повысил рейтинги. Вчера Мoody’s повысил суверенный рейтинг России до Ваа1 с позитивным прогнозом. Таким образом, рейтинг выровнялся с рейтингами от S&P и Fitch. Тем не менее, Moody’s создал у нас значительно более позитивные ожидания по повышению рейтинга, нежели замечания остальных двух агентств. Агентство не выразило обеспокоенности увеличением долгов квазигосударственных субъектов и считает их уровень вполне приемлемым. Moody’s имеет сильные позитивные ожидания по диверсификации экономики, а также подтвердил ожидания в преемственности политики под руководством нового президента России.
Следом за повышением суверенного рейтинга, Мoody’s повысило рейтинги 10 банков в том числе банки группы ВТБ, а также РСХБ, Сбербанк, ГПБ, Дельта Кредит, Банк Москвы и Райфайзенбанк. По нашему мнению, эффект от данного события будет незначительным, т.к. присвоенные рейтинги всего лишь нивелировали имевшую место диспропорцию с рейтинговыми оценками других агентств (S&P и Fitch). Прогноз по рейтингам Газпрома и РЖД также был повышен на «позитивный». Одновременно отметим, что агентство измени- ло предположение по господдержке эмитентов связанных с государством на одну идею ниже с «почти сигурность» до «сильная уверенность».
Внутренний рынок
Торги в среду, 15 июля, носили умеренно-негативный характер – на рынке преобладали продажи. Вновь снизились котировки бумаг первого эшелона: бумаги АИЖК подешевели от 0.2% (АИЖК-3) до 1.9% (АИЖК-9), из бумаг РЖД больше всего пострадал 7-й выпуск (-1.8%), в банковском секторе продавали 3-й выпуск ВТБ-24 (-0.3%) и УРСА-3 (-0.5% цены). Вышедший во вторичное обращение Зенит-5 начал торговаться по цене 99% от номинала, но в течение сессии подорожал до 99.7%. Покупки были видны в ЧТПЗ-1 (+0.1%), Газпром-6 (+0.2%), Лукойл-4 (+0,2%). Индексы корпоративных облигаций ММВБ изменились разнонаправлено – CBI TR 3Y вырос на 0.01% до 159.63 пунктов, а CBI TR 5Y снизился на 0.03% до 158.74 пунктов. Индекс госбумаг (RGBI) продолжил свое снижение и достиг 112.36 (-0.18%).
Рублевая ликвидность вновь выросла, до 1117.2 млрд руб. – прирост составил 60.1 млрд руб. Ставки также на комфортных уровнях – около 4% годовых. Сальдо операций ЦБ сложилось на положительном уровне – 28.5 млрд руб.
В корпоративном секторе прошло размещение облигаций М-Индустрии объемом 1.5 млрд руб. Ставка купона составила 15% годовых, что в целом совпало с нашими ожиданиями. В госсекторе прошли доразмещения ОФЗ-46021 и ОФЗ-25063. Объем спроса составил 153 и 104 млн руб. при предложении 5 и 1.4 млрд руб. соответственно. По итогам аукциона было размещено ОФЗ-46021 на 23 млн руб. со средневзвешенной доходностью 7.01% годовых и ОФЗ-25063 на 62 млн руб. с доходностью 6.54% годовых.
Внешний рынок
Вчера treasuries сильно отреагировали на данные по инфляции в США за июнь. Доходность в длинном конце сразу после выхода данных повысилась на 6–7 б.п. CPI увеличился до 5% г/г, против 4.2% в мае и ожиданий о 4.5%, подорожание товаров за месяц составило 1.1% на фоне подорожания нефти. Дорогие энергоресурсы вместе с мягкой денежной политикой и налоговыми вычетами сказались и на базовом индексе, CPI core повысился до 2.4% г/г с 2.3% в мае. В подтверждение пока что мягкого замедления экономики США вчера вышли и данные по промпроизводству в США за июнь, которые превысили прогнозные значения (+0.5% м/м, ожидалось +0.1%), благодаря росту в производстве транспортных средств и электрооборудовании.
В дополнение к статданным, отчетность Wells Fargo вышла лучше ожиданий, что несколько успокоило страхи в финансовом секторе и увеличило отток от treasuries. По итогам дня доходность UST10 подросла на 12 б.п., двухлетние бумаги прибавили 6 б.п. по доходности. Российские еврооблигации остались на месте и в итоге спрэд сузился до 164 б.п. на наш взгляд потенциал сужения спрэда не исчерпан, но сохраняются риски снижения доходности по treasuries пока не закончится период публикации отчетности банков.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу ожидается отчетность Merrill Lynch и Citigroup.
В среду, 23 июля, девелопер РИГрупп начнет размещение облигаций на 1.5 млрд руб. О своих намерениях по размещению облигационных выпусков сообщили НПО Сатурн и сеть гипермаркетов Мир. НПО Сатурн выпустит 7-летние облигации на 3.5 млрд руб., а сеть Мир 3-летние облигаций на 2.5 млрд руб.
СЕГОДНЯ
Внешний рынок
Внимание будет направленно на выходящую статистику по числу новостроек (ожидается обновление минимумов по данному показателю), а также еженедельную статистику по безработице и отчетность банков (JPMorgan, Bank of New York).
Внутренний рынок
В среду, 16 июля, мы не ожидаем изменения текущего тренда. На первичном рынке пройдет аукцион по размещению облигаций Комос-Групп на 2 млрд руб.
ВЧЕРА
Мoody’s повысил рейтинги. Вчера Мoody’s повысил суверенный рейтинг России до Ваа1 с позитивным прогнозом. Таким образом, рейтинг выровнялся с рейтингами от S&P и Fitch. Тем не менее, Moody’s создал у нас значительно более позитивные ожидания по повышению рейтинга, нежели замечания остальных двух агентств. Агентство не выразило обеспокоенности увеличением долгов квазигосударственных субъектов и считает их уровень вполне приемлемым. Moody’s имеет сильные позитивные ожидания по диверсификации экономики, а также подтвердил ожидания в преемственности политики под руководством нового президента России.
Следом за повышением суверенного рейтинга, Мoody’s повысило рейтинги 10 банков в том числе банки группы ВТБ, а также РСХБ, Сбербанк, ГПБ, Дельта Кредит, Банк Москвы и Райфайзенбанк. По нашему мнению, эффект от данного события будет незначительным, т.к. присвоенные рейтинги всего лишь нивелировали имевшую место диспропорцию с рейтинговыми оценками других агентств (S&P и Fitch). Прогноз по рейтингам Газпрома и РЖД также был повышен на «позитивный». Одновременно отметим, что агентство измени- ло предположение по господдержке эмитентов связанных с государством на одну идею ниже с «почти сигурность» до «сильная уверенность».
Внутренний рынок
Торги в среду, 15 июля, носили умеренно-негативный характер – на рынке преобладали продажи. Вновь снизились котировки бумаг первого эшелона: бумаги АИЖК подешевели от 0.2% (АИЖК-3) до 1.9% (АИЖК-9), из бумаг РЖД больше всего пострадал 7-й выпуск (-1.8%), в банковском секторе продавали 3-й выпуск ВТБ-24 (-0.3%) и УРСА-3 (-0.5% цены). Вышедший во вторичное обращение Зенит-5 начал торговаться по цене 99% от номинала, но в течение сессии подорожал до 99.7%. Покупки были видны в ЧТПЗ-1 (+0.1%), Газпром-6 (+0.2%), Лукойл-4 (+0,2%). Индексы корпоративных облигаций ММВБ изменились разнонаправлено – CBI TR 3Y вырос на 0.01% до 159.63 пунктов, а CBI TR 5Y снизился на 0.03% до 158.74 пунктов. Индекс госбумаг (RGBI) продолжил свое снижение и достиг 112.36 (-0.18%).
Рублевая ликвидность вновь выросла, до 1117.2 млрд руб. – прирост составил 60.1 млрд руб. Ставки также на комфортных уровнях – около 4% годовых. Сальдо операций ЦБ сложилось на положительном уровне – 28.5 млрд руб.
В корпоративном секторе прошло размещение облигаций М-Индустрии объемом 1.5 млрд руб. Ставка купона составила 15% годовых, что в целом совпало с нашими ожиданиями. В госсекторе прошли доразмещения ОФЗ-46021 и ОФЗ-25063. Объем спроса составил 153 и 104 млн руб. при предложении 5 и 1.4 млрд руб. соответственно. По итогам аукциона было размещено ОФЗ-46021 на 23 млн руб. со средневзвешенной доходностью 7.01% годовых и ОФЗ-25063 на 62 млн руб. с доходностью 6.54% годовых.
Внешний рынок
Вчера treasuries сильно отреагировали на данные по инфляции в США за июнь. Доходность в длинном конце сразу после выхода данных повысилась на 6–7 б.п. CPI увеличился до 5% г/г, против 4.2% в мае и ожиданий о 4.5%, подорожание товаров за месяц составило 1.1% на фоне подорожания нефти. Дорогие энергоресурсы вместе с мягкой денежной политикой и налоговыми вычетами сказались и на базовом индексе, CPI core повысился до 2.4% г/г с 2.3% в мае. В подтверждение пока что мягкого замедления экономики США вчера вышли и данные по промпроизводству в США за июнь, которые превысили прогнозные значения (+0.5% м/м, ожидалось +0.1%), благодаря росту в производстве транспортных средств и электрооборудовании.
В дополнение к статданным, отчетность Wells Fargo вышла лучше ожиданий, что несколько успокоило страхи в финансовом секторе и увеличило отток от treasuries. По итогам дня доходность UST10 подросла на 12 б.п., двухлетние бумаги прибавили 6 б.п. по доходности. Российские еврооблигации остались на месте и в итоге спрэд сузился до 164 б.п. на наш взгляд потенциал сужения спрэда не исчерпан, но сохраняются риски снижения доходности по treasuries пока не закончится период публикации отчетности банков.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter