30 октября 2013 БФА | Natural Gas | Oil | Gold (XAU/USD) | Platinum | Copper | Cocoa | Sugar | Wheat | Soybeans
Нефть
Не удержавшись выше 50-дневной EMA, котировки Brent продемонстрировали резкое снижение в начале прошлой недели, и далее продолжив движение по нисходящему тренду, оформившемуся к середине месяца. Уровень $106, 50-$107,50, которого достигли котировки на пике снижения, дает надежду если на отскок, то на стабилизацию
•
Котировки Brent зафиксировали падение по итогам прошлой недели, и повода для существенного роста в ближайшее время мы не ждем
•
Как ожидается, в ноябре производство нефти в Северном море значительно увеличится по сравнению с октябрем, что, скорее всего, негативно отразится на ценах – ноябрьские поставки Brent уже предлагаются с заметным дисконтом
•
Поддержку котировкам продолжает оказывать ситуация с предложением нефти с Ближнего Востока – на фоне активизации покупок нефти Китаем и стагнации производства ОПЕК иранский экспорт продолжил снижение в октябре
•
Представитель иранского правительства рассчитывает на смягчение санкций против нефтяного экспорта страны; мы расцениваем потепление отношений Ирана с Западом как основной риск для котировок Brent в среднесрочной перспективе
•
Текущая геополитическая обстановка остается относительно спокойной; исключения на прошлой неделе составили сообщения о блокаде нефтепровода в Ливии и остановке бурения на месторождениях в Кении компанией Tullow oil, столкнувшейся с противодействием местных жителей
•
Наиболее заметную поддержку котировки ощутили от сильных данных по промпроизводству в Китае. На этой неделе ждем статистики по промпроизводству в Японии (среда 3:50 МСК), безработице в ФРГ (среда 12:55 МСК), настроениям в экономике еврозоны (среда 14:00 МСК), безработице и инфляции в еврозоне (четверг 14:00 МСК)
Пробой 200-дневной EMA стал причиной довольно резкого снижения WTI на прошлой неделе. Консолидироваться цены попытались только на уровне июньских $96-97, которые мы рассматриваем в качестве достаточно устойчивой поддержки. В случае дальнейшего ослабления котировок они могут рассчитывать на поддержку у $95, в то время как ориентиром для роста служит уровень $99,50. Пока же котировки стабилизируются в районе $97,50-$98,00.
•
Под давлением данных по запасам котировки WTI не удержались выше $100 и продемонстрировали серьезное снижение по итогам прошлой недели; в ближайшие дни мы ожидаем стабилизации цен
•
Значения статистики по запасам от EIA оказались довольно близко к ожиданиям рынка (+3,0 против +2,9 млн барр), что, однако, не помешало запасам зафиксировать очередной сезонный максимум, а рынку – негативно среагировать на это
•
Неприятным сюрпризом стал и рост запасов в Кушинге (+0,42 млн барр.), где в последнее время объемы нефти устойчиво снижались
•
Возобновление острой дискуссии по нефтепроводу Keystone XL, который должен быть запущен до конца года, может поддержать межсортовой спред на высоком уровне, однако в среднесрочной перспективе мы ждем его сужения
•
Нестабильная статистика по рынку труда США вряд ли позволит ФРС принять какие-либо шаги в сторону сокращения QE3 на ноябрьском заседании, и эти, позитивные для рынка ожидания могут поддержать котировки WTI на этой неделе
•
Макроэкономические данные США, на которые стоит обратить внимание на этой неделе, включают промпроизводство (понедельник 17:15 МСК), сентябрьские розничные продажи (вторник 16:30), уверенность потребителей (вторник 18:00 МСК), ИПЦ (среда 16:30 МСК), традиционные данные по безработице (четверг 16:30 МСК) и продажи автомобилей (пятница 8:00 МСК)
Газ
Резко скорректировавшись после активного роста, котировки нашли опору в виде нижней линии восходящего тренда августа-ноября, и на протяжении этой недели, как мы ожидаем, будут тестировать ее силу. Плавный рост представляется вполне вероятным вариантом - ближайшие цели восстановления представлены 14- и 50-дневними EMA на $3,65, да и в целом район $3,65-3,75 выглядит сильным центром притяжения на среднесрочную перспективу.
•
Запасы газа в США остаются на нормальном для этого сезона уровне, и до начала их снижения, которое ожидается примерно через месяц, статистика вряд ли преподнесет значимые сюрпризы
•
Последнее недельное увеличение запасов (+87 млрд куб.м) можно рассматривать как бычий сигнал, однако рынок в настоящее время довольно спокойно относится к увеличению объема газа в хранилищах, не ожидая, в отличие от позапрошлого года, их переполнения
•
Прогнозы погоды предполагают сохранение относительно низких температур на Среднем Западе и западном побережье США в течение следующих пары недель, но в более длительной перспективе, как и ранее, обещают относительно теплое начало зимы
•
Обзор Минэнерго США по продуктивности газодобычи, вышедший на прошлой неделе, содержит традиционно позитивные ожидания относительно объемов добычи на крупнейших сланцевых месторождениях
•
Количество действующих буровых на газ по подсчетам Baker Hughes незначительно выросло (+4 штуки), что может оказать умеренное сдерживающее действие на котировки
Как мы и ожидали, котировки декабрьских фьючерсов на NBP за прошедшую неделю значительно не изменились, испытывая сильную поддержку на достигнутых высоких уровнях. Уровень GBp70,70 – 20-дневняя EMA – представляет собой неплохой ценовой ориентир, в то время как дальнейшие поддержки в случае коррекции находятся куда ниже.
•
Ухудшение погодных условий и сохраняющиеся трудности с поставками поддерживают цены на британские газовые фьючерсы – по нашему мнению, в течение ближайших дней эта ситуация не претерпит значительных изменений
•
Ураган Jude, достигший побережья Великобритании к понедельнику и принесший обильные дожди, может хорошо сказаться на коммунальном потреблении газа, но снизить потребление в электроэнергетике и промышленности, что может отразиться на спотовом рынке и, в некоторой степени, на более длинных контрактах
•
Повышение уровня запасов в хранилищах до 92% от совокупных мощностей накануне зимнего сезона избавляет участников рынка от серьезных опасений возникновения дефицита – сильного роста котировок зимних контрактов мы не ждем
•
Объем поставок по газопроводу Langeled растет, и в целом ситуация с предложением стабилизируется, однако перерыв в работе завода Teesside отчасти компенсирует этот фактор
•
Данные по потребительским настроениям (четверг 4:00 МСК) и публикуемый в пятницу промышленный PMI (13:30 МСК) могут пополнить копилку в целом позитивной в последнее время британской макроэкономической статистики и поддержать рынок газа
Промышленные металлы
Алюминий тестирует сильный уровень сопротивления $1900/т,его преодоление будет сигналом к выходу в диапазон $1900-1945/т, однако такой исход менее вероятен, нежели коррекция с текущих уровней в район $1860-1870, где металл будет ощущать себя более уверенно. Кроме того, данные уровни лежат в середине довольно стабильного коридора $1845-1885/т, где алюминий находится с начала октября.
•
Цветные металлы ощущают поддержку в силу того, что инвесторы не ожидают от ФРС США сокращения объемов выкупа государственных облигаций в ближайшие полгода; промышленная статистика Китая и США также добавляет позитив
•
Официальные данные относительно будущего QE3 ожидаются по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке 29-30 октября, сохранение объемов выкупа не ниже текущих объемов поддержит котировки
•
Vedanta Aluminium может втрое нарастить выпуск алюминия к 2015 г.: компания видит потенциал спроса на «»крылатый металл»» со стороны Индии; при этом потребности в глиноземе возрастут, и сырье может в таком случае импортироваться
•
Среди производителей алюминия растут опасения относительно перспектив снижения премий к контрактам в связи с новой складской политикой LME, хотя в совокупности принимаемые биржей меры и сокращение мощностей крупнейшими игроками рынка должны позитивно отразиться на котировках металла в долгосрочной перспективе
•
В течение недели влияние на котировки цветных металлов будут оказывать данные о динамике PMI Китая, Японии; хорошие показатели дадут ипульс роста ценам
Котировки меди не могут пробить вверх 20-дневную EMA, которая ограничивает им выход к верхней границе осеннего коридора $7300/т. Движение вниз ограничено поддержкой $7140/т, уход ниже которой возможен, однако, вероятно, не ниже $7100-7120/т. В ближайшие дни ожидаем сохранения спокойствия в котировках меди, которые могут продемонстрировать некоторый рост, но пока не выйдут за пределы боковика.
•
Вышедшие на прошлой неделе статистические данные по промышленному производству в Китае и США внушают оптимизм касательно спроса на металлы со стороны этих экономик, в то время как Европа не радует
•
Китайский выпуск рафинированной меди в сентябре вырос на 10,6% м/м в связи с введением в эксплуатацию новых плавильных мощностей; кроме того, рост спроса на медь в сентябре привел к увеличению предложения существующими заводами
•
Выпуск медной продукции в Японии в сентябре вырос на 4,5% г/г до 66,54 тыс. тонн, сообщает местная Ассоциация меди и латуни; рост выпуска - это реакция на восстанавливающийся спрос на медную продукцию на экспортных рынках (+12% г/г по итогам сентября, до 11,381 тыс. тонн), а также нормализация внутреннего спроса (+3% г/г по итогам сентября, до 55,159 тыс. тонн)
•
Замбия приостановила действие налога на экспорт сырья ввиду того, что местные горнодобывающие компании жалуются на затоваривание складов из-за ограниченного объема внутренних плавильных мощностей
•
Рафинированная медь, согласно данным ICSG, по итогам июля находилась в дефиците объемом 151 тыс. тонн ввиду высокого спроса на металл со стороны Китая; по итогам семи месяцев 2013 г. дефицит рафинированной меди составил
Драгоценные металлы
Золото едва закрепилось в районе $1350/унц., и дальнейший рост осложнен, хотя новостной позитив все еще может выбросить котировки до $1370/унц. При ограниченном потенциале роста золото сохраняет возможности для коррекции: к концу недели котировки могут отыграть падение до $1320/унц. вслед за волной фиксации прибыли инвесторами
•
Отток золота из ETF-фондов продолжается, недельное сокращение металла на балансе фондов составило порядка 14,36 тыс. унц. до 2,13 млн унц.; инвесторы продолжают отдавать предпочтение рисковым активам, которые демонстрируют неплохие результаты после решения вопроса поднятия потолка госдолга правительством США
•
В среднесрочной перспективе сохранение объемов выкупа гособлигаций будет оказывать поддержку котировкам золота, хотя полноценным средством хеджирования от инфляционных рисков ввиду наличия других более интересных в текущих условиях инструментов металл, вероятно, в ближайшее время не станет
•
Экспорт индийской ювелирной продукции в сентябре вырос на 16,5% м/м до $653,9 млн в денежном выражении, причем до конца года ожидается положительная динамика показателя ввиду традиционного роста спроса на украшения в развитых странах перед рождественскими и новогодними праздниками
•
В середине и конце текущей недели ожидаем позитива в котировках золота, которые могут расти на новостях из США и, вероятно, неплохой макроэкономических показателях
Рост платины ограничен сопротивлением $1470/унц., в то время как падение ниже $1430-1440/унц. маловероятно. Ожидаем консолидации котировок на достигнутом уровне, возможно, с незначительной коррекцией.
•
Профсоюзы ЮАР не в состоянии прийти к консенсусу с местными добывающими компаниями: AMCU не удалось договориться с Anglo American Platinum о повышении заработной платы, к переговорам был привлечен посредник, а переговоры с Impala Platinum уже с участием посредника признаны провалившимися, и профсоюз в ближайшее время может объявить о начале очередной забастовки
•
Старший член Южноафриканского профсоюза шахтеров был убит, что сигнализирует о сохранении противостояния не только между рабочими и добывающими компаниями, но и между профсоюзными движениями страны и указывает на нестабильность социальной обстановки в регионе, способствующей ограничению предложения платины
•
Обострение конфликта в ЮАР поддержит котировки платиноидов, хотя поддержка вновь будет носить краткосрочный характер, поскольку опережение предложения металлов спросом идет довольно медленно
•
Дополнительная поддержка может прийти со стороны решения правтельства США продлить программу QE3, хотя отчасти это событие уже заложено в котировки, поскольку ожидаемо рынком
Зерновые
Котировки пшеницы в конце минувшей недели корректировались, практически достигнув к текущему моменту поддержки 685 центов за бушель. В случае сохранения "медвежьих" настроений на рынке возможно падение до 680 центов, тогда как рост ограничивается уровнем сопротивления 695 центов.
•
Из-за недостаточно развитой инфраструктуры и связанных с ней сложностей хранения и транспортировки пшеницы в Индии теряется до 20% урожая в год, что в целом неплохо для ценовой конъюнктуры рынка зерновых, поскольку выведение дополнительно порядка 18 млн тонн дешевой индийской пшеницы существенно давило бы на котировки
•
В случае если правительство Индии пойдет на снижение минимальных экспортных цен на пшеницу из госзапаса, на рынок может выйти несколько деятков тысяч тонн дешевой пшеницы, что будет давить на цены
•
Китай продолжает контрактовать мукомольную пшеницу, нехватка которой наблюдается на рынке Поднебесной; Франция уже отправила в Китай 100 тыс. тонн из законтрактованных 220 тыс. тонн, всего из США, Австралии и других стран ожидается экспорт мукомольной пшеницы в Китай в объеме около 9,5 млн тонн по сравнению с 2,96 млн тонн в прошлом сезоне
•
В Аргентине началась уборка пшеницы, урожай, согласно предварительным оценкам, может составить 10,35 млн тонн, что на 17,6% выше прошлогоднего результата
•
В сентябре Украина экспортировала 1,9 млн тонн пшеницы, на 37% больше, чем в августе и на 50% больше, чем в сентябре 2012 г., что может негативно повлиять на ценовую конъюнктуру европейского рынка пшеницы
На минувше неделе сое ненадолго удалось пробить значимый уровень $13/буш., однако затем последовала вполне ожидаемая коррекция котировок, продолжение которой мы можем наблюдать и на этой неделе. Мы сохраняем цель прошлой недели, $12,65/буш.
•
Бразильский урозай сои может оказаться выше ожиданий, причем более слабый урожай кукурузы будет способствовать экспорту бобов и росту конкуренции с США на рынке, что в конечном итоге будет давить на цены соевых бобов в среднесрочной перспективе
•
Возможный рост урожая составит 2,5 млн тонн г/г до 45 млн тонн, в то время как ранее ожидаемы рост составлял около 2 млн тонн г/г; в результате Бразилия займет устойчивую позицию лидера экспортных продаж соевых бобов
•
Бразильские фермеры предпочитают сою кукурузе, что подтвердилось в текущем сезоне, когда под сою было отведено 29 млн га, тенденция, вероятно, сохранится и на будущий год
•
Засушливая погода в северных регионах Аргентины неблагоприятно сказывается, в том числе, и на на урожае сои; если погодные условия останутся таковыми до начала декабря, это будет угрожать будущему урожаю аргентинской сои
•
В США собрано 63% урожая сои, тогда как в среднем за пять лет этот показатель на текущую дату составляет 69%; трейдеры продолжат следить за прогнозами погоды в центре и на западе сраны, пока погодные условия остаются удовлетворительными
Продовольственные товары
После достижения пиковых значений 4кв11 котировки какао корректируются, еще не определившись с дальнейшим направлением движения. Ближайший уровень поддержки $2685/т довольно слаб, вследствие чего возможен откат вплоть до $2645/т, однако в дальнейшем котировки вернутся к текущему уровню, чтобы продолжить рост.
•
Перебои с поставками и небольшой урожай в Западной Африке продолжают оказывать поддержку котировкам какао, которые уже достигли пиковых значение четвертого квартала 2011 г.
•
Объемы переработки какао-бобов в Северной Америке, главный показатель спроса на какао в регионе, выросли до максимального с 2009 г. уровня, сообщает NCA; в 3кв13 было переработано около 132 тыс. тонн бобов, на 8,2% выше прошлогоднего показателя за аналогичный период и на 4,7% выше результата 2кв13
•
Урожаю какао-бобов помогут дожди, выпавшие в районе Берега Слоновой Кости, хотя высокие температуры продолжают нагнетать напряжение, поскольку такие условия благоприятны для развития грибка, способного нанести вред урожаю
•
За последний год расходы на сырье у производителей шоколада выросли практически на треть, а ввиду демонстрируемого последние недели роста цен на какао-бобы и прогнозируемого дефицита их на рынке высокие издержки сохранятся, что в долгосрочной перспективе ограничит возможности небольших компаний
Котировки сахара отыгрывают коррекцию после стремительного роста на новостном фоне. В ближайшие дни возможно пробитие вниз 20-дневной EMA и в случае успеха - закрепление в районе 18,6-18,7 цента за фунт.
•
Согласно информации Reuters, пожар в бразильском порту Сантос уничтожил более 180 тыс. тонн сахара, порядка 10% месячного экспорта этого товара Бразилией, что отразилось в резком росте цен к годовым максимумам; по другим данным ущерб мог составить порядка 300 тыс. тонн сахара
•
В связи с форс-мажорными обстоятельствами поставки сахара из Бразилии ограничены, поскольку мощности ключевого порта теперь неработоспособны; восстановление порта может потребовать довольно много времени
•
На фоне негативных для предложения сахара событий текущего года рынок подсластителя к концу периода может перейти в состояние баланса или характеризоваться легким избытком, что создаст ценовую поддердку котировкам
•
В то время как правительство США не функционировало, производители сахара столкнулись с истечением сроков по ссудам, что повлекло за собой штрафы, которые по предварительной оценке могли составить не менее 179 тыс. тонн сахара, а конечная цифра может достичь 300 тыс. тонн
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Не удержавшись выше 50-дневной EMA, котировки Brent продемонстрировали резкое снижение в начале прошлой недели, и далее продолжив движение по нисходящему тренду, оформившемуся к середине месяца. Уровень $106, 50-$107,50, которого достигли котировки на пике снижения, дает надежду если на отскок, то на стабилизацию
•
Котировки Brent зафиксировали падение по итогам прошлой недели, и повода для существенного роста в ближайшее время мы не ждем
•
Как ожидается, в ноябре производство нефти в Северном море значительно увеличится по сравнению с октябрем, что, скорее всего, негативно отразится на ценах – ноябрьские поставки Brent уже предлагаются с заметным дисконтом
•
Поддержку котировкам продолжает оказывать ситуация с предложением нефти с Ближнего Востока – на фоне активизации покупок нефти Китаем и стагнации производства ОПЕК иранский экспорт продолжил снижение в октябре
•
Представитель иранского правительства рассчитывает на смягчение санкций против нефтяного экспорта страны; мы расцениваем потепление отношений Ирана с Западом как основной риск для котировок Brent в среднесрочной перспективе
•
Текущая геополитическая обстановка остается относительно спокойной; исключения на прошлой неделе составили сообщения о блокаде нефтепровода в Ливии и остановке бурения на месторождениях в Кении компанией Tullow oil, столкнувшейся с противодействием местных жителей
•
Наиболее заметную поддержку котировки ощутили от сильных данных по промпроизводству в Китае. На этой неделе ждем статистики по промпроизводству в Японии (среда 3:50 МСК), безработице в ФРГ (среда 12:55 МСК), настроениям в экономике еврозоны (среда 14:00 МСК), безработице и инфляции в еврозоне (четверг 14:00 МСК)
Пробой 200-дневной EMA стал причиной довольно резкого снижения WTI на прошлой неделе. Консолидироваться цены попытались только на уровне июньских $96-97, которые мы рассматриваем в качестве достаточно устойчивой поддержки. В случае дальнейшего ослабления котировок они могут рассчитывать на поддержку у $95, в то время как ориентиром для роста служит уровень $99,50. Пока же котировки стабилизируются в районе $97,50-$98,00.
•
Под давлением данных по запасам котировки WTI не удержались выше $100 и продемонстрировали серьезное снижение по итогам прошлой недели; в ближайшие дни мы ожидаем стабилизации цен
•
Значения статистики по запасам от EIA оказались довольно близко к ожиданиям рынка (+3,0 против +2,9 млн барр), что, однако, не помешало запасам зафиксировать очередной сезонный максимум, а рынку – негативно среагировать на это
•
Неприятным сюрпризом стал и рост запасов в Кушинге (+0,42 млн барр.), где в последнее время объемы нефти устойчиво снижались
•
Возобновление острой дискуссии по нефтепроводу Keystone XL, который должен быть запущен до конца года, может поддержать межсортовой спред на высоком уровне, однако в среднесрочной перспективе мы ждем его сужения
•
Нестабильная статистика по рынку труда США вряд ли позволит ФРС принять какие-либо шаги в сторону сокращения QE3 на ноябрьском заседании, и эти, позитивные для рынка ожидания могут поддержать котировки WTI на этой неделе
•
Макроэкономические данные США, на которые стоит обратить внимание на этой неделе, включают промпроизводство (понедельник 17:15 МСК), сентябрьские розничные продажи (вторник 16:30), уверенность потребителей (вторник 18:00 МСК), ИПЦ (среда 16:30 МСК), традиционные данные по безработице (четверг 16:30 МСК) и продажи автомобилей (пятница 8:00 МСК)
Газ
Резко скорректировавшись после активного роста, котировки нашли опору в виде нижней линии восходящего тренда августа-ноября, и на протяжении этой недели, как мы ожидаем, будут тестировать ее силу. Плавный рост представляется вполне вероятным вариантом - ближайшие цели восстановления представлены 14- и 50-дневними EMA на $3,65, да и в целом район $3,65-3,75 выглядит сильным центром притяжения на среднесрочную перспективу.
•
Запасы газа в США остаются на нормальном для этого сезона уровне, и до начала их снижения, которое ожидается примерно через месяц, статистика вряд ли преподнесет значимые сюрпризы
•
Последнее недельное увеличение запасов (+87 млрд куб.м) можно рассматривать как бычий сигнал, однако рынок в настоящее время довольно спокойно относится к увеличению объема газа в хранилищах, не ожидая, в отличие от позапрошлого года, их переполнения
•
Прогнозы погоды предполагают сохранение относительно низких температур на Среднем Западе и западном побережье США в течение следующих пары недель, но в более длительной перспективе, как и ранее, обещают относительно теплое начало зимы
•
Обзор Минэнерго США по продуктивности газодобычи, вышедший на прошлой неделе, содержит традиционно позитивные ожидания относительно объемов добычи на крупнейших сланцевых месторождениях
•
Количество действующих буровых на газ по подсчетам Baker Hughes незначительно выросло (+4 штуки), что может оказать умеренное сдерживающее действие на котировки
Как мы и ожидали, котировки декабрьских фьючерсов на NBP за прошедшую неделю значительно не изменились, испытывая сильную поддержку на достигнутых высоких уровнях. Уровень GBp70,70 – 20-дневняя EMA – представляет собой неплохой ценовой ориентир, в то время как дальнейшие поддержки в случае коррекции находятся куда ниже.
•
Ухудшение погодных условий и сохраняющиеся трудности с поставками поддерживают цены на британские газовые фьючерсы – по нашему мнению, в течение ближайших дней эта ситуация не претерпит значительных изменений
•
Ураган Jude, достигший побережья Великобритании к понедельнику и принесший обильные дожди, может хорошо сказаться на коммунальном потреблении газа, но снизить потребление в электроэнергетике и промышленности, что может отразиться на спотовом рынке и, в некоторой степени, на более длинных контрактах
•
Повышение уровня запасов в хранилищах до 92% от совокупных мощностей накануне зимнего сезона избавляет участников рынка от серьезных опасений возникновения дефицита – сильного роста котировок зимних контрактов мы не ждем
•
Объем поставок по газопроводу Langeled растет, и в целом ситуация с предложением стабилизируется, однако перерыв в работе завода Teesside отчасти компенсирует этот фактор
•
Данные по потребительским настроениям (четверг 4:00 МСК) и публикуемый в пятницу промышленный PMI (13:30 МСК) могут пополнить копилку в целом позитивной в последнее время британской макроэкономической статистики и поддержать рынок газа
Промышленные металлы
Алюминий тестирует сильный уровень сопротивления $1900/т,его преодоление будет сигналом к выходу в диапазон $1900-1945/т, однако такой исход менее вероятен, нежели коррекция с текущих уровней в район $1860-1870, где металл будет ощущать себя более уверенно. Кроме того, данные уровни лежат в середине довольно стабильного коридора $1845-1885/т, где алюминий находится с начала октября.
•
Цветные металлы ощущают поддержку в силу того, что инвесторы не ожидают от ФРС США сокращения объемов выкупа государственных облигаций в ближайшие полгода; промышленная статистика Китая и США также добавляет позитив
•
Официальные данные относительно будущего QE3 ожидаются по результатам заседания Комитета по операциям на открытом рынке 29-30 октября, сохранение объемов выкупа не ниже текущих объемов поддержит котировки
•
Vedanta Aluminium может втрое нарастить выпуск алюминия к 2015 г.: компания видит потенциал спроса на «»крылатый металл»» со стороны Индии; при этом потребности в глиноземе возрастут, и сырье может в таком случае импортироваться
•
Среди производителей алюминия растут опасения относительно перспектив снижения премий к контрактам в связи с новой складской политикой LME, хотя в совокупности принимаемые биржей меры и сокращение мощностей крупнейшими игроками рынка должны позитивно отразиться на котировках металла в долгосрочной перспективе
•
В течение недели влияние на котировки цветных металлов будут оказывать данные о динамике PMI Китая, Японии; хорошие показатели дадут ипульс роста ценам
Котировки меди не могут пробить вверх 20-дневную EMA, которая ограничивает им выход к верхней границе осеннего коридора $7300/т. Движение вниз ограничено поддержкой $7140/т, уход ниже которой возможен, однако, вероятно, не ниже $7100-7120/т. В ближайшие дни ожидаем сохранения спокойствия в котировках меди, которые могут продемонстрировать некоторый рост, но пока не выйдут за пределы боковика.
•
Вышедшие на прошлой неделе статистические данные по промышленному производству в Китае и США внушают оптимизм касательно спроса на металлы со стороны этих экономик, в то время как Европа не радует
•
Китайский выпуск рафинированной меди в сентябре вырос на 10,6% м/м в связи с введением в эксплуатацию новых плавильных мощностей; кроме того, рост спроса на медь в сентябре привел к увеличению предложения существующими заводами
•
Выпуск медной продукции в Японии в сентябре вырос на 4,5% г/г до 66,54 тыс. тонн, сообщает местная Ассоциация меди и латуни; рост выпуска - это реакция на восстанавливающийся спрос на медную продукцию на экспортных рынках (+12% г/г по итогам сентября, до 11,381 тыс. тонн), а также нормализация внутреннего спроса (+3% г/г по итогам сентября, до 55,159 тыс. тонн)
•
Замбия приостановила действие налога на экспорт сырья ввиду того, что местные горнодобывающие компании жалуются на затоваривание складов из-за ограниченного объема внутренних плавильных мощностей
•
Рафинированная медь, согласно данным ICSG, по итогам июля находилась в дефиците объемом 151 тыс. тонн ввиду высокого спроса на металл со стороны Китая; по итогам семи месяцев 2013 г. дефицит рафинированной меди составил
Драгоценные металлы
Золото едва закрепилось в районе $1350/унц., и дальнейший рост осложнен, хотя новостной позитив все еще может выбросить котировки до $1370/унц. При ограниченном потенциале роста золото сохраняет возможности для коррекции: к концу недели котировки могут отыграть падение до $1320/унц. вслед за волной фиксации прибыли инвесторами
•
Отток золота из ETF-фондов продолжается, недельное сокращение металла на балансе фондов составило порядка 14,36 тыс. унц. до 2,13 млн унц.; инвесторы продолжают отдавать предпочтение рисковым активам, которые демонстрируют неплохие результаты после решения вопроса поднятия потолка госдолга правительством США
•
В среднесрочной перспективе сохранение объемов выкупа гособлигаций будет оказывать поддержку котировкам золота, хотя полноценным средством хеджирования от инфляционных рисков ввиду наличия других более интересных в текущих условиях инструментов металл, вероятно, в ближайшее время не станет
•
Экспорт индийской ювелирной продукции в сентябре вырос на 16,5% м/м до $653,9 млн в денежном выражении, причем до конца года ожидается положительная динамика показателя ввиду традиционного роста спроса на украшения в развитых странах перед рождественскими и новогодними праздниками
•
В середине и конце текущей недели ожидаем позитива в котировках золота, которые могут расти на новостях из США и, вероятно, неплохой макроэкономических показателях
Рост платины ограничен сопротивлением $1470/унц., в то время как падение ниже $1430-1440/унц. маловероятно. Ожидаем консолидации котировок на достигнутом уровне, возможно, с незначительной коррекцией.
•
Профсоюзы ЮАР не в состоянии прийти к консенсусу с местными добывающими компаниями: AMCU не удалось договориться с Anglo American Platinum о повышении заработной платы, к переговорам был привлечен посредник, а переговоры с Impala Platinum уже с участием посредника признаны провалившимися, и профсоюз в ближайшее время может объявить о начале очередной забастовки
•
Старший член Южноафриканского профсоюза шахтеров был убит, что сигнализирует о сохранении противостояния не только между рабочими и добывающими компаниями, но и между профсоюзными движениями страны и указывает на нестабильность социальной обстановки в регионе, способствующей ограничению предложения платины
•
Обострение конфликта в ЮАР поддержит котировки платиноидов, хотя поддержка вновь будет носить краткосрочный характер, поскольку опережение предложения металлов спросом идет довольно медленно
•
Дополнительная поддержка может прийти со стороны решения правтельства США продлить программу QE3, хотя отчасти это событие уже заложено в котировки, поскольку ожидаемо рынком
Зерновые
Котировки пшеницы в конце минувшей недели корректировались, практически достигнув к текущему моменту поддержки 685 центов за бушель. В случае сохранения "медвежьих" настроений на рынке возможно падение до 680 центов, тогда как рост ограничивается уровнем сопротивления 695 центов.
•
Из-за недостаточно развитой инфраструктуры и связанных с ней сложностей хранения и транспортировки пшеницы в Индии теряется до 20% урожая в год, что в целом неплохо для ценовой конъюнктуры рынка зерновых, поскольку выведение дополнительно порядка 18 млн тонн дешевой индийской пшеницы существенно давило бы на котировки
•
В случае если правительство Индии пойдет на снижение минимальных экспортных цен на пшеницу из госзапаса, на рынок может выйти несколько деятков тысяч тонн дешевой пшеницы, что будет давить на цены
•
Китай продолжает контрактовать мукомольную пшеницу, нехватка которой наблюдается на рынке Поднебесной; Франция уже отправила в Китай 100 тыс. тонн из законтрактованных 220 тыс. тонн, всего из США, Австралии и других стран ожидается экспорт мукомольной пшеницы в Китай в объеме около 9,5 млн тонн по сравнению с 2,96 млн тонн в прошлом сезоне
•
В Аргентине началась уборка пшеницы, урожай, согласно предварительным оценкам, может составить 10,35 млн тонн, что на 17,6% выше прошлогоднего результата
•
В сентябре Украина экспортировала 1,9 млн тонн пшеницы, на 37% больше, чем в августе и на 50% больше, чем в сентябре 2012 г., что может негативно повлиять на ценовую конъюнктуру европейского рынка пшеницы
На минувше неделе сое ненадолго удалось пробить значимый уровень $13/буш., однако затем последовала вполне ожидаемая коррекция котировок, продолжение которой мы можем наблюдать и на этой неделе. Мы сохраняем цель прошлой недели, $12,65/буш.
•
Бразильский урозай сои может оказаться выше ожиданий, причем более слабый урожай кукурузы будет способствовать экспорту бобов и росту конкуренции с США на рынке, что в конечном итоге будет давить на цены соевых бобов в среднесрочной перспективе
•
Возможный рост урожая составит 2,5 млн тонн г/г до 45 млн тонн, в то время как ранее ожидаемы рост составлял около 2 млн тонн г/г; в результате Бразилия займет устойчивую позицию лидера экспортных продаж соевых бобов
•
Бразильские фермеры предпочитают сою кукурузе, что подтвердилось в текущем сезоне, когда под сою было отведено 29 млн га, тенденция, вероятно, сохранится и на будущий год
•
Засушливая погода в северных регионах Аргентины неблагоприятно сказывается, в том числе, и на на урожае сои; если погодные условия останутся таковыми до начала декабря, это будет угрожать будущему урожаю аргентинской сои
•
В США собрано 63% урожая сои, тогда как в среднем за пять лет этот показатель на текущую дату составляет 69%; трейдеры продолжат следить за прогнозами погоды в центре и на западе сраны, пока погодные условия остаются удовлетворительными
Продовольственные товары
После достижения пиковых значений 4кв11 котировки какао корректируются, еще не определившись с дальнейшим направлением движения. Ближайший уровень поддержки $2685/т довольно слаб, вследствие чего возможен откат вплоть до $2645/т, однако в дальнейшем котировки вернутся к текущему уровню, чтобы продолжить рост.
•
Перебои с поставками и небольшой урожай в Западной Африке продолжают оказывать поддержку котировкам какао, которые уже достигли пиковых значение четвертого квартала 2011 г.
•
Объемы переработки какао-бобов в Северной Америке, главный показатель спроса на какао в регионе, выросли до максимального с 2009 г. уровня, сообщает NCA; в 3кв13 было переработано около 132 тыс. тонн бобов, на 8,2% выше прошлогоднего показателя за аналогичный период и на 4,7% выше результата 2кв13
•
Урожаю какао-бобов помогут дожди, выпавшие в районе Берега Слоновой Кости, хотя высокие температуры продолжают нагнетать напряжение, поскольку такие условия благоприятны для развития грибка, способного нанести вред урожаю
•
За последний год расходы на сырье у производителей шоколада выросли практически на треть, а ввиду демонстрируемого последние недели роста цен на какао-бобы и прогнозируемого дефицита их на рынке высокие издержки сохранятся, что в долгосрочной перспективе ограничит возможности небольших компаний
Котировки сахара отыгрывают коррекцию после стремительного роста на новостном фоне. В ближайшие дни возможно пробитие вниз 20-дневной EMA и в случае успеха - закрепление в районе 18,6-18,7 цента за фунт.
•
Согласно информации Reuters, пожар в бразильском порту Сантос уничтожил более 180 тыс. тонн сахара, порядка 10% месячного экспорта этого товара Бразилией, что отразилось в резком росте цен к годовым максимумам; по другим данным ущерб мог составить порядка 300 тыс. тонн сахара
•
В связи с форс-мажорными обстоятельствами поставки сахара из Бразилии ограничены, поскольку мощности ключевого порта теперь неработоспособны; восстановление порта может потребовать довольно много времени
•
На фоне негативных для предложения сахара событий текущего года рынок подсластителя к концу периода может перейти в состояние баланса или характеризоваться легким избытком, что создаст ценовую поддердку котировкам
•
В то время как правительство США не функционировало, производители сахара столкнулись с истечением сроков по ссудам, что повлекло за собой штрафы, которые по предварительной оценке могли составить не менее 179 тыс. тонн сахара, а конечная цифра может достичь 300 тыс. тонн
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter