1 ноября 2013 Архив
Рост американской экономики должен ускориться в 2014-2015гг., но все же останется ниже уровней середины 2000-х гг. При этом запуска сокращения QE не стоит ждать раньше 2014г., а повышения процентных ставок - раньше 2015г. Вместе с тем существует вероятность, что программа количественного смягчения в США может продлиться намного дольше, чем сейчас предполагает консенсус. Такие выводы содержатся в обзоре банка Coutts по мировой экономике на IV квартал 2013г., в котором эксперты проанализировали текущие и будущие риски экономик различных регионов, а также дали прогноз их развития до 2015г.
Азия: В центре внимания Китай
Беспокойство экспертов банка Coutts относительно банковского кризиса в Китае сменилось оптимистическим прогнозом вследствие создания в конце сентября в Шанхае зоны свободной торговли. Появление первой такой зоны в материковом Китае превращает страну в полноправного члена Транс-Тихоокеанского партнерства. Как ожидается, к 2015г. это позволит создать международную зону свободной торговли, генерирующую почти 2/5 мирового ВВП.
Эксперты отмечают, что нынешнее руководство КНР ставит структурные реформы выше стимуляции притока капитала. В центре внимания властей - восстановление экономического баланса и стабильный рост ВВП в долгосрочной перспективе. При этом в Coutts полагают, что укрепление курса юаня будет постепенным и незначительным.
Тем временем регулятор Японии продолжает поддерживать реформы. При этом политикам предстоит осуществить еще ряд существенных изменений. В целом же в Японии снова наблюдается инфляция, причем растут цены на недвижимость.
Темп роста экономики еще одной азиатской страны - Индии, по оценкам экспертов Coutts, останется низким до 2015г. По мнению специалистов Coutts, сдерживающие меры индийского правительства останутся в силе до стабилизации рупии и замедления инфляции. Впрочем, эксперты добавляют, что ожидаемое внедрение после выборов в мае 2014г. реформ, направленных на оздоровление рынка, будет способствовать росту экономики Индии.
Что касается развивающихся стран Азии в целом, то ситуация в них стабильна. Власти занимаются решением проблем инфляции и высокого долга. При этом фокус делается на экономической стабильности, что служит хорошим предзнаменованием в долгосрочной перспективе. У некоторых развивающихся стран Азии наблюдается рост курса валют. Однако уровень риска для государств рассматриваемой группы, по мнению аналитиков банка, в краткосрочной перспективе высок.
США: QE может продлиться дольше, чем рассчитывают рынки
ФРС в сентябре удивила рынки тем, что не стала сокращать QE. Похоже, американский регулятор ждет момента, когда статистика продемонстрирует последовательное улучшение. По оценкам аналитиков Coutts, США начнут сокращать программу монетарного стимулирования в 2014г. При этом повышения процентных ставок эксперты ждут не ранее I квартала 2015г. Они прогнозируют, что инфляция в США останется низкой - вероятно, ниже ориентира регулятора на уровне 2%, а с учетом двойственной функции ФРС, подразумевающей таргетирование как экономического роста, так и инфляции, это дает вероятность, что программа количественного смягчения может продлиться намного дольше, чем сейчас предполагает консенсус.
В целом рост американской экономики, по прогнозам специалистов, должен ускориться в 2014-2015гг., но все же останется ниже уровней середины 2000-х гг. Сочетание продолжения монетарного стимулирования и более предсказуемой фискальной политики приведет к ускорению роста реального ВВП США с 1,7% в этом году до 2,1% в следующем и до 2,7% в 2015г.
Эксперты прогнозируют, что доллар будет сильным, поскольку ФРС все же начнет ужесточать монетарную политику раньше, чем большинство других ведущих центральных банков мира, а также вследствие того, что дефицит текущего счета США упал ниже 3% ВВП. В банке добавили, что динамика капитальных инвестиций указывает на восстановление международной торговли, что в свою очередь будет способствовать росту на развивающихся рынках.
Европа: Восстановление экономики останется слабым
Что касается другой крупной экономики мира - европейской, темп ее оздоровления останется низким. Победа Ангелы Меркель на выборах в Германии указывает на сохранение статус-кво в еврозоне, уверены эксперты Coutts. Они полагают, что ЕЦБ должен обеспечить большую ликвидность для поддержки роста ВВП региона по мере внедрения реформ. В банке ожидают еще одного раунда LTRO от ЕЦБ в ближайшие кварталы, поскольку восстановление в регионе остается вялым. Впрочем, по их оценкам, оно немного ускорится в следующем году.
Тем временем одна из крупнейших экономик Европы - британская продолжит восстанавливаться благодаря высокой потребительской активности. Вместе с тем ускорение роста ВВП Великобритании вкупе с инфляцией может способствовать повышению Банком Англии ставок в 2015г., предупреждают эксперты. Кроме того, по их словам, высокая задолженность населения страны остается риском в долгосрочной перспективе.
Валютная политика еще одной европейской страны - Швейцарии остается либеральной. Рост мировой торговли будет способствовать развитию экспорта из страны. Однако аналитики Coutts подчеркивают, что швейцарский франк становится уязвимым по отношению к очередному росту доходности гособлигаций США.
В странах с сырьевой экономикой отмечается тенденция к восстановлению
Говоря о государствах с сырьевой экономикой, эксперты банка отметили, что Бразилия продолжает страдать от неудовлетворенности внутренней политикой и высокого дефицита внешнеторгового баланса. Что же касается России, то рост ее ВВП восстанавливается. Эксперты Coutts ожидают его ускорения с 2% в 2013г. до 3% в 2015г.
Азия: В центре внимания Китай
Беспокойство экспертов банка Coutts относительно банковского кризиса в Китае сменилось оптимистическим прогнозом вследствие создания в конце сентября в Шанхае зоны свободной торговли. Появление первой такой зоны в материковом Китае превращает страну в полноправного члена Транс-Тихоокеанского партнерства. Как ожидается, к 2015г. это позволит создать международную зону свободной торговли, генерирующую почти 2/5 мирового ВВП.
Эксперты отмечают, что нынешнее руководство КНР ставит структурные реформы выше стимуляции притока капитала. В центре внимания властей - восстановление экономического баланса и стабильный рост ВВП в долгосрочной перспективе. При этом в Coutts полагают, что укрепление курса юаня будет постепенным и незначительным.
Тем временем регулятор Японии продолжает поддерживать реформы. При этом политикам предстоит осуществить еще ряд существенных изменений. В целом же в Японии снова наблюдается инфляция, причем растут цены на недвижимость.
Темп роста экономики еще одной азиатской страны - Индии, по оценкам экспертов Coutts, останется низким до 2015г. По мнению специалистов Coutts, сдерживающие меры индийского правительства останутся в силе до стабилизации рупии и замедления инфляции. Впрочем, эксперты добавляют, что ожидаемое внедрение после выборов в мае 2014г. реформ, направленных на оздоровление рынка, будет способствовать росту экономики Индии.
Что касается развивающихся стран Азии в целом, то ситуация в них стабильна. Власти занимаются решением проблем инфляции и высокого долга. При этом фокус делается на экономической стабильности, что служит хорошим предзнаменованием в долгосрочной перспективе. У некоторых развивающихся стран Азии наблюдается рост курса валют. Однако уровень риска для государств рассматриваемой группы, по мнению аналитиков банка, в краткосрочной перспективе высок.
США: QE может продлиться дольше, чем рассчитывают рынки
ФРС в сентябре удивила рынки тем, что не стала сокращать QE. Похоже, американский регулятор ждет момента, когда статистика продемонстрирует последовательное улучшение. По оценкам аналитиков Coutts, США начнут сокращать программу монетарного стимулирования в 2014г. При этом повышения процентных ставок эксперты ждут не ранее I квартала 2015г. Они прогнозируют, что инфляция в США останется низкой - вероятно, ниже ориентира регулятора на уровне 2%, а с учетом двойственной функции ФРС, подразумевающей таргетирование как экономического роста, так и инфляции, это дает вероятность, что программа количественного смягчения может продлиться намного дольше, чем сейчас предполагает консенсус.
В целом рост американской экономики, по прогнозам специалистов, должен ускориться в 2014-2015гг., но все же останется ниже уровней середины 2000-х гг. Сочетание продолжения монетарного стимулирования и более предсказуемой фискальной политики приведет к ускорению роста реального ВВП США с 1,7% в этом году до 2,1% в следующем и до 2,7% в 2015г.
Эксперты прогнозируют, что доллар будет сильным, поскольку ФРС все же начнет ужесточать монетарную политику раньше, чем большинство других ведущих центральных банков мира, а также вследствие того, что дефицит текущего счета США упал ниже 3% ВВП. В банке добавили, что динамика капитальных инвестиций указывает на восстановление международной торговли, что в свою очередь будет способствовать росту на развивающихся рынках.
Европа: Восстановление экономики останется слабым
Что касается другой крупной экономики мира - европейской, темп ее оздоровления останется низким. Победа Ангелы Меркель на выборах в Германии указывает на сохранение статус-кво в еврозоне, уверены эксперты Coutts. Они полагают, что ЕЦБ должен обеспечить большую ликвидность для поддержки роста ВВП региона по мере внедрения реформ. В банке ожидают еще одного раунда LTRO от ЕЦБ в ближайшие кварталы, поскольку восстановление в регионе остается вялым. Впрочем, по их оценкам, оно немного ускорится в следующем году.
Тем временем одна из крупнейших экономик Европы - британская продолжит восстанавливаться благодаря высокой потребительской активности. Вместе с тем ускорение роста ВВП Великобритании вкупе с инфляцией может способствовать повышению Банком Англии ставок в 2015г., предупреждают эксперты. Кроме того, по их словам, высокая задолженность населения страны остается риском в долгосрочной перспективе.
Валютная политика еще одной европейской страны - Швейцарии остается либеральной. Рост мировой торговли будет способствовать развитию экспорта из страны. Однако аналитики Coutts подчеркивают, что швейцарский франк становится уязвимым по отношению к очередному росту доходности гособлигаций США.
В странах с сырьевой экономикой отмечается тенденция к восстановлению
Говоря о государствах с сырьевой экономикой, эксперты банка отметили, что Бразилия продолжает страдать от неудовлетворенности внутренней политикой и высокого дефицита внешнеторгового баланса. Что же касается России, то рост ее ВВП восстанавливается. Эксперты Coutts ожидают его ускорения с 2% в 2013г. до 3% в 2015г.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба