Япония продемонстрировала максимальный с 2006 года показатель делового доверия в малом бизнесе за сентябрь на уровне 50,8, что стало одним из наиболее сильных значений за долгую историю формирования отчетов (с конца 1980-х он оказывался выше небольшое количество раз). Показатели отчетов по розничным продажам и расходам домохозяйств также оказались на высоком уровне.
Иена по-прежнему не может определиться с направлением движения, чему способствуют противоречивые сигналы рынка. Сильные рынки облигаций оказывают иене определенную поддержку, а стремительный рост на рынках активов является негативным фактором для иены, которая на протяжении нескольких месяцев склонялась к торговле в отрицательной корреляции с интересом к риску.
В четверг состоится заседание Банка Японии, от которого ничего не ждут, и я полагаю, что кросс-курсы иены останутся более уязвимыми перед заседанием Федерального комитета по открытым рынкам, который состоится в среду, а также перед направлением процентных ставок и риска на фоне нового заявления Федрезерва касательно монетарной политики.
На предыдущей сессии председатель Резервного банка Австралии, Гленн Стивенс, высказал свое мнение относительно недавней силы австралийского доллара, предположив, что, по мнению Центробанка, уровень валюты остается чрезвычайно высоким. Стивенс весьма недвусмысленно предупредил о том, что австралийский доллар остается переоцененным и что "эти уровни валютного курса не поддерживаются относительными уровнями затрат и производительности в Австралии. Кроме того, условия торговли, вероятно, снизятся вместо того, чтобы расти".
Фьючерсные контракты на краткосрочные австралийские процентные ставки отреагировали на это выступление откровенно резкой потерей нескольких пунктов на кривой, и австралийский доллар понес потери по всему спектру рынка. Теперь пара AUD/USD выглядит более склонной к снижению, в то время как пара AUD/CAD, возможно, вышла из опасного положения после непродолжительного тестирования выше области паритета и 200-дневной скользящей средней. Очевидно, что RBA будет чрезвычайно чутко реагировать на изменения валютных курсов, что приведет к естественной распродаже австралийского доллара —особенно, если интерес к риску окажется под давлением.
График: AUD/CAD
Возможно, после недавнего высказывания RBA опережающая динамика австралийского доллара против канадского доллара подошла к концу. Обратите внимание, что в этой паре распродажа произошла в области психологически важного уровня, а также в области 40-недельной (200-дневной) скользящей средней.
Я полагаю, что австралийский доллар снова обнаружит отстающую динамику против канадского конкурента, а в долгосрочной перспективе австралийский доллар сохранит сильную позицию против канадской валюты.
Что нас ждет
И снова все стихло кругом в преддверии завтрашнего заседания FOMC. Если судить по казначейским облигациям, где доходность по десятилетним бумагам недавно достигла 2,50%, может показаться, что фактически рынок совершенно не ждет от Федрезерва ужесточения курса, это означает, что неожиданностью станет курс на ужесточение (или сам факт того, что рынок включил в цену слишком большую вероятность ослабления, то есть нейтральное заявление FOMC может оказать эффект ужесточения из-за позиционирования на рынке).
В этом случае "неожиданность", связанная с повторением планов по сокращению, приведет к потере интереса к риску, вызовет падение облигаций и рост американского доллара, особенно, можно догадаться, против евро и валют развивающихся рынков, но также и по всему спектру рынка. Ослабление может привести к ослаблению доллара до определенной степени, хотя оно, возможно, продлится не больше нескольких дней.
Не пропустите запоздавший отчет по розничным продажам за сентябрь, который выйдет сегодня и сможет стать катализатором движения на нервном рынке в преддверии завтрашнего заседания Федрезерва, как и завтрашний отчет по ADP за октябрь и данные по потребительской инфляции (поскольку Федрезерв все чаще упоминал инфляцию в последнее время, а уровень потребительской инфляции в годовом исчислении снова упал ниже 2,0%).
Также выйдет отчет по потребительскому доверию в США за октябрь, однако настолько слабые показатели могут почти никак не повлиять, поскольку выходит огромное количество данных, накопившихся во время перерыва в работе правительства в первой половине октября.
Три показателя на сегодня: потребительские настроения в Германии, розничные продажи в США и индекс Кейса-Шиллера
На вторник запланировано много экономической статистики, включая обновленные данные о потребительских настроениях в Германии от Gfk. Затем, наконец, выйдет запоздалый отчет о розничных продажах в США за сентябрь. Кроме того, сегодня будет опубликован индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P за август.
Индекс потребительского климата в Германии от Gfk (07:00 GMT): На прошлой неделе Министерство экономики Германии слегка повысило прогноз экономического роста в следующем году до 1,7% по сравнению с оценкой 1,6%, озвученной в апреле. «Занятость и доходы продолжают расти и должны посодействовать росту частного потребления», — заявил министр экономики Филипп Рёслер. Особенно стоит отметить то, что правительство пересмотрело свою оценку частных расходов в следующем году: теперь оно ожидает роста на 1,2% в 2014 году по сравнению с весенним прогнозом на уровне 0,8%. Нет никаких причин подвергать сомнению общее основание для улучшения статистики в ведущей экономике Европы в новом году. Тем не менее, сегодняшний отчет о настроениях в потребительском секторе позволит с учетом новых данных решить, сохраняется благоприятный потенциал или нет.
Экономисты полагают, что значение индекса потребительского климата в Германии существенным образом не изменится и в отчете за ноябрь поднимется до отметки 7,3. В предыдущем отчете компания Gfk отметила, что «немецкие потребители ожидают увеличения темпов роста экономики в ближайшие месяцы». Другой индикатор настроений — фондовый рынок Германии в виде индекса Dax — свидетельствует о том же. В ходе последних торговых сессий акции обновили исторические максимумы, прежде чем откатиться назад. На текущий момент в деловых кругах сохраняется положительное настроение в оценке перспектив экономики Германии.
Розничные продажи в США (12:30 GMT): Сегодня главным событием на рынке станет публикация запоздалого отчета о расходах в розничном секторе за сентябрь, в котором участники рынка будут искать новую информацию о состоянии крайне важного потребительского сектора. Например, каков был спрос в розничном секторе непосредственно перед закрытием правительства, которое поколебало уверенность в макроэкономике ранее в этом месяце? Консенсус-прогноз свидетельствует о том, что показатель не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, хотя в основном это связано с предполагаемым сокращением продаж автомобилей в сентябре. За исключением этого сегмента расходов в розничном секторе, рост предположительно составил 0,3%, что означает существенное улучшение по сравнению с августовским повышением на 0,1%.
Есть опасения, что закрытие правительства существенно отразилось на состоянии экономики. «Темпы потребительских расходов снизились», — заявил экономист PNC в интервью агентству Bloomberg. — «Экономика развивается, но это развитие сдерживают ошибки в политическом курсе, которые вынуждают потребителей и бизнес вести себя осторожно». Участники рынка ожидают, что сегодняшняя статистика по потреблению только укрепит эту точку зрения. Но если сентябрьские данные будут неубедительными, то это не означает, что именно они определят тенденцию на оставшийся период года. На прошлой неделе стало известно, что продажи в розничных магазинах выросли на 1,4% за неделю, окончившуюся 19 октября, согласно результату индекса продаж в сетевых магазинах от ICSC-Goldman Sachs. «После возобновления работы федерального правительства потребители, похоже, вновь готовы отправиться в магазины», — заявил главный экономист ICSC.
Одна благоприятная неделя не делает погоды в секторе розничной торговли после череды неутешительных результатов, однако данные ICSC-Goldman за прошлую неделю указывают на то, что шансы на дальнейший рост потребительских расходов остаются в силе. В этом отношении сегодня обратите внимание на обновленный результат индекса ICSC-Goldman, который выйдет в 11:45 GMT: он предоставит контекст для толкования ежемесячных данных о розничных продажах, которые будут опубликованы 45 минутами позже.
Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P (13:00 GMT): Восстановление жилищного сектора на протяжении последнего года оказывало существенную поддержку развитию экономики, но ухудшение потребительских настроений, неутешительные данные о занятости за сентябрь и сокращение продаж на рынке вторичного жилья в прошлом месяце свидетельствуют о том, что впереди рынок жилой недвижимости ждут непростые времена. К этому еще добавился рост процентных ставок этим летом, хотя за последние недели ставка по 30-летней фиксированной ипотеке немного понизилась. Тем не менее, «доступность жилья уменьшилась до пятилетнего минимума, так как рост цен на жилье быстро превзошел рост доходов», — заявил на прошлой неделе главный экономист Национальной ассоциации риелторов (National Association of Realtors). — «Ожидаемый рост ипотечных ставок еще сильнее подорвет доступность жилья в ближайшие месяцы. В следующем месяце возможны некоторые задержки, связанные с закрытием правительства».
Все эти факторы будут влиять в той или иной степени на оценку рынком сегодняшнего отчета о ценах на жилье за август. Но если на рынке недвижимости и наступает период охлаждения, то, возможно, это не будет заметно в сегодняшнем отчете. Согласно прогнозам, индекс цен на жилье в 20 городах поднимется до 0,7% в августе по сравнению с 0,6% в июле (с учетом сезонных факторов). Рост цен на жилье служил благоприятным сигналом на протяжении последнего года после обвала на рынке в период с 2006 по 2009 год. Будет ли рост цен оцениваться также положительно, если экономике не удастся сохранить темпы роста?
Иена по-прежнему не может определиться с направлением движения, чему способствуют противоречивые сигналы рынка. Сильные рынки облигаций оказывают иене определенную поддержку, а стремительный рост на рынках активов является негативным фактором для иены, которая на протяжении нескольких месяцев склонялась к торговле в отрицательной корреляции с интересом к риску.
В четверг состоится заседание Банка Японии, от которого ничего не ждут, и я полагаю, что кросс-курсы иены останутся более уязвимыми перед заседанием Федерального комитета по открытым рынкам, который состоится в среду, а также перед направлением процентных ставок и риска на фоне нового заявления Федрезерва касательно монетарной политики.
На предыдущей сессии председатель Резервного банка Австралии, Гленн Стивенс, высказал свое мнение относительно недавней силы австралийского доллара, предположив, что, по мнению Центробанка, уровень валюты остается чрезвычайно высоким. Стивенс весьма недвусмысленно предупредил о том, что австралийский доллар остается переоцененным и что "эти уровни валютного курса не поддерживаются относительными уровнями затрат и производительности в Австралии. Кроме того, условия торговли, вероятно, снизятся вместо того, чтобы расти".
Фьючерсные контракты на краткосрочные австралийские процентные ставки отреагировали на это выступление откровенно резкой потерей нескольких пунктов на кривой, и австралийский доллар понес потери по всему спектру рынка. Теперь пара AUD/USD выглядит более склонной к снижению, в то время как пара AUD/CAD, возможно, вышла из опасного положения после непродолжительного тестирования выше области паритета и 200-дневной скользящей средней. Очевидно, что RBA будет чрезвычайно чутко реагировать на изменения валютных курсов, что приведет к естественной распродаже австралийского доллара —особенно, если интерес к риску окажется под давлением.
График: AUD/CAD
Возможно, после недавнего высказывания RBA опережающая динамика австралийского доллара против канадского доллара подошла к концу. Обратите внимание, что в этой паре распродажа произошла в области психологически важного уровня, а также в области 40-недельной (200-дневной) скользящей средней.
Я полагаю, что австралийский доллар снова обнаружит отстающую динамику против канадского конкурента, а в долгосрочной перспективе австралийский доллар сохранит сильную позицию против канадской валюты.
Что нас ждет
И снова все стихло кругом в преддверии завтрашнего заседания FOMC. Если судить по казначейским облигациям, где доходность по десятилетним бумагам недавно достигла 2,50%, может показаться, что фактически рынок совершенно не ждет от Федрезерва ужесточения курса, это означает, что неожиданностью станет курс на ужесточение (или сам факт того, что рынок включил в цену слишком большую вероятность ослабления, то есть нейтральное заявление FOMC может оказать эффект ужесточения из-за позиционирования на рынке).
В этом случае "неожиданность", связанная с повторением планов по сокращению, приведет к потере интереса к риску, вызовет падение облигаций и рост американского доллара, особенно, можно догадаться, против евро и валют развивающихся рынков, но также и по всему спектру рынка. Ослабление может привести к ослаблению доллара до определенной степени, хотя оно, возможно, продлится не больше нескольких дней.
Не пропустите запоздавший отчет по розничным продажам за сентябрь, который выйдет сегодня и сможет стать катализатором движения на нервном рынке в преддверии завтрашнего заседания Федрезерва, как и завтрашний отчет по ADP за октябрь и данные по потребительской инфляции (поскольку Федрезерв все чаще упоминал инфляцию в последнее время, а уровень потребительской инфляции в годовом исчислении снова упал ниже 2,0%).
Также выйдет отчет по потребительскому доверию в США за октябрь, однако настолько слабые показатели могут почти никак не повлиять, поскольку выходит огромное количество данных, накопившихся во время перерыва в работе правительства в первой половине октября.
Три показателя на сегодня: потребительские настроения в Германии, розничные продажи в США и индекс Кейса-Шиллера
На вторник запланировано много экономической статистики, включая обновленные данные о потребительских настроениях в Германии от Gfk. Затем, наконец, выйдет запоздалый отчет о розничных продажах в США за сентябрь. Кроме того, сегодня будет опубликован индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P за август.
Индекс потребительского климата в Германии от Gfk (07:00 GMT): На прошлой неделе Министерство экономики Германии слегка повысило прогноз экономического роста в следующем году до 1,7% по сравнению с оценкой 1,6%, озвученной в апреле. «Занятость и доходы продолжают расти и должны посодействовать росту частного потребления», — заявил министр экономики Филипп Рёслер. Особенно стоит отметить то, что правительство пересмотрело свою оценку частных расходов в следующем году: теперь оно ожидает роста на 1,2% в 2014 году по сравнению с весенним прогнозом на уровне 0,8%. Нет никаких причин подвергать сомнению общее основание для улучшения статистики в ведущей экономике Европы в новом году. Тем не менее, сегодняшний отчет о настроениях в потребительском секторе позволит с учетом новых данных решить, сохраняется благоприятный потенциал или нет.
Экономисты полагают, что значение индекса потребительского климата в Германии существенным образом не изменится и в отчете за ноябрь поднимется до отметки 7,3. В предыдущем отчете компания Gfk отметила, что «немецкие потребители ожидают увеличения темпов роста экономики в ближайшие месяцы». Другой индикатор настроений — фондовый рынок Германии в виде индекса Dax — свидетельствует о том же. В ходе последних торговых сессий акции обновили исторические максимумы, прежде чем откатиться назад. На текущий момент в деловых кругах сохраняется положительное настроение в оценке перспектив экономики Германии.
Розничные продажи в США (12:30 GMT): Сегодня главным событием на рынке станет публикация запоздалого отчета о расходах в розничном секторе за сентябрь, в котором участники рынка будут искать новую информацию о состоянии крайне важного потребительского сектора. Например, каков был спрос в розничном секторе непосредственно перед закрытием правительства, которое поколебало уверенность в макроэкономике ранее в этом месяце? Консенсус-прогноз свидетельствует о том, что показатель не изменился по сравнению с предыдущим месяцем, хотя в основном это связано с предполагаемым сокращением продаж автомобилей в сентябре. За исключением этого сегмента расходов в розничном секторе, рост предположительно составил 0,3%, что означает существенное улучшение по сравнению с августовским повышением на 0,1%.
Есть опасения, что закрытие правительства существенно отразилось на состоянии экономики. «Темпы потребительских расходов снизились», — заявил экономист PNC в интервью агентству Bloomberg. — «Экономика развивается, но это развитие сдерживают ошибки в политическом курсе, которые вынуждают потребителей и бизнес вести себя осторожно». Участники рынка ожидают, что сегодняшняя статистика по потреблению только укрепит эту точку зрения. Но если сентябрьские данные будут неубедительными, то это не означает, что именно они определят тенденцию на оставшийся период года. На прошлой неделе стало известно, что продажи в розничных магазинах выросли на 1,4% за неделю, окончившуюся 19 октября, согласно результату индекса продаж в сетевых магазинах от ICSC-Goldman Sachs. «После возобновления работы федерального правительства потребители, похоже, вновь готовы отправиться в магазины», — заявил главный экономист ICSC.
Одна благоприятная неделя не делает погоды в секторе розничной торговли после череды неутешительных результатов, однако данные ICSC-Goldman за прошлую неделю указывают на то, что шансы на дальнейший рост потребительских расходов остаются в силе. В этом отношении сегодня обратите внимание на обновленный результат индекса ICSC-Goldman, который выйдет в 11:45 GMT: он предоставит контекст для толкования ежемесячных данных о розничных продажах, которые будут опубликованы 45 минутами позже.
Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P (13:00 GMT): Восстановление жилищного сектора на протяжении последнего года оказывало существенную поддержку развитию экономики, но ухудшение потребительских настроений, неутешительные данные о занятости за сентябрь и сокращение продаж на рынке вторичного жилья в прошлом месяце свидетельствуют о том, что впереди рынок жилой недвижимости ждут непростые времена. К этому еще добавился рост процентных ставок этим летом, хотя за последние недели ставка по 30-летней фиксированной ипотеке немного понизилась. Тем не менее, «доступность жилья уменьшилась до пятилетнего минимума, так как рост цен на жилье быстро превзошел рост доходов», — заявил на прошлой неделе главный экономист Национальной ассоциации риелторов (National Association of Realtors). — «Ожидаемый рост ипотечных ставок еще сильнее подорвет доступность жилья в ближайшие месяцы. В следующем месяце возможны некоторые задержки, связанные с закрытием правительства».
Все эти факторы будут влиять в той или иной степени на оценку рынком сегодняшнего отчета о ценах на жилье за август. Но если на рынке недвижимости и наступает период охлаждения, то, возможно, это не будет заметно в сегодняшнем отчете. Согласно прогнозам, индекс цен на жилье в 20 городах поднимется до 0,7% в августе по сравнению с 0,6% в июле (с учетом сезонных факторов). Рост цен на жилье служил благоприятным сигналом на протяжении последнего года после обвала на рынке в период с 2006 по 2009 год. Будет ли рост цен оцениваться также положительно, если экономике не удастся сохранить темпы роста?
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба